孫麗俊

（江蘇財(cái)會(huì)職業(yè)學(xué)院財(cái)金系，江蘇連云港 222061）

一、引言

近年來(lái)，連云港市堅(jiān)持以人為本，有序推進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化，優(yōu)化城鄉(xiāng)空間布局形態(tài)，實(shí)現(xiàn)多方資源融合發(fā)展，積極推進(jìn)城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)發(fā)展一體化建設(shè)。在推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)過(guò)程中，需要大量資金的投入，構(gòu)建多元化高效融資機(jī)制以解決新型城鎮(zhèn)化融資困境是各地區(qū)發(fā)展的重要戰(zhàn)略任務(wù)。旅游城市新型城鎮(zhèn)化建設(shè)需要持續(xù)不斷的資金投入，投融資問(wèn)題能否解決將關(guān)系到新型城鎮(zhèn)化能否順利推進(jìn)。本文通過(guò)分析連云港新型城鎮(zhèn)化國(guó)內(nèi)目前傳統(tǒng)的投融資方式，借鑒國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家城鎮(zhèn)化投融資模式，為連云港當(dāng)?shù)爻擎?zhèn)化發(fā)展的投融資方式。

二、連云港市新型城鎮(zhèn)化發(fā)展?fàn)顩r

（一）連云港市新型城鎮(zhèn)化現(xiàn)狀

新型城鎮(zhèn)化本質(zhì)上是以人為核心的城鎮(zhèn)化，強(qiáng)調(diào)要在生態(tài)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、社會(huì)保障全面發(fā)展的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)統(tǒng)籌和可持續(xù)發(fā)展。根據(jù)《連云港市新型城鎮(zhèn)化與城鄉(xiāng)發(fā)展一體化規(guī)劃（2015-2020年）》，連云港市新型城鎮(zhèn)化的總目標(biāo)是：推動(dòng)城鄉(xiāng)基本公共服務(wù)均等化，全面放開(kāi)城鎮(zhèn)落戶限制。到2020年，全市戶籍人口達(dá)到570萬(wàn)人左右，常住人口達(dá)到460萬(wàn)人左右，常住人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到68%。城鄉(xiāng)居民收入水平不斷提高，城鄉(xiāng)居民收入比達(dá)到2.2:1。

首先，經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)，2018年數(shù)據(jù)顯示，全市實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值超過(guò)3000億元。一般公共預(yù)算收入242.4億元，剔除減稅降費(fèi)因素，同口徑增長(zhǎng)9.4%。預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)7%，實(shí)際利用外資7億美元，外貿(mào)進(jìn)出口總額91億美元，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)5.2%。

其次，人口城鎮(zhèn)化大跨越發(fā)展，人口素質(zhì)不斷提升。2018年連云港市常住城鎮(zhèn)人口282.95萬(wàn)人，比上年增加4.17萬(wàn)人，常住人口城鎮(zhèn)化率達(dá)62.6%，比上年提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。依托我市豐富優(yōu)質(zhì)的教育資源，常住人口文化素質(zhì)普遍提升，人力資本存量豐富，質(zhì)量型人口紅利基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)。常住人口受教育程度穩(wěn)步提高，從常住人口平均受教育年限看，2018年的20-59歲人口平均受教育年限達(dá)到11.05年，大專及以上受教育程度比重為17.26%，高中階段毛入學(xué)率達(dá)到97.43%，人口受教育水平的提高為我市的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供了良好的條件。

再次，城市規(guī)模不斷擴(kuò)大，海州、連云城區(qū)建成區(qū)面積達(dá)到150平方公里贛榆城區(qū)建成區(qū)面積34平方公里。東海濱河新區(qū)、贛榆新城、灌云燕尾港新城、灌南新城區(qū)建設(shè)步伐加快。中心城區(qū)逐步形成便捷高效的現(xiàn)代化交通網(wǎng)絡(luò)，海州、連云城區(qū)道路總長(zhǎng)達(dá)到1195公里，城市人均擁有道路面積19.8平方米。城市飲用水安全保障等一批民生工程扎實(shí)推進(jìn)，建成城市污水管道總長(zhǎng)度500公里，城市污水處理率84.09%，城市供水普及率100%，燃?xì)鈿饣?9.98%。

最后，城鄉(xiāng)環(huán)境得以改善。農(nóng)村生產(chǎn)生活條件持續(xù)改善，城鎮(zhèn)集聚輻射能力不斷增強(qiáng)。全市26個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、100個(gè)村莊城鄉(xiāng)統(tǒng)籌試點(diǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，5個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)實(shí)施市級(jí)城市化示范鎮(zhèn)創(chuàng)建。全面開(kāi)展美好城鄉(xiāng)建設(shè)行動(dòng)，初步形成以公共綠地為核心、道路濱河綠化為紐帶、社會(huì)綠化為補(bǔ)充的城市綠化體系，城市人居生態(tài)環(huán)境顯著改善。完成3100個(gè)村莊環(huán)境綜合整治任務(wù)，創(chuàng)建省、市級(jí)城市化示范鎮(zhèn)15 個(gè)、省級(jí)康居示范村4個(gè)，新增三星級(jí)康居鄉(xiāng)村45個(gè)。城鄉(xiāng)綜合改革加快推進(jìn)，建立了城鄉(xiāng)統(tǒng)一管理的戶籍制度和外來(lái)人口居住證制度，城鄉(xiāng)建設(shè)用地增減掛鉤試點(diǎn)有序開(kāi)展，建立了被征地農(nóng)民生活保障制度。

連云港逐步推進(jìn)“城鄉(xiāng)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)、就業(yè)社保和社會(huì)管理“六個(gè)一體化”深入發(fā)展。為推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，政府的財(cái)政預(yù)算民生支出超過(guò)70%。城鎮(zhèn)居民人均可支配收入達(dá)到2.66萬(wàn)元，農(nóng)民人均純收入突破萬(wàn)元。農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口隨遷子女實(shí)現(xiàn)100%安排在義務(wù)教育公辦學(xué)校。終身教育、就業(yè)服務(wù)、社會(huì)保障、基本醫(yī)療衛(wèi)生、住房保障、社會(huì)養(yǎng)老等基本公共服務(wù)體系不斷完善，“一委一居一站一辦”新型社區(qū)管理模式全面推廣。實(shí)現(xiàn)社會(huì)保險(xiǎn)市級(jí)統(tǒng)籌，被征地農(nóng)民社會(huì)保障全覆蓋。

連云港市的城鎮(zhèn)化發(fā)展迅猛，從2013年城鎮(zhèn)化水平達(dá)到的55.72%到2018年62.6%。到2019年連云港市城鎮(zhèn)人口達(dá)286.8萬(wàn)人，占常住總?cè)丝诘?3.6%，比上年增加3.95萬(wàn)人，城鎮(zhèn)化發(fā)展進(jìn)入速度與質(zhì)量并舉階段，城鄉(xiāng)社會(huì)治理、行政管理體制改革、產(chǎn)業(yè)布局與發(fā)展重點(diǎn)、公共服務(wù)等方面保障了城鎮(zhèn)化質(zhì)量的進(jìn)一步提升。

在看到連云港市新型城鎮(zhèn)化飛速發(fā)展的同時(shí)，我們也要發(fā)現(xiàn)發(fā)展中面臨的問(wèn)題，比如城鎮(zhèn)化發(fā)展滯后于工業(yè)化發(fā)展，城鎮(zhèn)化空間布局不合理，缺乏中心城市和城市群。新型城鎮(zhèn)化的高質(zhì)發(fā)展離不開(kāi)金融的支持。

（二）連云港市投融資現(xiàn)狀

隨著連云港新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展，存在融資來(lái)源單一，資金缺口較大的不足。

1.投資總量有待進(jìn)一步提高

2019年，連云港市全市完成固定資產(chǎn)投資1986.39億元，較上年增長(zhǎng)6.8%，高出全省增幅1.7個(gè)百分點(diǎn)，居全省第四、蘇北第二位。但隨著2020年的到來(lái)，連云港市新型城鎮(zhèn)化到了最為關(guān)鍵的時(shí)刻，需要提高投資總量。

2.融資渠道有待增加

新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展離不開(kāi)資金投入，政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)均可以成為融資主體。目前，連云港市新型城鎮(zhèn)化發(fā)展過(guò)程中主要靠政府、銀行等金融機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)。但是新常態(tài)下新型城鎮(zhèn)化的發(fā)展需要基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境、民生建設(shè)等多方面共同發(fā)展，為了獲得高效融資，需要拓寬融資渠道。

三、連云港市新型城鎮(zhèn)化投資需求預(yù)測(cè)

（一）預(yù)測(cè)實(shí)證

新型城鎮(zhèn)化的內(nèi)涵包括人口城鎮(zhèn)化、空間城鎮(zhèn)化、產(chǎn)業(yè)城鎮(zhèn)化，每一項(xiàng)都離不開(kāi)資金支持。為了測(cè)算連云港市新型城鎮(zhèn)化的投資需求，本文借鑒呂棟（2016）的研究，構(gòu)建城鎮(zhèn)化投資彈性INP（Investment to Population）指標(biāo)，該指標(biāo)表示的是每新增一位城市人口需要增加的投資額，本文使用固定資產(chǎn)投資額作為新型城鎮(zhèn)化投資需求的指標(biāo)。新型城鎮(zhèn)化投資需求（IP）=基礎(chǔ)設(shè)施投資+社會(huì)公共事業(yè)投資+住房投資+產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資（1）

新型城鎮(zhèn)化投資需求彈性（INP）=城鎮(zhèn)化投資需求（IN）/新增城鎮(zhèn)化人口（NP）（2）

根據(jù)吳國(guó)培（2015）的觀點(diǎn)，認(rèn)為城鎮(zhèn)化的投資彈性逐年上升，隨著時(shí)間的推移呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)，而且融資彈性系數(shù)是可變的?，F(xiàn)在設(shè)定“年份”為自變量（T），2011為1，2019年10，擬構(gòu)建二次曲線模型。

構(gòu)建模型如下：

本文選取使用Eviews對(duì)上述方程進(jìn)行曲線估計(jì)，可得估計(jì)方程如下：

擬合結(jié)果顯示，R2=0.947，模型方程對(duì)樣本數(shù)據(jù)的擬合優(yōu)度高，表明本曲線方程是估計(jì)有效的，參數(shù)和方程檢驗(yàn)均呈現(xiàn)顯著通過(guò)。

（二）投資預(yù)測(cè)

根據(jù)連云港市《新型城鎮(zhèn)化與城鄉(xiāng)發(fā)展一體化規(guī)劃（2015-2020年）》發(fā)展目標(biāo)，到2020年，全市戶籍人口達(dá)到570萬(wàn)人左右，常住人口達(dá)到460萬(wàn)人左右，常住人口城鎮(zhèn)化率達(dá)到68%，即達(dá)到312.8萬(wàn)人。根據(jù)上述模型測(cè)算得出，新型城鎮(zhèn)化投資需求（INP）為509.3536萬(wàn)元/人，每年的城鎮(zhèn)化投資額為1593.2580億元。該值表示隨著新型城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，連云港需要的融資額需要不斷增大。

四、連云港市新型城鎮(zhèn)化投融資方式探索

2015-2020年是新型城鎮(zhèn)化的關(guān)鍵時(shí)期，離不開(kāi)金融的支持。首先參考發(fā)達(dá)國(guó)家城鎮(zhèn)化建設(shè)投融資模式。全世界比較典型的新型城鎮(zhèn)化投融資模式有：美國(guó)市場(chǎng)主導(dǎo)型融資模式、日本政府主導(dǎo)型融資模式 、德法兩國(guó)城市化投融資模式、澳大利亞城市建設(shè)基金模式。

我國(guó)城鎮(zhèn)化的投融資模式主要有：（一）稅收融資 ，這是以往城鎮(zhèn)化建設(shè)重要的資金來(lái)源，因?yàn)槠錈o(wú)償性，適合公益性項(xiàng)目的建設(shè)。但是隨著營(yíng)改增等政策的實(shí)施使得地方稅收減少，（二）土地融資指政府通過(guò)出讓土地使用權(quán)獲得資金，但是隨著越來(lái)越少的土地資源可供出讓，該模式也不可持續(xù)。（三）城投公司、城建公司等各種地方政府建立的投融資平臺(tái)融資，該方式以政府信用或者財(cái)政支持作為擔(dān)保，融入資金用于基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)投融資建設(shè)。在發(fā)展過(guò)程中也容易出現(xiàn)責(zé)任主體不透明，負(fù)債比率過(guò)高等問(wèn)題，增加融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)。（四）公私合營(yíng)項(xiàng)目融資，公私合營(yíng)即PPP，是政府和私人企業(yè)合作完成的項(xiàng)目融資，民間資本參與其中有利于提高新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的效率。經(jīng)常用于高速公路、高鐵、污水處理等項(xiàng)目。該種方式有利于降低政府資金壓力，充分調(diào)動(dòng)私企積極性，但是圍繞項(xiàng)目融資的各項(xiàng)法律法規(guī)仍不健全，社會(huì)信用意識(shí)有待加強(qiáng)。

連云港在建設(shè)新型城鎮(zhèn)化過(guò)程中，過(guò)渡依賴于政府和銀行貸款，可以豐富融資模式，這都需要政府引導(dǎo)和政策指引。可根據(jù)項(xiàng)目類型分類選擇融資模式。對(duì)于公益性項(xiàng)目主要依靠政府投資，準(zhǔn)公益性項(xiàng)目由政府投資或公私合營(yíng)模式實(shí)現(xiàn)融資，對(duì)于商業(yè)性項(xiàng)目可以通過(guò)P2P、PPP等實(shí)現(xiàn)融資。通過(guò)采取差異化融資模式，融合多種投融資模式實(shí)現(xiàn)新型城鎮(zhèn)化目標(biāo)。

（一）政府主導(dǎo)型

政府可以通過(guò)政策指引，合理優(yōu)化資源配置。此外，政府可以通過(guò)財(cái)政支出方式直接參與投資建設(shè)。第一，城鎮(zhèn)化建設(shè)過(guò)程中政府可以通過(guò)財(cái)政資金撥款、地方政府出讓土地獲得收入投資等方式參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目建設(shè)、公共服務(wù)項(xiàng)目建設(shè)。第二，地方政府可發(fā)行政府債券募集資金，用于新型城鎮(zhèn)化公共項(xiàng)目和準(zhǔn)公共項(xiàng)目建設(shè)。第三，信托投資，信托公司可以發(fā)行信托憑證籌集資金支持新型城鎮(zhèn)化建設(shè)。第四，資產(chǎn)證券化，該模式可以基于大型設(shè)備或在建項(xiàng)目榮得資金，該模式可用于消費(fèi)貸款、公共設(shè)施、環(huán)保項(xiàng)目等項(xiàng)目。

（二）市場(chǎng)主導(dǎo)型

該模式基本是在政府引導(dǎo)下充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)作用，主要形式有:第一，信貸融資，該模式指的是企業(yè)通過(guò)向銀行、國(guó)際金融組織等申請(qǐng)信貸融得資金，參與城鎮(zhèn)化建設(shè)。連云港采用最多的形式是向銀行申請(qǐng)貸款融資。貸款主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，園區(qū)、新區(qū)建設(shè)以及旅游小鎮(zhèn)建設(shè)等項(xiàng)目。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可以向政策性銀行貸款，對(duì)于旅游小鎮(zhèn)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)，徐圩新區(qū)等建設(shè)可以向商業(yè)銀行貸款。第二，直接融資，基于證券市場(chǎng)，城投公司通過(guò)發(fā)行城投債、發(fā)行股票等方式直接融資。比如安徽黃山率先推出了具有地域特色的文旅版，已有首批50家企業(yè)掛牌上市。第三，政府和私企共同參與型，包括PPP模式、BOT模式和投資基金能形式。當(dāng)前我國(guó)積極推進(jìn)PPP、BOT模式，該模式可用于收費(fèi)高速公路、橋梁搭建、污水處理等項(xiàng)目。采用投資基金方式募集資金可以用于市政建設(shè)、科教文衛(wèi)、大型公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)等。在2006年12月，天津建立的渤海產(chǎn)業(yè)投資基金可作為標(biāo)典型代表。