信息披露視角下中小企業(yè)融資風險研究

商丘工學院 經濟與管理學院 韓依

1 中小企業(yè)融資背景分析

近年來，為了扶持中小企業(yè)的發(fā)展，我國對中小企業(yè)進行技術及服務方面的創(chuàng)新引導，促進中小企業(yè)產業(yè)升級；同時，較為寬松的信貸環(huán)境也使得我國中小企業(yè)的生存環(huán)境和發(fā)展環(huán)境獲得了不少改善。2011年末，銀監(jiān)局專門下發(fā)了通知，要求從金融支持角度著力解決中小企業(yè)融資面臨的難題，同時積極引導商業(yè)銀行開展小企業(yè)金融業(yè)務。但是，商業(yè)銀行原有的信貸體系及風險控制模式在很大程度上限制了中小企業(yè)信貸業(yè)務的發(fā)展，中小企業(yè)融資難問題仍是制約其發(fā)展的瓶頸。

隨著利率市場化的不斷深入，商業(yè)銀行的存貸利差逐步縮小，傳統(tǒng)型利潤增長模式受到沖擊，加之金融市場的迅速發(fā)展使大型企業(yè)的融資渠道不斷拓寬，信貸市場的競爭日趨激烈。銀行從自身戰(zhàn)略發(fā)展的角度出發(fā)，必須拓展利潤渠道，中小企業(yè)融資業(yè)務作為商業(yè)銀行之前較少涉及的一個方面，具有較大的發(fā)展空間，因此，發(fā)展中小企業(yè)融資業(yè)務勢在必行。但是，在對中小企業(yè)進行貸款審批時，商業(yè)銀行與中小企業(yè)在很大程度上存在著嚴重的信息不對稱現(xiàn)象，銀行難以掌握企業(yè)的生產經營狀況、資金實力、管理水平、抗風險能力以及財務信用等真實信息。在發(fā)放貸款前，也難以從企業(yè)的資產現(xiàn)狀、貸款用途和違約記錄等資料上確定這筆信貸業(yè)務的違約風險，并且其對于這個不確定風險所造成的損失也不可預見。但是，銀行作為市場化經營以營利為目的的企業(yè)，信貸經營的重要原則就是進行合理的風險識別與管理，將風險控制在合理的水平上，以實現(xiàn)價值的最大化。因此，銀行在加大力度推進中小企業(yè)信貸業(yè)務時雖然有拓寬市場的意愿，但同時又面臨著一些困難。

在此過程中，銀行想要擴大其利潤來源的渠道，但中小企業(yè)的相關信息不透明，使得中小企業(yè)信貸業(yè)務的風險處于其管控范圍之外。而中小企業(yè)想要獲得資金支持，其提供的相關信息不能得到銀行的認可，二者之間的信貸矛盾在信息問題上不斷放大。要解決這一問題就必須重新審視中小企業(yè)信息發(fā)布的通道和相關的制度設計，通過對減少信息不對稱問題，為中小企業(yè)融資市場的擴展提供必要條件。

2 商業(yè)銀行對中小企業(yè)的信息要求

目前中小企業(yè)的融資渠道仍然十分狹窄，銀行充當了領頭軍。就形勢來看，中小企業(yè)進行銀行融資時，雖然國有大型商業(yè)銀行與中小銀行在規(guī)模、組織結構上存在一定的差異，但是作為商業(yè)銀行，其經營原則及策略都是大致相同的。在發(fā)展中小企業(yè)信貸業(yè)務時，商業(yè)銀行都是本著提高交易效率、減少交易成本、降低交易風險的原則，因此在具體的規(guī)章制度中存在些許差異，但是目的要求及業(yè)務的流程是基本一致。

在進行中小信貸業(yè)務時，商業(yè)銀行為了提高業(yè)務效率、防范信貸風險，各個商業(yè)銀行及其分支行結合各地的情況對能夠進行信貸申請的企業(yè)給出了具體的準入標準，各地的具體要求是不同的，但綜合來看，都要求中小企業(yè)必須具備營業(yè)執(zhí)照、有納稅登記、年檢報告等，這同時也是一個企業(yè)規(guī)范發(fā)展的標準。符合準入標準的中小企業(yè)在有信貸需求時，能夠按照商業(yè)銀行給出的信貸業(yè)務所需的基本申請資料，向商業(yè)銀行提出授信申請，商業(yè)銀行由專門的信貸人員接收這一申請，并對企業(yè)報送的信息進行初步審核；如企業(yè)符合商業(yè)銀行的要求，商業(yè)銀行將對中小企業(yè)的有關信息進一步的審核，為保證信息的真實性，商業(yè)銀行多采取現(xiàn)場審查的形式，并會從多渠道收集中小企業(yè)信息以實現(xiàn)對信貸風險的有效管控；如企業(yè)通過了審核與審查，商業(yè)銀行將其信息報送給信貸審批人員，由其再次審查無誤后進行審批簽字，完成信貸業(yè)務的貸前階段。在整個階段中，受到商業(yè)銀行規(guī)模與組織結構的不同，在具體的實施規(guī)范中肯定會存在一些差異，但都是秉著“效益、安全”的原則進行審查與審批。

在商業(yè)銀行開展中小企業(yè)信貸業(yè)務的過程中，雖然受到商業(yè)銀行自身規(guī)模及結構、地域等各種因素的影響，具體的實施細則及流程在一定程度上存在差異。但是都保證了中小企業(yè)信貸業(yè)務的風險在商業(yè)銀行的管控中，將風險管理落到實處。

商業(yè)銀行在對中小企業(yè)上報的信息進行審查時，還會從多個渠道對其信息進行了解與印證。工商管理部門、稅務征管部門和中央銀行企業(yè)信用信息基礎數(shù)據(jù)庫是提供企業(yè)注冊、經營狀況和信用狀況的主要官方渠道。中小企業(yè)在運作時，不可避免的要與稅務、工商等部門進行有關業(yè)務的辦理，在這些部門的信息系統(tǒng)中，都留存有中小企業(yè)的相關信息。因此，為了降低信息不對稱的程度，從而達到降低信貸風險的目的，商業(yè)銀行除了按照正常的審批程序完成對中小企業(yè)資料的收集和調查以外，還會從稅務、工商、征信系統(tǒng)等方面了解與印證中小企業(yè)的相關信息。

3 獲取中小企業(yè)信息過程中存在的問題

3.1 銀行方面

商業(yè)銀行在進行中小企業(yè)信貸業(yè)務時，為了提高交易效率、降低信貸風險，對進行信貸申報的中小企業(yè)的資產、負債、外來款項等基本的財務信息提出了調節(jié)要求，并通過核實賬簿、單據(jù)等多種手段進行核實確認。雖然商業(yè)銀行為達到信息平衡作出了各種努力，但仍達不到信息的平衡。中小企業(yè)對自身的真實生產經營情況有著非常完整的了解，其在信息方面占據(jù)完全的優(yōu)勢，對現(xiàn)金流動、生產經營、償債能力、發(fā)展前景以及自身所存在的風險有著較為深刻地定位。為了獲取商業(yè)銀行的資金支持以獲得企業(yè)的發(fā)展，中小企業(yè)的經營者往往利用自身的信息優(yōu)勢，對企業(yè)信息進行隱蔽性操作，如以虛增營業(yè)收入、虛減營業(yè)成本等行為達到虛增企業(yè)利潤的目的。在這個過程中，有些虛假信息甚至可達到以假亂真的程度，虛化了銀行的調節(jié)信號，將商業(yè)銀行對企業(yè)經營行為的調節(jié)變?yōu)橹行∑髽I(yè)對財務報表的調整，使得信貸審核在一定程度上喪失了其存在的價值。同時也應看到，信息不對稱現(xiàn)象在很大程度上提高了商業(yè)銀行在進行中小企業(yè)信貸業(yè)務時的成本。

3.2 征信系統(tǒng)方面

在工商管理部門，為了減輕企業(yè)負擔、促進企業(yè)發(fā)展，工商管理部門停止征收工商管理費，自2014年3月1日起施行的《公司法》放寬了企業(yè)在辦理注冊登記時的限制，在企業(yè)注冊資本方面也降低了門檻，即由原來的登記制轉變?yōu)檎J繳登記制，工商部門在辦理企業(yè)注冊時不再收取驗資證明文件，“寬進”的政策導向激發(fā)了中小企業(yè)的市場活力，但也在一定程度上造成了混亂，如有的中小企業(yè)臨時租借幾間商品房即可進行生產經營活動，有的在注冊資本上隨意填報出現(xiàn)造假現(xiàn)象等，這都使得商業(yè)銀行在工商部門進行信息獲取的初始即面臨信息失真現(xiàn)象。

同時，新公司法規(guī)定，將以往企業(yè)向工商部門遞交的年檢報告改為自行在企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)上并在網上公示，供所有人查閱；為了保證企業(yè)能夠及時上傳公示其年度報告，工商管理部門對沒有按照規(guī)定要求及時提交年檢報告的企業(yè)給出了明確的處罰措施：不進行按時提交的企業(yè)將被列入“經營異常名錄”，如連續(xù)超過3年不履行此義務的企業(yè)將被載入“嚴重違法企業(yè)名單”，進入這一名單的企業(yè)在貸款、交易等方面將受到一定的限制。但是也要看到，即使企業(yè)按時報送年度報告，工商部門能夠對其進行監(jiān)督管理，在企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)中，為了保護中小企業(yè)的信息，根據(jù)規(guī)定，中小企業(yè)可以選擇在信息公示時只公示部分信息，這些信息對于商業(yè)銀行開展中小企業(yè)信貸業(yè)務時對商業(yè)銀行能構成采納意見的信息不多，商業(yè)銀行難以獲取有效信息為其信貸業(yè)務開展服務。

央行組織建立的企業(yè)征信系統(tǒng)是健全現(xiàn)代市場經濟社會信用體系的重要組成部分，對商業(yè)銀行等金融機構控制信用風險、擴大信貸范圍等方面發(fā)揮著重要作用，但是企業(yè)征信系統(tǒng)仍需進一步完善。

目前，雖然信用體系的建設一直在推進，但還沒有一個統(tǒng)一的全國性的征信法律法規(guī)對整個系統(tǒng)的建設、使用及管理進行規(guī)范，相關法律法規(guī)的缺位使得在整個征信體系建設中無章可循。企業(yè)信用信息基礎數(shù)據(jù)庫中納入的企業(yè)信息，大多是由商業(yè)銀行等金融在辦理企業(yè)的相關業(yè)務時收集，征信系統(tǒng)要求企業(yè)提供資產負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等財務報表，但是受到企業(yè)規(guī)模、運營機制和財務制度的限制，只有少數(shù)大型的企業(yè)能提供現(xiàn)金流量表，大部分企業(yè)只能提供資產負債表和利潤表，對企業(yè)的生產運營情況缺乏整體的認知；對于真正有信貸需求的中小企業(yè)，在企業(yè)征信系統(tǒng)中只能查到其基本信息而無財務信息，商業(yè)銀行難以獲取有效信息為其信貸業(yè)務的開展提供參考依據(jù)。

同時，企業(yè)征信系統(tǒng)為了提高信息的協(xié)調與共享力度，在2005年以后拓展了信息來源及項目，要求企業(yè)提供法人代表及企業(yè)主要成員的身份證件、學歷證件等，在某種程度上涉及個人隱私，使得很多企業(yè)在提交相關資料時存在一定的抗拒情緒，這在很大程度上加大了收集信息的難度，商業(yè)銀行也難以獲取有效信息。同時，信息的多樣化輸入只在終端進行，具體規(guī)范的缺失也造成了監(jiān)管上的漏洞，系統(tǒng)中有效信息的存在率降低。

3.3 稅務方面

稅務部門在對中小企業(yè)的所得稅進行征收時，不同的征收管理方式在進行資料申報時也不盡相同，中小企業(yè)點多面廣的不均衡發(fā)展現(xiàn)狀導致在進行稅收管理時的任務相當繁重：對于實行查賬征收的企業(yè)，企業(yè)的財務制度較為規(guī)范可依法自行申報，同時要求要按期及時報送資產負債表、損益表、現(xiàn)金流量表等財務報表以滿足征收、檢查等方面的需要。相對來講，查賬征收的企業(yè)在實際征收管理操作中也較為規(guī)范，商業(yè)銀行在稅務部門可獲得較為充分的信息。對于實行核定征收的企業(yè)來說，受到其并不十分完善的企業(yè)財務會計核算制度的影響，在實際操作中，稅務部門一般按照核定征收的方式在年初即對企業(yè)年度所得稅預繳額進行確定，在年終時企業(yè)按照其實際的所得稅額進行匯繳申報，稅務部門對這些企業(yè)進行重點檢查，對納稅額實行多退少補。因此，核定征收的企業(yè)其財務報表的報送往往采取一次性報送的形式，在這個過程中，缺少對其財務信息的監(jiān)管與檢查，虛假信息的存在降低了商業(yè)銀行對此信息的采納度。對于實行定期定額征收所得稅的企業(yè)，稅務機關采取按期核定、分月預征的形式，在核定期限內所繳數(shù)額一般不做變動。但是，由于缺乏有效的財務機制，稅務機關難以把控其經營情況，不僅造成稅源的流失，商業(yè)銀行也難以獲得有效的信息。

4 降低中小企業(yè)融資過程中信息不對稱的建議

4.1 完善中小企業(yè)信息系統(tǒng)建設

對于商業(yè)銀行來講，規(guī)范化管理的中小企業(yè)在進行信貸申報時可以提供更多有效的信息，商業(yè)銀行對于企業(yè)的生產經營情況、資金實力、管理水平、抗風險能力、財務信用等信息有較為深刻地了解，對中小企業(yè)未來發(fā)展的定位也較為清晰，商業(yè)銀行對于所貸款項的去向較為明確，對于信貸風險也有較為清晰的把控，在進行信貸審批時才能得到認可。

同時，官方信息采集系統(tǒng)也要加大對規(guī)模以下中小企業(yè)的重視，設立所有法人(無論規(guī)模大小)報送財務報告的制度。規(guī)模以下中小企業(yè)雖然不在經濟統(tǒng)計的范圍內，但是其總體上保持了較快、穩(wěn)定的發(fā)展，源源不斷的為規(guī)模以上中小企業(yè)注入了發(fā)展活力，是規(guī)模以上中小企業(yè)的母體。因此，加強完善對規(guī)模以下中小企業(yè)信息系統(tǒng)的建設是從根本上保證了中小企業(yè)的規(guī)范發(fā)展，間接地促進商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸業(yè)務的發(fā)展。

4.2 加大在征信過程中的審核力度

應加大信息征集中的審核、監(jiān)管力度，商業(yè)銀行在對中小企業(yè)報送的信息進行審核時要嚴格按照規(guī)范行事，才能降低信貸風險；稅務、工商等部門也要嚴格按照其規(guī)章制度，對中小企業(yè)報送相關財務信息作出硬性規(guī)定并在實際操作中有效實施，保證獲取信息的真實有效；企業(yè)征信系統(tǒng)在信息征集時也面臨同樣的問題，終端柜臺人員負責信息錄入，信息審核缺失。只有在信息收集的過程中加大審核、監(jiān)管力度，才能保證信息收集結果的真實有效，使其能夠被商業(yè)銀行所用。同時，也要加強部門間信息的協(xié)調與共享，信息比對工作的進行也是對征集信息的審核，進一步保證了征集信息的真實有效。