融資租賃企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管控

余新明

摘要：財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的各個環(huán)節(jié)，具有客觀性，但是企業(yè)可以采取一定措施對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別并加以防范，從而降低財務(wù)風(fēng)險給企業(yè)發(fā)展帶來的負(fù)面影響。自2007年以來，我國的融資租賃行業(yè)呈現(xiàn)出爆發(fā)式的增長，但隨之卻伴隨著較高的財務(wù)風(fēng)險?；诖?，本文從總結(jié)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別與防范方法入手，對融資租賃企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別，并對其成因進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上提出融資租賃企業(yè)強化財務(wù)風(fēng)險管控的主要措施，旨在為融資租賃企業(yè)提高其財務(wù)風(fēng)險管控水平、實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供參考。

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險;融資租賃企業(yè);識別;成因

一、融資租賃企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概述

廣義的融資租賃企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要是指融資租賃企業(yè)在開展投資、籌資以及其他與財務(wù)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動過程中，受內(nèi)外部因素的影響而導(dǎo)致其收益與損失的不確定性。由于融資租賃業(yè)務(wù)是一種具有融資與融物、技術(shù)更新以及貿(mào)易相結(jié)合特性的金融業(yè)務(wù)，因此其財務(wù)風(fēng)險除了具有一般財務(wù)風(fēng)險特征之外，一個較為突出的特點是更具有復(fù)雜性和不確定性，管控難度更大。

二、財務(wù)風(fēng)險的識別方法與防范方法總結(jié)

結(jié)合風(fēng)險管理的相關(guān)理論，對融資租賃企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險識別方法和防范方法總結(jié)如下：

一是財務(wù)風(fēng)險的識別方法。在財務(wù)風(fēng)險管控實務(wù)中，對財務(wù)風(fēng)險的識別常用的方法可劃分為定性識別法和定量識別法：定性識別法主要有“四階段”分析法、幕景識別法、專家調(diào)查法和業(yè)務(wù)流程圖分析法;定量識別法主要有多變量分析法、財務(wù)報表分析法，其中財務(wù)報表分析法主要包括現(xiàn)金流量分析法、財務(wù)指標(biāo)比率分析法、資本結(jié)構(gòu)分析法、財務(wù)杠桿分析法。

二是財務(wù)風(fēng)險的防范方法。對于財務(wù)風(fēng)險的防范方法，常用的主要有四類：一是財務(wù)風(fēng)險的回避，即在進(jìn)行財務(wù)決策時，為避免發(fā)生經(jīng)濟(jì)損失而選擇主動避開風(fēng)險;二是財務(wù)風(fēng)險的分散，即采用多元化經(jīng)營以及與其他企業(yè)共同投資等方式來分散風(fēng)險，實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān);三是財務(wù)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，即通過簽署某種協(xié)議的方式將財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他企業(yè)承擔(dān);四是財務(wù)風(fēng)險降低的方法，即采取一定的方法或者措施來減少財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的幾率及其造成的經(jīng)濟(jì)損失。

三、融資租賃企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別及其成因分析

從2007年至今，我國的融資租賃行業(yè)得到了迅猛發(fā)展，融資租賃企業(yè)數(shù)量成倍增長，行業(yè)快速發(fā)展給融資租賃企業(yè)帶來了激烈的行業(yè)競爭，導(dǎo)致部分企業(yè)過于追求業(yè)務(wù)增長，缺乏財務(wù)風(fēng)險管控體系，同時加上我國步入經(jīng)濟(jì)增速放緩的新常態(tài)，其他行業(yè)的不景氣也對融資租賃行業(yè)帶來了一定的不利影響，造成其在運營管理過程中的總體財務(wù)風(fēng)險趨于高位。在此對其面臨的財務(wù)風(fēng)險的具體表現(xiàn)及其成因分析如下：

（一）融資租賃企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別

結(jié)合財務(wù)風(fēng)險的識別方法以及融資租賃企業(yè)的具體業(yè)務(wù)，對其財務(wù)風(fēng)險識別如下：

一是信用風(fēng)險，信用風(fēng)險是指當(dāng)企業(yè)對承租方和設(shè)備供應(yīng)方的財務(wù)狀況以及資信狀況掌握不充分時，所產(chǎn)生的不能在約定時間支付或者不能足額支付租金和履行合同義務(wù)，使得融資租賃企業(yè)遭受損失的風(fēng)險。當(dāng)前我國融資租賃的細(xì)分行業(yè)較多且存在一定程度的信用風(fēng)險，融資租賃行業(yè)整體面臨著信用風(fēng)險上升的問題。

二是流動性風(fēng)險。流動性主要是指融資租賃企業(yè)在設(shè)置項目的租金回收期和租金時，與項目在融資時的償還時間和金額不匹配而產(chǎn)生償還壓力，進(jìn)而導(dǎo)致流動性不足。流動性風(fēng)險主要受融資租賃企業(yè)短貸長投特點的影響，是其面臨的主要財務(wù)風(fēng)險之一。

三是融資風(fēng)險。融資風(fēng)險主要是指融資租賃企業(yè)在籌資過程中，受融資規(guī)模與企業(yè)資金需求規(guī)模不匹配、籌資結(jié)構(gòu)不合理等因素的影響而產(chǎn)生的償債風(fēng)險、資金使用成本過高以及收益下降等財務(wù)風(fēng)險。當(dāng)前融資租賃企業(yè)在融資過程中受國家宏觀金融調(diào)控政策的影響，會存在融資渠道狹窄、負(fù)債結(jié)構(gòu)中的長短期負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理等因素的影響而產(chǎn)生融資方面的風(fēng)險。

（二）融資租賃企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析

融資租賃企業(yè)之所以會在運營管理過程中存在上述財務(wù)風(fēng)險，主要是受內(nèi)外部因素的影響：

1.內(nèi)部成因

對于融資租賃企業(yè)來說，導(dǎo)致其產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部因素主要有：一是財務(wù)風(fēng)險意識不強，即受行業(yè)內(nèi)部激烈競爭的影響，部分企業(yè)過分追求業(yè)務(wù)增長量，既不對承租人信用進(jìn)行充分考量，也不建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制，整體呈現(xiàn)出財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制體系缺乏的現(xiàn)象，從而出現(xiàn)租金回收困難而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險;二是財務(wù)監(jiān)控不夠全面，健全有效的財務(wù)監(jiān)控是能夠貫穿企業(yè)業(yè)務(wù)的各個環(huán)節(jié)的，但是當(dāng)前多數(shù)融資租賃企業(yè)在財務(wù)監(jiān)控方面存在兩方面的缺陷，其一是只對財務(wù)活動的部分重要環(huán)節(jié)進(jìn)行信息監(jiān)控，而忽略了整體，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，其二是采用一些與融資租賃企業(yè)實際特點不適合的通用財務(wù)軟件，使得財務(wù)監(jiān)控數(shù)據(jù)不全面，難以全面掌握整體財務(wù)狀況而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險;三是財務(wù)決策不合理，即當(dāng)前融資租賃企業(yè)在財務(wù)決策方面的不合理主要體現(xiàn)在籌資決策方面，進(jìn)行籌資決策時過于主觀，難以以最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)為前提進(jìn)行籌資決策，從而導(dǎo)致企業(yè)的負(fù)債規(guī)模過大且長短期負(fù)債結(jié)構(gòu)比不合理，增加了企業(yè)的流動性風(fēng)險、償還風(fēng)險以及資金成本風(fēng)險。

2.外部成因

融資租賃企業(yè)在運營管理過程中產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部因素主要有兩個方面：一是承租方信用風(fēng)險給企業(yè)帶來的租金回收問題，進(jìn)而影響了融資租賃企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險;二是利率上浮給融資租賃企業(yè)帶來的融資成本壓力，從而造成其收益偏離預(yù)期而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

四、融資租賃企業(yè)強化財務(wù)風(fēng)險管控的主要措施

針對融資租賃企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)外部成因，筆者建議從以下角度采取措施來強化財務(wù)風(fēng)險管控：

一是樹立財務(wù)風(fēng)險管控意識，完善財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制機制。在財務(wù)風(fēng)險管控實踐中，融資租賃企業(yè)一方面應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到財務(wù)風(fēng)險管控對企業(yè)持續(xù)有序穩(wěn)定發(fā)展的重要性，樹立較強的財務(wù)風(fēng)險管控意識，另一方面應(yīng)當(dāng)從完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、制定嚴(yán)格有效的授權(quán)審批機制、建立租賃資產(chǎn)管理制度、構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制等內(nèi)部控制要素優(yōu)化入手，提升內(nèi)部控制對財務(wù)風(fēng)險的管控強度以降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

二是依托大數(shù)據(jù)技術(shù)和信息共享技術(shù)對企業(yè)的財務(wù)軟件進(jìn)行優(yōu)化升級，提升財務(wù)監(jiān)控的全面性。近年來隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)、信息共享技術(shù)以及物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，給融資租賃企業(yè)的財務(wù)監(jiān)控提供了新思路，即利用大數(shù)據(jù)技術(shù)和信息共享技術(shù)實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)信息的高效快速流轉(zhuǎn)，進(jìn)而融合貫穿于企業(yè)業(yè)務(wù)流程和業(yè)務(wù)活動的全過程，實現(xiàn)全面、實時、動態(tài)監(jiān)控，并利用物聯(lián)網(wǎng)中的射頻、定位等技術(shù)實現(xiàn)對融資租賃設(shè)備的全面監(jiān)控，從而有效規(guī)避企業(yè)財務(wù)監(jiān)控不全面的問題。

三是優(yōu)化融資租賃企業(yè)的財務(wù)決策機制。在財務(wù)風(fēng)險管控實務(wù)中，要通過優(yōu)化財務(wù)決策機制來防范財務(wù)風(fēng)險，關(guān)鍵在于投資決策和融資決策的優(yōu)化：在投資決策中，融資租賃企業(yè)一要結(jié)合企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境規(guī)劃投資目標(biāo)，選用正確的投資方式和方案，二要調(diào)整業(yè)務(wù)模式，積極實施多租賃模式相結(jié)合的方案來分散投資風(fēng)險，三要適度關(guān)注國家政策方向，盡量向新能源、新興產(chǎn)業(yè)以及醫(yī)療健康等行業(yè)進(jìn)行投資，以提高融資租賃項目收益率，降低投資風(fēng)險;在融資決策中，主要在于結(jié)合融資租賃企業(yè)的總體資金需求規(guī)模，利用最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策理論，對負(fù)債規(guī)模、長短期借款進(jìn)行合理規(guī)劃，以降低償債壓力和流動性風(fēng)險。

四是強化對承租方的信用風(fēng)險防范。強化對承租方的信用風(fēng)險防范是融資租賃企業(yè)應(yīng)對外部財務(wù)風(fēng)險因素的重點內(nèi)容，在實務(wù)中企業(yè)可從兩方面入手來進(jìn)行：一方面是對承租方所處行業(yè)進(jìn)行判斷，以對其后續(xù)發(fā)展趨勢進(jìn)行判斷，同時對其提供的資料進(jìn)行審核，進(jìn)而預(yù)判其財務(wù)狀況和履約能力;另一方面則要在承接租賃業(yè)務(wù)之后要與承租方保持密切溝通，對其信用狀況進(jìn)行定期監(jiān)控，降低租金回收風(fēng)險。

五是結(jié)合市場利率變化趨勢，明確租金及利息的計算方式。市場利率的變動受國家政策影響，融資租賃企業(yè)難以避免，但是其可以結(jié)合利率變動趨勢明確融資環(huán)節(jié)的利息以及租金的計算方式，是采用固定利率還是浮動利率，以此來規(guī)避市場利率變化帶來的財務(wù)風(fēng)險。

五、結(jié)束語

本文結(jié)合財務(wù)風(fēng)險的識別和防范方法，對融資租賃企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了識別和成因分析，并在此基礎(chǔ)上針對風(fēng)險成因從五個角度提出了融資租賃企業(yè)強化財務(wù)風(fēng)險管控的具體對策，以期能夠?qū)θ谫Y租賃企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管控水平提升有所幫助。

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