國資改革形勢下公司金融業(yè)務(wù)

尚曉賀　向洋

摘要：國資改革形勢下公司金融業(yè)務(wù)管控模式的研究，對建立公司金融業(yè)務(wù)分類管控體系、完善公司金融業(yè)務(wù)的分類管控模式、形成激勵約束機制和產(chǎn)融協(xié)同機制、形成公司金融業(yè)務(wù)管控經(jīng)驗等都具有重要意義。

關(guān)鍵詞：改革;國資;金融;建設(shè)

一、國內(nèi)外金融業(yè)務(wù)管控模式研究現(xiàn)狀與理論

委托代理理論是制度經(jīng)濟學(xué)契約理論核心和精髓。企業(yè)集團特征是組織結(jié)構(gòu)的多層級，因而存在著不同于一般單體企業(yè)的多級復(fù)雜的契約關(guān)系、多層次委托代理關(guān)系。多層級的組織架會導(dǎo)致集團總部和所屬企業(yè)信息嚴(yán)重不對稱，代理成本增加。金融管控能夠減少信息不對稱，并能在一定程度上使母子公司的利益趨于一致，降低代理成本。

交易費用理論是“新制度經(jīng)濟學(xué)”的經(jīng)典和中心理論。企業(yè)集團作為一種創(chuàng)新型企業(yè)組織形式，其基本功能就是能夠通過共享內(nèi)部資源來降低組織運轉(zhuǎn)成本，實現(xiàn)整體價值最大化。通過總部的統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)來實現(xiàn)金融資源交易內(nèi)部化，可以做到集團共享金融專業(yè)人才、金融市場信息，能夠降低交易費用。

內(nèi)部資本市場理論是交易費用理論在資金管理方面的細化和延伸。多元化組織內(nèi)部存在著一個能夠調(diào)劑金融資源的內(nèi)部資本市場，內(nèi)部資本市場存在“多錢效應(yīng)”和“活錢效應(yīng)”，能夠提高資源配置效率。金融管控目的就是通過營造一個內(nèi)部資本市場，實現(xiàn)外部交易內(nèi)部化，降低交易費用、提高資金分配效能。

企業(yè)競爭優(yōu)勢取決于價值鏈，要借助價值鏈這一分析工具，來研究企業(yè)如何在各個價值環(huán)節(jié)上構(gòu)建競爭優(yōu)勢。各項經(jīng)營行為都離不開資金流，資金流起著紐帶和橋梁作用，將企業(yè)價值鏈串聯(lián)起來。金融管控就是通過對資金流的管理、優(yōu)化來提高價值創(chuàng)造能力，可以使企業(yè)集團共享技能、協(xié)調(diào)戰(zhàn)略、與金融機構(gòu)的談判等實現(xiàn)協(xié)同效用。

二、國內(nèi)外大型企業(yè)金融業(yè)務(wù)管控模式的對比分析

（一）、從公司治理架構(gòu)角度：金控平臺型、直管型

從公司治理架構(gòu)角度看，集團總部對下屬金融企業(yè)的管控模式主要分為：金控平臺型和直管型。

1、特征

（1）金控平臺型：利潤中心、獨立法人;（2）直管型：成本中心、非獨立法人。

2、共同優(yōu)點

（1）分業(yè)經(jīng)營模式，減輕金控管理壓力，同時利于專業(yè)管理;（2）決策效率和質(zhì)量較高;（3）便于經(jīng)營業(yè)績考核，責(zé)權(quán)利統(tǒng)一，落實經(jīng)營責(zé)任;（4）有利于金融板塊內(nèi)部各業(yè)務(wù)的日常管理和業(yè)務(wù)協(xié)調(diào);（5）有利于引進、培養(yǎng)金融類專業(yè)人才

3、各自優(yōu)點

金控平臺型：

（1）以法律形式強化責(zé)權(quán)利的統(tǒng)一;（2）便于開展資本運作;（3）增強資本放大器功能;（4）增加集團公司與金融業(yè)務(wù)單位之間經(jīng)營風(fēng)險的隔離。

直管型：

（1）集團公司直接控制力較強;（2）利于分業(yè)經(jīng)營、集中發(fā)展;（3）較容易進行業(yè)務(wù)協(xié)同;（4）便于未來金控成為單一金融控股公司的業(yè)務(wù)重組和人員安置

4、缺點

金控平臺型：

（1）管理成本較高;（2）未來金控成為單一金融控股公司后存在層級多設(shè)，業(yè)務(wù)重組和人員安置壓力大;（3）對管理專業(yè)要求較高

直管型：

（1）不利于風(fēng)險隔離;（2）對管理專業(yè)要求較高

（二）、從業(yè)務(wù)發(fā)展角度：財務(wù)控制型、戰(zhàn)略控制型、運營控制型

一般而言，集團總部對下屬企業(yè)的管控模式，從業(yè)務(wù)發(fā)展的角度出發(fā)，按總部集、分權(quán)程度不同可劃分為：財務(wù)控制型、戰(zhàn)略控制型和運營控制型三種管控模式。

1、業(yè)務(wù)特點

財務(wù)控制型適用于多個非相關(guān)的獨立業(yè)務(wù);戰(zhàn)略控制型適用于2-3個甚至多個相關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù);運營控制型適用于單一或基本單一業(yè)務(wù)系統(tǒng)。

2、戰(zhàn)略管理

財務(wù)控制型以收購、投資/撤資決策為主，注重資本市場反應(yīng);戰(zhàn)略控制型通過制定集團戰(zhàn)略遠景和方向以指導(dǎo)下屬單位運作，審核下屬公司戰(zhàn)略并分配資源;運營控制型具體戰(zhàn)略制定和實施。

3、業(yè)務(wù)介入

財務(wù)控制型基本不介入，強調(diào)財務(wù)績效的實現(xiàn);戰(zhàn)略控制型通過管理戰(zhàn)略方針和戰(zhàn)略實施計劃，以及中長期財務(wù)指標(biāo)的實現(xiàn);運營控制型參與具體經(jīng)營決策和經(jīng)營活動。

4人事管理

財務(wù)控制型僅管理高層管理人員;戰(zhàn)略控制型管理最高行政管理人員，制定和協(xié)調(diào)重要的人事政策;運營控制型管理具體的招聘、培訓(xùn)、評級和薪酬等。

5、業(yè)績管理

財務(wù)控制型監(jiān)控關(guān)鍵的財務(wù)指標(biāo);戰(zhàn)略控制型監(jiān)控經(jīng)營計劃的關(guān)鍵舉措實施及最終結(jié)果，監(jiān)控關(guān)鍵的財務(wù)指標(biāo);運營控制型詳細審閱所有財務(wù)和經(jīng)營表現(xiàn)。

6、資源及共享服務(wù)

財務(wù)控制型無資源及共享服務(wù);戰(zhàn)略控制型注重協(xié)同效應(yīng)或經(jīng)濟效益;運營控制型集團提供幾乎所有服務(wù)。

7、管控目標(biāo)

財務(wù)控制型：（1）單純財務(wù)導(dǎo)向的收益最大化;（2）財務(wù)投資收益管理;（3）財務(wù)資產(chǎn)組合動態(tài)優(yōu)化。

戰(zhàn)略控制型：（1）戰(zhàn)略導(dǎo)向資源配置;（2）戰(zhàn)略協(xié)調(diào)管理;（3）專業(yè)化經(jīng)營。

運營控制型：（1）多角度立體管理;（2）標(biāo)準(zhǔn)化管理;（3）核心職能和業(yè)務(wù)領(lǐng)域優(yōu)化。

三、國網(wǎng)公司金融業(yè)務(wù)分類管控方案建議

（一）、國網(wǎng)公司對英大集團的管控方案建議

建議國網(wǎng)公司對英大集團采取戰(zhàn)略偏財務(wù)型的管控模式。管控條線主要包括戰(zhàn)略管理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同管理、信息管理、財務(wù)管理、人力資源管理、黨建文化管理、審計與紀(jì)檢監(jiān)察管理等七個方面。

（二）、英大集團對各金融單元的管控方案建議

英大集團對金融產(chǎn)業(yè)各單位按照各自特點，選擇相應(yīng)的管控模式。

以戰(zhàn)略型管控為例（多數(shù)業(yè)務(wù)單元為戰(zhàn)略型管控），管控條線包括戰(zhàn)略管理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同管理、信息管理、財務(wù)管理、投資管理、人力資源管理、風(fēng)險法務(wù)與審計管理、紀(jì)檢監(jiān)察管理、黨建文化管理等九個方面。

（三）、國網(wǎng)公司金融業(yè)務(wù)風(fēng)險管控建議

產(chǎn)業(yè)金融的風(fēng)險由多個因素引起，同時，不同風(fēng)險因素發(fā)生的概率和對產(chǎn)融結(jié)合可能造成的影響也是不一樣的。作為運營主體的中央企業(yè)如若沒有成熟的風(fēng)險風(fēng)控制度，完備的內(nèi)部風(fēng)險管理體系等，將會對中央企業(yè)發(fā)展產(chǎn)業(yè)金融造成不利影響。具體建議如下：（1）建立完善的風(fēng)險管理架構(gòu)體系;（2）建立“集團-金控公司-金融企業(yè)”層級式風(fēng)控模式;（3）建立全面的風(fēng)險管理信息系統(tǒng)。

四、總結(jié)

本文通過研究國內(nèi)外金融業(yè)務(wù)管控的相關(guān)理論和國內(nèi)外大型企業(yè)集團金融業(yè)務(wù)管控的實踐經(jīng)驗，集團總部對下屬金融企業(yè)的管控模式，按公司治理架構(gòu)角度，可分為金控平臺型和直管型。按總部集、分權(quán)程度不同可劃分為：財務(wù)控制型、戰(zhàn)略控制型和運營控制型三種管控模式。并結(jié)合以上研究分析，提出了國網(wǎng)公司金融業(yè)務(wù)分類管控的方案建議。

本文受國家電網(wǎng)有限公司科技項目《公司金融業(yè)務(wù)資本運作及管控支撐技術(shù)研究》資助