高征
摘 要:金融資產(chǎn)管理公司以處置商業(yè)銀行不良資產(chǎn)為主要的經(jīng)營方向,當(dāng)前社會視域下,越來越多的金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型發(fā)展,在金融資產(chǎn)管理中,多重視對不良資產(chǎn)市場競爭格局的探索,這還需要我國金融資產(chǎn)管理公司形成對于自身發(fā)展的進(jìn)一步了解與掌握,借鑒國際經(jīng)驗(yàn)發(fā)展自身,從而加快公司轉(zhuǎn)型,提高不良資產(chǎn)處置能力。
關(guān)鍵詞:金融資產(chǎn)管理? 國際金融市場? 不良資產(chǎn)
我國不良資產(chǎn)市場的管理與協(xié)調(diào)多需要金融資產(chǎn)管理發(fā)揮重要作用,金融資產(chǎn)管理工作以處置國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)為主要目的,進(jìn)一步促進(jìn)了國有銀行及企業(yè)的改革與發(fā)展。隨著金融市場國際化的到來,在金融資產(chǎn)管理上也逐漸實(shí)現(xiàn)全球化,金融資產(chǎn)管理工作在運(yùn)作模式及功能上逐漸改革,以經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢態(tài)及自身發(fā)展需求尋求轉(zhuǎn)型發(fā)展,這也使得金融資產(chǎn)管理公司數(shù)量不斷增加,在這種發(fā)展趨勢下,金融資產(chǎn)管理公司在轉(zhuǎn)型發(fā)展中還需要探求有力措施,積極借鑒國際經(jīng)驗(yàn),對我國不良資產(chǎn)市場競爭格局進(jìn)行客觀分析,并為我國金融資產(chǎn)管理公司的未來發(fā)展提供準(zhǔn)確定位。
1 我國金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展現(xiàn)狀
金融資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)上發(fā)揮重要作用,隨著社會經(jīng)濟(jì)水平的快速發(fā)展,不良貸款的數(shù)量也在急劇提高,金融資產(chǎn)管理公司作為受理不良資產(chǎn)的企業(yè),需要采用有力的措施應(yīng)對與處置不良資產(chǎn),當(dāng)前多通過資產(chǎn)債券化的方式保障收益,或借助重新包裝上市的措施,提高不良資產(chǎn)處置效果。金融資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)上面臨的風(fēng)險(xiǎn)較低,且能夠滿足消費(fèi)者的需求,因此具有較好的處置效果。但不可忽視的是,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)市場乃至國際金融市場,在經(jīng)濟(jì)市場環(huán)境的變化上較快,金融資產(chǎn)管理公司對于市場的干預(yù)與管理手段不強(qiáng),所以在應(yīng)對持續(xù)增加的銀行不良貸款上也逐漸失去優(yōu)勢。
國際金融行業(yè)普遍認(rèn)為,銀行在不良資產(chǎn)超過總資產(chǎn)15%時(shí),需要借助專業(yè)機(jī)構(gòu)處理不良資產(chǎn)。這便是金融資產(chǎn)管理公司存在的主要作用,基于金融資產(chǎn)管理公司對不良資產(chǎn)處置工作的專業(yè)化,在人才與技術(shù)上具有特殊優(yōu)勢,能夠彌補(bǔ)傳統(tǒng)商業(yè)銀行在不良資產(chǎn)處置中的不足,相較于商業(yè)銀行以內(nèi)部措施處理不良資產(chǎn),金融資產(chǎn)管理工作并非采用消除壞賬方式處置不良資產(chǎn),而是以不良資產(chǎn)收購、管理與處置措施,綜合運(yùn)用投資銀行的手段處置不良資產(chǎn)。因此借助金融資產(chǎn)管理公司的專業(yè)化處理模式,能夠與國內(nèi)外投資者建立聯(lián)系,共同處置不良資產(chǎn),在不良資產(chǎn)處置效率上更高。所以在金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展與完善中,需要多借助于國際經(jīng)驗(yàn),掌握金融資產(chǎn)管理的多種措施,從而更加有效地應(yīng)對不良資產(chǎn)處置問題。例如在不良資產(chǎn)處理中,美國最早提出不良資產(chǎn)證券化的理念,極大地推進(jìn)了不良資產(chǎn)的處置進(jìn)度,也帶動(dòng)了美國證券業(yè)的發(fā)展。我國在不良資產(chǎn)處置中引入了不良資產(chǎn)證券化的模式,并將其推廣應(yīng)用,不僅很好的提高了不良資產(chǎn)處置效率,也推動(dòng)了我國證券業(yè)的發(fā)展。這是國際經(jīng)驗(yàn)借鑒的成果,也更加說明在金融資產(chǎn)管理中,國際金融市場上存在多種優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn),但在借鑒國際經(jīng)驗(yàn)的同時(shí),也需要符合我國國情及實(shí)際,才能提高金融資產(chǎn)管理質(zhì)量。為此,更需要對我國當(dāng)前金融資產(chǎn)管理存在的問題進(jìn)行明確。
當(dāng)前在金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展現(xiàn)狀中,存在著一定問題,包括:(1)業(yè)務(wù)范圍狹窄。金融資產(chǎn)管理工作主要面向商業(yè)銀行,處置商業(yè)銀行的不良貸款,這實(shí)際上也給金融資產(chǎn)管理公司形成了發(fā)展局限性。多數(shù)金融資產(chǎn)管理公司僅受理四大國有銀行的不良資產(chǎn)業(yè)務(wù),但在其余的不良貸款途徑上,并未有效受理與處置。這與國外的金融資產(chǎn)管理模式而言,具有顯著地差異,在金融資產(chǎn)管理措施與力度上皆存在不足。(2)金融資產(chǎn)管理公司的特性模糊。金融資產(chǎn)管理公司在最初創(chuàng)設(shè)時(shí),以處置四大銀行不良資產(chǎn)為目的,具有公共性質(zhì),但作為一個(gè)公司,在運(yùn)營與發(fā)展中形成了發(fā)展目標(biāo),需要有充足的業(yè)務(wù)量保障與業(yè)務(wù)質(zhì)量保障,這實(shí)際上又凸顯出金融資產(chǎn)管理工作的企業(yè)性質(zhì),在這兩種性質(zhì)中本身存在矛盾性,金融資產(chǎn)公司在公共性中應(yīng)保持安全性,在企業(yè)性中應(yīng)保持收益性,當(dāng)金融資產(chǎn)公司無法取舍自身共生性質(zhì)時(shí),常造成發(fā)展矛盾,這也是多數(shù)金融資產(chǎn)公司當(dāng)前面臨的問題。(3)金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)作機(jī)制不完善。國內(nèi)的許多金融資產(chǎn)管理公司受到經(jīng)濟(jì)市場的影響,在金融資產(chǎn)管理的成本上較高,且金融資產(chǎn)管理的操作難度較大,這都不利于金融資產(chǎn)管理水平的提升,且當(dāng)前在我國不良貸款事件的發(fā)生中,還呈現(xiàn)持續(xù)增高趨勢,金融資產(chǎn)管理公司在短期內(nèi)難以形成較好的資產(chǎn)管理質(zhì)量并獲得較高的價(jià)值收益。所以從金融資產(chǎn)管理公司的運(yùn)作機(jī)制來看,其還存在許多問題,相較于國外的金融資產(chǎn)管理公司,在業(yè)務(wù)運(yùn)作上還具有多種需改善內(nèi)容。
2 金融資產(chǎn)管理的國際經(jīng)驗(yàn)及借鑒
基于金融資產(chǎn)管理公司發(fā)展現(xiàn)狀,可以明確的是在金融資產(chǎn)管理公司的現(xiàn)有發(fā)展中還存在較多的不足,但受到金融市場成熟性的影響以及不同國家國情的影響,在金融資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型與發(fā)展中,不能照搬他國經(jīng)驗(yàn),所以更需要全面了解其他國家經(jīng)驗(yàn),并結(jié)合我國金融市場的發(fā)展勢態(tài),金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展特點(diǎn),形成經(jīng)驗(yàn)借鑒并整合利用,提高金融資產(chǎn)管理公司資金配置與使用優(yōu)勢,保持不良資產(chǎn)處置效益,降低不良資產(chǎn)處置成本,完善金融資產(chǎn)管理公司運(yùn)作機(jī)制。
金融資產(chǎn)管理在國際經(jīng)驗(yàn)的借鑒上,需要以國際化理論基礎(chǔ)為切入點(diǎn),了解金融資產(chǎn)管理的國際化理論,從而提高境內(nèi)金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展優(yōu)勢與發(fā)展質(zhì)量。以國際金融市場在處置不良資產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)上進(jìn)行分析,不良資產(chǎn)處置措施多樣,可以根據(jù)處置主體的不同形成不同的處置模式,如以銀行為主體的銀行自主處置模式,或壞賬直接剝離模式,這其中包括銀行減計(jì)資產(chǎn)或增加壞賬準(zhǔn)備金,核銷銀行不良資產(chǎn),即銀行承擔(dān)不良資產(chǎn)的損失,或銀行內(nèi)設(shè)立信貸部門處置壞賬,即形成“好/壞銀行模式”,針對性地處理銀行內(nèi)部不良資產(chǎn)。另外,不同主體的不同處置模式中,以政府為主體的處置模式為資產(chǎn)重組信托公司(PTC),該模式為政府控股,在處置不良資產(chǎn)上也具有國際經(jīng)驗(yàn)及實(shí)施路徑。如美國在1980年儲貸機(jī)構(gòu)信用危機(jī)的解決上,先是建立聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司,后于1989年建立PTC,前期PTC附屬于聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司,后獨(dú)立運(yùn)營處置不良資產(chǎn),采取公開拍賣、資產(chǎn)管理合同、不良資產(chǎn)證券化等多種措施,在借助法律條款及資本市場運(yùn)作下,不良資產(chǎn)很快便得到了有效控制,且為美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。
基于金融資產(chǎn)管理的國際經(jīng)驗(yàn),金融資產(chǎn)管理公司可以借鑒國際經(jīng)驗(yàn)提高不良資產(chǎn)處置措施及金融資產(chǎn)管理的發(fā)展優(yōu)勢。國際經(jīng)驗(yàn)的借鑒主要可以從以下角度分析。
一是基于業(yè)務(wù)視角的國際分散化投資理論。在金融資產(chǎn)管理公司中,為有效提高公司經(jīng)營收益,還需要合理分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。在國際化投資理論中指出,投資者需要在既定利益下追求風(fēng)險(xiǎn)最小化,或在既定風(fēng)險(xiǎn)下追求利益最大化,以在不同國家間進(jìn)行資源、資產(chǎn)配置,能夠獲得更高的收益,并有效降低風(fēng)險(xiǎn)。該理念應(yīng)用于金融資產(chǎn)管理公司中反映出為降低金融資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)或提高金融資產(chǎn)管理收益,需要分散風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)行多層次的資產(chǎn)配置。這還需要金融資產(chǎn)管理公司做好價(jià)值營銷策略,根據(jù)資產(chǎn)情況,對不良資產(chǎn)進(jìn)行分類管理與經(jīng)營處置,確定不同的營銷策略,并廣泛推介營銷,從而吸引投資者以提高資產(chǎn)處置效益。避免在資產(chǎn)處置中沿用單一措施,否則可能形成短時(shí)間內(nèi)大量無法處置的項(xiàng)目,而出現(xiàn)這種情況時(shí),更需要及時(shí)采取保值增值手段,盡可能保障資產(chǎn)價(jià)值后再次尋求處置時(shí)機(jī)提高資產(chǎn)回收價(jià)值。
二是積極與國情相適應(yīng)。在國際金融市場中,各國對于國際金融市場的適應(yīng)性需要基于國際金融市場的政策體系,但更需要基于本國國情。所以在金融資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展中,需要積極適應(yīng)本國國情。國家在金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)上制定和頒布了相關(guān)法律,從政策法律中實(shí)現(xiàn)了對金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置行為的規(guī)范與保障,當(dāng)前我國在不良資產(chǎn)處置上,可以通過不良資產(chǎn)處置專業(yè)法庭形成法律保障機(jī)制下的處置措施,促進(jìn)了不良資產(chǎn)處置的有效落實(shí),也為金融資產(chǎn)管理公司提供了權(quán)力,使得金融資產(chǎn)管理公司能夠作為債轉(zhuǎn)股企業(yè)投資股東,減少資產(chǎn)損失,提高金融資產(chǎn)管理的整體價(jià)值。基于我國特殊國情下的金融資產(chǎn)管理,在不良資產(chǎn)處置上具有統(tǒng)一的監(jiān)管措施,不良資產(chǎn)處置工作具有規(guī)范性與協(xié)調(diào)性。在這種基礎(chǔ)上,借鑒國際經(jīng)驗(yàn),建立其完善的市場化風(fēng)險(xiǎn)管理制度,能夠起到調(diào)控金融資產(chǎn)管理市場風(fēng)險(xiǎn)的作用,進(jìn)一步挖掘資產(chǎn)剩余價(jià)值,做好價(jià)值營銷。
三是形成集團(tuán)化戰(zhàn)略。金融資產(chǎn)管理公司在發(fā)展初期具有公共性,僅作用于商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置,但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展,市場需求變化,金融資產(chǎn)管理公司需要不斷完善與提升自身,借鑒國際經(jīng)驗(yàn)與發(fā)展理念,金融資產(chǎn)管理公司可以形成集團(tuán)化戰(zhàn)略,實(shí)施金融控股集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展模式,從而在資產(chǎn)管理的核心上,構(gòu)建起投資銀行業(yè)務(wù)、金融租賃業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)等多種自主經(jīng)營業(yè)務(wù)內(nèi)容。這有利于金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型與升級,在開拓更多新業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,既有效分散了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),也提高了金融服務(wù)的廣泛性。國際經(jīng)驗(yàn)中基于客戶視角的引導(dǎo)效應(yīng)假說指出,金融資產(chǎn)管理在金融服務(wù)上面向客戶,具有較多的客戶資源,所以根據(jù)客戶的需求提供金融服務(wù),有利于金融資產(chǎn)管理公司自身的發(fā)展。因此,金融資產(chǎn)管理公司還需要不斷優(yōu)化公司經(jīng)營理念及經(jīng)營模式,引進(jìn)資產(chǎn)管理人員,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組與資產(chǎn)管理,形成全能型的金融控股集團(tuán)。
3 結(jié)語
金融資產(chǎn)管理公司是基于不良資產(chǎn)處置而形成的專門的資產(chǎn)處置公司,金融資產(chǎn)管理公司設(shè)立初期,多服務(wù)于商業(yè)銀行,為商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置提供資產(chǎn)管理服務(wù),提高資產(chǎn)價(jià)值并減少資產(chǎn)虧損。但隨著社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的變革,在金融資產(chǎn)管理工作的發(fā)展上也形成了新的理念,金融資產(chǎn)管理公司不再保持單一的公共性,其在企業(yè)中需要獲得收益,需要得到經(jīng)濟(jì)效益。因此金融資產(chǎn)管理公司急需改革與發(fā)展,國際經(jīng)驗(yàn)下給金融資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展提出了多種建議,以分散風(fēng)險(xiǎn)、適應(yīng)國情、實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化發(fā)展的國際經(jīng)驗(yàn)促使金融資產(chǎn)管理公司的進(jìn)一步發(fā)展與轉(zhuǎn)型,能夠提高金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展優(yōu)勢,提升金融資產(chǎn)管理的整體價(jià)值。
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