我國財政赤字、貨幣供給量與經濟增長的關系研究

雷宵

【摘要】隨著我國進入中國特色社會主義新時代，經濟增長不再追求高速度，而是更加注重高質量、高發(fā)展的要求，這也符合人民對美好生活的向往。但是，經濟增長依然是一個重要的話題，它的順利實現(xiàn)對我國的現(xiàn)代化發(fā)展起著至關重要的作用。本文將GDP增長率、財政赤字占GDP比重、貨幣供給量增長率三個指標引入VAR模型，探討財政赤字、貨幣供給量對經濟增長的影響。在此基礎上，試圖對經濟增長的路徑做出一些判讀與猜想，對經濟發(fā)展提供一些有益的政策建議。

【關鍵詞】財政赤字;貨幣供給量;經濟增長;VAR模型

一、引言與文獻綜述

財政一定程度上代表了政府對經濟發(fā)展的干預程度，而貨幣政策的變化無不隨時對經濟產生重大作用，處理好了財政赤字、貨幣供給量與經濟增長三者之間的關系，對現(xiàn)代化事業(yè)發(fā)展至關重要。龔鋒、余錦亮（2017）認為政府實施擴張性財政政策或“自動穩(wěn)定”的財政政策，如果引致的財政赤字控制在適度的范圍之內，將有助于刺激社會總需求，促進經濟增長。陳疊（2016）發(fā)現(xiàn)我國經濟增長與財政赤字之間存在正向的相關關系。劉金全、解瑤姝（2016）認為政府在短期內可以通過赤字財政的方式誘導適度通脹來實現(xiàn)去庫存，從供給側引導經濟增長，同時也要保持貨幣政策偏緊，增強人民銀行的獨立性，進一步優(yōu)化財政收支結構。

大多數(shù)學者對上述三者關系進行了理論方面的研究，但是缺乏實證方面的分析，本文將其引入VAR模型，進行殘差檢驗、平穩(wěn)性檢驗、格蘭杰因果檢驗分析，以期進一步探討三者之間的關系。

二、實證分析

本文的數(shù)據(jù)是從1991年至2018年，國內生產總值增長率（gdpi）、財政赤字占國內生產總值百分比（didgi）、名義貨幣發(fā)行量增長率（moni）三個指標所構成的時間序列。相關數(shù)據(jù)均來自中國國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計年鑒，所有結果均經由Stata軟件分析得出。經單位根檢驗，三個變量均不存在單位根過程，由于序列趨勢平穩(wěn)或隨機平穩(wěn)，因此可繼續(xù)進行之后的VAR模型構建和實證分析。

（一）構建模型

用gdpi、didgi、moni三變量構造VAR模型，再借助AIC、HQ、SC、FPE等準則為方程確定合適的階數(shù)3。通過具體參數(shù)估計，得到如下VAR模型：

（二）模型評價

通過對模型殘差的正態(tài)性檢驗、相關性檢驗以及條件異方差檢驗，證明殘差服從正態(tài)分布、無相關性和異方差性。這表明模型擬合得很好。

（三）殘差檢驗

結果顯示，可以接受殘差“無自相關”的原假設。

（四）平穩(wěn)性檢驗

上表最后兩行顯示，所有特征值均在單位圓之內，故此VAR模型滿足平穩(wěn)性條件。

（五）格蘭杰檢驗

從檢驗結果可以得出，gdpi是moni的格蘭杰原因，而moni也是gdpi的格蘭杰原因，表明說明經濟增長與貨幣發(fā)行量互相影響，一般輕微的通貨膨脹會促使經濟增長，反過來經濟增長也需要更多的貨幣量。gdpi不是didgi的格蘭杰原因，而didgi也不是gdpi的格蘭杰原因，表明表明經濟增長與財政赤字無顯著的因果影響，反之亦然。證明經濟增長和赤字間之間的相互影響并不明顯，它們之間存在間接的影響，并未構成直接因果關系。對此的解釋是經濟增長不會直接使財政赤字顯著增加或減少，而財政赤字也并非導致經濟增長或衰退的顯著原因。moni是didgi的格蘭杰原因，而didgi不是moni的格蘭杰原因，說明貨幣發(fā)行量對于赤字的傳導是單向的。貨幣發(fā)行量過多，經濟過熱，政府對此可能會施加相應的措施干預經濟，以使經濟平穩(wěn)發(fā)展，相對而言，政府赤字增加不是導致幣發(fā)行量的顯著原因。

三、結論與建議

從上文分析可知，貨幣的發(fā)行量應該與經濟發(fā)展相適應，過多過少都會對經濟產生不良影響;同時，當經濟過冷或過熱時，需要中央銀行獨立行使貨幣發(fā)行權，適時調節(jié)經濟。政府對財政政策的使用更應該審慎而行，由于政府不能過度干預經濟的運行，以防適得其反，所以更應該多使用間接調節(jié)工具以對市場參與主體表明政府意志，間接引導經濟主體的經濟活動，切不可操之過急用力過猛，打擊了經濟主體的積極性，得不償失。隨著經濟發(fā)展的深度與廣度不斷擴張，單一的政策已不能更好地調節(jié)各主體之間的關系，要是經濟協(xié)調發(fā)展，更需要政府綜合使用多種政策。

參考文獻：

[1]龔鋒，余錦亮.政府高額赤字對國家利益和經濟增長速度有什么影響？[J].科學通報，2017，62（33）：3811-3820.

[2]劉金全，解瑤姝.中國財政赤字的通貨膨脹效應[J].南方經濟，2016（3）：1-15.

[3]崔惠民，馬濤，崔永.2014.中國的財政赤字與通貨膨脹：1952—2012[J].經濟學家.

[4]干霖，董智勇.中國經濟增長與通貨膨脹之間的關系研究[J].現(xiàn)代商業(yè)，2011.

[5]邵騰偉，冉光和.財政收支、貨幣供給與經濟增長關系及變化趨勢[J].當代財經，2011.