張鎮(zhèn)宇

【摘? 要】論文對區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展階段與區(qū)塊鏈金融的監(jiān)管必要性進(jìn)行了簡要分析和闡述，并結(jié)合區(qū)塊鏈金融風(fēng)險內(nèi)容，提出了構(gòu)建我國區(qū)塊鏈金融監(jiān)管模式的有效途徑，以期推動我國區(qū)塊鏈金融長久穩(wěn)定發(fā)展。

【Abstract】This paper briefly analyzes and expounds the development stage of blockchain technology and the supervision necessity of blockchain finance. Combined with the content of blockchain financial risks， this paper puts forward effective paths to build the supervision mode of blockchain finance in China， so as to promote the long-term and stable development of blockchain finance in China.

【關(guān)鍵詞】區(qū)塊鏈技術(shù);互聯(lián)網(wǎng)金融;金融監(jiān)管

1 引言

區(qū)塊鏈作為一種新興互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，其在實際應(yīng)用的過程中有著去中心化、透明且安全等特點，可以有效解決傳統(tǒng)金融中信息不對稱的問題，有效地促進(jìn)了區(qū)塊鏈金融的普及和發(fā)展。但區(qū)域塊技術(shù)的不斷普及應(yīng)用，也為金融監(jiān)管部門帶來了新的挑戰(zhàn)。據(jù)此，本文將對給予區(qū)塊鏈技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管路徑進(jìn)行相關(guān)研究分析，以期提高區(qū)塊鏈金融的監(jiān)管效果。

2 區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展階段與區(qū)塊鏈金融的監(jiān)管必要性

2.1 區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展階段

以區(qū)塊鏈技術(shù)的諸多特征和優(yōu)勢為基礎(chǔ)，學(xué)術(shù)界對區(qū)塊鏈未來的發(fā)展趨勢和應(yīng)用前景進(jìn)行研究分析，最終將區(qū)塊鏈技術(shù)劃分為三個發(fā)展階段：第一階段，區(qū)塊鏈1.0發(fā)展階段，其主要應(yīng)用領(lǐng)域為金融領(lǐng)域，應(yīng)用的重點內(nèi)容為電子支付、電子貨幣等;第二階段，區(qū)塊鏈2.0發(fā)展階段，可編程貨幣或者可編程金融，例如，智能合約等，在該階段中，區(qū)塊鏈技術(shù)可以為金融需求者提供定制化或者個性化金融產(chǎn)品和服務(wù);第三階段，區(qū)塊鏈3.0發(fā)展階段，該階段為區(qū)塊鏈技術(shù)的最終發(fā)展階段，在該階段中，區(qū)塊鏈技術(shù)將不再局限于金融領(lǐng)域，而是一種可以為公正、投票、鑒定等多領(lǐng)域提供服務(wù)的多領(lǐng)域應(yīng)用技術(shù)。在進(jìn)入該階段之后，在區(qū)塊鏈技術(shù)的輔助下，不僅可以有效緩解當(dāng)前政府部門的公共治理壓力，還可以有效提高治理效率，強化政府部門的工作職能[1]。

2.2 區(qū)塊鏈金融的監(jiān)管必要性

結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展階段來看，如今區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用仍舊處于較為初級的階段，所以區(qū)塊鏈技術(shù)在實際應(yīng)用過程中仍存在著諸多的技術(shù)缺陷和金融監(jiān)管漏洞，進(jìn)而造成區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用風(fēng)險。為有效維護(hù)金融市場的穩(wěn)定和諧，還需進(jìn)一步加強區(qū)塊鏈金融的監(jiān)管力度。對此，中央監(jiān)管部門給予了高度重視，并積極探尋區(qū)塊鏈金融的監(jiān)管路徑，但由于相關(guān)監(jiān)管部門對于區(qū)塊鏈技術(shù)的理解不到位，致使我國相關(guān)監(jiān)管部門所出臺的相應(yīng)監(jiān)管政策仍舊存在諸多漏洞，難以有效提高區(qū)塊鏈金融監(jiān)管的實際效果。另外，由于我國對于區(qū)塊鏈監(jiān)管還缺少一部核心法律，導(dǎo)致在進(jìn)行區(qū)塊鏈金融監(jiān)管時，無法做到有法可依，進(jìn)一步降低了區(qū)塊鏈金融監(jiān)管的效果。

3 區(qū)塊鏈金融的風(fēng)險

3.1 區(qū)塊鏈技術(shù)風(fēng)險

區(qū)塊鏈技術(shù)作為一種新興技術(shù)，其在如今仍舊處于研究探索階段，在技術(shù)上還有著諸多內(nèi)容尚未完善，這也導(dǎo)致區(qū)塊鏈技術(shù)在實際應(yīng)用過程中勢必會存在潛在技術(shù)風(fēng)險。結(jié)合當(dāng)今區(qū)塊鏈技術(shù)的實際情況，現(xiàn)已發(fā)現(xiàn)的區(qū)塊鏈技術(shù)風(fēng)險如下：第一，區(qū)塊鏈的去中心化與互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管之間存在著一定的矛盾性問題，并且對于區(qū)塊鏈技術(shù)實現(xiàn)去中心化的手段尚未得到有效明確。第二，由于受當(dāng)今密碼學(xué)的限制，尚未開發(fā)出一種能夠?qū)崿F(xiàn)絕對安全加密的密碼加密方式，所以區(qū)塊鏈技術(shù)雖然有著較強的密碼保護(hù)能力，但受限于密碼學(xué)的實際情況，導(dǎo)致其密碼保護(hù)也存在一定的漏洞，可能會引發(fā)相應(yīng)的安全風(fēng)險。第三，在如今區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用過程中，金融資產(chǎn)將以數(shù)據(jù)的形式存儲到數(shù)據(jù)庫中，在進(jìn)行實際交易時，只需要對數(shù)據(jù)庫中的數(shù)據(jù)化資產(chǎn)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，便可以達(dá)成交易的目的。該種方法雖然可以有效提高交易效率，但也會使數(shù)字化資產(chǎn)的管理完全依賴于相應(yīng)機構(gòu)的管理效果，若在管理過程中出現(xiàn)數(shù)據(jù)缺失、篡改、介質(zhì)損壞等情況，將直接會導(dǎo)致數(shù)字化資產(chǎn)的損失。第四，智能合作作為區(qū)塊鏈金融的重要組成部分，其雖然可以在一定程度上降低了互聯(lián)網(wǎng)金融交易中的違約風(fēng)險，但其不僅本身存在一定的風(fēng)險因素，而且在與現(xiàn)行法律法規(guī)進(jìn)行對接中也存在著一定的對接難題。

3.2 區(qū)塊鏈金融風(fēng)險

結(jié)合當(dāng)今區(qū)塊鏈金融的實際應(yīng)用情況來看，當(dāng)今區(qū)塊鏈金融存在著以下幾點風(fēng)險內(nèi)容：第一，在ICO首次發(fā)行代幣時，其存在著融資行為不合規(guī)、應(yīng)用場景不明、數(shù)據(jù)不可控等問題;第二，雖然區(qū)塊鏈技術(shù)可以有效促進(jìn)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型升級，但由于區(qū)塊鏈技術(shù)本身存在技術(shù)局限性，導(dǎo)致區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域中的應(yīng)用仍舊存在如數(shù)據(jù)篡改、遺失等問題;第三，區(qū)塊鏈金融還存在客戶數(shù)據(jù)化資產(chǎn)被吞、網(wǎng)絡(luò)信息數(shù)據(jù)安全內(nèi)幕交易以及市場操縱等金融風(fēng)險問題;第四，不同國家的法律以及執(zhí)法的差異性，致使區(qū)塊鏈金融在進(jìn)行跨國交易時，難以保障交易雙方的基本權(quán)益，這也會導(dǎo)致區(qū)塊鏈金融風(fēng)險的存在[2]。

4 構(gòu)建我國區(qū)塊鏈金融監(jiān)管模式的有效路徑

4.1 提高行政準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)

隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的不斷普及和應(yīng)用，區(qū)塊鏈金融得到了快速發(fā)展，但在此發(fā)展背景下，也產(chǎn)生了如信用信息不透明、監(jiān)管主體不明確、金融欺詐等問題。對于上述問題，有學(xué)者指出區(qū)塊鏈技術(shù)本身在存在著一定規(guī)避監(jiān)管的特點，所以為有效提高區(qū)塊鏈金融的監(jiān)管效果，借鑒國外的監(jiān)管經(jīng)驗，可以構(gòu)建沙箱監(jiān)管體系，建立“授權(quán)型立法”模式，并通過行政的方式提高行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，確保行業(yè)內(nèi)所有企業(yè)均有良好的信用與相應(yīng)的資質(zhì)證明[3]。具體操作情況可以借鑒澳大利亞的成功經(jīng)驗。首先，結(jié)合區(qū)塊鏈金融的實際特點，構(gòu)建完善且嚴(yán)格的準(zhǔn)入注冊、審批程序以及相應(yīng)的審批標(biāo)準(zhǔn);其次，所有入行企業(yè)都需要進(jìn)行信用背書，相關(guān)監(jiān)管部門需要將這些企業(yè)納入沙箱監(jiān)管中;最后，對于入行企業(yè)，相關(guān)監(jiān)管部門可以適當(dāng)給予一定的政策支持，促使企業(yè)能夠進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍，從而在實現(xiàn)區(qū)塊鏈金融監(jiān)管效果提升的同時，促使我國區(qū)塊鏈金融實現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展。

4.2 將數(shù)字證券和基金納入證券發(fā)行框架

雖然數(shù)字證券、數(shù)字基金以及比特幣與傳統(tǒng)的證券發(fā)行有著一定的區(qū)別，但歸根結(jié)底來說，其仍屬于證券發(fā)行的相關(guān)內(nèi)容，所以無論是數(shù)字證券，還是數(shù)字基金以及比特幣，其在發(fā)行時都需要遵循證券發(fā)行的相關(guān)流程及規(guī)定。但是不同證券的發(fā)行方式、其信息披露要求也有著一定的不同，即使在傳統(tǒng)的證券發(fā)行過程中，也有諸多證券發(fā)行者為逃避信息披露義務(wù)，違法進(jìn)行個人私募發(fā)行。區(qū)塊鏈技術(shù)作為一種新興技術(shù)，其在應(yīng)用到金融領(lǐng)域后將會為證券發(fā)行帶來全新的發(fā)行途徑。為了有效避免區(qū)塊鏈金融違法行為發(fā)生，相關(guān)監(jiān)管部門還需要將與區(qū)塊鏈技術(shù)相關(guān)的證券發(fā)行也納入證券發(fā)行框架中，并結(jié)合區(qū)塊鏈金融的實際情況，對傳統(tǒng)的證券發(fā)行監(jiān)管模式進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，從而提高對區(qū)塊鏈金融監(jiān)管的效果。

4.3 建立負(fù)面清單，明確監(jiān)管底線

由于法律法規(guī)具有滯后性的特點，相對于區(qū)塊鏈技術(shù)這種新興技術(shù)來說，現(xiàn)有的相關(guān)法律法規(guī)不能夠完全發(fā)揮最大化的監(jiān)管效果，從而導(dǎo)致區(qū)塊鏈金融監(jiān)管無法做到有法可依，其不僅會導(dǎo)致區(qū)塊鏈金融監(jiān)管難度加大，嚴(yán)重的甚至還會導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險爆發(fā)，影響當(dāng)前金融體系的穩(wěn)定運行。為了改變這一情況，相關(guān)監(jiān)管部門不僅要結(jié)合區(qū)塊鏈金融的實際情況，制定核心法律，完善相應(yīng)的法律法規(guī)，還要建立負(fù)面清單，明確監(jiān)管底線。通過采取負(fù)面清單的模式，相關(guān)監(jiān)管部門可以使互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)人員明確政策底線，防止出現(xiàn)“越界”行為，從而為互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新發(fā)展預(yù)留出足夠的發(fā)展空間，為我國互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新發(fā)展打下良好的環(huán)境基礎(chǔ)。

5 結(jié)語

結(jié)合當(dāng)今學(xué)者的研究成果來看，區(qū)塊鏈技術(shù)在未來必將成為金融體系中重要的基礎(chǔ)技術(shù)內(nèi)容，所以為了避免區(qū)塊鏈技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域應(yīng)用時出現(xiàn)諸多問題，相關(guān)政府部門應(yīng)提高行政準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，將數(shù)字證券和基金納入證券發(fā)行框架并建立負(fù)面清單，明確監(jiān)管底線，從而構(gòu)建區(qū)塊鏈金融監(jiān)管模式，提高對區(qū)塊鏈金融監(jiān)管的效果，在促使區(qū)塊鏈技術(shù)對互聯(lián)網(wǎng)金融的促進(jìn)作用得到最大化發(fā)揮的同時，避免區(qū)塊鏈技術(shù)引發(fā)諸多風(fēng)險問題，最終促進(jìn)我國金融領(lǐng)域快速發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

【1】張苑.區(qū)塊鏈技術(shù)對我國金融業(yè)發(fā)展的影響研究[J].國際金融，2016（5）：41-45.

【2】楊東.區(qū)塊鏈如何推動金融科技監(jiān)管的變革[J].人民論壇·學(xué)術(shù)前沿，2018（7）：51-60.

【3】黃震.區(qū)塊鏈在監(jiān)管科技領(lǐng)域的實踐與探索改進(jìn)[J].人民論壇·學(xué)術(shù)前沿，2018（7）：24-32.