基于財務視角的國有企業(yè)戰(zhàn)略性重組研究

林恢春

摘要：國有企業(yè)的戰(zhàn)略性重組可以使國有企業(yè)的強強聯(lián)合效果得到更有效的發(fā)揮。本文從財務視角出發(fā)，對企業(yè)戰(zhàn)略性重組的目的進行了總結分析，并對戰(zhàn)略性重組實施過程中的相關問題進行了研究，制定了符合實際情況的改進方案，對提升企業(yè)戰(zhàn)略性重組的綜合性實施質量，具有十分重要的意義。

關鍵詞： 企業(yè); 重組; 財務管理; 問題

2018年9月，廣西六戶區(qū)直屬國有企業(yè)實施戰(zhàn)略性重組，重組后迅速躋身于中國500強企業(yè)名單。由此可見，國有企業(yè)實施戰(zhàn)略性重組對于企業(yè)的改革發(fā)展具有十分重要的意義。戰(zhàn)略性重組可以使企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略得到更好的明確，深化供給側結構性改革，優(yōu)化企業(yè)所在地的產業(yè)結構布局，資產負債規(guī)模得到有效調整。戰(zhàn)略性重組使國有企業(yè)的優(yōu)勢得到更大的發(fā)揮，優(yōu)化經營機制和創(chuàng)新驅動力，并在實踐中掌握更強的風險應對能力，以此實現對國有資本價值的更大增值，并在更大的市場范圍內發(fā)揮建設性影響。

一、基于財務視角的企業(yè)戰(zhàn)略性重組的目的

（一）降低企業(yè)資本成本

在國有企業(yè)推進戰(zhàn)略性重組之后，企業(yè)的破產風險將得到有效的控制，債務償還能力將得到有效提升，企業(yè)的市場信譽和社會形象得到積極影響，并為籌融資工作創(chuàng)造有利條件，降低企業(yè)資本成本。

（二）獲取稅收優(yōu)惠政策

鑒于目前經濟形勢正處于轉型期，企業(yè)間的重組交易頻繁發(fā)生。為適應企業(yè)的重組需求，國家頻頻發(fā)文推出稅收優(yōu)惠政策，為企業(yè)實施戰(zhàn)略提供有效的政策支持。

（三）擴大現金流量

國有企業(yè)戰(zhàn)略性重組的實施在很大程度上實現國有企業(yè)自身規(guī)模的拓展，并使國有企業(yè)的資源占有力得到提升，在獲得更高市場份額的情況下，提升綜合性盈利水平，并保證自身的現金流量得到更好利用。

（四）提高資金使用效率

在戰(zhàn)略性重組之后，企業(yè)可以在資金應用方面具備更高的優(yōu)勢，實現對現金流量的優(yōu)化配置，集中優(yōu)勢力量投資于高收益項目。

（五）實現資源互補，提高利潤創(chuàng)造能力

資源的互補可以為國有企業(yè)提升綜合實力創(chuàng)造有利條件，在戰(zhàn)略性重組之后，國有企業(yè)將具備更強的利潤謀求能力，并使現有資源的協(xié)同效應得到充分發(fā)揮。

二、基于財務視角的企業(yè)戰(zhàn)略性重組存在的問題

（一）推動主體“行政化”

從現階段的大多數國有企業(yè)重組來看，企業(yè)較少出于自身的需要而進行重組，政府扮演著“推動者”的作用，這主要也是國企的本身性質所決定的，其一切戰(zhàn)略性活動都是以股東即政府為主導，這種強加式的舉措就給經營者提出了更高的要求。目前，一些國有企業(yè)在推進戰(zhàn)略性重組的過程中，對于企業(yè)自身需求的分析不夠完整，缺乏對企業(yè)自身屬性的有效研究，不利于財務風險的有效規(guī)避。一些戰(zhàn)略性重組的實施對于國有企業(yè)財務工作的側重點缺乏有效的調整，政績考核思維始終主導著國有企業(yè)的財務工作，缺乏市場化手段的有效應用，無法開發(fā)出戰(zhàn)略性重組的重要價值。政府出于某些因素考慮將互不關聯(lián)的企業(yè)進行聯(lián)合，會因為企業(yè)間缺乏關聯(lián)度而導致管理成本的增加。

（二）財務整合所面臨的瓶頸

企業(yè)重組，便涉及財務整合相關問題，部分企業(yè)在推進戰(zhàn)略性重組的過程中，缺乏對財務風險的有效預測，形式各異的企業(yè)在長期經營發(fā)展中都會形成各具特色的財務管理布局，不僅其財務管理內外部環(huán)境存在明顯差異，財務管理側重也會有所不同。相當大一部分企業(yè)在進行重組嘗試時并未對財務整合問題進行較好思考，這也導致重組過程中兩個企業(yè)的財務管理狀況很難進行較好融合，兩個企業(yè)在財務管理上的差異也會導致重組后的財務管理活動無法順利開展。財務整合風險會導致企業(yè)重組活動的整體質量降低，一旦企業(yè)重組活動基本完成，財務整合風險所帶來的負面影響會逐漸顯現，無法較好進行財務整合的情況下，企業(yè)財務管理水平也無法獲得有效提升。

（三）重組過程中存在的評估問題

首先，現有的一些國有企業(yè)在推進戰(zhàn)略性重組的過程中，評估活動缺乏對長期戰(zhàn)略的有效思考，沒能有效的應用國有企業(yè)的經營目標實現對重組價值的全面分析，最終導致戰(zhàn)略性重組無法在充分認知各項業(yè)務細節(jié)的情況下得到合理運用。其次部分國有企業(yè)目前依然受到行政性因素的較大影響，政績考核目前依然是主導國有企業(yè)重組戰(zhàn)略的關鍵性因素，行政干預往往會忽略資產評估的實際價值，部分國有企業(yè)對于資產實際評估價值重視程度不足，在這種情況下，很有可能在業(yè)績考核指標的影響之下，資產評估工作無法保證具備足夠的獨立性、客觀性。另一方面，評估方式的選擇也會影響評估價值，評估方法的設計無法充分適應企業(yè)經營性活動的具體需要，資產評估價值與實際情況的差異缺乏有效的掌握，難以為戰(zhàn)略重組過程中企業(yè)各項資源的有效搭配提供必要保障。

三、基于財務視角的企業(yè)戰(zhàn)略性重組優(yōu)化策略

（一）提高財務風險意識，建立切實可行的發(fā)展戰(zhàn)略

在進行企業(yè)戰(zhàn)略性重組戰(zhàn)略設計的過程中，必須對財務風險有足夠認識和重視，發(fā)展戰(zhàn)略的制定必須因地制宜，量力而行，充分考慮自身因素，是否具備有足夠富余資源以及高效率的資源運作機制，能夠融合被重組對象不同的資源形式和運作模式，保證財務風險在有效掌握之中。其次，要重視資產重組過程的風險，制定符合財務風險控制需求的具體策略，使戰(zhàn)略性重組方案在具體構建的過程中，能夠有效的適應戰(zhàn)略性重組實施需要，為財務風險因素的全面有效規(guī)避提供有力支持，要加快樹立風險防范意識，強化風險因素預防規(guī)避思維，并在具體推進資產重組的過程中，結合不同環(huán)節(jié)的風險特征，制定足夠穩(wěn)健的風險管理策略。

（二）制定科學的財務管理整合過渡方案

在進行財務管理整合過渡方案設計的過程中，需要強化對財務管理工作特點的研究，尤其要對財務風險控制的目標加以總結，使財務管理活動能夠更加平穩(wěn)的得到推進?？茖W的過渡方案作為重點關注的問題，要對財務管理工作的整合情況進行研究，使更多與財務管理整合需求相關的措施，都可以完整精確的適應財務管理方案調整的實際需要，為財務管理策略的優(yōu)化創(chuàng)新提供完整的保障。筆者認為應該建立“剛柔相濟”的財務整合方案，重組后的企業(yè)必須迅速融合，創(chuàng)造更大的價值，而不能各行其道，各施其政。

首先是“剛性”處理。企業(yè)重組后，一個新的法人產生，企業(yè)法人治理結構、規(guī)章制度必須嚴明，明確企業(yè)的財權關系，建立健全行之有效的審批權限制度、內部績效考核制度、全面預算管理，嚴格經營風險和管理風險控制，實行動態(tài)監(jiān)控，在財務組織結構的調整上、必須采取強有力的措施，保證財務組織有效暢通。其次是“柔性處理”。被重組方不是我們的敵人，作為重組方應該一視同仁，同工同酬，凡涉及員工崗位薪酬、考核指標、福利待遇、費用標準等方面的財務整合內容，應進行全方位的宣傳、調研工作，爭取獲得大部分人的認可與支持，新的法人組織的成立，意味著未來統(tǒng)一戰(zhàn)線，朝著同一個方向使勁，作為一個利益共同體，共同發(fā)展壯大。

（三）改進資產評估工作管理體系

企業(yè)重組過程中，資產價值的評估顯得尤為重要。我國目前大多數企業(yè)進行資產評估時采用的是重置成本法、收益現值法和現行市價法。企業(yè)在選擇評估方法時一方面要考慮到如何選擇能夠全面準確反映企業(yè)資產價值的評估方法，結合被評估單位的資產負債、盈虧狀況、發(fā)展?jié)撃艿惹闆r進行摸底分析，分析結果還需經專業(yè)咨詢機構的可行性論證，為最終的財務決策提供依據;另一方面也要考慮企業(yè)的實際經營情況以及重組計劃后企業(yè)的整合問題，謹慎選擇評估方法，避免因個人主觀情緒導致評估不實。

（四）資產重組涉稅問題

隨著企業(yè)重組交易的頻繁發(fā)生，國家加緊了相關的稅收法律法規(guī)的制定，以規(guī)范資產重組中的涉稅業(yè)務，合理運用稅務政策實行合理避稅，成為企業(yè)的又一目標追求。如企業(yè)間的具有合理商業(yè)目的交易，重組過程中涉及資產或股權比例符合文件規(guī)定，滿足相關條件，符合特殊性稅務處理，可以規(guī)避資產重組中的所得稅涉稅問題.

四、結論

企業(yè)的戰(zhàn)略性重組可以為企業(yè)現有資源的優(yōu)化整合提供有力支持。在資產重組的過程中，國有企業(yè)的市場競爭能力將得到加強，并更好的順應新時期的各項社會需要。因此，對戰(zhàn)略性重組存在的不足之處加以研究，并制定相關改進策略，對提高企業(yè)的重組水平，具有十分重要的意義。

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