(天津商業(yè)大學(xué) 天津 300000)

一、民間票據(jù)融資的合法性

民間票據(jù)融資往往是在官方渠道之外存在的一種融資手段，對(duì)于民間出現(xiàn)這種融資手段，且有愈演愈烈的形式存在其中，就代表其有一定的合法性所在，雖我國(guó)《票據(jù)法》并未明確規(guī)定，但我國(guó)司法裁判機(jī)關(guān)從私法原理的角度是承認(rèn)其合法性的。進(jìn)行票據(jù)融資的民間雙方主體意思活動(dòng)自由獨(dú)立，沒有國(guó)家權(quán)力和他人的干涉，無(wú)法的外力作用，根據(jù)民間雙方主體自身意志來決定是否進(jìn)行票據(jù)融資，其中的核心就是私法自治原則的體現(xiàn)。

(一)票據(jù)的融資本能

票據(jù)融資是一種變相的以商業(yè)銀行為媒介的融資方式，但商業(yè)銀行除票據(jù)融資之外還包括商業(yè)信用、股權(quán)融資、內(nèi)部融資、銀行信貸、債務(wù)融資、債券融資、項(xiàng)目融資、BOT、信托等多種融資方式。票據(jù)融資只是屬于銀行商業(yè)信用融資中的一種，但對(duì)企業(yè)恰恰是最為廣泛使用的一種融資手段。商業(yè)信用下的票據(jù)融資要求企業(yè)把未到期的票據(jù)以貼現(xiàn)方式轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按照票面上標(biāo)注的金額扣掉貼現(xiàn)利息，把余額交付給持有票據(jù)的企業(yè)。最后銀行用貼現(xiàn)的票據(jù)到期后去承兌銀行進(jìn)行承兌，承兌行見票即付款，貼現(xiàn)的銀行從利息中獲益。

但正是因?yàn)閷?duì)于商業(yè)銀行而言，票據(jù)融資只是它多種融資方式中的一種，導(dǎo)致商業(yè)銀行對(duì)票據(jù)融資的門檻大幅度提高，不僅要求票據(jù)背后的雙方具有真實(shí)有效的交易背景，還對(duì)企業(yè)的整體信用狀況和履約狀況有要求，這對(duì)占市場(chǎng)大部分比例的中小企業(yè)來說很難同時(shí)達(dá)到銀行的多項(xiàng)要求，不免讓中小企業(yè)產(chǎn)生了票據(jù)融資難，難融資的問題。

中小企業(yè)在商業(yè)銀行票據(jù)融資中開始努力尋求一道新的出路，進(jìn)行內(nèi)部的商業(yè)自融，也即如今民間市場(chǎng)上開始出現(xiàn)的票據(jù)融資，類似于P2P，自己開平臺(tái)，供自己發(fā)展，但卻有所不同，民間票據(jù)融資是持有未到期票據(jù)的當(dāng)事人貼付一定利息將票據(jù)本身的權(quán)利轉(zhuǎn)讓給其他人或者企業(yè)的融資行為，以求能快速拿到現(xiàn)金，進(jìn)行企業(yè)的進(jìn)一步的發(fā)展壯大。

(二)票據(jù)融資的財(cái)產(chǎn)權(quán)屬性

財(cái)產(chǎn)權(quán)有物權(quán)與債權(quán)兩大類，其中物權(quán)是對(duì)物所具有的一種支配權(quán)，是絕對(duì)權(quán)。債權(quán)是請(qǐng)求他人為一定行為或不為一定行為的權(quán)利，是相對(duì)權(quán)。而票據(jù)融資的財(cái)產(chǎn)權(quán)是進(jìn)行票據(jù)融資雙方主體中的一方對(duì)自身票據(jù)權(quán)利的一種轉(zhuǎn)讓，把對(duì)票據(jù)所具有的物權(quán)和背后的債權(quán)從一方手中轉(zhuǎn)移到另一方手中的行為。

一般在票據(jù)融資過程中，雙方主體很大可能的情況下對(duì)雙方都是陌生狀態(tài)，不夠了解。這時(shí)候雙方在一定程度上就得基于信任展開交易，其中的票據(jù)融資的財(cái)產(chǎn)權(quán)屬性就是以信用為基礎(chǔ)所產(chǎn)生的，而平常融資方式中商業(yè)銀行票據(jù)融資則以銀行信用為基礎(chǔ)產(chǎn)生，是對(duì)一個(gè)企業(yè)所持有票據(jù)背后的真實(shí)的交易背景的一種考察，有雙方的交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系。民間票據(jù)融資是在商業(yè)信用基礎(chǔ)上產(chǎn)生，是對(duì)企業(yè)持有票據(jù)真實(shí)性的考察，無(wú)需考慮票據(jù)背后所存在的原因關(guān)系，只需要票據(jù)真實(shí)，即可以一手交錢，一手交票。

二、民間票據(jù)融資的合理性

目前很多小微企業(yè)持有的票據(jù)缺少真實(shí)的交易背景，難以達(dá)到商業(yè)銀行辦理貼現(xiàn)的要求。而在企業(yè)間對(duì)票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)融資不會(huì)對(duì)是否具有真實(shí)交易背景進(jìn)行查證，只會(huì)對(duì)票據(jù)的真?zhèn)芜M(jìn)行驗(yàn)證。這使企業(yè)間的票據(jù)融資操作相對(duì)簡(jiǎn)便，條件要求也很低。且我國(guó)票據(jù)期限被限制在短短的幾個(gè)月之內(nèi)，用票據(jù)進(jìn)行短期融資剛好可解決小微企業(yè)資金一時(shí)之需。而民間進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)的利率高達(dá)8.5%左右，遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行3.6%的利率。一些資金雄厚的企業(yè)可通過這種方式收購(gòu)票據(jù)，對(duì)票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)，然后到期集中到商業(yè)銀行進(jìn)行承兌，收回款項(xiàng)，賺取其中的差價(jià)。

(一)小微企業(yè)融資難

小微企業(yè)一般都是規(guī)模比較小，財(cái)務(wù)狀況不夠健全的，風(fēng)險(xiǎn)防范能力較差的企業(yè)，但小微企業(yè)作為從經(jīng)歷初步創(chuàng)業(yè)時(shí)期，到中期發(fā)展階段，在整個(gè)企業(yè)融資市場(chǎng)中，它的融資需求是非常高的，遺憾的是他的需求與市場(chǎng)給他的融資供應(yīng)是不對(duì)等的，各方面因素導(dǎo)致小微企業(yè)發(fā)展階段融資困境。本文將從以下幾個(gè)方面談小微企業(yè)融資難的原因：

1.小微企業(yè)本身財(cái)務(wù)信息不夠公開，導(dǎo)致商業(yè)銀行無(wú)法詳細(xì)了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況,同時(shí)小微企業(yè)規(guī)模不夠大，商業(yè)銀行難以對(duì)小微企業(yè)的基本信用和約定履行狀況進(jìn)行把握，對(duì)于企業(yè)進(jìn)行的票據(jù)融資，一般為保險(xiǎn)起見，銀行拒絕可能性很大。

2.商業(yè)銀行對(duì)票據(jù)進(jìn)行融資的門檻要求高，小微企業(yè)在初步發(fā)展到中期階段，難以滿足商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)融資要求的成立時(shí)間、盈利率、履約狀況等方面的各項(xiàng)要求。

3.小微企業(yè)融資擔(dān)保難，部分小微企業(yè)好不容易達(dá)到商業(yè)銀行的融資門檻，但卻對(duì)銀行提出的擔(dān)保要求無(wú)法滿足，即使有部分的不動(dòng)產(chǎn)之類，但也會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)問題無(wú)法辦理長(zhǎng)期抵押，專業(yè)性的擔(dān)保公司對(duì)小微企業(yè)擔(dān)保方面的提供也是較為嚴(yán)格，不會(huì)輕易為小微企業(yè)向銀行提供擔(dān)保。

4.小微企業(yè)缺乏信用文化，企業(yè)規(guī)模小導(dǎo)致信用文化缺乏，對(duì)外企業(yè)信譽(yù)差勁，跟大規(guī)模企業(yè)相比，產(chǎn)生不良貸款的幾率可能更高，即使小規(guī)模企業(yè)也存在部分良好信用的企業(yè)，但從整體的一個(gè)大的市場(chǎng)來看小微企業(yè)信用文化的缺乏還是普遍存在的。

5.小微企業(yè)本身的融資方式相比較大企業(yè)而言也相對(duì)較少，小微企業(yè)發(fā)展初期到中期，達(dá)不到要求，無(wú)法上市，也就無(wú)法像大企業(yè)一樣通過發(fā)行股票、債券等籌集資金供企業(yè)發(fā)展。

(二)票據(jù)融資風(fēng)險(xiǎn)的可控性

民間的票據(jù)融資因?yàn)槿狈σ?guī)范，容易被限制，可能觸犯帶法律的邊緣，資金的流向也可能出現(xiàn)問題，有洗錢的狀況發(fā)生，且小微企業(yè)相比較大型企業(yè)，信用體系也不夠健全。為此要對(duì)票據(jù)融資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，本文提出以下幾種意見。

1.提高企業(yè)信用

票據(jù)的融資功能是基于其一定的信用功能基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。在民間票據(jù)融資市場(chǎng)小微企業(yè)利用票據(jù)融資進(jìn)行民間融資，首先體現(xiàn)就是他人對(duì)小微企業(yè)的一種信任性，小微企業(yè)票據(jù)只有信用達(dá)標(biāo)，融資方才會(huì)對(duì)此進(jìn)行融資和認(rèn)可，緩解小微企業(yè)短階段要發(fā)展，資金卻急需的困境，拓寬小微企業(yè)融資渠道，實(shí)現(xiàn)短期融資的目的。

2.改善商業(yè)銀行傳統(tǒng)信貸結(jié)構(gòu)

傳統(tǒng)信貸結(jié)構(gòu)，商業(yè)銀行為企業(yè)辦理貸款，放款在前，收息在后，實(shí)踐中常常造成收款難，難收款，賠了夫人又折兵，最后走到請(qǐng)求法院進(jìn)行查封拍賣的地步。而商業(yè)銀行為企業(yè)辦理貼現(xiàn)，收息在前，放款在后，不僅降低了風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了安全性強(qiáng)、時(shí)效短、流動(dòng)性高，還改變了商業(yè)銀行傳統(tǒng)的信貸結(jié)構(gòu)模式。

3.培育票據(jù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)

建立一個(gè)成熟的票據(jù)市場(chǎng)，應(yīng)該是各商業(yè)銀行、融資方和專門從事票據(jù)服務(wù)的專營(yíng)機(jī)構(gòu)以不同的目的共同參與其中。在我國(guó)，隨著民間票據(jù)融資發(fā)展，也開始有票據(jù)專營(yíng)機(jī)出現(xiàn)，從“工行華信支行”到“上海浦蘭金融服務(wù)公司”，無(wú)不對(duì)外展示著民間票據(jù)融資發(fā)展的迅速，一個(gè)仍從事票據(jù)中介的前普蘭員工甚至如此描述道：“票據(jù)業(yè)務(wù)的第一個(gè)圣地是工行華信支行，第二個(gè)圣地就是上海普蘭，如果把華信支行看成票據(jù)業(yè)務(wù)的“黃埔軍?！?，那普蘭就是票據(jù)業(yè)務(wù)的“延安抗大”?！彼麄児餐c(diǎn)都在于自身不參與票據(jù)融資與貼現(xiàn)，而是從事票據(jù)中介服務(wù)，為商業(yè)銀行和持票提供信息，這類票據(jù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生和發(fā)展，對(duì)我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)進(jìn)一步完善與發(fā)展有深遠(yuǎn)的意義。