資產(chǎn)管理公司非金不良資產(chǎn)收購(gòu)處置風(fēng)險(xiǎn)研究

張 羽　李健銘

摘要： 本文針對(duì)資管公司收購(gòu)處置非金不良資產(chǎn)新業(yè)務(wù)形式，研究非金不良資產(chǎn)收購(gòu)處置過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管控問(wèn)題，提出了可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)及給出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策。該研究對(duì)提高資管公司非金不良資產(chǎn)收購(gòu)處置的風(fēng)險(xiǎn)管控水平，幫助更多企業(yè)渡過(guò)資金周轉(zhuǎn)困難期，有一定的參考價(jià)值。

關(guān)鍵詞： 非金不良資產(chǎn)? 資產(chǎn)管理公司? 風(fēng)險(xiǎn)

2015年8月5日，財(cái)政部聯(lián)合銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《金融資產(chǎn)管理公司開(kāi)展非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》，允許資產(chǎn)管理公司正式開(kāi)展非金不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)。截至2018年末，我國(guó)非金融類(lèi)資產(chǎn)約218.5萬(wàn)億元，其中，國(guó)有企業(yè)非金不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模至少3.675萬(wàn)億元，民營(yíng)非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)總額大約是0.91萬(wàn)億元。隨著近年降杠桿力度的加強(qiáng)，企業(yè)面臨融資難的問(wèn)題越來(lái)越突出，大量的企業(yè)出現(xiàn)了各類(lèi)壞賬甚至瀕臨破產(chǎn)，而非金不良資產(chǎn)亟需盤(pán)活，急需外部力量介入幫助。目前，資產(chǎn)管理公司己經(jīng)在商業(yè)化轉(zhuǎn)型的道路上深化發(fā)展，不再是單純的政策性的不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)，而是自負(fù)盈虧、自主經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)。資產(chǎn)管理公司將開(kāi)展非金不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)作為其主要發(fā)展方向，既幫助資產(chǎn)管理公司開(kāi)拓新的客戶(hù)群，拓寬資產(chǎn)收購(gòu)鏈條，也為企業(yè)提供資金，盤(pán)活企業(yè)資產(chǎn)。鑒于此，本文針對(duì)資產(chǎn)管理公司非金不良資產(chǎn)的收購(gòu)處置進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，對(duì)其規(guī)律進(jìn)行總結(jié)研究，給出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策，對(duì)資管公司收購(gòu)非金不良資產(chǎn)具有一定的指導(dǎo)借鑒意義。

一、資管公司發(fā)展非金債的業(yè)務(wù)模式及交易流程

（一）業(yè)務(wù)模式

非金不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)重組是在確認(rèn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系后，由資管公司進(jìn)行收購(gòu)取得債務(wù)人企業(yè)債權(quán)，并且和債務(wù)企業(yè)相關(guān)各方協(xié)商達(dá)成一致意見(jiàn)，重新確定還款利率、還款方式、還款時(shí)間、擔(dān)保措施，追加違約責(zé)任等履約條件，并且對(duì)債務(wù)還款方日常運(yùn)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督管理，實(shí)現(xiàn)預(yù)定效益。資管公司一般采取業(yè)務(wù)重組模式進(jìn)行非金不良資產(chǎn)收購(gòu)處置，由資管公司給融資難的企業(yè)提供金融服務(wù)，直接解決企業(yè)當(dāng)前的資金短缺問(wèn)題，同時(shí)還預(yù)防了企業(yè)供應(yīng)鏈條上的信用支付危機(jī)。

（二）客戶(hù)類(lèi)型

雖然非金不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的客戶(hù)涉及多個(gè)行業(yè)，觸及各類(lèi)企業(yè)，但這些企業(yè)大多是處于“好”與“壞”之間。這些企業(yè)因?yàn)榉N種原因?qū)е沦Y金無(wú)法收回，暫時(shí)很難從銀行得到幫助，產(chǎn)生了各種各樣的問(wèn)題。陷入資金困境的企業(yè)，資管公司通過(guò)開(kāi)展非金不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)可以解決企業(yè)融資難的問(wèn)題，幫助企業(yè)盤(pán)活資產(chǎn)，煥發(fā)生機(jī)。

（三）標(biāo)的范圍

非金不良資產(chǎn)通常指非金融機(jī)構(gòu)在平時(shí)商業(yè)活動(dòng)中產(chǎn)生的不良資產(chǎn)，一般分為三類(lèi)：第一類(lèi)是往來(lái)應(yīng)收帳款類(lèi)，包括各種原料款、工程款、企業(yè)間形成的往來(lái)款。第二類(lèi)是實(shí)物類(lèi)不良資產(chǎn)，是由于種種原因?qū)е沦Y產(chǎn)價(jià)值貶損或產(chǎn)生瑕疵。第三類(lèi)是有關(guān)權(quán)益類(lèi)的不良資產(chǎn)，包括專(zhuān)利、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)等出現(xiàn)價(jià)值貶損。

（四）非金不良資產(chǎn)運(yùn)作流程

目前，資產(chǎn)管理公司從事非金不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)包括項(xiàng)目前期營(yíng)銷(xiāo)、項(xiàng)目盡職調(diào)查、資產(chǎn)收購(gòu)過(guò)程和資產(chǎn)處置過(guò)程四個(gè)操作環(huán)節(jié)，具體交易流程如圖1所示：

圖1 資管公司非金不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)交易流程圖

非金不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估，可能存在法律風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等重要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)?；诖?，在實(shí)施非金不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施時(shí)，還應(yīng)當(dāng)實(shí)時(shí)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)與控制活動(dòng)的執(zhí)行情況，通過(guò)不斷反饋總結(jié)控制措施設(shè)計(jì)和執(zhí)行的有效性。

二、資產(chǎn)管理公司收購(gòu)處置非金不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)及防范

（一）法律風(fēng)險(xiǎn)分析

1.采用外包形式防范法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)可以保證債權(quán)真實(shí)性，銀行等金融機(jī)構(gòu)操作規(guī)范，僅以原始貸款合同為依據(jù)，再加上銀行等金融機(jī)構(gòu)出具的不良資產(chǎn)證明函，就可以確認(rèn)為金融類(lèi)不良資產(chǎn)，相對(duì)來(lái)說(shuō)確權(quán)更為簡(jiǎn)單。而非金不良資產(chǎn)確權(quán)卻相對(duì)困難，尤其是應(yīng)收賬款類(lèi)不良資產(chǎn)，企業(yè)之間往來(lái)賬款非常頻繁，且伴隨有大量往來(lái)賬款互相抵銷(xiāo)，債權(quán)安全性、真實(shí)性較金融類(lèi)不良資產(chǎn)相距甚遠(yuǎn)，因此，此類(lèi)非金不良資產(chǎn)確權(quán)相對(duì)困難。針對(duì)此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，資管公司應(yīng)聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)盡調(diào)審計(jì)，對(duì)公司及相關(guān)債務(wù)人進(jìn)行工商調(diào)檔查詢(xún)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)報(bào)告及律師事務(wù)所出具的法律意見(jiàn)書(shū)均已對(duì)擬受讓債權(quán)的真實(shí)、合法、有效性進(jìn)行確認(rèn)。

2.《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》和《債務(wù)重組協(xié)議》同日簽署防范法律風(fēng)險(xiǎn)。資管公司如果沒(méi)有與企業(yè)簽署債務(wù)重組相關(guān)協(xié)議、沒(méi)有進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押、沒(méi)有讓公司實(shí)際控制人為項(xiàng)目擔(dān)保，就開(kāi)始受讓公司不良資產(chǎn)，進(jìn)行資金投放，一旦后期雙方無(wú)法達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議，將影響到后續(xù)項(xiàng)目本金的順利回收。針對(duì)此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，資管公司和企業(yè)溝通，明確《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的簽署是必須以《債務(wù)重組協(xié)議》簽署為前提，同時(shí)獲得企業(yè)出具同意該筆非金不良資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押和實(shí)際控制人擔(dān)保的相關(guān)具有法律效力的文件。非金不良資產(chǎn)項(xiàng)目的《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》與《債務(wù)重組協(xié)議》一旦簽署，即對(duì)企業(yè)產(chǎn)生約束力。目前，資產(chǎn)管理公司都會(huì)選擇信譽(yù)度較高的企業(yè)進(jìn)行非金不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)合作，企業(yè)為了自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展不會(huì)主動(dòng)對(duì)資產(chǎn)管理公司違約，風(fēng)險(xiǎn)基本可控。

3.股權(quán)質(zhì)押防范法律違約風(fēng)險(xiǎn)。在投資金額較大的情況下，資管公司應(yīng)通過(guò)穿透查找至企業(yè)實(shí)際控制人，以其實(shí)際控制人的股權(quán)為重組債權(quán)本息提供質(zhì)押擔(dān)保，以此來(lái)避免企業(yè)因經(jīng)營(yíng)問(wèn)題導(dǎo)致依靠自身現(xiàn)金流無(wú)力償還債務(wù)，確保擔(dān)保措施能夠有效落實(shí)，保證項(xiàng)目本金安全。

4.后期法律維權(quán)可能存在不公平對(duì)待。資產(chǎn)管理公司自成立以來(lái)一直以收購(gòu)處置不良資產(chǎn)為主業(yè)，導(dǎo)致社會(huì)大眾、法院、債務(wù)人都認(rèn)為資管公司只是從事不良資產(chǎn)處置的機(jī)構(gòu)。在法律上地位同樣尷尬，遠(yuǎn)不及原債權(quán)人，商業(yè)化收購(gòu)企業(yè)非金不良資產(chǎn)并進(jìn)行債務(wù)重組業(yè)務(wù)，其實(shí)質(zhì)是為了化解企業(yè)債務(wù)人即將到期債務(wù)的兌付危機(jī)，緩解企業(yè)資金流緊張狀態(tài)，而債權(quán)實(shí)質(zhì)還沒(méi)有形成真正法律意義上的不良。而法院等外界機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)管理公司的認(rèn)識(shí)還未發(fā)生原則性改變，因此后期一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，無(wú)法按期償還本金，資管公司向法院提起訴訟維權(quán)時(shí)，法院有可能為了穩(wěn)定當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)對(duì)資管公司做出不公正的對(duì)待。

在收購(gòu)非金不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)當(dāng)中，在法律認(rèn)知上資管公司作為債權(quán)人應(yīng)得到與原債權(quán)人、債務(wù)人相互平等的認(rèn)識(shí)，法律從業(yè)人員對(duì)資管公司的意識(shí)還停留在政策性收購(gòu)銀行不良資產(chǎn)包的階段，通常認(rèn)定資產(chǎn)管理公司的債權(quán)就是國(guó)家對(duì)企業(yè)的“豁免”，即使?fàn)奚Y管公司的利益也無(wú)妨，反而使國(guó)有資產(chǎn)流失嚴(yán)重。如今資管公司已經(jīng)過(guò)渡到商業(yè)化自負(fù)盈虧的階段，如果債權(quán)合法性無(wú)法得到保障，不僅增加其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使其發(fā)展空間越來(lái)越小，還會(huì)使資產(chǎn)管理公司一直背負(fù)著“不良”的名聲。因此，需要更多高素養(yǎng)法律人員重新認(rèn)識(shí)資管公司，使資管公司得到更多人的認(rèn)可。

（二）操作風(fēng)險(xiǎn)分析

資管公司如果以不良資產(chǎn)實(shí)施債權(quán)受讓的形式把錢(qián)投出去，通過(guò)非金不良資產(chǎn)債務(wù)重組的形式收回本金和預(yù)期利息就必須確定債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的簽訂是以債務(wù)重組協(xié)議為前提條件。資產(chǎn)管理公司只有在企業(yè)及其債務(wù)人付清全部債務(wù)重組價(jià)款才會(huì)對(duì)質(zhì)押資產(chǎn)進(jìn)行交割。同時(shí)，項(xiàng)目組應(yīng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)和其債務(wù)人的盡職調(diào)查，重點(diǎn)放在資產(chǎn)方面，如有還未抵押實(shí)物類(lèi)資產(chǎn)應(yīng)爭(zhēng)取追加抵押擔(dān)保來(lái)防控風(fēng)險(xiǎn)。

此外，資管公司針對(duì)資金投放的使用情況設(shè)置管理監(jiān)督措施，落實(shí)后期對(duì)債務(wù)重組項(xiàng)目的管理安排，定期對(duì)項(xiàng)目所在地進(jìn)行跟蹤走訪，了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，查看其運(yùn)作經(jīng)營(yíng)情況，保證投放的資金使用情況符合項(xiàng)目規(guī)定。按季度對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行定期走訪，時(shí)刻關(guān)注企業(yè)對(duì)資金的使用情況。通過(guò)企業(yè)季度財(cái)務(wù)報(bào)表，分析其經(jīng)營(yíng)情況走勢(shì)，掌握企業(yè)在銀行信托等機(jī)構(gòu)負(fù)債情況的變化，并同時(shí)依據(jù)還款計(jì)劃對(duì)企業(yè)及另外三家債務(wù)人進(jìn)行還款提示，至少每年進(jìn)行一次企業(yè)征信報(bào)告查詢(xún)，以保障項(xiàng)目本金安全，避免違約風(fēng)險(xiǎn)。

（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析

資管公司收購(gòu)企業(yè)非金不良資產(chǎn)然后對(duì)其債務(wù)重組，資金還款的主要來(lái)源是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)所獲得的現(xiàn)金流，那么最重要的就是分析企業(yè)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

1.行業(yè)分析。從企業(yè)所屬行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻、發(fā)展空間、行業(yè)的景氣程度、行業(yè)政策及行業(yè)環(huán)境發(fā)生的變化等角度進(jìn)行分析，重點(diǎn)分析不利條件下對(duì)資管公司可能帶來(lái)的損失。

首先，從供給端來(lái)看，對(duì)比同類(lèi)產(chǎn)品和可替代產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率和供應(yīng)情況，再結(jié)合自身的生產(chǎn)能力，確定企業(yè)未來(lái)一段時(shí)期的生產(chǎn)量;其次，從需求端來(lái)看，根據(jù)產(chǎn)品當(dāng)前市場(chǎng)需求量和價(jià)格表現(xiàn)，結(jié)合行業(yè)分析，預(yù)估未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格和市場(chǎng)需求量的變化。 第三，結(jié)合本行業(yè)各項(xiàng)政策調(diào)控措施，分析產(chǎn)品供求關(guān)系，初步判斷行業(yè)未來(lái)一段時(shí)間的發(fā)展趨勢(shì)。從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)映射行業(yè)效益，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年行業(yè)發(fā)展水平，資管公司對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷。

2.抵押物價(jià)值分析。企業(yè)的不良資產(chǎn)并不像金融類(lèi)不良資產(chǎn)在操作流程上那樣規(guī)范，由于業(yè)務(wù)上的不規(guī)范性，必然導(dǎo)致其真實(shí)性、安全性存在問(wèn)題，其次企業(yè)不良資產(chǎn)的質(zhì)量比金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)低，此時(shí)資管公司僅采取的是股權(quán)質(zhì)押，其風(fēng)險(xiǎn)性較高。因此，通常以企業(yè)實(shí)際控制人擁有的股票進(jìn)行質(zhì)押，股票價(jià)值不像房產(chǎn)那樣穩(wěn)定，具有極強(qiáng)的波動(dòng)性以及不穩(wěn)定性。因?yàn)楣善眱r(jià)格波動(dòng)性和企業(yè)經(jīng)營(yíng)息息相關(guān)，一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，質(zhì)押資產(chǎn)價(jià)值也將隨之下降，所以資管公司收購(gòu)企業(yè)非金不良資產(chǎn)項(xiàng)目的順利進(jìn)行必須是在企業(yè)的穩(wěn)定持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提下才可以。否則一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，股權(quán)質(zhì)押資產(chǎn)價(jià)值很難填補(bǔ)資管公司債權(quán)本金，資管公司面臨本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于已經(jīng)進(jìn)行質(zhì)押的股票需要實(shí)時(shí)定期的對(duì)股票價(jià)格的波動(dòng)進(jìn)行壓力測(cè)試，及時(shí)有效地揭露風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)質(zhì)押物價(jià)值小于資管公司的債權(quán)本金，資管公司將面臨資本損失的風(fēng)險(xiǎn)。

為了保證項(xiàng)目的安全性，要盡力爭(zhēng)取房地產(chǎn)抵押，如果允許也可以進(jìn)行二押，但是要查明二押房地產(chǎn)價(jià)值要在扣除一押債權(quán)人所持有抵押的債權(quán)價(jià)值后還有剩余。如果沒(méi)有房地產(chǎn)作為抵押物，那么需要盡量找穩(wěn)定足值的其他抵質(zhì)押物。比如設(shè)備、汽車(chē)等，但是這類(lèi)抵押物存在折舊現(xiàn)象，所以在用這類(lèi)易折舊的物品作為抵押時(shí)，需要計(jì)算出截止到項(xiàng)目結(jié)束，抵押物扣除折舊后剩余的價(jià)值應(yīng)大于項(xiàng)目投資本金額。

（四）信用風(fēng)險(xiǎn)分析

在不良資產(chǎn)收購(gòu)過(guò)程中存在著多種風(fēng)險(xiǎn)，其中風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別最高的是信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于企業(yè)及其債務(wù)人沒(méi)有按照協(xié)議要求履行還款義務(wù)而導(dǎo)致資管公司無(wú)法收回資本及收益的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量是通過(guò)還款意愿和還款能力兩個(gè)角度進(jìn)行分析。還款能力方面，對(duì)于資金還款來(lái)源主要為企業(yè)未來(lái)日常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的情況，信用風(fēng)險(xiǎn)主要重點(diǎn)分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。還款意愿方面，一方面通過(guò)信譽(yù)價(jià)值來(lái)判斷風(fēng)險(xiǎn)，一方面通過(guò)評(píng)級(jí)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。

1.財(cái)務(wù)分析。企業(yè)的財(cái)務(wù)分析主要從近幾年資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、已獲利息倍數(shù)等角度進(jìn)行公司償債能力評(píng)價(jià)。首先，需要分析預(yù)測(cè)未來(lái)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求量和市場(chǎng)價(jià)格的變化，再根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)能力來(lái)初步確定公司盈利能力;其次，需要通過(guò)走訪了解近年來(lái)企業(yè)各種費(fèi)用的使用狀況，進(jìn)一步精準(zhǔn)確定未來(lái)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流的變化和趨勢(shì)，以此測(cè)算公司債務(wù)重組項(xiàng)目到期時(shí)，企業(yè)累計(jì)現(xiàn)金凈流量能否完全覆蓋資管公司的本金收益。

2.還款意愿分析。對(duì)于信譽(yù)度較高且行業(yè)影響力較大的企業(yè)，其故意違約的可能行較低;相反，對(duì)于信譽(yù)度較低，且行業(yè)影響力不大的企業(yè)，其故意違約的可能行較大。

資管公司應(yīng)該加強(qiáng)自身資金投放把控程度，改變?cè)斜粍?dòng)式的資金投放方式為主動(dòng)式的資金投放方式，即構(gòu)建形成事前信用評(píng)級(jí)、事中盡職調(diào)查、事后定期管理的全方位風(fēng)險(xiǎn)控制流程。從企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)、盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展前景五個(gè)方面對(duì)企業(yè)構(gòu)建客戶(hù)信用評(píng)級(jí)體系，進(jìn)行綜合性的評(píng)價(jià)，來(lái)評(píng)估企業(yè)的還款意愿和償還能力。對(duì)客戶(hù)進(jìn)行評(píng)級(jí)，將企業(yè)信用設(shè)置為不同信用等級(jí)。信用評(píng)級(jí)越高，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)較低，違約風(fēng)險(xiǎn)較小，擁有較強(qiáng)的償還意愿;反之，信用評(píng)級(jí)越高，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)較大，違約風(fēng)險(xiǎn)較大，償還意愿相對(duì)較低。如果企業(yè)故意違約，會(huì)降低企業(yè)信用評(píng)級(jí)，影響自身將來(lái)的融資。

目前為止，我國(guó)四大金融資產(chǎn)管理公司都相繼開(kāi)展了非金不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)，但由于非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)的交易市場(chǎng)尚不活躍，很多交易流程和通道都尚不成熟，對(duì)于交易雙方來(lái)說(shuō)都存在一定的交易風(fēng)險(xiǎn)，直接影響到公司未來(lái)的本金收益。本文通過(guò)非金不良資產(chǎn)收購(gòu)可能面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了詳細(xì)的分析，這有助于對(duì)非金不良資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)防控有更加深入的了解，也有利于完善相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控工作。文中通過(guò)對(duì)資產(chǎn)管理公司非金不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究，不僅能夠幫助規(guī)范非金不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的實(shí)務(wù)操作，也能夠加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視度和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，從而規(guī)避業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的損失。

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張羽就職于大連銀行人力資源部，李健銘就職于中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司山東省分公司