張亞博/文

內(nèi)部控制是一種有效的保護公司資產(chǎn)的管理方法，建立科學(xué)合理的內(nèi)控機制能幫助企業(yè)提高內(nèi)部控制質(zhì)量。

一、研究設(shè)計

（一）變量設(shè)計

1.被解釋變量——內(nèi)部控制質(zhì)量

由相關(guān)文獻研究可以發(fā)現(xiàn)對內(nèi)部控制質(zhì)量的衡量方法主要是五要素，考慮了不同角度對內(nèi)部控制質(zhì)量評價的影響。通過查閱書籍、文獻等資料發(fā)現(xiàn)指標的選取并不是一成不變的，沒有特殊規(guī)定，且指標之間的關(guān)聯(lián)比較密切。因此在綜合了多篇文獻和主成分分析法的基礎(chǔ)上，選取了12個三級指標來衡量內(nèi)部控制質(zhì)量，構(gòu)建的內(nèi)部控制衡量指標表1所示。

利用SPSS19.0軟件進行主成分分析。通過對各指標數(shù)據(jù)的KMO和Bartlett球形度檢驗結(jié)果分析可知，各指標的衡量使用主成分分析法是恰當?shù)?。各個指標在主成分上均相對重要，因此最終提取6個具有代表性的主成分衡量ICQ（累計貢獻率達到 71.125%），計算得出 F1、F2、F3、F4、F5及 F6的值后，對六個主成分的得分函數(shù)進行加權(quán)綜合，得到內(nèi)部控制質(zhì)量的綜合得分模型。通過量化內(nèi)部控制質(zhì)量的綜合得分，對應(yīng)的該得分越高，內(nèi)部控制質(zhì)量越好。

表1 內(nèi)部控制質(zhì)量衡量指標

2.解釋變量——現(xiàn)金持有量

現(xiàn)金對于公司是至關(guān)重要的，如同空氣對人類那樣具有不可或缺的作用，現(xiàn)金流量是公司經(jīng)營的基石。由于利益的存在，公司人員可能會做出不恰當?shù)男袨?，致使現(xiàn)金管理遭到破壞，公司內(nèi)部控制質(zhì)量降低。與此同時，預(yù)留現(xiàn)金越多，管理者對現(xiàn)金的內(nèi)部披露信息也會相應(yīng)減少。

3.控制變量

依據(jù)在上文所提出的理論假設(shè)，參照已有研究，共選取5個控制變量。具體描述如表2所示。

表2 變量定義表

（二）構(gòu)建回歸模型

其中：β0為常數(shù)項；β1……β9為解釋變量的系數(shù)；εi為誤差項。

（三）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

以醫(yī)藥制造行業(yè)2016—2018年的上市公司為研究樣本。樣本的選擇剔除*ST、B股的上市公司和上市年限在2015年及以后的公司，最終選取了醫(yī)藥制造行業(yè)三年共441個樣本。研究的數(shù)據(jù)來源：醫(yī)藥制造行業(yè)樣本代碼截取的“中國證券監(jiān)督管理委員會”；各指標和變量數(shù)據(jù)大部分來自CSMAR；還有個別數(shù)據(jù)來自新浪財經(jīng)網(wǎng)和閱讀年報整理獲得。研究的數(shù)據(jù)整理和分析通過Excel和SPSS19.0完成。

二、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

由表3可知，ICQ的均值僅為0.00，遠遠低于最大值1.5706，說明高質(zhì)量的內(nèi)部控制只占極個別幾家公司，大多數(shù)公司內(nèi)部控制未起到監(jiān)督作用?，F(xiàn)金持有量的均值為0.166331，表明樣本上市公司近六分之一的資金以現(xiàn)金形式存在。其最大值為0.7676，最小值為0.0098，說明樣本公司現(xiàn)金持有狀況存在較大差異。

表3 描述統(tǒng)計量

（二）回歸分析

表4為內(nèi)部控制質(zhì)量與持有現(xiàn)金量關(guān)系的回歸結(jié)果，調(diào)整后的R2為0.137，不是很大，但其仍有一定的參考價值。F值為12.668；在顯著性0.001的水平上，Sig.的值接近0，其顯著性概率值明顯小于0.001，因此解釋變量很好地解釋了內(nèi)部控制質(zhì)量。解釋變量VIF值的最大值1.699＜10，進一步說明各個解釋變量之間獨立性較強，回歸分析是有用的。主要測試變量現(xiàn)金持有量的系數(shù)為-0.502（P值為0.007），這表明公司的CASH與ICQ在0.01的水平上存在顯著相關(guān)性，減少公司的現(xiàn)金持有量對代理問題抗衡，使得公司更加有意愿健全內(nèi)部控制質(zhì)量。與此同時，提高公司規(guī)模，使公司的聲譽也不斷提高，公司為了吸引更多人才，也會不斷地對內(nèi)部管理披露的資料進行完善，從而達到高質(zhì)量的內(nèi)部控制。公司的發(fā)展離不開高質(zhì)量的內(nèi)部控制，其中營業(yè)收入增長率越大，公司發(fā)展就越好，便更有動力去提高內(nèi)部控制質(zhì)量。

表4 模型回歸結(jié)果

三、結(jié)語

以我國醫(yī)藥制造行業(yè)2016—2018年147家公司為研究樣本，實證結(jié)果表明，公司的現(xiàn)金持有量與內(nèi)部控制質(zhì)量顯著負相關(guān)，抑制信息不對稱和委托代理產(chǎn)生的不利因素，可以提升內(nèi)部控制質(zhì)量，有利于公司更高效地持有適當現(xiàn)金以防止經(jīng)營存在的不確定因素。研究發(fā)現(xiàn)，公司內(nèi)部控制規(guī)范體系的建立健全，不僅可以滿足監(jiān)管要求，而且推進了公司對現(xiàn)金管理的重視度，為公司達到高質(zhì)量的內(nèi)部控制提供了助力。