周雪峰 王衛(wèi) 李珍珠

【摘 要】 企業(yè)獲取核心競爭力的關(guān)鍵在于提升自主創(chuàng)新能力。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，董事網(wǎng)絡(luò)對自主創(chuàng)新的作用受到企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的影響。文章利用2010—2018年A股上市企業(yè)數(shù)據(jù)，基于結(jié)構(gòu)性嵌入視角，探討董事網(wǎng)絡(luò)對自主創(chuàng)新的影響，并進(jìn)一步從外部和內(nèi)部兩個(gè)方面，關(guān)注市場化水平、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和內(nèi)部控制對二者之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：董事網(wǎng)絡(luò)中心度與自主創(chuàng)新呈顯著的倒U型關(guān)系，提高市場化水平和內(nèi)部控制質(zhì)量能夠增強(qiáng)二者間的倒U型關(guān)系，同時(shí)，二者間的倒U型關(guān)系在民營企業(yè)中更為顯著。研究結(jié)論揭示出董事網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新驅(qū)動作用的閾值效應(yīng)，為企業(yè)結(jié)合自身內(nèi)外部環(huán)境，合理運(yùn)用董事網(wǎng)絡(luò)提升自主創(chuàng)新能力提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

【關(guān)鍵詞】 環(huán)境因素; 董事網(wǎng)絡(luò)中心度; 自主創(chuàng)新

【中圖分類號】 F273.1 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A ?【文章編號】 1004-5937（2020）10-0085-08

一、引言

創(chuàng)新是企業(yè)進(jìn)步之魂，因此，科技創(chuàng)新應(yīng)該永無止境。然而，由于研發(fā)活動周期長、結(jié)果不確定性大，企業(yè)的自主創(chuàng)新面臨嚴(yán)重的融資約束。在中國現(xiàn)階段不完善的制度環(huán)境下，企業(yè)為快速發(fā)展，會主動尋求關(guān)系網(wǎng)絡(luò)作為自身的保護(hù)屏障。而董事具有決策和監(jiān)督職能，其在公司治理中的重要作用不容忽視。董事會中的董事個(gè)體以及董事之間通過至少在一個(gè)董事會同時(shí)任職而建立的聯(lián)結(jié)關(guān)系集合形成了董事網(wǎng)絡(luò)[ 1 ]。國內(nèi)外對董事網(wǎng)絡(luò)影響企業(yè)創(chuàng)新的研究較為豐富，主要形成兩種觀點(diǎn)。一種觀點(diǎn)是從資源依賴?yán)碚摰慕嵌?，認(rèn)為嵌入董事網(wǎng)絡(luò)中的社會資本可以為企業(yè)提供資金、知識、信息和戰(zhàn)略等，作為企業(yè)創(chuàng)新活動的資源保障[ 2 ]。另一種觀點(diǎn)從代理理論的角度，認(rèn)為董事網(wǎng)絡(luò)中鑲嵌的權(quán)力所激發(fā)的短視行為，會導(dǎo)致關(guān)聯(lián)董事更加關(guān)注網(wǎng)絡(luò)尋租或進(jìn)行“軟監(jiān)督”，不利于創(chuàng)新決策的形成。錯(cuò)綜復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)將各成員的認(rèn)知和思想束縛，此時(shí)網(wǎng)絡(luò)通過發(fā)揮鎖定效應(yīng)，限制新思想、新知識的產(chǎn)生和流通，進(jìn)而削弱企業(yè)創(chuàng)新動力[ 3 ]。

然而，網(wǎng)絡(luò)中的資源和信息既可能為企業(yè)提供保障，亦可能使企業(yè)增加外部性，降低創(chuàng)新投資動力，即董事網(wǎng)絡(luò)具有“雙刃劍”作用，僅用單一理論并不能全面揭示網(wǎng)絡(luò)的這種復(fù)雜性，需要結(jié)合資源依賴?yán)碚摵痛砝碚撝匦聦徱暥戮W(wǎng)絡(luò)對企業(yè)自主創(chuàng)新的影響。此外，董事網(wǎng)絡(luò)的作用必定受到組織所處環(huán)境的影響，這既包括外部的市場化水平，也包括內(nèi)部的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和內(nèi)控質(zhì)量。尤其在我國現(xiàn)階段，制度保障不完善、經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡等問題仍然存在，市場化水平影響著企業(yè)對資源的吸收和控制能力，進(jìn)而影響企業(yè)的自主創(chuàng)新水平。產(chǎn)權(quán)性質(zhì)差異使國有企業(yè)和民營企業(yè)面臨的融資約束程度不同，二者對董事網(wǎng)絡(luò)的關(guān)注度與需求程度存在差異。財(cái)政部于2010年發(fā)布《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引第10號——研究與開發(fā)》，要求企業(yè)同時(shí)關(guān)注市場開拓與技術(shù)開發(fā)，可見內(nèi)部控制對董事網(wǎng)絡(luò)以及企業(yè)創(chuàng)新活動的影響不容忽視。因此，在不同環(huán)境因素下，我國上市企業(yè)如何構(gòu)建適當(dāng)?shù)亩戮W(wǎng)絡(luò)中心度來提升自主創(chuàng)新能力值得深入研究。

本文立足于董事的決策與監(jiān)督作用，關(guān)注董事網(wǎng)絡(luò)中心度對上市企業(yè)自主創(chuàng)新產(chǎn)生的非線性影響。進(jìn)一步，結(jié)合市場化水平、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和內(nèi)控質(zhì)量三個(gè)方面，由外到內(nèi)，較為全面、具體地探究環(huán)境因素對董事網(wǎng)絡(luò)的調(diào)節(jié)效應(yīng)，關(guān)注不同環(huán)境因素下，董事網(wǎng)絡(luò)中心度對企業(yè)自主創(chuàng)新的影響差異，以期幫助我國上市企業(yè)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，合理利用董事網(wǎng)絡(luò)資源優(yōu)化自主創(chuàng)新行為，進(jìn)而獲取核心競爭力。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）董事網(wǎng)絡(luò)中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新

企業(yè)自主創(chuàng)新是指涉及企業(yè)技術(shù)研發(fā)、探索性活動的創(chuàng)新，旨在通過整合新舊知識創(chuàng)造新技術(shù)，把握未來潛在的市場[ 4 ]。然而，自主創(chuàng)新活動具有投入多、周期長等特點(diǎn)，使企業(yè)面臨較高的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與市場風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新不僅需要豐富的新知識和隱性信息，更需要大量資源的長期性支持。由董事在多個(gè)企業(yè)兼任形成的董事網(wǎng)絡(luò)中鑲嵌著多種多樣的關(guān)鍵資源，包括市場動態(tài)信息和互補(bǔ)性技術(shù)資源等，這些稀缺資源決定著企業(yè)的核心競爭力[ 5 ]。企業(yè)的董事網(wǎng)絡(luò)中心度反映企業(yè)在整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的位置，居于中心位置的企業(yè)對其他成員的影響更大，且具有更強(qiáng)的資源獲取和控制能力。因此，董事網(wǎng)絡(luò)中心度的提高，通過對資源的獲取和控制以及影響融資約束程度實(shí)現(xiàn)對自主創(chuàng)新的作用，具體表現(xiàn)為：第一，居于中心位置的企業(yè)利用自身威望更容易獲取創(chuàng)新資源，并保證資源的真實(shí)性和及時(shí)性[ 6 ]。這些資源包括異質(zhì)性知識、市場動態(tài)信息和戰(zhàn)略思想等，從而幫助企業(yè)緩解信息不對稱問題，促進(jìn)對知識的吸收和消化[ 7 ]，提高識別風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)造新思想的能力。第二，居于中心位置的企業(yè)具有控制優(yōu)勢。其他成員對中心位置的企業(yè)有較高的依賴性，這種依賴使得中心者的“橋梁”作用更加顯著。居于中心位置的企業(yè)更有機(jī)會將信息和資源篩選后再進(jìn)行二次傳遞，通過控制隱性信息和關(guān)鍵資源流向自身而促進(jìn)自主創(chuàng)新[ 8 ]。第三，居于中心位置的企業(yè)與其他企業(yè)之間連接的數(shù)量更多，互動頻率更高。這種高頻率的聯(lián)系能夠提升彼此間的信任度，有利于企業(yè)增加外部融資、延長融資期限，進(jìn)而緩解融資約束[ 9 ]，為自主創(chuàng)新提供資金保障。此外，居于中心位置的企業(yè)，其關(guān)系伙伴往往也處于中心位置，具有較高的信譽(yù)和聲望，這能夠促進(jìn)雙方合作成功，降低交易成本和創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。

然而，董事網(wǎng)絡(luò)的過度嵌入會產(chǎn)生鎖定效應(yīng)。中心度越過一定的閾值后，企業(yè)過度關(guān)注聲望導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)尋租成本不斷增加，造成對自主創(chuàng)新資源的擠出[ 10 ]。隨著信息和資源不斷增多，冗余信息增加，邊際資源減少，大量同質(zhì)性信息和資源的累積使企業(yè)的創(chuàng)新思維受到約束，此時(shí)，董事網(wǎng)絡(luò)發(fā)揮認(rèn)知鎖定，削弱企業(yè)的創(chuàng)新動力，抑制企業(yè)自主創(chuàng)新[ 3 ]。綜上，提出假設(shè)1。

H1：董事網(wǎng)絡(luò)中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的關(guān)系呈倒U型。

（二）市場化水平、董事網(wǎng)絡(luò)中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，中國價(jià)格體系和法律機(jī)制尚未完善，市場交易成本較高，使得企業(yè)主動尋求關(guān)系網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)交易[ 11 ]。根據(jù)社會鑲嵌理論，董事網(wǎng)絡(luò)作為企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為鑲嵌的重要形式，受到企業(yè)所處市場化水平的影響[ 12 ]。因此，市場化水平的差異會導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)嵌入的作用機(jī)制發(fā)生變化，這種差異不僅存在于各個(gè)國家之間，還存在于同一個(gè)國家的不同地區(qū)，特別是在中國，地理和歷史因素導(dǎo)致各地區(qū)發(fā)展不平衡，各省市之間市場化水平存在較大差異。

一方面，市場化水平高的地區(qū)往往有更少的政府參與，強(qiáng)調(diào)市場的主導(dǎo)地位，不僅能夠加速產(chǎn)業(yè)集聚[ 13 ]，促進(jìn)信息和知識的流通[ 14 ]，還能夠減少資源的不合理配置，緩解企業(yè)面臨的融資約束問題，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供公平的競爭環(huán)境，進(jìn)而提高自主創(chuàng)新的積極性。同時(shí)，市場化水平高的地區(qū)注重對創(chuàng)新的扶持，這種政策鼓勵在一定范圍內(nèi)有利于企業(yè)運(yùn)用董事網(wǎng)絡(luò)位置優(yōu)勢進(jìn)行創(chuàng)新。但是，網(wǎng)絡(luò)中心度過高時(shí)，產(chǎn)業(yè)集聚和創(chuàng)新扶持政策會加劇企業(yè)間的資源爭奪，并擠出創(chuàng)新資源，從而放大對自主創(chuàng)新的抑制作用。另一方面，市場化水平高的地區(qū)對專利加強(qiáng)保護(hù)，其法律法規(guī)較為完善，能夠?yàn)榻灰缀贤峁┌踩沫h(huán)境保障，有助于引導(dǎo)企業(yè)間的合作創(chuàng)新，進(jìn)而減少“搭便車”現(xiàn)象和企業(yè)外部性[ 15 ]。較高的市場化水平能夠增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)成員之間的信任，從而降低交易成本，避免不必要的專利糾紛，為自主創(chuàng)新提供更充足的資源支持[ 10 ]。較高的市場化水平可以為企業(yè)的自主創(chuàng)新保駕護(hù)航，但過高的網(wǎng)絡(luò)中心度使這種保護(hù)成為一種依賴，從而削弱企業(yè)的創(chuàng)新動力，放大董事網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)自主創(chuàng)新的抑制作用。綜上，提出假設(shè)2。

H2：提高市場化水平能夠增強(qiáng)董事網(wǎng)絡(luò)中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的倒U型關(guān)系。

（三）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、董事網(wǎng)絡(luò)中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新

我國主要存在國有和民營兩大類企業(yè)，兩者在資源獲取和代理問題方面存在較大差異。產(chǎn)權(quán)性質(zhì)方面的差異會影響董事網(wǎng)絡(luò)作用的實(shí)現(xiàn)。一方面，從資源獲取的角度看，在我國轉(zhuǎn)型期，政府掌控著大量的重要資源，國有企業(yè)擁有天然的政治關(guān)聯(lián)[ 16 ]，這種攫取政治資源的優(yōu)勢降低了國有企業(yè)對董事網(wǎng)絡(luò)內(nèi)在價(jià)值的追求，產(chǎn)生類似于資源詛咒的效果[ 17 ]。而民營企業(yè)在政治資源方面較為匱乏，董事網(wǎng)絡(luò)成為其獲取資源的關(guān)鍵途徑。另一方面，從代理問題的角度看，相比于民營企業(yè)，由于出資人缺位引起的經(jīng)理人和股東之間的代理問題在國有企業(yè)中更為嚴(yán)重[ 18 ]，國有企業(yè)缺乏對經(jīng)理人的有效激勵和約束，削弱了經(jīng)理人追求董事網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新驅(qū)動作用的動力。此外，基于政治觀，國有企業(yè)可能由于承擔(dān)更多的社會職能而背負(fù)沉重的政策性負(fù)擔(dān)[ 19 ]，信息不對稱時(shí)，經(jīng)理人更易推卸責(zé)任，以政府干預(yù)為理由而降低工作積極性和努力程度[ 20 ]，進(jìn)而忽視董事網(wǎng)絡(luò)的潛在價(jià)值。綜上，提出假設(shè)3。

H3：相對于國有企業(yè)，董事網(wǎng)絡(luò)中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的倒U型關(guān)系在民營企業(yè)中更加顯著。

（四）內(nèi)部控制、董事網(wǎng)絡(luò)中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新

內(nèi)部控制作為現(xiàn)代企業(yè)重要的內(nèi)部治理機(jī)制之一，能夠通過降低代理成本和信息傳遞成本，緩解創(chuàng)新活動中的代理問題和信息不對稱。因此，內(nèi)部控制質(zhì)量方面的差異也會影響董事網(wǎng)絡(luò)作用的實(shí)現(xiàn)。第一，高質(zhì)量的內(nèi)部控制意味著有效的信息溝通和風(fēng)險(xiǎn)評估。董事網(wǎng)絡(luò)的位置優(yōu)勢能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來豐富的隱性信息。一方面，企業(yè)內(nèi)部有效的溝通和傳遞有助于管理者對信息和異質(zhì)性知識的及時(shí)掌握與分析[ 21 ]，提升其對知識的消化和吸收能力，促進(jìn)創(chuàng)新思想的產(chǎn)生。另一方面，風(fēng)險(xiǎn)評估能夠幫助企業(yè)篩選出董事網(wǎng)絡(luò)中的關(guān)鍵信息。通過科學(xué)的方法進(jìn)行評估，有助于企業(yè)快速識別風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)制定并實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對策略，降低企業(yè)自主創(chuàng)新的不確定性[ 22 ]，增強(qiáng)管理者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的自信心和進(jìn)行自主創(chuàng)新的積極性。然而，網(wǎng)絡(luò)過度嵌入時(shí)，企業(yè)創(chuàng)新動力下降，企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)的高度識別會增強(qiáng)其對風(fēng)險(xiǎn)的敏感度，從而強(qiáng)化企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。第二，高質(zhì)量的內(nèi)部控制意味著有效的規(guī)范和監(jiān)督。董事網(wǎng)絡(luò)的位置優(yōu)勢能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來豐富的核心資源。一方面，有效的規(guī)范和監(jiān)督能夠避免管理層在創(chuàng)新活動中的違規(guī)操作[ 23 ]，防止網(wǎng)絡(luò)帶來的創(chuàng)新資源被擠出，保障資源在自主創(chuàng)新活動中得到高效配置。另一方面，有效的激勵和監(jiān)督能夠減少代理成本，有助于為企業(yè)提供用于構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)關(guān)系和創(chuàng)新的專用性支出，從而強(qiáng)化董事網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新驅(qū)動作用。然而，當(dāng)網(wǎng)絡(luò)過度嵌入時(shí)，內(nèi)部控制的制度化亦能夠使管理層的思維更加固化，強(qiáng)化董事網(wǎng)絡(luò)的鎖定效應(yīng)，使其更加注重財(cái)務(wù)的穩(wěn)健性而放棄創(chuàng)新。綜上，提出假設(shè)4。

H4：提高內(nèi)部控制質(zhì)量能夠增強(qiáng)董事網(wǎng)絡(luò)中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的倒U型關(guān)系。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本說明

以2010—2018年上市企業(yè)為樣本，剔除金融和保險(xiǎn)業(yè)、ST等“T”類企業(yè)、資產(chǎn)負(fù)債率大于1的企業(yè)，以及其他缺失數(shù)據(jù)，共獲得5 146個(gè)觀測值。董事網(wǎng)絡(luò)中心度是對CSMAR數(shù)據(jù)庫中樣本企業(yè)的董事任職情況表進(jìn)行整理，匯總成矩陣輸入Pajek軟件，算出每位董事四個(gè)維度的網(wǎng)絡(luò)中心度，最后處理成企業(yè)層面的數(shù)據(jù)。自主創(chuàng)新的指標(biāo)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫中管理費(fèi)用明細(xì)、研發(fā)支出費(fèi)用化支出等公開披露的數(shù)據(jù)。本文運(yùn)用軟件Stata13.0，并對連續(xù)型變量采取Winsorize縮尾處理。

（二）變量選取

1.被解釋變量：自主創(chuàng)新（Innovation）。計(jì)算方法為研究費(fèi)用/銷售收入，其中研究費(fèi)用取自研發(fā)活動中研究階段的費(fèi)用支出，理由是這個(gè)階段更具有探索性，能夠更好地代表自主創(chuàng)新。

2.解釋變量：董事網(wǎng)絡(luò)中心度（Cen）。借鑒陳運(yùn)森和謝德仁[ 1 ]的研究，以程度中心度（Degree）、中介中心度（Betweenness）、接近中心度（Closeness）和特征向量中心度（Eigenvector）綜合衡量Cen。各指標(biāo)的計(jì)算公式為：

其中：Xij表示董事i與其他董事直接關(guān)聯(lián)的數(shù)量;gjk（ni）代表董事j與k的捷徑中含有i的數(shù)量，以（g-1）（g-2）/2消除規(guī)模差異;d（i，j）表示董事i到j(luò)的距離（測地線）;bij為鄰接矩陣，若董事i和j在至少一個(gè)董事會共同任職，bij取1，否則取0。由于各維度指標(biāo)量綱不同，采取以下做法：先將四個(gè)維度中心度分別按年份排列，然后同時(shí)將其分別劃為十組并以1—10分進(jìn)行賦值，再將以上四個(gè)維度指標(biāo)的分值加權(quán)平均，計(jì)算出企業(yè)層面的中心度（Cen）。

3.調(diào)節(jié)變量：（1）市場化水平（Mar）。以樊綱等[ 24 ]編制的《中國分省份市場化指數(shù)報(bào)告（2016）》中公開的市場化指數(shù)衡量企業(yè)所處地區(qū)的市場化水平。由于地區(qū)市場化水平短時(shí)間內(nèi)較穩(wěn)定，用2014年數(shù)據(jù)代表2015—2017年缺失的指數(shù)。（2）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（Control）。根據(jù)樣本企業(yè)的實(shí)際控制人情況，若國有股份具備直接控制企業(yè)的實(shí)際能力，則為國有企業(yè)，Control取值為1，若為民營企業(yè)，則取值為0。（3）內(nèi)部控制質(zhì)量（ICQ）。迪博的內(nèi)部控制指數(shù)是由近60項(xiàng)指標(biāo)合成，能夠全面反映企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控水平和內(nèi)部控制能力，具有一定科學(xué)性和客觀性，在內(nèi)控相關(guān)研究中得到廣泛的使用[ 25 ]。因此，本文的內(nèi)部控制質(zhì)量以該指數(shù)取對數(shù)表示。

4.控制變量：企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、股權(quán)集中度（H5）、成長性（Growth）、高管薪酬（MI）、盈利能力（ROA）、管理費(fèi)用率（Adm）、政府補(bǔ)助（Sue）、年度和行業(yè)效應(yīng)（Year/Ind）。

主要變量定義如表1。

（三）模型設(shè)定

模型（1）中加入董事網(wǎng)絡(luò)中心度（Cen）及其二次項(xiàng)（Cen2），用來檢驗(yàn)董事網(wǎng)絡(luò)對自主創(chuàng)新的影響。模型（2）在模型（1）的基礎(chǔ)上放入市場化水平分別與董事網(wǎng)絡(luò)中心度（Mar×Cen）及其二次項(xiàng)的交乘項(xiàng)（Mar×Cen2），檢驗(yàn)市場化水平的調(diào)節(jié)效應(yīng)。模型（3）在模型（1）的基礎(chǔ)上放入產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分別與董事網(wǎng)絡(luò)中心度（Control×Cen）及其二次項(xiàng)的交乘項(xiàng)（Control×Cen2），檢驗(yàn)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的調(diào)節(jié)效應(yīng)。模型（4）在模型（1）的基礎(chǔ)上放入內(nèi)控質(zhì)量分別與董事網(wǎng)絡(luò)中心度（ICQ×Cen）及其二次項(xiàng)的交乘項(xiàng)（ICQ×Cen2），檢驗(yàn)內(nèi)控質(zhì)量的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

表2結(jié)果顯示，我國過半上市企業(yè)的自主創(chuàng)新水平低于市場均值，整個(gè)市場的研發(fā)強(qiáng)度和自主創(chuàng)新能力還有較大的提升空間，且企業(yè)之間自主創(chuàng)新投資存在差異，為后文對此差異影響因素的探究奠定了基礎(chǔ);在我國資本市場上，董事網(wǎng)絡(luò)有較高的覆蓋率，上市企業(yè)整體的中心度水平較高，且波動幅度大;從市場化水平看，最高為9.78，最低為-0.3，標(biāo)準(zhǔn)差為1.5870，說明我國各省市之間市場化水平差異較大，發(fā)展仍然不平衡，后文將關(guān)注不同的市場化水平對企業(yè)資源流動和配置的影響;產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的均值為0.2524，說明樣本中國有企業(yè)占比為25.24%，民營企業(yè)占比較大，民營企業(yè)創(chuàng)新主體的地位得到強(qiáng)化;內(nèi)控質(zhì)量的最大值為6.7528，最小值為5.2430，說明企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量存在一定的差異，后文將關(guān)注這種差異對董事網(wǎng)絡(luò)作用的影響。

（二）回歸分析

根據(jù)Haans等[ 26 ]對倒U型關(guān)系及其調(diào)節(jié)效應(yīng)的檢驗(yàn)方法，倒U型關(guān)系應(yīng)滿足二次項(xiàng)系數(shù)顯著為負(fù)、樣本最大值與最小值處斜率異號、拐點(diǎn)落在樣本數(shù)據(jù)范圍內(nèi)三個(gè)條件。對倒U型關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)主要表現(xiàn)為左移（右移）拐點(diǎn)、增強(qiáng)（減緩）曲線陡峭程度，判斷方法如下：基于模型（2），最終判斷？茁1？茁4-？茁2？茁3結(jié)果的符號，大于0表明拐點(diǎn)隨著調(diào)節(jié)變量的增加而右移，反之左移;？茁4顯著為正表明倒U型曲線變平緩，？茁4顯著為負(fù)表明倒U型曲線變陡峭。模型（3）和（4）同理。

為消除多重共線性問題，回歸前對相關(guān)變量采取中心化處理，回歸結(jié)果見表3。首先，模型（1）檢驗(yàn)董事網(wǎng)絡(luò)中心度對自主創(chuàng)新的影響，結(jié)果顯示，？琢2為-0.0004，且在5%的水平顯著，滿足上述判斷倒U型關(guān)系的第一個(gè)條件。經(jīng)計(jì)算，Cen取值范圍為-3.6221到5.3780，兩端點(diǎn)的斜率分別為0.0031和-0.0041（異號），滿足上述第二個(gè)判斷條件。拐點(diǎn)為0.25，落在Cen取值范圍內(nèi)，滿足上述第三個(gè)判斷條件。因此，可以判斷，董事網(wǎng)絡(luò)中心度對自主創(chuàng)新具有先促進(jìn)后抑制的倒U型影響，H1得到驗(yàn)證，這表明董事網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新驅(qū)動作用存在“閾值”，適度的網(wǎng)絡(luò)嵌入能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)新活動提供關(guān)鍵資源和隱形信息，過度嵌入則引發(fā)功能鎖定和認(rèn)知鎖定，抑制企業(yè)自主創(chuàng)新。

其次，模型（2）檢驗(yàn)市場化水平的調(diào)節(jié)效應(yīng)。經(jīng)計(jì)算，？茁1？茁4-？茁2？茁3<0，表明市場化水平提高會引起曲線的拐點(diǎn)左移。？茁4為-0.0002，在5%的水平顯著，表明曲線的陡峭程度增強(qiáng)。因此可以得出，隨著市場化水平的提高，董事網(wǎng)絡(luò)中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的倒U型關(guān)系得到強(qiáng)化。說明良好的法治環(huán)境和高水平的經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠加快網(wǎng)絡(luò)中創(chuàng)新要素的流動，提升創(chuàng)新效率，強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)中心位置的資源效應(yīng)和鎖定效應(yīng)，放大董事網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新驅(qū)動作用和抑制作用，使董事網(wǎng)絡(luò)的閾值效應(yīng)更顯著。進(jìn)一步結(jié)合圖1所示的曲線圖，可以檢驗(yàn)上述結(jié)論，H2得到驗(yàn)證。

再次，模型（3）檢驗(yàn)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的調(diào)節(jié)效應(yīng)。經(jīng)計(jì)算，？字1？字4-？字2？字3<0，？字4為0.0007，在5%的水平顯著為正，表明相對于民營企業(yè)，董事網(wǎng)絡(luò)中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新的關(guān)系曲線在國有企業(yè)中較平緩，即董事網(wǎng)絡(luò)中心度對企業(yè)自主創(chuàng)新的促進(jìn)作用和超過閾值后的抑制作用在民營企業(yè)中更顯著。進(jìn)一步結(jié)合圖2所示的曲線圖，可以檢驗(yàn)上述結(jié)論，H3得到驗(yàn)證。

最后，模型（4）檢驗(yàn)內(nèi)控質(zhì)量的調(diào)節(jié)效應(yīng)。經(jīng)計(jì)算，？啄1？啄4-？啄2？啄3<0，表明內(nèi)控質(zhì)量提高會引起曲線的拐點(diǎn)左移。？啄4為-0.0031，在5%的水平顯著為負(fù)，表明曲線的陡峭程度增強(qiáng)。因此可以得出，隨著內(nèi)控質(zhì)量的提高，董事網(wǎng)絡(luò)中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的倒U型關(guān)系得到強(qiáng)化。進(jìn)一步結(jié)合圖3所示的曲線圖，可以檢驗(yàn)上述結(jié)論，H4得到驗(yàn)證。模型（2）—模型（4）驗(yàn)證了董事網(wǎng)絡(luò)的過度嵌入會導(dǎo)致企業(yè)自主創(chuàng)新發(fā)生“過猶不及”的現(xiàn)象。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為增強(qiáng)結(jié)論的穩(wěn)健性，本文以董事網(wǎng)絡(luò)中心度的均值為指標(biāo)進(jìn)行檢驗(yàn)，回歸結(jié)果如表4所示。模型（1）檢驗(yàn)董事網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)自主創(chuàng)新的影響，結(jié)果顯示，董事網(wǎng)絡(luò)中心度與自主創(chuàng)新呈倒U型關(guān)系。模型（2）—模型（4）檢驗(yàn)不同的環(huán)境因素對董事網(wǎng)絡(luò)與自主創(chuàng)新關(guān)系的影響，結(jié)果顯示，市場化水平和內(nèi)控質(zhì)量的提高能夠使董事網(wǎng)絡(luò)中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的倒U型關(guān)系得到強(qiáng)化，且相比于國有企業(yè)，民營企業(yè)中董事網(wǎng)絡(luò)的倒U型影響更加顯著。所有檢驗(yàn)結(jié)果與上述結(jié)論均保持一致。

五、研究結(jié)論及意義

本文基于結(jié)構(gòu)性嵌入視角，研究經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期市場化水平、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和內(nèi)部控制對董事網(wǎng)絡(luò)中心度與企業(yè)自主創(chuàng)新之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，首先，董事網(wǎng)絡(luò)中心度與自主創(chuàng)新呈先促進(jìn)后抑制的倒U型關(guān)系，即董事網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新驅(qū)動作用存在“閾值”效應(yīng)。其次，從外部環(huán)境來看，董事網(wǎng)絡(luò)與自主創(chuàng)新之間的關(guān)系受到地區(qū)市場化水平的影響，提高市場化水平能夠增強(qiáng)這種倒U型關(guān)系，即這種倒U型關(guān)系在市場化水平高的情況下尤為顯著。最后，從內(nèi)部環(huán)境來看，董事網(wǎng)絡(luò)與自主創(chuàng)新之間的關(guān)系也受到產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和內(nèi)部控制質(zhì)量差異的影響。具體來說，董事網(wǎng)絡(luò)對自主創(chuàng)新的倒U型影響在民營企業(yè)中較為顯著，而提高內(nèi)部控制質(zhì)量能夠增強(qiáng)這種倒U型關(guān)系。結(jié)果表明董事網(wǎng)絡(luò)位置具有“雙刃劍”作用，企業(yè)要結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境，根據(jù)自身情況，找到能夠最大限度發(fā)揮地位優(yōu)勢的中心度閾值，避免聯(lián)結(jié)過于緊密導(dǎo)致的“過猶不及”。

本文的研究意義主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，現(xiàn)有研究大多基于資源依賴?yán)碚摵痛砝碚摰膯我焕碚撘暯茄芯慷戮W(wǎng)絡(luò)對企業(yè)創(chuàng)新的影響，較少關(guān)注董事網(wǎng)絡(luò)在自主創(chuàng)新中的“雙刃劍”作用以及閾值效應(yīng)。本文從網(wǎng)絡(luò)嵌入的“程度”視角出發(fā)，不僅關(guān)注董事網(wǎng)絡(luò)的資源效應(yīng)，更關(guān)注董事網(wǎng)絡(luò)鎖定效應(yīng)，旨在警示企業(yè)注意網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新驅(qū)動作用的閾值效應(yīng)，進(jìn)行合理適度的網(wǎng)絡(luò)嵌入。第二，本文同時(shí)關(guān)注不同的環(huán)境因素，結(jié)合市場化水平、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和內(nèi)部控制，從“外”和“內(nèi)”兩個(gè)角度全面研究董事網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)自主創(chuàng)新的影響，以期幫助我國企業(yè)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，結(jié)合不同的環(huán)境因素，合理孕育董事網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)內(nèi)部控制，提升自主創(chuàng)新能力。尤其是民營企業(yè)，更應(yīng)根據(jù)自身實(shí)際情況發(fā)揮董事網(wǎng)絡(luò)這一非正式機(jī)制的積極作用，把握當(dāng)前創(chuàng)新機(jī)遇，提升核心競爭力。

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