金融對小微企業(yè)融資效率影響研究

摘 要： 研究金融對小微企業(yè)的融資效率，對更好服務小微企業(yè)發(fā)展具有重大意義。運用數(shù)據(jù)包絡分析法，選取山東省濱州市18家金融機構017—018年相關數(shù)據(jù)，對全市金融支持小微企業(yè)融資效率進行研究。結(jié)果表明，全市小微企業(yè)的融資效率與銀行資產(chǎn)規(guī)模呈負相關。為提升對小微企業(yè)融資效率，金融部門應強化信貸產(chǎn)品創(chuàng)新，小微企業(yè)應加強內(nèi)部管理機制建設，政府機構應推動社會融資環(huán)境優(yōu)化。

關鍵詞： 金融 小微企業(yè) 數(shù)據(jù)包絡分析法 融資效率

一、引言

小微企業(yè)是市場的重要主體之一，在為社會提供就業(yè)崗位、創(chuàng)造國內(nèi)生產(chǎn)總值等方面發(fā)揮了顯著的作用。加強對小微企業(yè)的金融支持，促使其良性運轉(zhuǎn)，對于提高我國生產(chǎn)力水平，提高我國的綜合國力，提升人民的生活水平具有重要的戰(zhàn)略意義。近年來，李克強總理多次召開國務院常務會議，統(tǒng)籌部署對小微企業(yè)的融資服務工作，充分顯現(xiàn)出黨中央國務院對小微企業(yè)融資問題的關心和關注。

017年以來，面對嚴峻復雜的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，濱州市廣大小微企業(yè)積極應對，攻堅克難、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，努力適應經(jīng)濟新常態(tài)，生產(chǎn)經(jīng)營保持了健康快速發(fā)展的良好勢頭。為優(yōu)化小微企業(yè)營商環(huán)境，營造良好的輿論氛圍，全市開展了“小微企業(yè)政策宣傳月等一系列活動，通過多角度、全方位的媒體報道宣傳，讓小微企業(yè)對各項政策有更深入的了解，確保各項優(yōu)惠政策入企、入戶，促進小微企業(yè)平穩(wěn)、健康和良性發(fā)展。但受經(jīng)濟下行壓力加大、國際金融市場低迷、國際貿(mào)易爭端不斷等因素影響，小微企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展過程中面臨人才隊伍不穩(wěn)定、產(chǎn)業(yè)結(jié)構失衡、產(chǎn)品供大于求、企業(yè)利潤下滑等諸多問題，增加了小微企業(yè)的監(jiān)管和替換成本。一般來說，小微企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小等原因的存在決定了他們的融資以銀行貸款為主。但通常，銀行偏好于抗風險能力強、抵押物充足的大中企業(yè)，而小微企業(yè)缺乏抵押物、融資需求分散、抗風險能力弱等特點顯著，導致銀行授信意愿不強烈。

從數(shù)據(jù)包絡視角出發(fā)，以銀行機構規(guī)模與小微企業(yè)融資效率為切入點，研究他們之間的關聯(lián)性，分析金融對小微企業(yè)融資效率高低，并根據(jù)實證結(jié)論為金融機構、小微企業(yè)和政府部門提升對小微企業(yè)的融資效率提出具有操作性的建議，促進小微企業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展。

二、國內(nèi)外相關研究

（一）國內(nèi)相關研究

1 小微企業(yè)自身原因。胡乃武，羅丹陽（006）認為小微企業(yè)經(jīng)營方式有待于改進，與大中企業(yè)相比，他們的經(jīng)營風險偏高，銀行對其貸款采取謹慎態(tài)度[1]。胡旭微，林小專（011）認為小微企業(yè)的認知需要糾偏，其認知上存在的偏差降低銀行對其財務情況的評分，進一步導致銀行對其貸款更趨謹慎[]。趙晴（01）認為小微企業(yè)信用偏差、經(jīng)常貸款違約，導致了銀行對其貸款采取謹慎態(tài)度[3]。

金融機構原因。李庚寅，周顯志（003）認為由于金融抑制作用的存在，加上銀行機構的上級行對下級行普遍存在信貸規(guī)模管控，進一步助推了小微企業(yè)融資難現(xiàn)象[4]。林毅夫，孫希芳（005）運用實證模型，分析認為小微企業(yè)的道德風險偏高，同時存在逆向選擇，導致資產(chǎn)規(guī)模較大的銀行對小微企業(yè)服務較低，資產(chǎn)規(guī)模較小的銀行更愿意服務小微企業(yè)[5]。

3 環(huán)境、制度等其他原因。劉秀麗，郭彥卿（006）認為我國擔保行業(yè)的管理和規(guī)章制度建設存在不規(guī)范現(xiàn)象，擔保機構對小微企業(yè)融資效率的提升難以發(fā)揮明顯作用[6]。張郁（01）認為當前我國的整體融資結(jié)構和小微企業(yè)資產(chǎn)實力，使小微企業(yè)不具備在資本市場融資能力，銀行市場融資提升小微企業(yè)融資效率有限[7]。段勝（019）認為是融資策略的不完全理性、融資結(jié)構的不完全均衡、金融和財政部門職能的錯位等因素的存在，共同導致了小微企業(yè)融資難得局[8]。

（二）國外的相關研究

1 銀行機構規(guī)模對小微企業(yè)融資效率影響。Paganon N，Marco J（1993）運用實證分析認為銀行機構在金融市場的主導權明顯，其壟斷能力的發(fā)揮將減少對小微企業(yè)信貸資金供給，從而難以滿足小微企業(yè)的融資需求[9]。Berger N，Udell M（1995）運用理論分析認為銀行機構規(guī)模越大為小微企業(yè)提供貸款的可能性越低，為大中企業(yè)提供貸款的可能性越高[10]。Jayaratne J，Wollen J（1999）運用實證分析認為銀行機構的規(guī)模與對小微企業(yè)貸款呈負相關，這主要是因為資產(chǎn)規(guī)模較大的銀行機構對小微企業(yè)的服務成本偏高[11]。

信息不對稱對小微企業(yè)融資效率影響。Stigliz J，Weiss A（1981）運用理論分析認為銀企掌握信息的不對等，及小微企業(yè)存在的違約風險偏高等因素的存在，導致銀行對小微企業(yè)的貸款較為謹慎，即便銀行以較低利率水平向大中企業(yè)提供信貸支持[1]。Guinnane A（1994）運用理論分析認為地域性將有助于增強銀行對區(qū)域內(nèi)小微企業(yè)的熟知度，這有利于消解銀企信息不對稱現(xiàn)象，增加銀行對小微企業(yè)提供金融服務的可能性[13]。Beck （006）運用理論分析認為由于小微企業(yè)經(jīng)營管理水平不高，財務報表的規(guī)范性和可信度較差，這將降低銀行對小微企業(yè)提供金融服務的意愿[14]。

3 關系型貸款對小微企業(yè)融資效率影響。arhoff D，Koeting （1998）運用實證分析認為資產(chǎn)規(guī)模較小的銀行為小微企業(yè)提供金融服務的成本相對較低，這是由于他們具有地域性的優(yōu)勢，收集企業(yè)的各類信息便利性較高[15]。Brickley J（003）運用案例分析認為資產(chǎn)規(guī)模較小的銀行在發(fā)放“關系型貸款上具有優(yōu)勢，該類貸款一定程度上與市場規(guī)則相違背，但違約風險和信息不對稱可能性較低[16]。Presbiter A，Zazzaro A（011）運用理論分析認為銀行市場的機構造成銀行偏向發(fā)放關系型貸款，當資產(chǎn)規(guī)模較小的銀行是金融市場主要競爭者時，他們在金融市場的競爭將會有助于關系型貸款的發(fā)放[17]。

三、濱州市小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀、影響因素和存在問題研究

（一）濱州市小微企業(yè)的融資現(xiàn)狀

截至018年末，濱州市銀行對小微企業(yè)的貸款余額695 6億元，同比增長7 8億元;對小微企業(yè)的貸款余額占對全部企業(yè)貸款余額的36 74%，同比增長1 4個百分點。全市小微企業(yè)貸款余額和占比的增長反映出小微企業(yè)的快速發(fā)展與融資需求的增長并行存在。

017年以來，濱州市銀行為提升對小微企業(yè)的金融服務水平，在增加信貸資源供給的同時，引入德國的“微貸款技術，降低了小微企業(yè)的融資成本其中018年全市金融機構為小微企業(yè)發(fā)放各類貸款近60億元，單筆貸款平均促成時間最短可縮短至1周，為小微企業(yè)節(jié)約融資成本近9000萬元?？傮w來看，濱州市銀行對小微企業(yè)的融資服務水平明顯提升，但仍有較大提升空間。

（二）濱州市小微企業(yè)融資影響因素及存在問題分析

1 小微企業(yè)內(nèi)因是根源性因素。（1）財務統(tǒng)計不規(guī)范，道德風險偏高。濱州市大部分小微企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小，甚至個人創(chuàng)業(yè)者居多，沒有規(guī)范統(tǒng)計財務情況的能力，即便是規(guī)模相對較大的小微企業(yè)，財務管理制度和能力也不強，不能提供可信度較高的財務報表，違約風險和道德風險偏高。（）缺乏抵質(zhì)押物，擔保措施不足。小微企業(yè)固定資產(chǎn)少，日常經(jīng)營主要依靠流動資金支持，向銀行提出貸款需求時，難以提供符合銀行要求的固定資產(chǎn)等抵質(zhì)押物。同時，由于全市擔保圈化解難等歷史遺留問題的存在，導致小微企業(yè)尋找擔保難。

銀行機構外因是決定性因素。（1）銀行供給信貸資源更趨謹慎。在經(jīng)濟下行期，銀行的盈利能力下降，這導致以盈利為目標的銀行會優(yōu)先將信貸資源向大中企業(yè)傾斜，對小微企業(yè)提供信貸資源更趨謹慎。（）銀行針對小微企業(yè)創(chuàng)新信貸產(chǎn)品的動力不足。一方面，銀行創(chuàng)新信貸產(chǎn)品需要專業(yè)人才和技術支持，需要耗費一定的成本，另一方面，銀行針對小微企業(yè)創(chuàng)新信貸產(chǎn)品的收益較低，兩方面原因共同早知銀行針對小微企業(yè)創(chuàng)新信貸產(chǎn)品的動力不足。

3 體系機制建設是助推性因素。（1）對小微企業(yè)的政策體系有待于進一步加強。一方面，近年來我市針對新舊動能轉(zhuǎn)換等大中企業(yè)設立了基金支持，對小微企業(yè)的基金支持缺失。另一方面，雖然在全市成立了中小企業(yè)應急轉(zhuǎn)貸基金，但使用效果一般。同時，盡管政策性擔保公司數(shù)量有所增加，但擔保條件和成本相對偏高。（）信用機制建設有待于進一步完善。一方面，為加強對小微企業(yè)線上融資的金融支持，全市正在建設市級產(chǎn)融綜合服務中心，消解銀企信息不對稱問題。另一方面，經(jīng)濟下行期，小微企業(yè)因經(jīng)營不善、破產(chǎn)倒閉等原因，逃廢銀行債務的現(xiàn)象普遍存在，由政府部門牽頭完善信用機制建設迫在眉睫。

四、基于DEA模型的小微企業(yè)融資效率與銀行業(yè)規(guī)模的關聯(lián)性分析

（一）模型簡介

假設有n項決策單元即DMU，每個DMU在經(jīng)濟活動中的輸入向量是x=（x1，x，…，xm），輸出向量為y=（y1，y，…，ys），則這個DMU的整個經(jīng)濟活動可以用來（x，y）表示，所以這n個DMUj（1≤j≤n）對應的輸入、輸出向量分別為：

其中，xij是第j個DMU對第i種類型的輸入總量且大于0;yrj是第j個DMU對第r種類型的輸出總量且大于0;vi為對第i種類型輸入的一種度量（權），ur為對第r種類型輸出的一種度量（權）;j=1，，…，n，i=1，，…，m，r=1，，…，s。vi及ur為變量，對應的權系數(shù)向量v=（v1，v，…，vm），u=（u1，u，…，us）。將每個決策單元DMUj的效率評價指數(shù)hj定義為：

其中，hj≤1。用效率評價指數(shù)hj評價第j1個DMU的效率。通常情況下，hj1越大，則DMUj1越能用較小的輸入得到相對較多的輸出，所以在盡可能變化權重的基礎上探究hj1的最大值是多少。以第j1個DMU的效率指數(shù)為目標，以所有DMU的效率指數(shù)為約束，得到CCR模型：

下面，引入松弛變量s+和剩余變量s-，利用對偶規(guī)劃判斷DMUj1的有效性，公式為：

（二）評價規(guī)則

假設為λ*，θ*，s*-，s*+為對偶規(guī)劃的最優(yōu)解，則可以用CCR模型判定經(jīng)濟活動是否同時為技術有效和規(guī)模有效，評價規(guī)則為：

（1）θ*<1時，DMUj1不是DEA有效。

（）θ*=1，但至少有某個輸入或輸出松弛變量大于零時，DMUj1為弱DEA有效。

（3）θ*=1，且s*-=0，s*+=0時，DMUj1是DEA有效的。

（三）輸入和輸出指標體系的選擇

1 選擇決策單元集合。研究濱州市銀行業(yè)規(guī)模對小微企業(yè)融資效率的影響，為了加強區(qū)分度，將全市的銀行按規(guī)模狀況劃分為三類：全國性大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和濱州市農(nóng)商行。由于研究的數(shù)據(jù)年限為017—018年，因此僅將全市017年前成立的18家銀行機構作為研究的決策單元集合，即DMU集合。

建立輸入輸出指標體系所遵循的原則。輸入輸出指標體系的建立在于結(jié)合相關數(shù)據(jù)運用DEA方法對全市銀行業(yè)規(guī)模與小微企業(yè)融資效率間內(nèi)在的關聯(lián)性進行分析。為了保證所選擇取得指標可信度高且科學性高，市政部門依據(jù)可比度、科學度、相關度和適應度等原則構建了所需的指標體系。其中可比度主要指所選指標能夠多角度評價研究對象，符合指標選取規(guī)范;科學度主要指所選指標能夠反映銀行機構規(guī)模與小微企業(yè)融資效率間的關聯(lián)性;相關度主要指所選指標能夠分別與銀行機構規(guī)模和小微企業(yè)融資效率高度相關;適應度主要是所選指標能夠適應所選取的實證模型。

（二）小微企業(yè)應強化內(nèi)部管理機制建設，做好企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理工作

一是應加強內(nèi)部管理，小微企業(yè)發(fā)展得好不好是促進銀行是否發(fā)放貸款的內(nèi)因，因此小微企業(yè)應聚焦主業(yè)加快發(fā)展，在發(fā)展的同時加強內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)財務制度，為銀行提供可信度高的財務報表，最大限度內(nèi)減少信息不對稱現(xiàn)象的發(fā)生。二是應加強人才、資金的引進，樹立正確的人才觀，以人才的引進增強小微企業(yè)在市場的話語權和競爭力，吸引社會投資和銀行貸款。三是應樹立銀企命運共同體理念，小微企業(yè)發(fā)展與銀行發(fā)展一榮俱榮、一損俱損，對已發(fā)生的銀行貸款應及時歸還，做到誠信用貸、誠信還貸，共同凈化區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境。四是應著力改變過度依賴銀行融資的模式，增強自身通過資本市場融資能力，進一步降低企業(yè)的綜合成本。

（三）政府部門應搭建銀企信息服務平臺，做好社會融資環(huán)境優(yōu)化工作

一是應建設銀行和小微企業(yè)線上信息了解、融資對接的服務平臺，如江蘇省泰州市的“產(chǎn)融綜合服務平臺，使銀企雙方在線上便捷了解對方信息，最大限度內(nèi)減少信息不對稱現(xiàn)象，開放端口允許銀企線上融資對接，減少小微企業(yè)的獲貸時間和獲貸成本。二是應建立新型轉(zhuǎn)移支付制度，依托財政對向小微企業(yè)提供貸款的金融機構按照小微企業(yè)所繳納稅金價值的一定比例進行風險補貼，或按金融機構貸款數(shù)額的一定比例進行擔保。三是應設立小微企業(yè)應急轉(zhuǎn)貸基金和轉(zhuǎn)向發(fā)展基金，運用財政資金增強對小微企業(yè)的幫扶，基金可以采用社會化運作模式，減輕財政壓力和負擔。四是應建立失信懲戒機制，嚴厲打擊小微企業(yè)逃廢銀行債務行為，推動形成“信人人講、失信人人惡的社會環(huán)境，優(yōu)化社會融資環(huán)境。

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（李大龍，中國人民銀行濱州市中心支行）