國企混改中股權激勵實施困境及對策研究

陳盛 廖曉紅

摘要：在國企混改中股權激勵實施面臨著持股比例限制、資金來源限制以及國有資產(chǎn)流失等諸多問題，針對這些問題本文提出要制定股權激勵相關制度、建立員工持股管理機構(gòu)、加強員工持股審批監(jiān)督等建議，以提高國企混改中股權激勵實施成功的概率。

關鍵詞：國有企業(yè);混改;股權激勵

引言

隨著中國市場經(jīng)濟的發(fā)展，越來越多的企業(yè)選擇通過員工持股來激勵員工更好地工作，激勵員工參與企業(yè)的治理和決策。同時，股權激勵也有助于提高員工對企業(yè)的歸屬感和凝聚力，使企業(yè)和員工擰成一股繩。但在國有企業(yè)混改過程中，股權激勵的實施還有一些困境需要研究和解決。

一、國企混改下實施股權激勵的必要性

（一）股權激勵是提升國有資本競爭力的重要戰(zhàn)略

傳統(tǒng)國有企業(yè)治理架構(gòu)下員工的薪資福利較為固定晉升也更多地依靠論資排輩，導致員工不愿意努力工作，很多國有企業(yè)員工難以表現(xiàn)出足夠的競爭力，管理層也不愿意做出激進的企業(yè)發(fā)展決策。部分國有企業(yè)效率的底下使得國有資產(chǎn)難以保值增值，甚至難以適應市場競爭，因此這些國有企業(yè)逐漸展開“混改”，引入市場機制，并開始實施股權激勵。股權激勵通過讓員工持股激勵員工與企業(yè)同呼吸共命運，激勵員工積極參與企業(yè)治理，對于提高國有企業(yè)綜合治理水平，提高員工工作積極性以及提供國有資本競爭力由重要戰(zhàn)略意義。

（二）股權激勵是發(fā)揮員工主動性和創(chuàng)造性的持續(xù)動力

由于員工持有企業(yè)的股權，員工的收入增長將與企業(yè)業(yè)績密切相關，這將使得員工更愿意在企業(yè)主動作為，發(fā)揮自己的主觀能動性和創(chuàng)造力，為企業(yè)發(fā)展做出貢獻。同時，由于員工持有了企業(yè)的股份，相當于員工獲得了田地，員工將更愿意經(jīng)營這塊新田地，從而提高企業(yè)的生產(chǎn)效率，激發(fā)企業(yè)生產(chǎn)和建設的無限活力。

二、國企混改下股權激勵實施困境分析

（一）持股比例限制

國有企業(yè)混改之后國家有關部門依然是企業(yè)最大的股東，員工持股也存在比例限制。在相關規(guī)定中就要求員工持股總量不得超過公司總股本的30%，而關于國有科技企業(yè)的要求這一項限制則更為嚴格，為大型企業(yè)和中型企業(yè)分別不能超過5%和10%。持股比例的限制意味著國有企業(yè)能夠?qū)嵤┕蓹嗉畹拇螖?shù)存在限制，老員工獲得股權激勵的數(shù)量和概率可能遠多于新員工，并最終導致企業(yè)沒有可供分配的股權用于股權激勵。

（二）資金來源限制

在相關規(guī)定中，專門規(guī)定了國有股東和試點企業(yè)不得向員工無償贈與股份和墊資等操作，也就是說，國有企業(yè)的股權激勵是以優(yōu)惠的價格向員工募資發(fā)行股份。但很多員工可能存在參與股權激勵卻難以提供足夠的自有資金的情況。這將導致企業(yè)的底層員工參與股權激勵的比例較少而高層管理者參與比例較高，可能形成以股權定崗位的情況，不利于企業(yè)底層員工向中高層員工的晉升。

（三）國資流失的風險依然存在

部分國有企業(yè)員工持股的比例可以達到30%，這些股票在一定條件下會在市場上流通，如果其他企業(yè)收購這部分股份很可能導致企業(yè)控制權發(fā)生變更，最終導致國家失去對該企業(yè)的控制，使得國資流失的風險產(chǎn)生。

三、針對國企混改下股權激勵實施難點的對策建議

（一）制定股權激勵相關制度

股權激勵的持股比例限制意味著股權激勵更應該對少數(shù)人有次數(shù)限制的實施，在保證激勵效果以及國有控股的同時減少激勵帶來的負面影響。因此，制定股權激勵相關制度十分重要。首先，股權激勵產(chǎn)生的股票應設置持股期限，持股的員工需要在持股期內(nèi)在企業(yè)任職，且在持股期限之前不得減持。其次，要設置激勵比例，企業(yè)績效達到階段性目標時才能對員工開放股權激勵，每達到一個目標員工可以獲得的優(yōu)惠股權越多。最后，在股權分紅上也應進行規(guī)定，這樣的規(guī)定不僅有助于員工通過所占有的股權通過企業(yè)分紅提前獲得股權激勵的效益，也有助于投資者增加對企業(yè)的投資。

（二）建立員工持股管理機構(gòu)

由于員工持有的股票需要得到一定的限制，不能自由買賣，因此，需要建立統(tǒng)一的員工持股管理機構(gòu)對這些股權進行管理，其目的在于代替員工行使監(jiān)督和管理權力，避免其他持股的員工違規(guī)減持。同時，建立員工持股管理機構(gòu)也具備企業(yè)監(jiān)督管理職責，對企業(yè)有監(jiān)督、管理和協(xié)調(diào)的權力，這樣不僅有助于員工更好地參與企業(yè)監(jiān)督管理也有助于員工更好地為企業(yè)建言獻策，避免其他員工的利益和企業(yè)資產(chǎn)因管理失誤而受損。

（三）加強員工持股審批監(jiān)督

由于股權激勵的持股比例存在限制，企業(yè)并不能無限地實施股權激勵，因此每一次股權激勵都需要進行嚴格的申請和審批，所以需要加強員工持股審批監(jiān)督。加強員工持股審批首先需要征求全體員工的意見，需要體現(xiàn)職工集體的意見，其次，對于員工持股方案需要股東大會、國資委等相關部門調(diào)查和審批，只有相關管理部門決定通過后才能實施員工持股。最后，要定期跟蹤員工持股的激勵效果，對于連續(xù)一定時期達不到激勵目標的，這部分股權應有條件地進行回收。

（四）多種股權激勵方式并存

雖然股權激勵有比例限制，但對于個人而言，即使是0.01%的股份，其數(shù)額可能也是十分龐大的，股權激勵的方式也不局限于業(yè)績保障這一種?？梢钥紤]以優(yōu)惠價格向員工募集資金的方式實施員工持股，也可以讓有興趣的員工通過二級市場以個人的名義持股，還可以采用公司制或合伙制以及資產(chǎn)管理計劃等方式持股。多種股權激勵方式的目的不在于員工如何持有股權，而是讓員工通過持有長期的股權而愿意在企業(yè)長期奮斗和發(fā)展，從而實現(xiàn)股權激勵的長期效力。

（五）建立和完善績效考核機制

要評價股權激勵的效果，建立和完善績效考核機制是必不可少的?？冃Э己瞬粌H能夠為企業(yè)員工提供績效收益，也是企業(yè)員工在企業(yè)工作態(tài)度和能力的表現(xiàn)，是企業(yè)選拔人才的依據(jù)，股權激勵的效果也將通過績效考核反映出來。企業(yè)制定績效考核的目標時不宜好高騖遠，應根據(jù)企業(yè)發(fā)展的實際情況，實事求是地設置考核目標，要注意員工的反饋和建議，尤其是持股員工的建議，以充分體現(xiàn)股東參與企業(yè)治理的優(yōu)勢。

結(jié)束語

綜上所述，在國企混改下，股權激勵的實施尚處于試點階段，并未在所有國有企業(yè)中展開。但在部分試點企業(yè)中已經(jīng)表現(xiàn)出較好的效果。同時，股權激勵相關制度也仍在探索之中，實施過程中遇到的困難也不盡相同，需要具體問題具體去完善。但股權激勵提高員工參與企業(yè)治理的作用是明確的，國有企業(yè)混改下應該考慮通過股權激勵提高員工工作的效率。

參考文獻

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