一、前三季度經(jīng)營狀況分析

（一）低油價、煉化產(chǎn)業(yè)過剩激烈導(dǎo)致業(yè)績大幅下跌

2019 年前三季度，國際經(jīng)濟貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜嚴峻，經(jīng)濟增長總體放緩；我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比上年同期增長6.2%，經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，但下行壓力加大。國際石油市場供需總體寬松，國際油價均價同比下降。北海布倫特原油和美國西得克薩斯中質(zhì)原油期貨平均價格分別為64.63 美元/桶和56.96美元/桶，比上年同期分別降低11.1%和14.8%；國內(nèi)成品油市場競爭激烈；天然氣市場需求持續(xù)較快增長，但增速有所放緩。

由于油氣產(chǎn)量增加、人民幣貶值等因素的影響，三家石油公司前三季收入同比小幅上漲，但中石油、中石化增收不增利，盈利大幅下降。

按國際財務(wù)報告準則，中石油收入人民幣18，144億元，比上年同期增長5.1%，凈利潤人民幣372.53 億元，比上年同期降低23.4%。盡管得益于原油銷量增加及天然氣量價齊增，中石油上游業(yè)務(wù)業(yè)績好轉(zhuǎn)，但由于產(chǎn)能過剩、毛利空間收窄、化工產(chǎn)品價格下降等原因，煉油化工業(yè)務(wù)盈利同比大幅下降，拖累中石油前三季凈利大幅下降。

按國際財務(wù)報告準則，中石化收入人民幣22，333億元，同比增長7.7%；凈利潤人民幣442.26 億元，同比降低26.5%。盡管氣價上漲、成本管控得力，中石化上游業(yè)務(wù)由虧轉(zhuǎn)盈，但煉化業(yè)務(wù)盈利大幅下跌，導(dǎo)致中石化整體盈利大幅下滑。

盡管國際油價同比下跌，但由于中海油產(chǎn)量同比上漲、人民幣貶值等因素的影響，中海油實現(xiàn)收入同比增加2.9%至人民幣1480億元，中海油并未披露其三季度盈利數(shù)據(jù)，但根據(jù)中期報告顯示中海油利潤同比上漲19%。

1.1（二）加大勘探開發(fā)力度取得成效

受國內(nèi)油氣行業(yè)加大勘探開發(fā)力度的影響，國內(nèi)三大石油公司前三季度資本開支、油氣產(chǎn)量同比上升，勘探開發(fā)成果顯著。

1.資本開支大幅增加。前三季度，中石油積極推進實施加快國內(nèi)勘探開發(fā)方案，資本開支同比上漲17.7%（包括下游等其它板塊）；中海油同比上漲46.8%至人民幣532億元，完成資本支出年度指引中值的71%，為近年來的最高水平。中石化資本開支同比增加62.5%至人民幣780億元，其中上游資本開支大幅75.9%至人民幣347.5億元，主要用于涪陵、威榮頁巖氣產(chǎn)能建設(shè)以及儲氣庫、天然氣管道建設(shè)等。

2.油氣產(chǎn)量上升。中石油實現(xiàn)油氣產(chǎn)量1，165百萬桶油當量，占全年生產(chǎn)目標的75.6%，同比增長5.2%。其中，國內(nèi)油氣產(chǎn)量同比上升5.0%至1，005百萬桶油當量，海外油氣產(chǎn)量同比增長7%。中石化盡管國內(nèi)原油產(chǎn)量保持穩(wěn)定（僅小幅增長0.1%），但天然氣產(chǎn)量同比增加8.4%，前三季度油氣產(chǎn)量同比增加1.9%至341.74百萬桶油當量，占全年產(chǎn)量目標的74.6%。中海油國內(nèi)原油產(chǎn)量增長2.5%，海外原油產(chǎn)量同比上漲9.7%，前三季度油氣產(chǎn)量同比上升4.5%至367.8百萬桶油當量，占全年生產(chǎn)目標區(qū)間中值的75.8%。

3.勘探成果豐碩。中石油加大新領(lǐng)域和重點地區(qū)風險勘探投入，在非常規(guī)油氣領(lǐng)域勘探取得重大成果，鄂爾多斯盆地長7 生油層勘探獲得重大發(fā)現(xiàn)，四川盆地頁巖氣勘探取得重大進展。中石化則通過加大新區(qū)新領(lǐng)域風險勘探和預(yù)探力度，加強老區(qū)一體化精細評價，在四川盆地、鄂爾多斯盆地等地區(qū)取得油氣勘探新發(fā)現(xiàn)。中海油獲得19個新發(fā)現(xiàn)，54口成功評價井。此外，中海油于8月1日以現(xiàn)金方式收購母公司持有的中聯(lián)煤層氣有限責任公司100%股權(quán)，通過收購，中海油將統(tǒng)籌發(fā)展海上與陸上、常規(guī)與非常規(guī)油氣業(yè)務(wù)。中聯(lián)煤層氣有限責任公司已在沁水盆地和鄂爾多斯盆地東緣建成兩大生產(chǎn)基地。

（三）成本繼續(xù)得到有效控制

中石油堅持低成本戰(zhàn)略，桶油操作費11.28 美元/桶，比上年同期降低1.7%；中石化的上游業(yè)務(wù)桶油操作費16.54美元/桶，同比下降3.5%；煉油業(yè)務(wù)的現(xiàn)金操作成本由3.56美元/桶下降至3.34美元/桶。

二、三大石油公司的經(jīng)營對策建議

進入2019年以來，國際貿(mào)易爭端持續(xù)，各大機構(gòu)紛紛下調(diào)全球增長預(yù)期。市場擔憂全球經(jīng)濟增長前景黯淡將拖累原油需求，預(yù)計未來國際油價仍然偏弱。同時，煉油化工產(chǎn)能過剩的情況仍將持續(xù)，這都將給三大石油公司的經(jīng)營帶來不利影響。

面對復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境，三大石油公司應(yīng)抓住當前能源轉(zhuǎn)型升級機遇，著重在以下幾個方向努力：

（一）通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動降本增效

自2014年年中油價開始下跌并進入低油價周期以來，全球各大石油公司一直在降本增效，各大石油公司桶油成本持續(xù)下降。但隨著2016年初油價開始回升以及上游業(yè)務(wù)活動增加，成本面臨上漲的壓力增大。同時，國內(nèi)石油公司盡管進幾年降本成效明顯，但桶油成本與國外先進同行比，仍有差距。

根據(jù)IHS的報告，2014-17年低油價周期約60%的成本下降來自油價下跌對上游活動產(chǎn)生影響所導(dǎo)致的成本下降，比如鉆機日費率、材料費以及其他服務(wù)費的下降。中期來看，隨著油價回升，這種效應(yīng)將會削弱，而將越來越倚重由于數(shù)字化轉(zhuǎn)型驅(qū)動效率提升帶來的成本下降。

國內(nèi)石油公司應(yīng)積極推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型，對于上游業(yè)務(wù)，通過勘探開發(fā)生產(chǎn)一體化的云平臺，實現(xiàn)設(shè)備管理優(yōu)化、生產(chǎn)流程優(yōu)化、能耗管理優(yōu)化和預(yù)測性維護；對于下游業(yè)務(wù)，運用包括物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資源配置優(yōu)化以及從生產(chǎn)到銷售全價值鏈優(yōu)化。如今，數(shù)字化轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為油氣行業(yè)降低成本、提高決策效率的重要手段之一。

（二）繼續(xù)加大增儲上產(chǎn)力度

2014年下半年以來，國際石油公司普遍注重成本控制、提高投資效率，逐步適應(yīng)油價新常態(tài)；另一方面，注重優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，整合核心資源，剝離非核心資產(chǎn)的同時，積極尋求并購優(yōu)質(zhì)油氣資產(chǎn)，保持油氣產(chǎn)儲量增長。其中?？松梨凇⒂凸?、殼牌石油、雪佛龍、道達爾等公司更是實現(xiàn)了自2014年以來連續(xù)4年產(chǎn)量增長。

與此同時，部分石油公司近期紛紛上調(diào)產(chǎn)量增長目標，產(chǎn)量增加的勢頭仍將持續(xù)。雪佛龍2018-2023年產(chǎn)量復(fù)合年均增長率3-4%；挪威國油2019-2025年產(chǎn)量復(fù)合年均增長率3%（僅考慮新項目投產(chǎn)帶來的增加）；道達爾繼2018年產(chǎn)量增長8%后，預(yù)計2019年增速達9%，預(yù)計2017-2022年產(chǎn)量復(fù)合年均增長率5%。

盡管當前可再生能源發(fā)展迅速，但在將來相當長的時間內(nèi)，傳統(tǒng)化石能源仍將是全球能源消費的主體，油氣在未來的主導(dǎo)地位短期內(nèi)不會有太大的變化。當前，中國化石能源中煤炭比重過大，油氣偏低；此外油氣依存度快速增長，其中石油對外依存度接近70%，天然氣對外依存度升至45%。要改變這個局面，中國石油公司要繼續(xù)打好勘探開發(fā)進攻戰(zhàn)，提高油氣自給能力，為保障國家能源供應(yīng)安全做出更大的貢獻。

（三）深化煉化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整

之前，市場一直認為一體化公司能抵御油價波動帶來的風險，但目前看來，由于產(chǎn)能過剩、高端化工產(chǎn)品產(chǎn)能不足導(dǎo)致下游業(yè)務(wù)毛利率下降反而成了拖累中石油、中石化業(yè)績的最大原因。

要改變現(xiàn)狀，必須推進煉化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。煉化結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的首要方向是從燃料型煉油向燃料/化工型煉油轉(zhuǎn)變，加強新材料和專用化學品的研發(fā)和生產(chǎn)，實現(xiàn)化工產(chǎn)品高端化，增加產(chǎn)品的附加值，提高產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，拓展企業(yè)發(fā)展空間。