振蕩市如何“穩(wěn)中求勝”？瞄準“絕對收益”

年初以來，A股振蕩劇烈。短短四個月內，上證綜指最高攀升至3127.17點，最低跌至2646.8點。振蕩市中擇時更有難度，權益類產品業(yè)績波動明顯。與此同時，流動性寬松導致無風險收益率進一步下行，貨幣基金、銀行理財?shù)鹊氖找媛食掷m(xù)走低。對于風險偏好較低的投資者而言，選擇什么樣的產品才能更好地實現(xiàn)穩(wěn)健收益？

穩(wěn)健型投資者不僅要求“穩(wěn)”，還希望能“穩(wěn)中求勝”。權益類產品風險較高，波動較大，顯然不夠“穩(wěn)”;貨幣類和純債型產品雖然風險較低，但收益也比較低。追求絕對收益、嚴控回撤的一類混合型基金，或是穩(wěn)健型投資者較為理想的選擇。

追求絕對收益的基金，一般在運作中都致力于嚴控風險，注重安全性，無論市場漲跌，都力爭組合收益為正，風險收益比較高;而追求相對收益的基金，其目標是超越基準，一旦基準出現(xiàn)較大振蕩或回調，這類基金的凈值也會隨之波動甚至出現(xiàn)較大負值。

以中銀基金旗下一只靈活配置型基金——中銀多策略為例，該基金以高倉位配置債券，優(yōu)先追求收益的確定性，利用大類資產配置降低組合風險;在權益類投資方面著重配置消費內需行業(yè)股票，并積極參與一級市場新股申購，借此提升基金的業(yè)績表現(xiàn)。中銀多策略執(zhí)行嚴格的止盈止損機制，并不過分追求短期得失和相對排名。

與同類產品相比，中銀多策略回撤較小，表現(xiàn)穩(wěn)健。海通證券數(shù)據(jù)顯示，2016年，滬深300指數(shù)下跌11.28%，靈活策略混合型基金下跌3.62%，中銀多策略反而上漲1.75%;2018年滬深300指數(shù)全年下跌25.31%，靈活策略混合型基金下跌13.06%，而中銀多策略同期僅下跌0.48%。截至2019年12月31日，上海證券從三年和五年的區(qū)間考量，對中銀多策略的綜合管理能力、證券選擇能力和風險管理能力均給出了五星評級。

以固收資產打底，捕捉權益類投資機會，輔以打新增厚收益，通過科學的大類資產配置降低組合風險，嚴控回撤和波動，是包括中銀多策略在內的中銀基金絕對收益團隊旗下產品一致的運作策略。中銀基金絕對收益團隊擁有多名經驗豐富的基金經理，目前運作管理著23只基金，業(yè)績均表現(xiàn)穩(wěn)健，截至2020年1月9日，近七成產品成立以來最大回撤不超過3%。

中銀基金權益投資部負責人、中銀多策略基金經理李建擔任中銀絕對收益團隊的投資指導人。李建本人曾兩次榮獲英華獎“三年期固定收益類投資最佳基金經理獎”，管理的產品也達成了金牛獎、金基金獎、明星基金獎和晨星獎的“大滿貫”。

此外，中銀基金研究團隊具有較強的權益類研究和債券信評能力，大類資產配置研究工作小組定期研究制定大類資產配置建議，為絕對收益團隊的投資決策保駕護航。