杜 夏

(陜西海升果業(yè)發(fā)展股份有限公司 陜西 西安 710000)

全球經(jīng)濟(jì)一體化使得企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，也提升了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的難度。作為企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的核心問(wèn)題之一，有效管控企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)于企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)有著非常重要的意義。尤其在次貸危機(jī)爆發(fā)后，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理更成為了風(fēng)險(xiǎn)控制、政府和行業(yè)協(xié)會(huì)等多方關(guān)注的焦點(diǎn)，復(fù)雜系統(tǒng)背景下的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響范圍已經(jīng)不再局限于單一公司，很有可能波及金融生態(tài)圈內(nèi)的其他機(jī)構(gòu)，甚至影響到行業(yè)乃至全球經(jīng)濟(jì)。

現(xiàn)階段，證券公司之間的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，各公司的經(jīng)營(yíng)狀況與股票市場(chǎng)行情的繁榮程度密切相關(guān)，公司在增長(zhǎng)資產(chǎn)規(guī)模、拓展業(yè)務(wù)范圍以及結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的的同時(shí)，也面臨著諸多不確定風(fēng)險(xiǎn)，由于證券公司仍舊處于創(chuàng)新業(yè)務(wù)和制度化發(fā)展時(shí)期，未成形的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系并不能有效的應(yīng)對(duì)公司所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性和不確定性在“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代進(jìn)一步被放大。一般的，無(wú)論企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)類型是信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還是法律風(fēng)險(xiǎn)，如果沒(méi)有采取有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，都會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響，最終將使企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，有效識(shí)別和分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信號(hào)，管理層能夠及時(shí)采取對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，維持企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。

一、證券行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀概述

隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展，民間資本大量涌入證券投資市場(chǎng)，創(chuàng)造了一個(gè)個(gè)市場(chǎng)神話。在全社會(huì)理財(cái)意識(shí)的普遍提升和互聯(lián)網(wǎng)飛速發(fā)展的背景下，集金融訊息服務(wù)，大數(shù)據(jù)分析，證券、金融交易于一體的金融信息服務(wù)業(yè)融合了第三方支付、網(wǎng)絡(luò)信貸等新功能，進(jìn)一步擴(kuò)大了服務(wù)范圍，涌現(xiàn)出甄別信息真?zhèn)蔚男ｒ?yàn)服務(wù)及基于智能模型規(guī)則輸出對(duì)象識(shí)別結(jié)果應(yīng)用分析和專業(yè)的客群分析、行業(yè)分析、研究報(bào)告新服務(wù)產(chǎn)品，極大地促進(jìn)了整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

二、證券行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性分析

合理的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)能夠給企業(yè)帶來(lái)良好的經(jīng)營(yíng)效益，也是企業(yè)保持穩(wěn)健發(fā)展和規(guī)模擴(kuò)張的重要因素，但是，維持企業(yè)合理的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)以及穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)是相當(dāng)有難度的。經(jīng)過(guò)查閱相關(guān)文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，缺乏完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系是造成企業(yè)資金鏈斷裂等各類經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。建立合理完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的前提是企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的敏感度，事實(shí)上，由于信息不對(duì)稱以及各類委托代理問(wèn)題的存在，企業(yè)的利益相關(guān)者并不能有效識(shí)別將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，將能夠在最大程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，進(jìn)而維護(hù)企業(yè)的平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中有很多潛在風(fēng)險(xiǎn)，不同種類的風(fēng)險(xiǎn)具有各自的特征，一般來(lái)講，企業(yè)需要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)存在的不同節(jié)點(diǎn)分別設(shè)計(jì)相應(yīng)的內(nèi)控關(guān)鍵點(diǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)節(jié)點(diǎn)大多數(shù)存在不同的部門交接的位置，因此只是一部分風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)這類風(fēng)險(xiǎn)的所采取的應(yīng)對(duì)措施并不完善，很有可能只是局部控制，并不能反映企業(yè)發(fā)展過(guò)程中發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的整體情況。

綜上所述，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中迫切需要構(gòu)建合理完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系以保證其平穩(wěn)運(yùn)行。現(xiàn)代企業(yè)管理體系中越來(lái)越重視財(cái)務(wù)系統(tǒng)的構(gòu)建，財(cái)務(wù)系統(tǒng)貫穿企業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)，清晰明了的反應(yīng)各個(gè)部門的生產(chǎn)環(huán)節(jié)的實(shí)際情況，構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系能夠及時(shí)有效的發(fā)掘企業(yè)整體以及局部的各類問(wèn)題，能夠促進(jìn)各部門之間的協(xié)作配合。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系能夠從日常的生產(chǎn)活動(dòng)中發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的征兆，同時(shí)經(jīng)過(guò)相應(yīng)的計(jì)算分析，追蹤風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源，針對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因采取行之有效的防范措施，這對(duì)于企業(yè)是必不可少的。因此無(wú)論企業(yè)處于生命周期的哪一階段，為了應(yīng)對(duì)突如其來(lái)的各類風(fēng)險(xiǎn)，更好地應(yīng)對(duì)紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，建立健全合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系對(duì)于企業(yè)均具有戰(zhàn)略性意義。

三、證券公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施

(一)加強(qiáng)公司負(fù)債管理

1.適度負(fù)債，把控安全邊界。適度的負(fù)債可以放大公司資產(chǎn)，同時(shí)也會(huì)給公司帶來(lái)更多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此證券公司在未來(lái)發(fā)展過(guò)程中應(yīng)當(dāng)適度把控負(fù)債比率，提高公司的償還能力，防止公司陷入資金鏈斷裂的困境。

2.多方面拓展融資渠道。比如可以采取增加權(quán)益資本的方式，如公司當(dāng)前處于高速發(fā)展階段，則完善企業(yè)信息系統(tǒng)，拓展業(yè)務(wù)平臺(tái)等項(xiàng)目需要更多的資金，證券公司可以采取增發(fā)股份和采取并購(gòu)方式來(lái)拓展融資渠道。對(duì)現(xiàn)有企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)來(lái)增加權(quán)益資本，同時(shí)考慮到公司現(xiàn)階段的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等情況，充沛的現(xiàn)金流是保障企業(yè)發(fā)展的有力后盾，因此在進(jìn)行并購(gòu)時(shí)應(yīng)當(dāng)選擇盈利能力較好并且具有現(xiàn)金盈余的企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，既可以保證企業(yè)的持續(xù)性增長(zhǎng)也能夠最大程度的獲得現(xiàn)金流。長(zhǎng)期來(lái)看，提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率才能保證資金鏈的順暢運(yùn)行，盡可能不使用外部借款等方式，但是提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率需要財(cái)務(wù)整體戰(zhàn)略的配合，同時(shí)改善的范圍和空間相對(duì)受限。綜上所述，公司在拓展融資渠道時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇債券融資和增加權(quán)益資本的方式補(bǔ)充企業(yè)發(fā)展所需現(xiàn)金流。

(二)設(shè)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)管部門

從企業(yè)管理制度的角度來(lái)看，證券公司應(yīng)當(dāng)首先完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，為了保證該體系運(yùn)行的順暢，也需要搭建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理管理的組織架構(gòu)，其中最關(guān)鍵的在于成立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)管部門，成員可以由董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、風(fēng)控委員會(huì)及高級(jí)管理人兼任，通過(guò)互相監(jiān)督共同作用于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督管理。該部門的主要職責(zé)包括：構(gòu)建并逐步完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，通過(guò)公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)監(jiān)管公司的財(cái)務(wù)運(yùn)作，運(yùn)用管理系統(tǒng)定期對(duì)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行檢測(cè)，得出相應(yīng)管理結(jié)果后，財(cái)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)配合該部門對(duì)管理結(jié)果的成因進(jìn)行分析，提出相應(yīng)對(duì)策建議，同時(shí)將管理結(jié)果及問(wèn)題成因上報(bào)董事會(huì)及相關(guān)人員，一旦產(chǎn)生管理警報(bào)，能夠促使管理層迅速做出決策，最大限度降低發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

(三)持續(xù)拓展創(chuàng)新業(yè)務(wù)范圍

證券公司可以依靠已有的客戶基礎(chǔ)，提高此類業(yè)務(wù)的服務(wù)質(zhì)量以增加客戶忠誠(chéng)度，以此對(duì)沖經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金收入下滑的狀態(tài)。需要注意的是，隨著相關(guān)政策法規(guī)及制度的不斷完善，各級(jí)政府鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開展創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，證券行業(yè)的創(chuàng)新空間也在不斷拓寬。從長(zhǎng)期看，創(chuàng)新必然是金融行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，公司應(yīng)當(dāng)積極面對(duì)，深化改革主營(yíng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，通過(guò)提供具有自身特色的證券經(jīng)紀(jì)相關(guān)服務(wù)，最大程度降低與其他公司的同質(zhì)化現(xiàn)象，增強(qiáng)客戶粘性，穩(wěn)定傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)；其次公司應(yīng)當(dāng)集中優(yōu)勢(shì)資源創(chuàng)新業(yè)務(wù)，針對(duì)不同客戶群提供定制化服務(wù)，調(diào)整公司的收入結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定客戶群體，進(jìn)一步弱化證券行業(yè)“靠天吃飯”的情況。同時(shí)，越來(lái)越多的證券公司開始注重機(jī)構(gòu)投資者業(yè)務(wù)，網(wǎng)下新股申購(gòu)、公募基金銷售、托管和外包、IPO主承銷商等機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)是證券公司競(jìng)相承接的業(yè)務(wù)，證券公司需要與時(shí)俱進(jìn)，注重拓展此類業(yè)務(wù)的覆蓋面。

(四)完善公司信息系統(tǒng)

由于管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在，以及各類風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散作用，都有可能引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此完善的信息系統(tǒng)對(duì)于降低公司管理風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)非常重要。證券公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需引進(jìn)計(jì)算機(jī)、編程等方面的人才，提高公司信息系統(tǒng)人員的專業(yè)素質(zhì)水平，為建立適合自身發(fā)展水平的交易系統(tǒng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)等方面提供人才支持。另外，公司應(yīng)在構(gòu)建企業(yè)信息系統(tǒng)時(shí)提供足夠的資金支持，可通過(guò)自主研發(fā)以及與計(jì)算機(jī)公司合作開發(fā)等方式完善公司操作系統(tǒng)、交易系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。與此同時(shí)，公司需要配備信息中心人員對(duì)系統(tǒng)的運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)控，出現(xiàn)突發(fā)事件可以第一時(shí)間進(jìn)行修復(fù)，盡力維護(hù)系統(tǒng)運(yùn)行通暢，為各部門正常運(yùn)轉(zhuǎn)做好支持工作。在信息技術(shù)高速發(fā)展的今天，公司應(yīng)當(dāng)與時(shí)俱進(jìn)，不能忽視信息系統(tǒng)的更新?lián)Q代，注重對(duì)技術(shù)人員專業(yè)技能的培訓(xùn)，及時(shí)更新升級(jí)已有的信息系統(tǒng)，最大限度發(fā)揮信息系統(tǒng)應(yīng)有的作用，同時(shí)能夠有效抵御外界的入侵，保障公司數(shù)據(jù)信息的安全。

(五)培養(yǎng)公司員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

證券公司為“高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的兩高行業(yè)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)是非常重要的。公司員工作為企業(yè)發(fā)展的重要參與者，提高員工風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，會(huì)降低技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率，進(jìn)而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。如果公司各部門員工在日常工作過(guò)程中保持較高的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，每個(gè)人都是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理者，公司設(shè)立的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系才能最大程度的發(fā)揮作用。培養(yǎng)公司員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)可以通過(guò)以下幾種途徑：首先是公司風(fēng)控部門可以定期開展培訓(xùn)活動(dòng)，包括各種可能發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況的分析，以及實(shí)施合理有效財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的案例講解，以此形象生動(dòng)的方式加深員工對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。其次，公司可以組織員工學(xué)習(xí)公司當(dāng)前采取的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，讓每名員工認(rèn)識(shí)到自己在該體系中的權(quán)利和義務(wù)，鼓勵(lì)員工對(duì)該體系提出改進(jìn)的對(duì)策和建議。最后，公司可以采取定期考核的方式，設(shè)立相應(yīng)的獎(jiǎng)懲機(jī)制，以此促進(jìn)員工對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重視。