經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)在運(yùn)營(yíng)商IDC建設(shè)投資決策中的應(yīng)用

陳玨全 楊 璇 吳杰明

江蘇移動(dòng)信息系統(tǒng)集成有限公司

0 引言

隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”的不斷深化，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)廣泛應(yīng)用，5G、人工智能日趨成熟，越來越多的政府機(jī)構(gòu)、企業(yè)改變了傳統(tǒng)自建IT基礎(chǔ)設(shè)施的觀念，紛紛往“云”上遷移，由此帶來了IDC數(shù)據(jù)中心需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)。中國電信、中國移動(dòng)和中國聯(lián)通三大運(yùn)營(yíng)商為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求，均積極投資開展了IDC數(shù)據(jù)中心的建設(shè)。

運(yùn)營(yíng)商的投資決策關(guān)系到國有資產(chǎn)的保值增值，更依賴于投資收益、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等綜合評(píng)價(jià)。本文擬將工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中常用的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)內(nèi)容和指標(biāo)體系應(yīng)用到運(yùn)營(yíng)商IDC數(shù)據(jù)中心建設(shè)的決策分析中，通過多指標(biāo)、多方法、全周期的評(píng)價(jià)，在既有投資回收期單一指標(biāo)測(cè)算的基礎(chǔ)上增加多個(gè)評(píng)價(jià)維度，以提高投資決策的科學(xué)化水平，落實(shí)投資精細(xì)化管理的目標(biāo)。

1 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容和主要方法

經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是指對(duì)評(píng)價(jià)方案計(jì)算期內(nèi)各種有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)因素等數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)查、分析、預(yù)測(cè)，對(duì)方案的經(jīng)濟(jì)效果進(jìn)行計(jì)算、評(píng)價(jià)，通過分析比較各方案的優(yōu)劣，確定最佳方案的過程。從定義中可以看出，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)包含兩個(gè)遞進(jìn)的層次含義：一是對(duì)單一方案進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，確定方案是否可行；二是對(duì)多方案的優(yōu)劣進(jìn)行對(duì)比分析，遴選最優(yōu)方案。

投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容主要包括盈利能力分析、償債能力分析、財(cái)務(wù)生存能力分析和抗風(fēng)險(xiǎn)能力評(píng)價(jià)。其中盈利能力分析是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后的盈利能力和盈利水平；償債能力分析是指償還各類債務(wù)資金的能力；財(cái)務(wù)生存能力是指能否形成足夠的現(xiàn)金流以維持項(xiàng)目的持續(xù)運(yùn)營(yíng)；抗風(fēng)險(xiǎn)能力是指項(xiàng)目建成后是否具備足夠的抵抗項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)能力和水平。

當(dāng)前主要運(yùn)營(yíng)商均擁有充足的現(xiàn)金流，在各類項(xiàng)目投資建設(shè)中直接使用自有資金而不使用債務(wù)資金，因此，償債能力分析、財(cái)務(wù)生存能力分析以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析在運(yùn)營(yíng)商項(xiàng)目建設(shè)過程中運(yùn)用不多。運(yùn)營(yíng)商目前最關(guān)注的是項(xiàng)目建成后的投資回收情況。

結(jié)合經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的定義和內(nèi)容，以及運(yùn)營(yíng)商關(guān)注的項(xiàng)目投資回收情況，IDC數(shù)據(jù)中心建設(shè)的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)主要圍繞方案可行性分析和方案遴選兩方面進(jìn)行。

2 IDC建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)實(shí)例

本文結(jié)合江蘇地區(qū)某運(yùn)營(yíng)商近期開展的某IDC數(shù)據(jù)中心改造工程實(shí)際情況，基于上述經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)內(nèi)容和方法，分析論證改造方案的可行性，并優(yōu)選改造方案。

2.1.擬改造IDC數(shù)據(jù)中心現(xiàn)狀

擬改造IDC數(shù)據(jù)中心（以下簡(jiǎn)稱IDC-S）為該運(yùn)營(yíng)商所屬的在營(yíng)數(shù)據(jù)中心。因該數(shù)據(jù)中心關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施逐步進(jìn)入替換期，因此計(jì)劃開展整體改造，實(shí)現(xiàn)設(shè)備更新和數(shù)據(jù)中心的提檔升級(jí)。

2.2.改造方案初步設(shè)計(jì)

通常IDC建設(shè)項(xiàng)目涉及建筑安裝、市電引入、暖通系統(tǒng)、給排水工程、動(dòng)力電源、消防、電氣照明、傳輸管線等多個(gè)專業(yè)。因IDC-S數(shù)據(jù)中心為在營(yíng)狀態(tài)，為盡可能減少對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的影響，改造方案設(shè)計(jì)時(shí)按照盡可能減少基建工程的原則進(jìn)行。

綜合考慮市場(chǎng)需求，結(jié)合IDC-S的外市電容量、現(xiàn)有空調(diào)、電源以及負(fù)荷情況，項(xiàng)目針對(duì)可改造區(qū)域制定了兩套設(shè)計(jì)方案。主要區(qū)別在制冷方案的選擇，方案一采用風(fēng)冷空調(diào)，方案二采用水冷空調(diào)。

經(jīng)初步測(cè)算，兩種方案所需投資以及新增機(jī)架數(shù)如表1所示。

表1 兩種方案投資測(cè)算表

2.3 方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)

首先對(duì)兩個(gè)方案各自的可行性進(jìn)行分析測(cè)算，如均可行，則需按照互斥方案開展方案對(duì)比分析，優(yōu)選可行性更高的方案。

2.3.1 單獨(dú)評(píng)價(jià)——可行性分析

方案一采用風(fēng)冷空調(diào)，先期一次性投資6916萬元；方案二采用水冷空調(diào)，先期一次性投資9766萬元。

結(jié)合市場(chǎng)價(jià)格數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)3KW機(jī)架年租金為6萬元，5KW機(jī)架年租金為7.92萬元，IDC-S機(jī)房的3KW和5KW機(jī)架的綜合單機(jī)架年租金約6.5萬元。同時(shí)，結(jié)合既有運(yùn)維數(shù)據(jù)測(cè)算，采用風(fēng)冷空調(diào)的機(jī)架的年運(yùn)維成本為3.32萬元，采用水冷空調(diào)的機(jī)架年運(yùn)維成本為2.80萬元。按上述租金和運(yùn)維成本數(shù)據(jù)，分別測(cè)算兩種改造方案的項(xiàng)目投資回收期。

投資回收期測(cè)算是工程經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中最基本也是最簡(jiǎn)單的一種效果評(píng)價(jià)方法，它主要分析項(xiàng)目收回初始投資并獲取收益的能力。按照是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值，投資回收期又分為動(dòng)態(tài)回收期和靜態(tài)回收期。

（1）靜態(tài)投資回收期——不考慮資金的時(shí)間價(jià)值

在測(cè)算項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期時(shí)，項(xiàng)目建成后各年的凈收益是關(guān)鍵指標(biāo)。

如各年凈收益均相同，則用公式1算出回收期：

其中Pt ：靜態(tài)投資回收期；TI：項(xiàng)目總投資；A：每年凈收益。

如項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同，則用公式2進(jìn)行計(jì)算。

圖1 投資回收期測(cè)算原理示意圖

（2）動(dòng)態(tài)投資回收期——考慮資金的時(shí)間價(jià)值

在靜態(tài)回收期計(jì)算的原理基礎(chǔ)上，同時(shí)考慮資金的時(shí)間價(jià)值，運(yùn)用折現(xiàn)、等值等方法，按照一定的貼現(xiàn)率（折現(xiàn)率）進(jìn)行測(cè)算，計(jì)算得到項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期。

同時(shí)，因IDC數(shù)據(jù)中心改造完成后不可能直接實(shí)現(xiàn)全部銷售，需要在一定的銷售周期后才能達(dá)到設(shè)計(jì)的滿負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，也就是機(jī)架全部銷售完畢。因此，在進(jìn)行測(cè)算時(shí)，按照8%的貼現(xiàn)率并設(shè)定改造完成后第一年對(duì)外銷售60%，第二年對(duì)外銷售90%，第三年達(dá)到100%。

據(jù)此進(jìn)行測(cè)算，動(dòng)態(tài)回收期和靜態(tài)回收期的結(jié)果如表2所示。

表2 兩種方案投資回收期測(cè)算表

從投資回收期看，兩個(gè)方案均可在正常的生命周期內(nèi)收回項(xiàng)目改造投資。但方案一的動(dòng)態(tài)回收期是4.0年，小于方案二的4.7年，所以，從投資回收期的角度看方案一為最優(yōu)方案。

但投資回收期的測(cè)算沒有全面考慮整個(gè)IDC數(shù)據(jù)中心正常運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的現(xiàn)金流量，只是間接考慮投資回收之前的效果，不能反映投資回收之后IDC-S的運(yùn)營(yíng)和盈利情況。

因此，單純從投資回收期的角度選擇方案一存在一定缺陷，而這正是當(dāng)前運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行投資決策上存在的最主要的問題，即重點(diǎn)關(guān)注投資是否能夠按期收回，忽視了投資回收之后項(xiàng)目持續(xù)運(yùn)營(yíng)所帶來的收益規(guī)模。同時(shí)，IDC-S改造完成后，銷售情況也是基于當(dāng)前市場(chǎng)的預(yù)估，真實(shí)的銷售狀況可能受到市場(chǎng)需求、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、政策因素、技術(shù)迭代等多種因素的影響，這會(huì)對(duì)真實(shí)的收入測(cè)算帶來負(fù)面影響。所以，采用投資回收期進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)時(shí)存在的一個(gè)不容忽視的缺陷，因此，需要進(jìn)行多方案經(jīng)濟(jì)效果的對(duì)比分析，通過多維度評(píng)定，才能更為科學(xué)準(zhǔn)確地輔助決策。

2.3.2 互斥評(píng)價(jià)——遴選方案

所謂互斥評(píng)價(jià)，是指雖然建設(shè)項(xiàng)目有多個(gè)設(shè)計(jì)方案可供選擇，但最終建設(shè)時(shí)只選擇其一進(jìn)行實(shí)施。對(duì)于IDC-S改造項(xiàng)目，必須在方案一（風(fēng)冷空調(diào)）和方案二（水冷空調(diào)）中作出選擇，不能同時(shí)兼顧兩個(gè)方案。

互斥型方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)通常分為兩個(gè)步驟。一是考察各個(gè)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行絕對(duì)（經(jīng)濟(jì)）效果檢驗(yàn)；二是考察方案的相對(duì)最優(yōu)性，稱為相對(duì)（經(jīng)濟(jì)）效果檢驗(yàn)。上節(jié)已對(duì)IDC-S改造項(xiàng)目的兩個(gè)方案進(jìn)行過絕對(duì)效果檢驗(yàn)，結(jié)論表明兩個(gè)方案在絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)上均可行。

工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，互斥方案靜態(tài)分析常采用增量投資收益率、增量投資回收期、年折算費(fèi)用、綜合總費(fèi)用等評(píng)價(jià)方法進(jìn)行評(píng)價(jià)。其中增量投資收益率和增量投資回收期的測(cè)算原理是一致的；年折算費(fèi)用和綜合總費(fèi)用的測(cè)算原理是一致的。本文分別選用增量投資收益率和年折算費(fèi)用進(jìn)行測(cè)算。

（1）應(yīng)用增量投資收益率評(píng)價(jià)

增量投資收益率的測(cè)算公式如下：

當(dāng)增量投資收益率＞基準(zhǔn)收益率，投資額大的方案可行；反之投資額小的方案可行。

方案一年經(jīng)營(yíng)成本為單機(jī)架3.32萬元，710個(gè)機(jī)架的年經(jīng)營(yíng)成本為2357.2萬元；方案二年經(jīng)營(yíng)成本為單機(jī)架2.80萬元，710個(gè)機(jī)架的年經(jīng)營(yíng)成本共計(jì)1988萬元。方案一的投資額為6916萬元，方案二的投資額為9766萬元。套入公式(公式3)，計(jì)算可計(jì)算得到：

因基準(zhǔn)收益率設(shè)定為8%，增量投資收益率為12.95%，大于基準(zhǔn)收益率，因此，通過增量投資收益率進(jìn)行互斥方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，應(yīng)優(yōu)選方案二開展項(xiàng)目建設(shè)。

（2）應(yīng)用年折算費(fèi)用評(píng)價(jià)

項(xiàng)目年折算費(fèi)用的測(cè)算公式見公式5，年折算費(fèi)用最小的方案為最優(yōu)方案。

將方案一和方案二的投資額和年經(jīng)營(yíng)成本數(shù)據(jù)套入公式，可知，方案一年折算費(fèi)用為2910.48萬元，方案二年折算費(fèi)用2769.28萬元。方案一的年折算費(fèi)用大于方案二，從年折算費(fèi)用評(píng)價(jià)維度上來看，應(yīng)優(yōu)選方案二。

2.4 方案選擇建議

單純從投資回收期的角度看，因方案一（風(fēng)冷空調(diào)）的回收期較方案二（水冷空調(diào)）的回收期短0.7年，應(yīng)選擇方案一（風(fēng)冷空調(diào)）。投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡(jiǎn)便，投資回收期的長(zhǎng)短在一定程度上顯示了運(yùn)營(yíng)商投入資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短，風(fēng)險(xiǎn)愈小，盈利愈多。這對(duì)于資金相對(duì)短缺或未來的情況很難預(yù)測(cè)的項(xiàng)目是特別有用的。

但通過開展互斥方案評(píng)價(jià)，將評(píng)價(jià)焦點(diǎn)從投資回收放大到回收投資并獲益，而且將評(píng)價(jià)周期從投資回收周期擴(kuò)大到項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)的全壽命周期來看，增量投資收益率和年折算費(fèi)用兩個(gè)測(cè)算維度均均是方案二優(yōu)于方案一。

IDC-S項(xiàng)目屬于運(yùn)營(yíng)商投資的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，考慮到運(yùn)營(yíng)商現(xiàn)階段現(xiàn)金流相對(duì)充裕，在確保投資回收無風(fēng)險(xiǎn)的前提下，可以重點(diǎn)關(guān)注所投項(xiàng)目正常經(jīng)營(yíng)所帶來的回報(bào)。因此，本文建議投資決策時(shí)應(yīng)更注重項(xiàng)目整個(gè)生命周期內(nèi)的盈利。也就是說，應(yīng)用工程經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的相關(guān)方法進(jìn)行評(píng)價(jià)后，建議決策者選擇方案二開展項(xiàng)目建設(shè)。

3 結(jié)束語

IDC市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，無論是三大運(yùn)營(yíng)商還是大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，均在全力推動(dòng)IDC業(yè)務(wù)的發(fā)展。IDC數(shù)據(jù)中心作為典型的資本密集型項(xiàng)目，對(duì)運(yùn)營(yíng)商投資決策的正確性和科學(xué)合理性提出了很高的要求。

當(dāng)前主要運(yùn)營(yíng)商在項(xiàng)目投資決策上通過設(shè)定一個(gè)通用的收益率（貼現(xiàn)率、折現(xiàn)率）并粗略預(yù)測(cè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的各年收入，這種方法存在一定不足。一是選取的通用收益率不能準(zhǔn)確地反應(yīng)項(xiàng)目所處行業(yè)的平均收益水平；二是運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的收入基于預(yù)測(cè)，沒有科學(xué)預(yù)測(cè)市場(chǎng)需求變化等因素帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)；三是投資回收期和凈現(xiàn)值指標(biāo)僅關(guān)注投資回收期的長(zhǎng)短，對(duì)投資回收后的運(yùn)營(yíng)收益未做測(cè)算，不能真實(shí)反應(yīng)項(xiàng)目全生命周期內(nèi)的盈利水平。

本文探索了將增量投資收益率和年折算費(fèi)用評(píng)價(jià)方法應(yīng)用到IDC-S項(xiàng)目的兩個(gè)可選方案中，并得出結(jié)論，力圖為IDC-S項(xiàng)目的投資決策提供更為科學(xué)合理的決策依據(jù)。