創(chuàng)新養(yǎng)老金投資銀華基金堅(jiān)守長(zhǎng)期價(jià)值

應(yīng)采

堅(jiān)持做長(zhǎng)期正確的事，時(shí)間會(huì)給出答案。人生如此，投資亦如是。

近期，在人社部公布的2019年度企業(yè)年金成績(jī)單中，公募基金整體業(yè)績(jī)回報(bào)搶眼。其中，銀華基金管理的單一計(jì)劃和集合計(jì)劃含權(quán)益類組合，加權(quán)平均收益率分別為10.26%和9.62%，在基金公司中分別排名第二和第三，固定收益類組合加權(quán)平均收益率為6.08%，明顯超越平均水平。

這份成績(jī)單的背后是銀華基金2018年以來(lái)對(duì)年金業(yè)務(wù)進(jìn)行的一系列大刀闊斧的改革。銀華基金于2018下半年將年金業(yè)務(wù)歸入固定收益部管理，并成立牽頭負(fù)責(zé)年金投資業(yè)務(wù)的二級(jí)部門養(yǎng)老金投資部。同時(shí)，得益于內(nèi)部開放式的架構(gòu)，固定收益部?jī)?nèi)優(yōu)秀的投資經(jīng)理和投資團(tuán)隊(duì)也能參與到年金投資中，以銀華基金固收專戶為代表的投資團(tuán)隊(duì)就在年金產(chǎn)品的固收投資中發(fā)揮了重要作用。

這樣的架構(gòu)調(diào)整有什么優(yōu)勢(shì)？出色的業(yè)績(jī)是如何實(shí)現(xiàn)的？立足長(zhǎng)期、價(jià)值投資的理念如何貫穿始終？

科學(xué)管理配置為王

談起年金業(yè)務(wù)架構(gòu)的調(diào)整，銀華基金養(yǎng)老金投資部總經(jīng)理姚荻帆介紹道：“年金業(yè)務(wù)投資范圍廣，業(yè)務(wù)重要性強(qiáng)，需要依托銀華固定收益部這個(gè)平臺(tái)來(lái)發(fā)展壯大。我們也積極邀請(qǐng)部門乃至公司優(yōu)秀的投資經(jīng)理加入，一起為公司年金業(yè)務(wù)的發(fā)展出力?！?/p>

銀華基金固定收益部副總監(jiān)、專戶投資總監(jiān)楊藝說(shuō)：“我們希望發(fā)揮固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)整體投研實(shí)力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，以大類資產(chǎn)配置理念為指導(dǎo)，將債券基礎(chǔ)配置的價(jià)值和股票長(zhǎng)期的回報(bào)結(jié)合在一起?！?/p>

“具體而言，首先在資產(chǎn)配置方面，公司在養(yǎng)老金業(yè)務(wù)上確立了長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念，充分利用資產(chǎn)配置的優(yōu)勢(shì)并挖掘各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域資產(chǎn)的超額收益機(jī)會(huì)，有效提高了組合收益的穩(wěn)定性。其次，在人員配備方面，公司把養(yǎng)老金投資業(yè)務(wù)打造成開放平臺(tái)，公司內(nèi)優(yōu)秀的投資人員均可參與到養(yǎng)老金投資業(yè)務(wù)中來(lái)。再次，在投資工具上，公司完善了養(yǎng)老金產(chǎn)品的產(chǎn)品序列，使年金的資產(chǎn)配置工具豐富度大大提升，這也有效提高了年金產(chǎn)品的資產(chǎn)配置效率。最后，在投后管理方面，公司強(qiáng)化了養(yǎng)老金業(yè)務(wù)在客戶、銷售、投資等環(huán)節(jié)上的溝通工作，充分提升年金客戶的滿意度?！睏钏囌f(shuō)。

最終能夠勝出的機(jī)構(gòu)，一定是能夠充分發(fā)揮專業(yè)精神和專業(yè)實(shí)力、真正把長(zhǎng)期業(yè)績(jī)做好的投資管理人。

立足長(zhǎng)期適度逆向

養(yǎng)老金投資的目標(biāo)究竟是什么？在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中如何脫穎而出？

“養(yǎng)老金是現(xiàn)實(shí)意義上的長(zhǎng)錢。管理養(yǎng)老金，就要真正為委托人做到保值增值。長(zhǎng)期來(lái)看怎樣才算是保值增值？我們認(rèn)為有兩個(gè)指標(biāo)可以看：一是城鎮(zhèn)職工的可支配收入中位數(shù)的增速，近兩年維持在7%-8%之間。還有一個(gè)是名義GDP增速，我們預(yù)計(jì)未來(lái)10年增長(zhǎng)中樞大概在7%左右。只有達(dá)到這樣的長(zhǎng)期收益目標(biāo)，才能讓企事業(yè)單位的員工的退休金跟得上社會(huì)平均財(cái)富的增長(zhǎng)，這也是我們作為養(yǎng)老金投資管理人的價(jià)值所在。而結(jié)合各類可投資資產(chǎn)的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)收益特征來(lái)看，只有權(quán)益資產(chǎn)能夠在長(zhǎng)期獲得更高的回報(bào)，所以我們?cè)谫Y產(chǎn)配置上選擇了相對(duì)較高的權(quán)益?zhèn)}位?！?姚荻帆分享了他的感受。

姚荻帆表示，除了較高的權(quán)益投資比例，風(fēng)格穩(wěn)健、擅長(zhǎng)絕對(duì)收益的銀華固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)也為企業(yè)年金投資貢獻(xiàn)了充分的安全墊，使得權(quán)益團(tuán)隊(duì)能夠進(jìn)一步放開手腳，立足長(zhǎng)期進(jìn)行配置上的再平衡。

在各類資管機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)技的環(huán)境中，什么樣的機(jī)構(gòu)最后能夠勝出？姚荻帆表示：“最終能夠勝出的機(jī)構(gòu)，一定是能夠充分發(fā)揮專業(yè)精神和專業(yè)實(shí)力、真正把長(zhǎng)期業(yè)績(jī)做好的投資管理人。只有盡量排除外部噪音，忠實(shí)于自己的專業(yè)，堅(jiān)持做長(zhǎng)期正確的事，才能在競(jìng)爭(zhēng)中勝出，這也是我們努力的方向?！?/p>