[摘 要] 文章以研發(fā)活動市場失靈為出發(fā)點，選取中國制造業(yè)行業(yè)上市企業(yè)2012-2017年的數(shù)據(jù)為樣本，建立門檻模型，探究了政府補貼對微觀企業(yè)創(chuàng)新的影響，研究結(jié)果表明：政府補貼對企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出具有正向促進作用，且政府補貼強度存在單一門檻，補貼強度過高超過這一門檻值時，補貼效率會顯著下降。

[關鍵詞] 政府補貼；創(chuàng)新產(chǎn)出；門檻效應

中圖分類號：F812.45 文獻標識碼：A

★基金項目：江蘇省研究生科研與實踐創(chuàng)新計劃項目：政府補貼能否有效促進企業(yè)創(chuàng)新？——基于門檻模型的實證研究（編號：KYCX19_1379）

★作者簡介：張玉琴，1996年生，女，漢族，安徽省人，碩士在讀，南京財經(jīng)大學國貿(mào)學院，研究方向為產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟。

創(chuàng)新是一個國家、地區(qū)和企業(yè)保持持續(xù)競爭優(yōu)勢的關鍵，黨的十九大報告指出，加快建設創(chuàng)新型國家是我國建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的六大任務之一。企業(yè)作為技術創(chuàng)新的主體，如何更好地實現(xiàn)自身的創(chuàng)新發(fā)展，一直是學界關注和研究的熱點問題。在技術創(chuàng)新領域，知識溢出以及技術溢出使得研發(fā)收益無法被私人完全占有，創(chuàng)新活動存在明顯的外部性，研發(fā)活動出現(xiàn)“市場失靈”現(xiàn)象，此時就需要借助政府這只“看得見的手”來加以調(diào)控[1]。

通過政府財政補貼來激勵企業(yè)創(chuàng)新成為大多數(shù)國家和地區(qū)采取的通行做法，然而，關于補貼政策的有效性？學界目前并沒有形成一致的結(jié)論。一些學者認為政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新存在正面促進效應（Bongsuk Sung，2019），政府提供的創(chuàng)新補助不僅能夠直接作為研發(fā)投入資金使用，降低企業(yè)的研發(fā)成本，而且還能通過向外釋放企業(yè)的積極信號，使企業(yè)獲得更多外部融資（郭玥等，2018），緩解企業(yè)研發(fā)資金不足的問題[2]。另一些學者則認為政府補貼對企業(yè)私人研發(fā)投資可能具有擠出替代效應（Yu et al，2016），長久的補貼還會使企業(yè)產(chǎn)生依賴心理，自主創(chuàng)新能力下降。毛其淋等（2015）研究發(fā)現(xiàn)，只有當政府補貼強度介于一個適度區(qū)間內(nèi)時，才能充分發(fā)揮其對創(chuàng)新投入和產(chǎn)出的促進作用，而在區(qū)間之外，補貼的作用會降低甚至相反。因此，綜合以往研究，政府補貼是否真正有效促進了企業(yè)創(chuàng)新？學界仍存在較大爭議，補貼額度是不是越多越好？也有待進一步檢驗。

一、理論分析和研究假設

政府提供補貼可以分擔企業(yè)研發(fā)成本，緩解企業(yè)面臨的融資約束，從而激勵企業(yè)增加研發(fā)投入。但有研究認為，政府補貼的非市場性質(zhì)，可能會扭曲創(chuàng)新資源配置，最終導致創(chuàng)新的低效（陳玲等，2016）。較小規(guī)模的政府補貼會減少企業(yè)創(chuàng)新壓力和政府干預，有利于企業(yè)創(chuàng)新效率提升，而過多的政府補貼，則會明顯增加企業(yè)創(chuàng)新壓力并強化政府對企業(yè)創(chuàng)新活動的干預意愿，從而抑制企業(yè)創(chuàng)新效率的提高（劉子諝等，2019）[3]。此外，由于地方政府激勵結(jié)構(gòu)、政企之間的信息不對稱及不合理的補貼模式等因素，使得企業(yè)有機會向地方政府“尋租”來爭取補貼，如果企業(yè)以較低的尋租成本獲得了高額的政府補貼，意味著從中獲得了超額利潤，那么企業(yè)選擇增加研發(fā)投入進而改善生產(chǎn)效率的方式來獲取超額利潤的動力就會大大減弱（邵敏，包群，2012），并且補貼強度越高時，企業(yè)為此產(chǎn)生的尋租成本會越高，對企業(yè)創(chuàng)新投入的擠出效應也就越大，因此政府補貼強度很可能存在一個適度區(qū)間，只有介于該區(qū)間內(nèi)時，補貼才能充分發(fā)揮其激勵作用（毛其淋，2015）。因此文章提出：

假說：政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新的影響存在一定的門檻效應，補貼強度過高，補貼效率可能會下降。

二、計量模型

（一）變量選取與說明

1.被解釋變量

文章用專利申請數(shù)來衡量企業(yè)的創(chuàng)新績效，因為專利產(chǎn)出是對企業(yè)技術創(chuàng)新成果與產(chǎn)出的直接反映，能夠真實反映出企業(yè)的整體技術創(chuàng)新水平，參考以往研究，文章對專利申請數(shù)加1取自然對數(shù)作為最終的被解釋變量。

2.解釋變量

同等數(shù)額的政府補貼可能會由于企業(yè)規(guī)模不同而產(chǎn)生不同的效果，因此本文用政府補貼額度與企業(yè)年末總資產(chǎn)的比值作為政府補貼變量，以消除公司規(guī)模的影響。

3.控制變量

參考以往研究，本文控制了企業(yè)的規(guī)模（SIZE）、成立年數(shù)（AGE）、負債情況（ALR）、盈利情況（ROA）、成長性（ORGR）、資本密集度（CI）、固定資產(chǎn)占比（FAR）、市場勢力（MP）、股權集中度（FSR）。

（二）計量模型設定

為檢驗政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新的影響效應是否會隨著補貼強度的變化而產(chǎn)生結(jié)構(gòu)突變，本文基于Hansen等（2002）對門限模型的研究結(jié)果，以政府補貼為門檻變量，構(gòu)建門檻模型如下：

其中，i代表企業(yè)個體，t代表年份，I（·）為指示性函數(shù)，當括號內(nèi)的條件成立時，I（·）取值為1，不成立時，I（·）取值為0，LNTP代表企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，政府補貼（SUBR）為門檻變量和核心解釋變量，q為未知的門檻值，ui用于反映企業(yè)無法直接觀測到的個體效應，xit為其他所有控制變量的集合，該模型是只存在單一門檻值時的情況，此外還可能存在多重門檻的情況，這里不再展示。

三、實證結(jié)果分析

在回歸分析之前，首先要檢驗是否存在門檻以及存在門檻的個數(shù)，本文通過自舉法（Bootstrap）重復抽取樣本，得到相應的F值和p值，發(fā)現(xiàn)政府補貼作為門檻變量時，單一門檻下的F值為17.7，P值為0.0067，在1%的水平下顯著，而雙重門檻和三重門檻下均不顯著，因此判斷該變量存在單一門檻。

如表1，進一步回歸得出，單一門檻值為1.8752，當政府補貼占總資產(chǎn)比值（SUBR）小于1.8752時，SUBR的系數(shù)估計值（表中即SUBR-1對應的系數(shù)值）為0.1522，在1%的水平下顯著不為0，而當政府補貼占總資產(chǎn)比值（SUBR）高于1.8752時，SUBR的系數(shù)估計值（表中即SUBR-2對應的系數(shù)值）變?yōu)?.055，顯著且小于0.1522，即政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進效應反而減弱，上述回歸結(jié)果驗證了本文假設，也表明，政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出具有明顯的正向促進作用，但只有在補貼不超過某一限額時，才能最大程度發(fā)揮它的促進作用，補貼強度過高時，補貼效率反而下降，可能的原因是，一方面，過多的政府補貼會使企業(yè)產(chǎn)生資金依賴心理，為尋求更高的資金回報，企業(yè)可能會將資金用于那些更容易實施、成本更低的創(chuàng)新項目，或者挪用于其他生產(chǎn)經(jīng)營活動，從而進行研發(fā)創(chuàng)新的動力下降，另一方面，政府補貼過高時，更可能會誘發(fā)企業(yè)產(chǎn)生尋租行為，此時由于付出的尋租成本更高，這種非生產(chǎn)性支出的增加就會更多擠出企業(yè)的研發(fā)支出，從而進一步抑制企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的增加。

四、結(jié)語

當前我國正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要時期，提高企業(yè)創(chuàng)新水平對推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級和經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展都具有重要意義，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，政府提供補貼確實能促進制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，但補貼并不是越多越好，過高的補貼反而會降低補貼效率，據(jù)此，文章提出以下幾點政策啟示。第一，優(yōu)化政府補貼方案，充分發(fā)揮補貼的激勵效應。政府補貼不能僅僅局限于為企業(yè)提供直接的研發(fā)資金支持，而應該激勵企業(yè)增加自身的研發(fā)投入，發(fā)揮企業(yè)在創(chuàng)新中的主體地位，同時應制定合理的研發(fā)資助方案，改善企業(yè)的外部融資環(huán)境，保證企業(yè)創(chuàng)新投入的的持久性和穩(wěn)定性；第二，要立足于企業(yè)創(chuàng)新需求，設定合理的政府補貼額度范圍，引入動態(tài)的補貼調(diào)整機制。政府應當完善補貼的分配和監(jiān)督機制，克服補貼的非市場問題，在補貼之前應科學評估企業(yè)的資金狀況和發(fā)展前景，從而決定是否補貼以及補貼多少，防止高強度補貼造成的補貼效率下降以及資源浪費，在補貼之后，政府應當對企業(yè)的績效進行定期評估，及時審計、跟蹤補貼的使用情況，并根據(jù)審核結(jié)果來決定是否增加還是減少補貼甚至是終止補貼。

參考文獻：

[1]陳玲，楊文輝.政府研發(fā)補貼會促進企業(yè)創(chuàng)新嗎？——來自中國上市公司的實證研究[J].科學學研究，2016，34（03）：433-442.

[2]郭玥.政府創(chuàng)新補助的信號傳遞機制與企業(yè)創(chuàng)新[J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2018（09）：98-116.

[3]劉子諝，周江華，李紀珍.過猶不及：財政補貼對企業(yè)創(chuàng)新的多重作用機制分析[J].科學學與科學技術管理，2019，40（01）：51-64.