淺析企業(yè)商譽(yù)價(jià)值研究

【摘要】在本文的理論部分，為了奠定商譽(yù)評(píng)估案例研究中所選擇的影響商譽(yù)價(jià)值評(píng)價(jià)指標(biāo)的理論基礎(chǔ)，首先介紹了商譽(yù)相關(guān)的理論，然后研究傳統(tǒng)評(píng)估方法在商譽(yù)評(píng)估中的適用性比較，最后則是對(duì)全文的回顧，結(jié)合理論研究以及實(shí)務(wù)闡述了基本結(jié)論并提出相應(yīng)建議。

【關(guān)鍵詞】商譽(yù)商譽(yù)價(jià)值評(píng)估企業(yè)價(jià)值

一、商譽(yù)的相關(guān)理論

1.商譽(yù)的定義與特點(diǎn)

商譽(yù)是指被企業(yè)所擁有或者所控制，但是卻未能被具體辨認(rèn)的可以影響到企業(yè)獲取收益的多種要素的綜合所體現(xiàn)出來(lái)的資本化價(jià)值。商譽(yù)是不能脫離于企業(yè)的整體的，它必須和企業(yè)的整體緊密聯(lián)系在一起，商譽(yù)與企業(yè)的資產(chǎn)以及如何管理企業(yè)都有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。由于商譽(yù)的弱獨(dú)立性，因此它不可以被單獨(dú)的投資、轉(zhuǎn)讓以及出售，它也就沒有單獨(dú)的轉(zhuǎn)讓價(jià)值。商譽(yù)的價(jià)值只能體現(xiàn)在企業(yè)整體的收益水平上。

2.商譽(yù)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系

商譽(yù)作為一種無(wú)形資產(chǎn)，自然是能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)有利的經(jīng)濟(jì)利益的流入，即會(huì)計(jì)上所說(shuō)的利潤(rùn)，而我們也都知道，企業(yè)能夠創(chuàng)造利潤(rùn)的源泉來(lái)自于企業(yè)的價(jià)值，我們對(duì)于商譽(yù)這類無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行分析，必先立足于企業(yè)，立足于企業(yè)的價(jià)值，從商譽(yù)對(duì)于企業(yè)價(jià)值的提升從而提升競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)造利潤(rùn)的角度進(jìn)行解析，由此也可以得，企業(yè)價(jià)值和商譽(yù)在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)社會(huì)上，關(guān)聯(lián)極大，不可割裂來(lái)看。

二、商譽(yù)的評(píng)估方法

1.割差法。割差法又被命名為殘值法，是按照企業(yè)的整體資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值和企業(yè)的各項(xiàng)可辨認(rèn)的資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值之和的差額來(lái)計(jì)量企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值的一種方法。企業(yè)整體的資產(chǎn)價(jià)值指的是企業(yè)擁有的所有資產(chǎn)在未來(lái)收益能力進(jìn)行折現(xiàn)而得到的凈現(xiàn)值，其主要影響因素為貼現(xiàn)期、貼現(xiàn)率和企業(yè)在未來(lái)的盈利水平。追究到其本質(zhì)，割差法運(yùn)用的原理實(shí)際上是收益法。

割差法的基本思路是:企業(yè)的整體價(jià)值采用收益法進(jìn)行評(píng)估，然后分別用成本法和市場(chǎng)法評(píng)估出各自各單項(xiàng)可辨認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值和有形資產(chǎn)的價(jià)值，將它們兩者相減，其差額就是企業(yè)商譽(yù)的評(píng)估數(shù)值。

其評(píng)估公式為:企業(yè)商譽(yù)價(jià)值=企業(yè)整體資產(chǎn)的價(jià)值-企業(yè)有形資產(chǎn)的價(jià)值-企業(yè)可辯的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值

2.超額收益法。超額收益法是先收集企業(yè)過(guò)去若干年的超額收益的資料，在收集的過(guò)程中盡可能的縮小誤差，根據(jù)收集到的資料來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)在未來(lái)有限年度的超額收益值，然后，將超額收益折算成現(xiàn)值，以此來(lái)估算企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值的方法。就理論而言，公司是可以長(zhǎng)期的存在的，但在現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)能永遠(yuǎn)的存續(xù)是幾乎沒有的。所以，我們?cè)谠u(píng)估商譽(yù)的實(shí)際價(jià)值時(shí)，折現(xiàn)期應(yīng)該是未來(lái)的有限年期內(nèi)。

超額收益法的基本思路:在企業(yè)未來(lái)有限的年度內(nèi)，對(duì)商譽(yù)可以給企業(yè)帶來(lái)的超額收益進(jìn)行預(yù)算，根據(jù)一定的折現(xiàn)率將其折現(xiàn)，最終得到商譽(yù)的評(píng)估價(jià)值。

其基本公式為：企業(yè)商譽(yù)價(jià)值=Ei/[（1+R）^i]

其中：Ei—企業(yè)各年度的預(yù)期的超額收益

i—收益年限

R—折現(xiàn)率

3.兩種方法的比較。兩種分析方法的不同之處，體現(xiàn)了我國(guó)會(huì)計(jì)人對(duì)商譽(yù)評(píng)估的自我思考。“超額收益論”是超額收益法的評(píng)估理論依據(jù)，也就是說(shuō)，這種評(píng)估方法認(rèn)為，企業(yè)在正常利潤(rùn)收益之外的常有收益，大多來(lái)自于商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)，對(duì)其收益進(jìn)行明確辨析，再轉(zhuǎn)換為現(xiàn)有價(jià)值則可以得到商譽(yù)的價(jià)值評(píng)估，其明確展示了商譽(yù)資產(chǎn)對(duì)于企業(yè)利潤(rùn)的增加作用。而“割差法”則更為注重靜態(tài)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，試圖從企業(yè)的整體價(jià)值中一步步將可以明確的有形、無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值剝離，使其盡量只剩下商譽(yù)的價(jià)值，從而得出評(píng)估結(jié)論。

三、研究結(jié)論。商譽(yù)本身不可以直接計(jì)量，但是其來(lái)源以及對(duì)企業(yè)造成的影響可以進(jìn)行估測(cè)，從而能旁敲側(cè)擊地得到商譽(yù)價(jià)值。其分析與企業(yè)各方面都相關(guān)：企業(yè)、行業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢(shì)等等各項(xiàng)指標(biāo)，在分析的過(guò)程中，需要查閱內(nèi)部和外部各項(xiàng)指標(biāo)，與企業(yè)管理人員和相關(guān)行業(yè)專家的交流也必不可少，不切不立足于行業(yè)內(nèi)外部現(xiàn)狀情況的商譽(yù)價(jià)值分析，其結(jié)果都是“無(wú)源之水，無(wú)本之木”。通過(guò)研究?jī)r(jià)值驅(qū)動(dòng)影響因素，能夠在運(yùn)用模型計(jì)算商譽(yù)價(jià)值時(shí)有的放矢。

四、研究建議

1.深入挖掘商譽(yù)價(jià)值評(píng)估理論。深入挖掘商譽(yù)價(jià)值評(píng)估理論，需要財(cái)政部門、行業(yè)協(xié)會(huì)等首先作為理論建設(shè)的最前沿陣地，對(duì)商譽(yù)價(jià)值評(píng)估重視起來(lái)。財(cái)政部門、行業(yè)協(xié)會(huì)可以通過(guò)頒布相關(guān)法規(guī)準(zhǔn)則，規(guī)范商譽(yù)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和方法。評(píng)估公司可以充分發(fā)揮其實(shí)務(wù)能力，通過(guò)在實(shí)踐過(guò)程中發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，解決問(wèn)題，創(chuàng)新思想，改進(jìn)理論，以實(shí)踐與理論良好銜接達(dá)到商譽(yù)評(píng)估深入人心的良性互動(dòng)。

2.創(chuàng)新適合商譽(yù)特點(diǎn)的評(píng)估方法。商譽(yù)具有其自身特點(diǎn)，成本法與市場(chǎng)法一般不適用于商譽(yù)價(jià)值評(píng)估。總的而言，收益法當(dāng)中的超額收益法是更符合商譽(yù)為企業(yè)帶來(lái)超額收益這一本質(zhì)特性的方法。超額收益法在實(shí)際過(guò)程中由于影響因素的復(fù)雜以及非量化的原因而很少運(yùn)用，而且收益額的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)也是評(píng)估商譽(yù)的難點(diǎn)。因此在收益法大方向不變的情況下，我們需要量化影響商譽(yù)價(jià)值的驅(qū)動(dòng)因素，選取直接和非直接的因素作為影響價(jià)值的節(jié)點(diǎn)，運(yùn)算模擬輸出結(jié)果。

3.企業(yè)要進(jìn)一步提高對(duì)商譽(yù)的認(rèn)識(shí)。商譽(yù)不應(yīng)該只“躺在”資產(chǎn)負(fù)債表里，企業(yè)應(yīng)該把其作為企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的源泉來(lái)對(duì)待。企業(yè)應(yīng)組織人員定期對(duì)商譽(yù)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估分析，加深對(duì)商譽(yù)的認(rèn)識(shí)，了解商譽(yù)價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素的來(lái)源，進(jìn)而有意識(shí)的主動(dòng)控制驅(qū)動(dòng)因素，增加商譽(yù)價(jià)值，最終提升企業(yè)價(jià)值。

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作者簡(jiǎn)介：廖意分（1995—），女，漢族，湖南，碩士研究生，中南林業(yè)科技大學(xué)，mpacc。