高甜

摘要：本文首先從保護(hù)中國的貨幣主權(quán)和法幣地位、推動人民幣國際化、紙鈔、硬幣成本較高和人們對紙幣的需求越來越低四個方面闡述了我國央行推出DCEP的必要性;然后論述了DCEP與紙幣的相同點(diǎn)和不同點(diǎn)，以及DCEP與Facebook Libra、比特幣各方面的對比;最后是對DCEP發(fā)展前景的展望，DCEP可能成為國際上重要的結(jié)算貨幣，并且成為我國新型的貨幣政策工具。

關(guān)鍵詞：DCEP 人民幣國際化 區(qū)塊鏈 貨幣政策工具

一、我國央行發(fā)行數(shù)字貨幣的必要性分析

（一）保護(hù)中國的貨幣主權(quán)和法幣地位

雖然近些年移動支付看起已經(jīng)蓬勃發(fā)展世界領(lǐng)先，但如果你站在央行角度，真實(shí)情況其實(shí)是另外一回事。隨著移動支付的普及，越來越多的人傾向使用移動支付，而當(dāng)你使用時，必然是將錢直接存在這些公司的賬戶上，這直接導(dǎo)致了銀行的存款總資金下滑。而央行通過對銀行債權(quán)的方式發(fā)行貨幣時，是依賴銀行存款總資金的，銀行的存款總資金下滑，央行的貨幣發(fā)行效率和通過存款儲備金率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的力度都會下降，這是央行非常不愿意看到的。因此，想要擺脫當(dāng)前劣勢，區(qū)塊鏈?zhǔn)悄壳拔ㄒ坏目尚蟹桨浮?/p>

（二）推動人民幣國際化

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家葉檀指出：二戰(zhàn)之后，貨幣定價權(quán)主要在美國手上，交易、投資，主要用的都是美元。其他國家受制于美國主導(dǎo)的金融系統(tǒng)，支付、清算，全都受到控制。歐元清算體系，歐盟和伊朗之間的石油交易，俄羅斯和其他國家的能源交易，想要找到一種美元替代貨幣，并不容易。現(xiàn)在機(jī)會來了，就是數(shù)字貨幣。17 年的大牛市過后，區(qū)塊鏈的技術(shù)已經(jīng)不能被忽視，它就是未來金融的基礎(chǔ)設(shè)施之一。2014 年，中國央行就已經(jīng)開始提出數(shù)字貨幣的研究，3 年后，成立了央行數(shù)字貨幣研究所，直到2019年 10月28日中國央行數(shù)字貨幣 DCEP（Digital Currency Electronic Payment）正式提出，央行針對數(shù)字貨幣已經(jīng)申請了 74 項(xiàng)專利。對于數(shù)字貨幣，中國央行顯然早有準(zhǔn)備，長期規(guī)劃是繞開以美元為核心的先行國際貨幣結(jié)算體系，希望通過與西方代理銀行的關(guān)系，最終實(shí)現(xiàn)向美國和其他地方的消費(fèi)者提供中國央行數(shù)字貨幣，即人民幣國際化。

（三）現(xiàn)在的紙鈔、硬幣成本較高

現(xiàn)在的紙幣發(fā)行、印制、貯藏等各個環(huán)節(jié)成本都非常高，還要投入一些成本做防衛(wèi)技術(shù)，流通體系的層級也比較多，人民幣不僅需要對應(yīng)的制作材料，而且制作流程也至少有10多個步驟，還涉及到特定的工藝。根據(jù)公開資料，紙幣的成本通常會比硬幣的造價成本低一些，硬幣的成本相對來說比較高，同樣紙幣的人民幣造價，面值比較大的因?yàn)槊娣e也相對比較大，有傳說一張一元的紙幣的造價成本是9毛多，而一張一百元的紙幣的造價成本是在5.74元。所以，推出DCEP有利于我們節(jié)約造幣成本。

（四）人們對紙幣的需求越來越低

紙幣攜帶不是很方便，現(xiàn)在誰也不愿意帶現(xiàn)金。想想看，你有多久沒有使用過現(xiàn)金呢？在一個滿眼皆是二維碼的世界里，我們已經(jīng)習(xí)慣于掃碼支付，電子支付手段發(fā)達(dá)。因此，央行為了順應(yīng)時代發(fā)展，保護(hù)自己的貨幣主權(quán)和法幣地位，及時推出具有便捷和支付功能的數(shù)字貨幣DCEP作為一種新型法幣。在此前的中國金融40人論壇，中國人民銀行支付結(jié)算司副司長穆長春就強(qiáng)調(diào)，央行數(shù)字貨幣必將是面對零售場景、面向公眾，是針對于零售支付場景提出的解決方案。

二、DCEP與紙幣的比較分析

（一）相同點(diǎn)

1.本質(zhì)。貨幣發(fā)展到一定階段的特殊表現(xiàn)形式，是一種獨(dú)立的貨幣形式。

2.特征。由中國人民銀行發(fā)行的具有價值特征及M0屬性的支付工具，屬于法幣，是中央銀行的負(fù)債，由中央銀行進(jìn)行信用擔(dān)保，具有法償性，任何中國機(jī)構(gòu)和個人均不能拒絕DCPE和紙幣。

（二）不同點(diǎn)

一是紙幣是一種實(shí)物，不便攜帶，而DCEP是一種虛擬貨幣，用戶只需用手機(jī)下載一個APP注冊，錢包就可以使用了。

二是DCEP使用區(qū)塊鏈技術(shù)，特性在于不可篡改，只要是鏈上操作，那它就一定會被永久記錄下來。對于民眾而言，央行以及各商業(yè)銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)可以追溯，更好的保證公民利益，促進(jìn)國家層面的經(jīng)濟(jì)公開透明化。同時，借助于區(qū)塊鏈，公民的信用數(shù)據(jù)也不能再造假，一旦有任何信用違約行為都會被永久記錄，信用化社會可以往前邁出具有里程碑意義的一步。而紙幣沒有這一特性。

三、DCEP與其他數(shù)字貨幣的比較分析

（一）DCEP與Facebook Libra

從架構(gòu)上看，Libra 和 DCEP 有諸多不同。Libra 是由 Libra 協(xié)會節(jié)點(diǎn)發(fā)行，并非由美聯(lián)儲發(fā)行，也暫時沒有獲得

美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的許可，只能在 Libra 錢包及其生態(tài)內(nèi)使用，不具備法償性，Libra 本質(zhì)上是一個聯(lián)盟鏈框架下的穩(wěn)定幣。在

這個層面上，DCEP 更像是中國央行發(fā)行和結(jié)算的“數(shù)字人民幣“，具有法償性，在境內(nèi)的個人和商戶必須接受 DCEP 支付，也允許雙離線支付，DCEP 借用了區(qū)塊鏈架構(gòu)但沒有全部使用。

（二）DCEP與比特幣

DCEP 和比特幣的屬性不同。DCEP 是實(shí)打?qū)嵉姆ǘㄘ泿牛徊贿^借助了區(qū)塊鏈以數(shù)字形式呈現(xiàn)。比特幣是一種商品或是另類資產(chǎn)，通縮性注定了比特幣不適合作為貨幣，并且目前為止比特幣的支付功能也比較有限，更為廣泛的應(yīng)用場景是價值儲藏（數(shù)字黃金）和投機(jī)。屬性的不同決定了 DCEP 和比特幣在幣值、發(fā)行、結(jié)算、隱私保護(hù)等方面的差異。DCEP 由中國央行發(fā)行結(jié)算，具備穩(wěn)定性和法償性，而比特幣不由任何央行或機(jī)構(gòu)發(fā)行，由算法按特定挖礦規(guī)則產(chǎn)生，全球大部分地區(qū)也不認(rèn)可比特幣，不得隨意使用比特幣兌換外匯，且價格波動劇烈。

四、DCEP發(fā)展的前景

（一） DCEP可以推動人民幣國際化進(jìn)程

DCEP找到了Libra的短板，那就是主權(quán)國家信用背書，確保了DCEP與人民幣是1：1兌換。如果美國政府愿意為Libra背書，那當(dāng)然中國的DCEP在世界范圍內(nèi)的競爭力會減弱，但目前的問題是，美國政府對Libra存在很大的疑慮，而且暫時沒看到要推出美元數(shù)字貨幣的跡象，因此，中國抓住這個空檔在全球推廣DCEP就有很大的優(yōu)勢了。由于中國央行推出的DCEP將采取區(qū)塊鏈技術(shù)，可以作為支付機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行之間的接口技術(shù)?？缇硡R款中的多方通過區(qū)塊鏈技術(shù)將匯款報文傳遞給各參與方，從而實(shí)現(xiàn)多方協(xié)同信息處理，將原本機(jī)構(gòu)間的串行處理并行化，提高信息傳遞及處理效率。這樣DCEP就可以繞開SWIFT（環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會）系統(tǒng)和CHIPS（紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)）這些高度依賴美國但效率低下的系統(tǒng)，從而建立一個以人民幣跨境支付系統(tǒng)為主導(dǎo)的支付體系。

（二）DCEP的數(shù)字貨幣利率未來或可成為重要的貨幣政策工具

從長期演進(jìn)視角來觀察，數(shù)字時代的中央銀行貨幣應(yīng)適應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性變化，同時DCEP作為基礎(chǔ)貨幣，滿足中央銀行對于貨幣政策和金融穩(wěn)定的職能需求。DCEP的引入可以豐富貨幣政策操作工具箱，數(shù)字貨幣利率未來或可成為重要的貨幣政策工具，并在給定條件下提高貨幣政策傳導(dǎo)效率，增強(qiáng)貨幣政策傳導(dǎo)的靈敏度。穆長春說：“如果需要的話，央行數(shù)字貨幣還可以為央行實(shí)施負(fù)利率提供條件。”

參考文獻(xiàn)：

[1]賈麗平，張晶，賀之瑤.電子貨幣影響貨幣政策有效性的內(nèi)在機(jī)理——基于第三方支付視角[J].國際金融研究，2019（09）：20-31.

[2]項(xiàng)崢.未來數(shù)字貨幣替代紙幣可期[N].證券時報，2017-02-14（A03）.

[3]朱燁辰.數(shù)字貨幣論—經(jīng)濟(jì)、技術(shù)與規(guī)制視角的研究[D].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)，2018.

[4]國世平，楊帆.貨幣革命：我國創(chuàng)發(fā)數(shù)字貨幣的金融效應(yīng)、風(fēng)險與挑戰(zhàn)[J].深圳大學(xué)學(xué)報（人文社會科學(xué)版），2019（05）：69-76.

作者單位：中南林業(yè)科技大學(xué)