(杭州電子科技大學(xué) 浙江 杭州 310018)

一、背景分析

(一)“一帶一路”戰(zhàn)略背景分析

十八大以來，“一帶一路”戰(zhàn)略已經(jīng)成為中國發(fā)展的關(guān)鍵戰(zhàn)略，為我國企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供了廣闊的前途與希望。同時“一帶一路”沿線分布著眾多發(fā)展中國家，技術(shù)、資金相對短缺、發(fā)展經(jīng)驗(yàn)不足，中國企業(yè)的投資能夠有效帶動當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施建設(shè)、并推動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，而且有助于中國內(nèi)部調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、消化富余產(chǎn)能并提高企業(yè)效益。

(二)能源企業(yè)海外投資背景分析

能源投資在中國企業(yè)對外直接投資中一直占據(jù)著半壁江山，是中國海外投資的最主要行業(yè)之一。

然而，中國對外能源直接投資也存在較大的風(fēng)險。首先，在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)民族主義和民粹主義高漲的時代背景下，跨境能源投資是一項(xiàng)高度敏感的商業(yè)行為，我國以國有企業(yè)為主導(dǎo)的能源投資戰(zhàn)略也引發(fā)了外國政府、業(yè)界和學(xué)界對中國能源投資動機(jī)和影響的擔(dān)憂?；谶@些擔(dān)憂，東道國政府可能會采取干預(yù)措施，附加稅收等其他限制或者修改政策和法規(guī)，從而提高了中國對外直接投資的風(fēng)險。其次，由于中國對外能源投資起步較晚，投資環(huán)境較好的能源國家都已被發(fā)達(dá)國家搶先占據(jù)市場，因此，中國對外能源投資較多配置于中東、南美等能源蘊(yùn)藏豐富的發(fā)展中地區(qū)，這些地區(qū)的投資風(fēng)險相對更高，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱、政治風(fēng)險較高，投資失敗率相對更高。第三，近年來，在全球經(jīng)濟(jì)增長乏力和中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整與明顯減速的情形下，全球能源需求的增長顯著慢于供給增長速度，導(dǎo)致能源價格波動劇烈，并對包括中國在內(nèi)的全球能源市場產(chǎn)生了深刻的影響。

二、主要投資風(fēng)險分析

根據(jù)投資風(fēng)險的定義，本文將中國能源企業(yè)海外投資風(fēng)險主要分為政治風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險和社會風(fēng)險。

(一)政治風(fēng)險

1.政府干涉風(fēng)險

能源產(chǎn)業(yè)與國家安全息息相關(guān)。近些年來，中亞部分國家以國家安全為由的投資保護(hù)主義不斷抬頭，對中國企業(yè)的投資帶來了較大沖擊。比如，哈薩克斯坦受到全球經(jīng)濟(jì)下行以及金融危機(jī)的沖擊，其國內(nèi)的投資、市場等多類政策開始收緊，特別是在石油、天然氣領(lǐng)域，加大了國家控制，并通過國有化、并購、股份增持等方面加強(qiáng)了政府對油氣項(xiàng)目的控制力度，在一定程度上制約了中國企業(yè)在投資中的話語權(quán)，并加大了中國企業(yè)經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。另一方面，中亞五國深受前蘇聯(lián)計(jì)劃體制影響，其投資環(huán)境特別是金融體制計(jì)劃色彩濃厚，貨幣制度就是明顯的體現(xiàn)。在中亞能源投資的中資企業(yè)被迫在貨幣問題上頻繁“換軌”，不僅加大了投資的成本，也降低了經(jīng)營的收益。

2.政策差異風(fēng)險

一般而言，一個區(qū)域內(nèi)的能源合作制度既包括區(qū)域內(nèi)的各國能源合作制度，也包括與國際通行制度、大國主導(dǎo)性制度之間系列層級制度相銜接的制度。能源合作制度是一項(xiàng)政策性強(qiáng)的制度體系，具有主體多元、目標(biāo)差異以及層級協(xié)調(diào)等特征。長期以來，由于地緣政治的需要，中亞地區(qū)一直是世界能源格局的重心，也是大國之間博弈的戰(zhàn)場。就這些制度本身而言，由于各自制度體系的目標(biāo)和體系結(jié)構(gòu)不同，各類制度處于互相不兼容的狀態(tài)，各大國際組織、經(jīng)濟(jì)體之間的制度目標(biāo)存在競爭關(guān)系，加大了中國企業(yè)投資的政治風(fēng)險。這給中國企業(yè)與這些國家政府、企業(yè)之間的合作帶來了諸多的不穩(wěn)定因素，對相關(guān)項(xiàng)目的運(yùn)營帶來了較大的考驗(yàn)。

(二)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險一般主要指的是經(jīng)濟(jì)自由風(fēng)險。而經(jīng)濟(jì)自由一般指的是市場經(jīng)濟(jì)自由、金融市場自由和營銷環(huán)境自由。國際上衡量市場經(jīng)濟(jì)國家的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)主要包括貨幣可自由兌換的程度、生產(chǎn)方式控制程度和政府對資源分配、企業(yè)產(chǎn)出和價格決策的控制程度等。金融市場的自由化的問題包括利率和匯率兩大金融參數(shù)形成的市場機(jī)制和適用范圍的公平性。營銷環(huán)境主要用以衡量企業(yè)開辦、運(yùn)作效率及商業(yè)退出的時效問題，主要包括對外商投資的領(lǐng)域、區(qū)位及股權(quán)設(shè)置嚴(yán)格的核準(zhǔn)和管制制度等。這些因素都將反映東道國吸引外資水平的不確定性。

(三)社會風(fēng)險

1.社會動蕩風(fēng)險

“一帶一路”沿線存在著一些政治格局不穩(wěn)定的國家或是地區(qū)，這也導(dǎo)致了這些地區(qū)發(fā)生各種形式?jīng)_突的可能性。尤其是一些多黨派、多宗教或者多種族的國家或地區(qū)，爆發(fā)社會動蕩的風(fēng)險較高。而由于石油天然氣等資源的分布特點(diǎn)，導(dǎo)致有較多能源企業(yè)在非洲國家進(jìn)行投資活動，而非洲國家更具有政局動蕩、種族沖突頻發(fā)以及恐怖主義滋生的現(xiàn)象，這也給我國的能源企業(yè)帶來的巨大的風(fēng)險。

2.文化差異風(fēng)險

文化差異風(fēng)險是指能源東道國的社會風(fēng)氣、教育背景和宗教信仰與中國文化意識的不同而導(dǎo)致的不確定性。尤其在對待工會、環(huán)保以及知識產(chǎn)權(quán)等問題，中國政府和企業(yè)還存在著許多需要進(jìn)步和改進(jìn)的地方，例如在中亞地區(qū)，從2018年開始，吉爾吉斯斯坦的吉爾吉斯族、烏孜別克族之間的沖突不斷，土庫曼斯坦、烏茲別克斯坦邊境地區(qū)受到極端宗教勢力滲透嚴(yán)重，這些潛在的不安定因素，使中國能源企業(yè)面臨投資后的整合文化風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。

三、中國能源企業(yè)海外投資風(fēng)險應(yīng)對策略

(一)國家層面

首先，在投資的主體結(jié)構(gòu)上，進(jìn)一步推動民營企業(yè)，尤其是新能源電力民營企業(yè)對外投資，改變以往一直以來國有企業(yè)為主的投資特征。目前，我國光伏和風(fēng)能產(chǎn)業(yè)中民營企業(yè)較多，生產(chǎn)能力已經(jīng)超過國內(nèi)需求，將其引入海外是一種互利共贏的投資方式。改善國有能源企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，向民營化方向發(fā)展可以有效的避免政治風(fēng)險。

(二)企業(yè)層面

1.防范區(qū)域投資風(fēng)險，因地制宜制定區(qū)域投資戰(zhàn)略

一方面，我們需要加強(qiáng)防范區(qū)域投資風(fēng)險，減少對風(fēng)險較高的地區(qū)的能源投資，對投資風(fēng)險較低的地區(qū)，則可以適當(dāng)多進(jìn)行投資。此外，對于不同區(qū)域的風(fēng)險類型需要仔細(xì)甄別，區(qū)別處理，盡可能減小企業(yè)投資可能的風(fēng)險與損失。另一方面，還需要因地制宜，合理優(yōu)化能源投資的區(qū)位結(jié)構(gòu)。根據(jù)不同國家和地區(qū)的投資特點(diǎn)不同，合理制定投資戰(zhàn)略，利用相關(guān)區(qū)位優(yōu)勢。

2.加強(qiáng)企業(yè)投資調(diào)研工作，提高企業(yè)社會責(zé)任意識

中國企業(yè)在進(jìn)行海外投資需要做好調(diào)研工作，評估投資風(fēng)險，積極與東道國政府溝通，提高社會責(zé)任意識。首先，投資企業(yè)應(yīng)制定長期的海外能源投資戰(zhàn)略規(guī)劃，并且進(jìn)一步健全完善企業(yè)內(nèi)部投資決策程序，提高項(xiàng)目運(yùn)作效率和市場反應(yīng)速度；其次，能源企業(yè)對外直接投資時，還需要積極與東道國政府溝通，以便判斷選擇合適的并投資時機(jī)和方式；最后，企業(yè)還需要提高社會責(zé)任意識，維護(hù)當(dāng)?shù)鼐用竦暮戏ɡ?，積極參與社會建設(shè)，勇于承擔(dān)社會責(zé)任，從而建立起與當(dāng)?shù)厣鐣途用竦暮椭C共生關(guān)系。

3.完善對外投資管理機(jī)制

最后，進(jìn)一步完善海外能源投資管理機(jī)制，建立健全相關(guān)法律法規(guī)，簡化審批程序，建設(shè)服務(wù)型政府，為能源企業(yè)海外投資提供咨詢、風(fēng)險評估、保險等服務(wù)業(yè)務(wù)。此外，加強(qiáng)海外能源投資復(fù)合型跨國管理人才的培養(yǎng)，建立科學(xué)的人才培養(yǎng)機(jī)制對我國能源企業(yè)海外投資也有良好的促進(jìn)作用。

四、結(jié)語

本文從對中國能源對外投資現(xiàn)狀入手，對“一帶一路”沿線國家投資過程中的主要風(fēng)險表現(xiàn)進(jìn)行總結(jié)，并在從政治層面、經(jīng)濟(jì)層面和社會層面的角度來分析能源企業(yè)海外投資風(fēng)險的構(gòu)成，最后再結(jié)合過往經(jīng)驗(yàn)，從國家層面和企業(yè)層面對我國能源企業(yè)對外投資中的風(fēng)險控制提出合理的建議，進(jìn)而提高我國能源企業(yè)的投資質(zhì)量和效率，助力“一帶一路”戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。