淺議我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)與防范對(duì)策

彭麗娟

摘要：中小民營(yíng)企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，是推動(dòng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，企業(yè)在充分展示自身實(shí)力的同時(shí)，也暴露了其發(fā)展過(guò)程中存在的一些問(wèn)題，其中表現(xiàn)最為明顯的就是企業(yè)的融資問(wèn)題。 本文將從中小民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)角度出發(fā)，分析中小民營(yíng)企業(yè)融資過(guò)程中遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)，并就融資風(fēng)險(xiǎn)成因進(jìn)行分析，最后提出了防范融資風(fēng)險(xiǎn)的一些對(duì)策和建議。

關(guān)鍵詞：融資現(xiàn)狀;融資風(fēng)險(xiǎn);防范對(duì)策

一、我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)的融資現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)《中國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，在中小民營(yíng)企業(yè)的主要資金來(lái)源中，內(nèi)源性融資的比重約占90.5%，而銀行貸款占4.0%，非金融機(jī)構(gòu)融資占2.6%，其他渠道占2.9%，由此可見(jiàn)我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)嚴(yán)重依賴(lài)內(nèi)源融資渠道。即使許多地區(qū)存在著民間借貸行為，這也緩解不了民營(yíng)企業(yè)對(duì)資金的需求。而且中小民營(yíng)企業(yè)沒(méi)有形成有效的外部市場(chǎng)融資機(jī)制，這致使其所面臨的資金矛盾非常突出，許多中小民營(yíng)企業(yè)由于籌資風(fēng)險(xiǎn)而不得不放棄有潛力的投資項(xiàng)目，甚至因?yàn)榱鲃?dòng)資金不足直接影響了生產(chǎn)的正常進(jìn)行。

在現(xiàn)有發(fā)達(dá)國(guó)家主要存在著兩種企業(yè)融資模式，即美英模式和日德模式。而我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)則屬于后一種模式，內(nèi)源融資在企業(yè)融資中的比重較大，一般在50%-70%左右，而在外源融資下，主要以銀行貸款為主，股權(quán)融資只占極小比重[1]。但與日德模式不同的是，我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)過(guò)于依賴(lài)內(nèi)源融資，這種融資偏好必然會(huì)在很大程度上影響了企業(yè)的發(fā)展，也必然會(huì)呈現(xiàn)出以下的融資風(fēng)險(xiǎn)。

（一）內(nèi)源性融資風(fēng)險(xiǎn)

首先，在現(xiàn)實(shí)生活中，大多數(shù)中小民營(yíng)企業(yè)實(shí)行家族式管理，企業(yè)若仍采取內(nèi)源融資方式融通資金，這將致使企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)權(quán)混亂的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和長(zhǎng)期發(fā)展;其次，由于使用內(nèi)源性融資方式融通資金不能享受政府稅收的庇護(hù)，必然會(huì)喪失稅額庇護(hù)的利潤(rùn)所得;再次，由于企業(yè)單純依靠自身的內(nèi)源融資發(fā)展，很容易使自己規(guī)模受到限制，如果盲目的擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，必然會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡化，現(xiàn)金流量出現(xiàn)困難，嚴(yán)重時(shí)可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

（二）外源性融資風(fēng)險(xiǎn)

目前，雖然民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率己達(dá)60%以上，對(duì)工業(yè)增加值的貢獻(xiàn)率己達(dá)74%[2]，但中小民營(yíng)企業(yè)在間接融資過(guò)程中一直困難重重、無(wú)法受到公正的待遇。“貸款難”始終是困擾其發(fā)展的一大障礙，由此可能產(chǎn)生的機(jī)會(huì)損失風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)和發(fā)展造成重大的影響。此外，由于企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資時(shí)有明確的還本付息期，一旦由于決策或者經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，不能按時(shí)還本付息，企業(yè)還將面臨資產(chǎn)凍結(jié)甚至倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。

其中一些中小民營(yíng)企業(yè)為了迅速獲取資金，向銀行貸款無(wú)望，而其他融資方式也不能滿(mǎn)足其要求時(shí)，很有可能轉(zhuǎn)向融資不穩(wěn)定、無(wú)法律保障以及高息率的民間借貸，這將使企業(yè)產(chǎn)生一系列的風(fēng)險(xiǎn)。

二、民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)成因分析

我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)是由多方面原因造成的，總的來(lái)說(shuō)，主要表現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部因素與融資市場(chǎng)外部因素兩個(gè)方面。

（一）中小民營(yíng)企業(yè)自身因素

一方面，因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)規(guī)模小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，同時(shí)內(nèi)部缺乏有效的管理、信用觀念淡薄、財(cái)務(wù)信息不透明等問(wèn)題，這使得提供資金的主體難以對(duì)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的評(píng)估，不愿向企業(yè)放貸，即使放貸也是建立在更高的貸款利率基礎(chǔ)上;另一方面，由于民營(yíng)企業(yè)融資的規(guī)模結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)不合理，隨著企業(yè)負(fù)債規(guī)模的增大，利息費(fèi)用支出也會(huì)相應(yīng)增加，因此由于企業(yè)收益降低而導(dǎo)致其喪失償付能力的可能性也會(huì)增大。而負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)安排不合理，也會(huì)增加企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）融資市場(chǎng)外部因素

首先，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)要受資金供給與利率水平的影響，利率水平及其波動(dòng)直接決定企業(yè)資金成本的大小，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的經(jīng)營(yíng)成本越高，企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大;其次，中小民營(yíng)企業(yè)的不規(guī)范運(yùn)作，提高了銀行的信息收集成本，為了規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，銀行往往要求更高的風(fēng)險(xiǎn)收益;就目前情況來(lái)看，我國(guó)專(zhuān)門(mén)為中小民營(yíng)企業(yè)貸款提供擔(dān)保服務(wù)的擔(dān)保中介機(jī)構(gòu)很少。某些地區(qū)雖然建立了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但大多比較保守，不善于創(chuàng)新，受政策影響明顯。

三、我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

（一）企業(yè)自身的努力

首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)自身實(shí)力，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理水平，提高自身的“造血”功能和積累能力，以此獲得金融機(jī)構(gòu)信貸評(píng)估的較高評(píng)價(jià)，增加自己獲得貸款的機(jī)會(huì);其次，中小民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該建立和完善自己的融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，實(shí)時(shí)更新數(shù)據(jù)，及時(shí)修改模型;再次，中小民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該盡可能地保持一個(gè)合理的資本結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)，調(diào)整自己的融資結(jié)構(gòu)，合理搭配長(zhǎng)短期負(fù)債的比重，綜合考慮成本和風(fēng)險(xiǎn);最后，中小民營(yíng)企業(yè)必須強(qiáng)化信用觀念，加強(qiáng)自身的誠(chéng)信建設(shè)，在企業(yè)內(nèi)部提倡“信用文化” ，為企業(yè)外部融資創(chuàng)造條件。

（二）金融機(jī)構(gòu)的支持

銀行應(yīng)該要轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)觀念，做到對(duì)國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)、大型企業(yè)與中小企業(yè)一視同仁，杜絕所有制歧視現(xiàn)象;針對(duì)中小企業(yè)貸款特點(diǎn)，制定出合理的信貸流程，降低信貸門(mén)檻，減少信貸審批時(shí)間，針對(duì)不同行業(yè)的中小民營(yíng)企業(yè)制定出不同的信貸政策，堅(jiān)持“效率優(yōu)先、重點(diǎn)突出”的原則，對(duì)于符合國(guó)家和產(chǎn)業(yè)政策的中小民營(yíng)企業(yè)以及那些科技含量高、市場(chǎng)前景好、經(jīng)濟(jì)效益好、企業(yè)信譽(yù)高的中小民營(yíng)企業(yè)給予資金支持;銀行應(yīng)該針對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的特點(diǎn)，大力進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，推出面對(duì)中小企業(yè)的多種金融產(chǎn)品。

（三）政府的有效措施

目前，中小民營(yíng)企業(yè)融資渠道出現(xiàn)阻塞，政府應(yīng)忠實(shí)履行宏觀經(jīng)濟(jì)管理職能，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和積極提供公共產(chǎn)品，為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行保駕護(hù)航。政府應(yīng)建立和完善有效的信用評(píng)級(jí)體系，加快建設(shè)資信評(píng)級(jí)市場(chǎng)，建立信用信息共享機(jī)制，增加社會(huì)對(duì)資信評(píng)級(jí)的需求;發(fā)展信用擔(dān)保是扶持中小企業(yè)融資的有效手段，政府應(yīng)加大對(duì)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和扶持，積極扶持在體制上尚不完善、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大的擔(dān)保行業(yè)。再次，政府應(yīng)該鼓勵(lì)成立專(zhuān)門(mén)服務(wù)于中小民營(yíng)企業(yè)的中小商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)，完善我國(guó)的中小板，建立和完善專(zhuān)門(mén)服務(wù)于高成長(zhǎng)性民營(yíng)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的資本市場(chǎng)，防范中小民營(yíng)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，拓展多種融資渠道，以促進(jìn)中小民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1] 周義成.從財(cái)務(wù)管理環(huán)境角度談我國(guó)企業(yè)融資 [C].廣東經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)報(bào)，2008.

[2] 王明亮.“十二五”中小企業(yè)成長(zhǎng)規(guī)劃，http：//www.miit.gov.cn/n11293472/n11293832/n12768560/14270530.html，2011-09-23.