基于管理經(jīng)濟學(xué)視角看證券投資市場

文/徐容，浙江寧波中信證券

《管理經(jīng)濟學(xué)》是一門理論性較強、復(fù)雜、深奧的學(xué)科，需要仔細研讀。《管理經(jīng)濟學(xué)》教會我們更理性、更清晰地去分析我們所參與的這個證券投資市場。這門學(xué)科介紹的許多原理和方法，實用性很強，也不僅限于為企業(yè)管理提供指導(dǎo)，還可以為學(xué)習(xí)、生活、工作中的方方面面提供指導(dǎo)。當將這里理論與實際聯(lián)系起來的時候，原本存在學(xué)習(xí)、生活、工作中的眾多疑惑，逐漸變得清晰、明朗起來。筆者作為一個多年證券投資者，受《管理經(jīng)濟學(xué)》啟發(fā)：證券投資，其實也包含了管理經(jīng)濟學(xué)。本文將圍繞管理在證券投資中的應(yīng)用展開論述。投資之路是動態(tài)變化、漫長卻又充滿驚喜的，投資者需要不斷與自己的恐慌情緒、人性的貪婪弱點做斗爭，以一顆平常心去進行證券交易，有計劃分步驟地進行買入和賣出。

1 管理經(jīng)濟學(xué)與證券投資的關(guān)系

《管理經(jīng)濟學(xué)》是一門理論性較強、復(fù)雜、深奧的學(xué)科，需要仔細研讀?！豆芾斫?jīng)濟學(xué)》教會我們更理性、更清晰地去分析我們所參與的這個證券投資市場。我們通常所說的管理，大致包含五個方面的內(nèi)容：計劃、組織、指揮、控制與協(xié)調(diào)。證券投資的過程，需要先做計劃再進行交易，在交易中使用操作策略、把握成本和價位，控制風(fēng)險。管理經(jīng)濟學(xué)中的“最優(yōu)化方法”和“風(fēng)險分析法”兩大研究方法，對指導(dǎo)證券投資過程中的操作策略提供非常重要的方法。

2 管理職能與研究方法對證券投資的應(yīng)用

最優(yōu)化方法，是指在特定的條件下，尋求滿足這個限定條件的最大（小）值。用數(shù)學(xué)模型（函數(shù)）來表述的話，一般包含目標函數(shù)、約束條件和決策變量這幾個要素。通過求這個函數(shù)的可能最值點——極值點，并將可能最值點聯(lián)系實際，得到的就是最優(yōu)解。

在證券投資過程中，投資者最關(guān)注的，是如何實現(xiàn)目標收益最大化、效率最大化，成本最小化、投入最小化、風(fēng)險最小化。這個尋求最優(yōu)解的過程，就是最優(yōu)化方法在證券投資中的應(yīng)用過程。那么，如何在這個過程中，得到最優(yōu)解呢？

不管我們在何時何地進行何種交易，我們都必須提前根據(jù)操作策略制定操作計劃。如何選擇策略并制定計劃呢？首先當然是學(xué)習(xí)。在進行證券投資前，我們需要事先學(xué)習(xí)一些證券相關(guān)理論知識，學(xué)習(xí)一些投資方法、技術(shù)，扎實打好基本功。之后就是學(xué)習(xí)，如何分析基本面，如何看財務(wù)報表，這些數(shù)據(jù)背后反映了什么信息，都是需要進行長期專業(yè)的學(xué)習(xí)，需要花心思去鉆研的。當然，進入專門機構(gòu)進行系統(tǒng)學(xué)習(xí)是最直接高效的。然而，并不是所有人都能到達這個門檻。在當下這個信息高速發(fā)展的時代，獲取信息變得更加多樣便捷，我們不妨通過互聯(lián)網(wǎng)學(xué)習(xí)相關(guān)知識，或者通過付費平臺向高手請教，打好專業(yè)基礎(chǔ)，正確認識自己的性格特點，制定適合自己的投資策略和方式。在這些基礎(chǔ)上，運用所學(xué)相關(guān)專業(yè)知識，對大盤的動向進行趨勢分析。市場是瞬息多變的，大盤可能向上或者向下運行，加上市場行情影響因素復(fù)雜，投資者容易因情緒影響對大盤做出過度反應(yīng)。大盤的動向，就是在這種復(fù)雜多變的環(huán)境中，多空雙方力量角逐的結(jié)果。大盤是如此，個股也是如此。所以我們經(jīng)常會說，把握好大盤動向，就能比較大概率地把握好個股動向。大部分個股的走勢往往都是跟隨大盤的動向的，大盤漲則普遍漲，大盤跌則普遍跌。

如何判斷大盤動向，顯得尤為重要。首先是知道、了解并正確解讀國家政策。中國的證券市場，是受國家政策影響的，作為這個市場的投資者，關(guān)心國家政策，對國家政策保持敏感性，分析國家政策推行后會影響哪些市場、如何影響市場，在這個判斷的基礎(chǔ)上，挑選出政策利好行業(yè)，對該行業(yè)的個股進行更細致的研究和選擇。

要想在證券市場中長久生存，就要把握好市場動向。要把握好市場動向，就必須研究和分析每一個交易日市場的主要指標，指標背后蘊含著什么信息，要有自己的主見，最忌盲目地聽信別人對股市的動向預(yù)測。未來是不可能100%準確預(yù)知的，每一天的走勢，都是多空各方共同作用的結(jié)果，作為投資者，我們務(wù)必有自己獨到的見解和敏銳的判斷，哪怕判斷錯了，也知道自己是錯在什么地方，不斷學(xué)習(xí)。然而，大多數(shù)證券投資者之所以被稱為“韭菜”，很大程度上市因為缺乏基礎(chǔ)知識、缺乏判斷能力，迷信小道消息，聽到別人說“我買了這只股票賺錢了”、“牛市來了”等等，便不管不顧，滿懷信心大張旗鼓進入股市，深信自己也會在股市撈一筆，結(jié)果不言而喻，當了“接盤俠”。你風(fēng)風(fēng)火火進場的時候，正是別人了卻利潤出貨之時。一個證券投資者，如果在這個市場交易中，永遠聽從別人的信息，沒有自己的判斷能力，不學(xué)習(xí)專業(yè)知識，就永遠只能當“韭菜”被割。

管理職能中，最首要的職能就是“計劃”，將“計劃”職能應(yīng)用于證券投資分析中要求：（1）計劃好入場時機，如果市場按照自己判斷的方向走，并達到自己事先預(yù)計的價位時，進行入場布局，這個時候必須嚴格按照事先計劃好的倉位，切不可妄自加倉；（2）計劃好布局策略，如果市場按照自己預(yù)期的方向走，可以結(jié)合相關(guān)指標，在適當時機加倉布局，市場的上漲不是扶搖直上的，這個期間會有回撤調(diào)整時期，這個時期可以適當加倉；（3）計劃好盈利退出方案，投資者購買股票，都是希望盈利的，在股票賣出前，只有賬面利潤，只有將股票賣出后，才能實現(xiàn)真正的利潤，因此，必須提前計劃好賣出策略，了解利潤出場，切不可因為貪心而違背自己的計劃；（4）計劃好止損方案，當股票的走勢開始走壞時，應(yīng)當及時止損，不能因“舍不得”地給自己造成更大的損失；（5）計劃好其他特殊情況的應(yīng)對方案。

做好交易計劃后，一定要嚴格按照自己的計劃去進行（根據(jù)影響市場因素做動態(tài)調(diào)整，也是計劃的一部分），當機立斷。當股票達到自己預(yù)期的賣出價位時，應(yīng)嚴格按計劃執(zhí)行賣出，讓利潤落袋，才不至于讓利潤變成泡沫破滅。人性是貪婪的，人們總是偏向于“越多越好”的，容易幻想會繼續(xù)漲更多，想要賺更多，處于極度興奮中，這個時候，是最容易喪失理性的保持理性，當機立斷，鎖定利潤才是王道。在股票虧損的時候，也是如此，要理性的分析是因為政策、經(jīng)營能力，還是短期調(diào)整回撤，如果是前者，應(yīng)該當機立斷，愿賭服輸，切不可被人性的弱點利用——妄想股票還會漲回來，拿著股票起碼還是股東，賣了就是賠本——這是最愚蠢的做法。

投資策略和投資方式是多種多樣的，沒有一套適合所有人所有交易方式所有股票的固定方法。每個投資者，都應(yīng)該根據(jù)自己的實際情況，選擇適合自己的交易體系，在交易中修正，在修正中交易，不斷優(yōu)化交易系統(tǒng)。這個世界上唯一不變的就是變，證券投資市場更是如此，作為投資者，需要不斷地調(diào)整策略和方式，完善交易系統(tǒng)，以更好地適應(yīng)這個市場。

我們再來說一下最優(yōu)方法里面的另外兩個影響因素：約束條件以及決策變量。在最優(yōu)化問題中，含有約束條件的，我們稱之為“約束最優(yōu)化問題”，沒有的則稱之為“最優(yōu)化問題”。在我國證券交易市場中，政府是一個約束條件。政府作為市場規(guī)則的制度者和監(jiān)督者，同時又是最大的參與者。政府在一個適當?shù)姆秶鷥?nèi)調(diào)控股市，保證股市穩(wěn)定、健康的發(fā)展。決策變量，在這里指的是，在約束條件的范圍內(nèi)，投資者可以自行調(diào)控并最終影響投資結(jié)果的一個變量。《管理經(jīng)濟學(xué)》給筆者最大的啟發(fā)是，能夠更合理地控制整個變量，增加收益。

3 證券操作時的風(fēng)險控制

不同個體、不同家庭、不同人生階段，對風(fēng)險的承受能力是不一樣的。風(fēng)險是與利潤并存的。證券投資市場可能給我們帶來巨大利潤的同時，也存在巨大的風(fēng)險。這里所說的證券投資風(fēng)險分為兩個方面：1）投入證券市場的資金份額，2）買賣時存在的風(fēng)險。在進行投資前，投資者要事先制定合理的投資方案，充分考慮日常生活、贍養(yǎng)老人、子女教育、家庭建設(shè)等等，都是需要預(yù)留出一定比例的現(xiàn)金，切不可將所有現(xiàn)金投入股市。一個人的精力有限，進行股票買賣時，不要同時擁有多只股票，而且，僅購買投資者個體看好的那幾個（通常不超過三個）板塊的龍頭股。在建倉入場、止損了解或者獲利退出的時候，要一步一步完成，以降低平均成本，提高利潤，平衡風(fēng)險。這樣分步做的好處是，如果交易后發(fā)現(xiàn)市場并不像自己預(yù)期那樣，不至于一把投入，造成巨大虧損。

4 小結(jié)

《管理經(jīng)濟學(xué)》教會我們更理性、更清晰地去分析我們所參與的這個證券投資市場。以上所有的方法、策略、規(guī)則，看起來很簡單，執(zhí)行起來卻是艱難而痛苦的。投資者需要不斷與自己的恐慌情緒、人性的貪婪弱點做斗爭，以一顆平常心去進行證券交易，有計劃分步驟地進行買入和賣出。證券投資之路，充滿驚喜和挑戰(zhàn)、充滿汗水和淚水，只有嚴格按照計劃方案，才能在“一盈二平七虧”的現(xiàn)實狀況中，脫穎而出，成為那盈利的十分之一。

[1]陳怡帆.關(guān)于我國證券投資者投資行為的思考[J].智富時代.

[2]彭原.異質(zhì)性勞動的數(shù)理經(jīng)濟學(xué)研究[D].湘潭大學(xué).