文/龍煦霏

2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)、人民幣匯率大幅波動、P2P爆雷以及A股市場持續(xù)低迷“承包”了中國財經(jīng)輿情熱點。2018年也是中國改革開放40周年，世界見證了中國經(jīng)濟(jì)風(fēng)雨兼程40載的壯麗畫卷。40歲是不惑之年，可以“安穩(wěn)小憩”的中國經(jīng)濟(jì)卻在迎接新的挑戰(zhàn)，舉國上下激蕩著創(chuàng)新熱潮，在復(fù)雜的國際局勢中彰顯著中國的力量。

驕人的“40年不惑”

中國經(jīng)濟(jì)體制改革的40年間經(jīng)歷了啟動、探索推進(jìn)、目標(biāo)確立及框架初步建立、社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步完善和全面深化改革五個階段，而中國的經(jīng)濟(jì)騰飛則得益于“中國發(fā)生了有利于經(jīng)濟(jì)效率提高的制度變遷，市場化、工業(yè)化和國際化的有機結(jié)合推動了中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展”。1978—2017年中國GDP年均名義增速高達(dá)14.5%，刨除年均通脹率4.8%，年均實際增速仍高達(dá)9.3%；人均GDP 1978年僅有381元人民幣，是同期印度人均GDP的2/3，處于低收入國家陣列，而2017年中國人均GDP已經(jīng)高達(dá)59660元人民幣，躋身中等偏上收入國家行列。

中國的經(jīng)濟(jì)增速令人驚嘆，已經(jīng)躍升為世界第二大經(jīng)濟(jì)體國家，GDP依然保持著較高的增長態(tài)勢。對此，世界貿(mào)易組織認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)從主要依靠投資向消費的轉(zhuǎn)型，從長期來看將有助于中國更強勁的可持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長，從而支持全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。

中美貿(mào)易摩擦“柳暗花明”的概率

作為世界經(jīng)濟(jì)體量排名前兩位的國家，中美兩國的經(jīng)貿(mào)關(guān)系一直備受關(guān)注。在拋出“301調(diào)查”后，美國宣布對中國340億美元輸美產(chǎn)品加征25%關(guān)稅，并于2018年8月23日宣布對另外160億美元中國輸美產(chǎn)品加征關(guān)稅?！皝矶煌嵌Y也”，中國被迫出臺了相應(yīng)措施，中美貿(mào)易摩擦升級為貿(mào)易戰(zhàn)。事與愿違，美方雖然有發(fā)動和終止貿(mào)易戰(zhàn)的主動權(quán)，卻無法掌控開戰(zhàn)后的“走勢”。

據(jù)美國商會數(shù)據(jù)顯示，要從美國外移的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)遠(yuǎn)比考慮移回美國的多得多。美國對進(jìn)口產(chǎn)品收取高關(guān)稅也抬高了美國企業(yè)進(jìn)口材料成本，由此引發(fā)了市場擔(dān)憂和信心缺失，給本國經(jīng)濟(jì)和股市帶來嚴(yán)重傷害。損人也沒利己，美國白宮預(yù)算辦公室預(yù)測， 2018年和 2019年美國經(jīng)濟(jì)增長將一年下行一個臺階至 2.4%和 1.7%。反觀摩擦下的中國經(jīng)濟(jì)，中美貿(mào)易額在中國對外貿(mào)易總額中所占比例僅為 15%左右，中美貿(mào)易戰(zhàn)負(fù)面影響可控。2018 年前三季度中國實際利用外資980億美元，全球第一，同比增長 6.37%，9月份中國實際使用外資 762.7 億元，同比增長 8%。合作才是共贏的最好選擇，在臨近年底舉行的G20 峰會期間，習(xí)近平主席應(yīng)邀同特朗普總統(tǒng)共進(jìn)晚餐并舉行會晤，就有關(guān)經(jīng)貿(mào)問題達(dá)成共識，停止升級關(guān)稅等貿(mào)易限制措施。雖然此次會晤趨向“柳暗花明”，但保持謹(jǐn)慎樂觀還應(yīng)是“大前提”，盡最大的努力，做最差的打算，因為2019年中美貿(mào)易摩擦所產(chǎn)生的影響要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2018年。

人民幣匯率波動的適態(tài)預(yù)期

2018年在岸和離岸人民幣兌美元先是延續(xù)了上一年的升勢，年中開始匯率一路走低，破“7.0” “7.5”的預(yù)估促使一些投資者開始大量換匯和購買黃金。從時間點上看，人民幣匯率波動與中美貿(mào)易摩擦升級、美元指數(shù)走強不無關(guān)系。

此輪人民幣匯率波動是一種正常的“應(yīng)激”反應(yīng)，央行應(yīng)對匯率過度波動的工具“籃子”豐富，能夠根據(jù)形勢變化采取必要的、有針對性的措施。從目前各方的數(shù)據(jù)看，2019年上半年美聯(lián)儲加息概率變小，人民幣波動會趨于平穩(wěn)。從內(nèi)在影響因素看，我國經(jīng)濟(jì)雖然面臨短期的壓力，但是經(jīng)濟(jì)的基本面良好，內(nèi)生動力充足，彰顯出“猝然臨之而不驚”的大國本色，而且隨著去杠桿的成效逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性會進(jìn)一步增強。

“自我救贖”中的互聯(lián)網(wǎng)金融能否繼續(xù)前行

隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)的崛起，我國在金融服務(wù)業(yè)方面取得了世界領(lǐng)先的優(yōu)勢，第三方支付帶來的“無現(xiàn)金社會”的興起引爆了互聯(lián)網(wǎng)金融的強勁發(fā)展。進(jìn)入2018年6月以來，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)話題被貼上了負(fù)面的標(biāo)簽，國內(nèi)P2P平臺“爆雷”事件頻發(fā)。盡管如此，2018年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)的綜合收益仍為10.30%，創(chuàng)近兩年的新高，全球P2P平臺融資全球42例（150.28億元），國內(nèi)占17例（14.88億元）。

2019年互聯(lián)網(wǎng)金融能否浴火重生？2018下半年以來，P2P網(wǎng)貸平臺被要求合規(guī)自查，終結(jié)了野蠻生長周期，未來留下的都是依法依規(guī)、經(jīng)得住市場考驗的平臺。根據(jù)國外P2P的發(fā)展經(jīng)驗，平臺數(shù)量不易多，如美國P2P網(wǎng)貸平臺主要是兩家，英國P2P網(wǎng)貸也主要集中在幾家平臺。因此，未來留下的合規(guī)平臺數(shù)量將大幅減少，發(fā)展趨勢是做大做強，真正實現(xiàn)提高普惠金融服務(wù)水平，成為金融體系的補充。

A股冬去春來還會多久

資本寒冬還在持續(xù)，獨角獸的回歸也未掀起波瀾。在去杠桿、沒有利好政策的背景下，即將三十而立的A股市場一直在低位徘徊，滬深兩市動態(tài)市盈率分別為12倍、17倍，創(chuàng)業(yè)板為28倍，市場估值進(jìn)入“超級冷靜期”?！皣M(jìn)民退”的說法甚囂塵上，2018 年以來已有近160 家上市公司的大股東簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,其中22家接盤方均為國資。改革開放40年間，中國經(jīng)濟(jì)增長超過 60%的貢獻(xiàn)來自民營經(jīng)濟(jì)，一旦中國經(jīng)濟(jì)最重要的拉動力民營經(jīng)濟(jì)出了問題，中國經(jīng)濟(jì)就真的出了問題。隨著滬港通、深港通以及即將要開啟的滬倫通，中國的A股市場已經(jīng)做好打開大門、迎接全球化的挑戰(zhàn)?！斑@是一個最壞的時代，也是最好的時代”，國家政策導(dǎo)向始終堅持以“兩個毫不動搖”處理公有制經(jīng)濟(jì)和非公有制經(jīng)濟(jì)、國有企業(yè)和民營企業(yè)的關(guān)系，挺住這個嚴(yán)冬就意味著一切。

“只有了解天下大勢，才能謀好全局。不謀全局者，不足謀一域?！痹谌f物互聯(lián)的時代，獨善其身越來越不可能，經(jīng)濟(jì)全球化下的各國都在同一條全球價值鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈上。改革開放的紅利不僅惠及中國經(jīng)濟(jì)，“一帶一路”則體現(xiàn)了中國的責(zé)任和擔(dān)當(dāng)。2019年依然充滿很多不確定性，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力依然較大，唯有不忘初心、保持警醒、擴(kuò)大改革、砥礪前行。