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      影子銀行對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)定性影響

      2020-09-10 07:45:21何曉繁
      北方經(jīng)貿(mào) 2020年8期
      關(guān)鍵詞:影子銀行商業(yè)銀行

      何曉繁

      摘要:本文通過測(cè)算影子銀行規(guī)模,選取中國37家商業(yè)銀行2008-2018年的數(shù)據(jù),運(yùn)用其他學(xué)者的方法量化了商業(yè)銀行穩(wěn)健性指數(shù),建立VAR模型進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果表明:影子銀行規(guī)模對(duì)商業(yè)銀行的穩(wěn)定性有著一定的影響。在此基礎(chǔ)上,提出相關(guān)的政策建議。

      關(guān)鍵詞:影子銀行;商業(yè)銀行;穩(wěn)健性指數(shù)

      中圖分類號(hào):F830? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

      文章編號(hào):1005-913X(2020)08-0119-03

      自從2007年美國發(fā)生的次貸危機(jī)引發(fā)了全球性的金融危機(jī),影子銀行成為了其主要的誘因和重要的來源。影子銀行規(guī)模在全球都呈現(xiàn)快速增長的趨勢(shì),特別是2012年以來,我國影子銀行的規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長。由于影子銀行的自身特點(diǎn),對(duì)金融體系帶來了一定的影響。它不僅對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響,而且還對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)和穩(wěn)定性有著一定的影響??疾煊白鱼y行規(guī)模對(duì)商業(yè)銀行的穩(wěn)定性具有現(xiàn)實(shí)意義。本文通過構(gòu)建商業(yè)銀行穩(wěn)健性指數(shù),研究影子銀行規(guī)模對(duì)其影響,并根據(jù)實(shí)證分析的結(jié)果提出相關(guān)的建議。

      一、文獻(xiàn)綜述

      目前國內(nèi)學(xué)者對(duì)這方面研究比較多,采取的方法和研究的角度也不盡相同。陳曉靜、董慧等(2016)通過實(shí)證分析得出影子銀行整體對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)定性存在負(fù)面影響,但其不同組部分用結(jié)果不同。丁寧、任亦儂(2017)運(yùn)用VAR模型茍安影子銀行規(guī)模與銀行體系穩(wěn)健性的關(guān)系,結(jié)果表明:影子銀行對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)定建有著正面作用,但也不能忽視其風(fēng)險(xiǎn)。姚亞偉、耿娜(2016)利用標(biāo)準(zhǔn)的GARCH-CoVaR模型計(jì)算我國外部影子銀行體系對(duì)上市商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn),研究結(jié)果表明:影子銀行體系不穩(wěn)定,國有大型商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)低于股份制銀行和城商行。肖東生、謝倩妮(2018)采用VAR模型,實(shí)證分析影子銀行規(guī)模的發(fā)展對(duì)銀行體系穩(wěn)定性的影響。結(jié)果顯示,影子銀行對(duì)銀行體系穩(wěn)定有負(fù)向沖擊,且影響越來越大。王擎、白雪(2016)從理論和實(shí)證兩個(gè)層面分析影子銀行對(duì)銀行體系穩(wěn)定性的影響,研究結(jié)果表明:近年來我國影子銀行發(fā)展迅猛,但不同區(qū)域的規(guī)模差異明顯。高蓓、張明、鄒曉梅(2016)分析了影子銀行負(fù)債端理財(cái)產(chǎn)品對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營穩(wěn)定性的影響機(jī)制,并通過全面廣義最小二乘法,結(jié)果表明發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品會(huì)顯著降低商業(yè)銀行經(jīng)營穩(wěn)定性。李春紅、徐奎(2013)通過模擬數(shù)據(jù)構(gòu)建模型,研究得出:影子銀行發(fā)展對(duì)銀行體系的穩(wěn)定性雙重影響的結(jié)論。王陽、錢曉英(2016)通過構(gòu)建VEC模型,結(jié)果表明我國影子銀行規(guī)模是影響傳統(tǒng)銀行穩(wěn)定性的重要因素,而且對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行穩(wěn)定性具有正的效應(yīng)。目前影子銀行體系對(duì)商業(yè)銀行體系的影響的相關(guān)文獻(xiàn)還是比較多的,大多數(shù)學(xué)者都是從商業(yè)銀行的影子業(yè)務(wù)角度去進(jìn)行實(shí)證分析,并且采用GARCH-CoVaR模型。本文采用VAR模型,并且添加了大多學(xué)者未加入的CPI這一變量去豐富研究的內(nèi)容。

      二、影子銀行規(guī)模測(cè)算與商業(yè)銀行穩(wěn)健性指數(shù)的測(cè)定

      (一)影子銀行規(guī)模測(cè)算

      目前研究影子銀行規(guī)模對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)定的影響,部分學(xué)者都是借鑒李建軍(2009)的未觀測(cè)信貸規(guī)模作為影子銀行規(guī)模,還有一些學(xué)者通過商業(yè)銀行從事影子銀行業(yè)務(wù)測(cè)算影子銀行規(guī)模,此外還有部分學(xué)者通過借鑒毛澤盛和萬亞蘭(2012)對(duì)影子銀行的界定測(cè)算影子銀行規(guī)模。本文則借鑒王振和曾輝(2014)采用委托貸款、銀行承兌未貼現(xiàn)票據(jù)和信托貸款的三者之和作為影子銀行規(guī)模,進(jìn)行實(shí)證分析。

      (二)商業(yè)銀行穩(wěn)健性指數(shù)測(cè)定

      本文主要考慮商業(yè)銀行的資本充足性、流動(dòng)性、盈利性和資產(chǎn)質(zhì)量四個(gè)方面,選取了不良貸款率、撥備覆蓋率、總資產(chǎn)回報(bào)率、凈資產(chǎn)收益率、資本充足率、核心一級(jí)資本充足率和存貸比七個(gè)指標(biāo)來合成商業(yè)銀行穩(wěn)健性指數(shù),如表1所示。

      本文選取5家國有銀行、10家股份制銀行、18家城市商業(yè)銀行、4家農(nóng)村銀行共37家商業(yè)銀行( 37家銀行分別是:中國銀行、交通銀行、中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、光大銀行、華夏銀行、中國民生銀行、廣發(fā)銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、渤海銀行、北京銀行、上海銀行、無錫銀行、江蘇銀行、寧波銀行、鄭州銀行、杭州銀行、南京銀行、河北銀行、吉林銀行、廈門銀行、大連銀行、湖州銀行、紹興銀行、臺(tái)州銀行、浙江泰隆商業(yè)銀行、浙江稠州商業(yè)銀行、廣西北部灣銀行、廣州農(nóng)村商業(yè)銀行、無錫農(nóng)村商業(yè)銀行、杭州聯(lián)合農(nóng)商行、寧夏黃河農(nóng)村商業(yè)銀行。)作為中國商業(yè)銀行的代表進(jìn)行實(shí)證分析的研究。采用指數(shù)合成方法得到37家商業(yè)銀行的穩(wěn)健性指數(shù)。在表1中,借鑒伍志文(2002)測(cè)定商業(yè)銀行穩(wěn)健性指數(shù)。如建設(shè)銀行2015年的不良貸款率為1.19,根據(jù)表三判斷位于(1,5]正常區(qū)間,然后映射到相同比例的(20,50],計(jì)算為[(1.19-1)/(5-1)]*(50-20)+20=21.43。如建設(shè)銀行撥備覆蓋率在2014年為222.30,該指標(biāo)在數(shù)據(jù)里的最大值為271.29,為了方便計(jì)算置于[150,280],再映射到相同比例的[0,20),計(jì)算為[(280-271.29)/(280-150)]*20+0=1.34。然后將各銀行指標(biāo)A1-A7按此方法計(jì)算,得到的值取算術(shù)平均值,即為各商業(yè)銀行的穩(wěn)健性指數(shù)(CBSI),該指數(shù)越低,銀行的穩(wěn)健性越高。

      三、實(shí)證分析

      (一)變量選取、模型選擇和數(shù)據(jù)來源

      本文參考大量學(xué)者的研究,最終選取國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率(RGDP)、廣義貨幣供應(yīng)量增長率(RM2)、影子銀行規(guī)模(SBSC)、商業(yè)銀行穩(wěn)健性指數(shù)(CBSI)和居民消費(fèi)指數(shù)(CPI)五個(gè)變量進(jìn)行研究。其中居民消費(fèi)指數(shù)這一變量主要借鑒肖東升(2018)的實(shí)證分析中的變量選取。在進(jìn)行實(shí)證分析時(shí),本文將CBSI、RGDP、RM2和CPI進(jìn)行去對(duì)數(shù)處理。上述的變量均為時(shí)間序列數(shù)據(jù),所以本文參考大多學(xué)者的研究,選取大多數(shù)學(xué)者不常用的VAR模型進(jìn)行實(shí)證分析。數(shù)據(jù)的來源主要是國家統(tǒng)計(jì)局和各銀行官網(wǎng)。

      (二)ADF檢驗(yàn)

      在建立模型之前首先對(duì)各變量數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用常規(guī)的ADF檢驗(yàn)方法。結(jié)果顯示:在5%的顯著性水平下,CBSI、SBSC、RGDP、RM2和CPI在二階差分下,P值小于0.05。故在5%顯著水平下是平穩(wěn)的,即所有數(shù)據(jù)均為二階差分平穩(wěn),所以符合構(gòu)建VAR模型的基礎(chǔ)條件。結(jié)果如表2。

      (三)AR檢驗(yàn)

      進(jìn)行VAR模型實(shí)證檢驗(yàn)時(shí)要保證變量是平穩(wěn)的才能繼續(xù)接下來的脈沖響應(yīng)分析等操作。從圖1中可以看出,沒有單位根落在單位圓外,表明序列是穩(wěn)定的,所以建立VAR模型是合適的,可以對(duì)LNCPI、SBSC、LNRM2、LNRGDP、LNCBSI五個(gè)變量進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析。

      (四)格蘭杰檢驗(yàn)

      根據(jù)Eviews8.0對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理,由信息準(zhǔn)則判定本文的最優(yōu)滯后階數(shù),得到的結(jié)果是1階。本文依舊借鑒肖東升(2018)方法,主要研究影子銀行規(guī)模與銀行穩(wěn)健性之間的關(guān)系,所以只對(duì)二者進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表3。結(jié)果表明在5%顯著性水平下,LNCBSI不是SBSC的格蘭杰原因,SBSC是LNCBSI的格蘭杰原因。

      (五)脈沖響應(yīng)

      脈沖響應(yīng)分析圖來分析當(dāng)影子銀行規(guī)模發(fā)生變化時(shí),對(duì)其他變量受到的沖擊。給與影子銀行規(guī)模一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊,可以得到商業(yè)銀行穩(wěn)健型的脈沖響應(yīng)圖,見圖2。結(jié)果顯示:給與影響銀行規(guī)模一個(gè)沖擊,對(duì)銀行穩(wěn)健性有一個(gè)負(fù)面的影響,并在第二期達(dá)到最大值。隨后這種負(fù)面影響趨向于零,影響變?nèi)?。這說明影子銀行規(guī)模的增加會(huì)影響商業(yè)銀行的穩(wěn)健性。由于我國的影子銀行被稱為“銀行的影子”,金融的創(chuàng)新、利率管制的取消,使商業(yè)銀行不得不進(jìn)行表外業(yè)務(wù),同時(shí)因?yàn)橛白鱼y行所受的監(jiān)管較少,甚至不受監(jiān)管,對(duì)商業(yè)銀行的穩(wěn)定性造成了潛在的危險(xiǎn)。

      (六)方差分解

      為了進(jìn)一步分析LNCPI、LNM2、LNNGDP、LNRSTE對(duì)LNSBSC增長率的貢獻(xiàn)程度,需要對(duì)LNSBSC進(jìn)行方差分解。結(jié)果顯示:CPI對(duì)商業(yè)銀行的穩(wěn)定性貢獻(xiàn)率逐漸增加,大于GDP對(duì)商業(yè)銀行的穩(wěn)定性的影響,但是貨幣供應(yīng)量對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)定性的影響逐漸減弱。這說明影子銀行規(guī)模不僅對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)定性造成了影響,同時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)也造成了一定的影響。

      四、結(jié)論與建議

      本文基于我國37家商業(yè)銀行2008-2018年的數(shù)據(jù),通過建立VAR模型,實(shí)證檢驗(yàn)了影子銀行規(guī)模對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)健性影響,結(jié)果表明:影子銀行規(guī)模的擴(kuò)大,對(duì)商業(yè)銀行的穩(wěn)定性存在著一定的負(fù)面影響。隨著時(shí)間的向前,影子銀行規(guī)模的增加,對(duì)商業(yè)銀行的穩(wěn)健性的影響也隨之增加。根據(jù)本文實(shí)證分析得出的結(jié)論,提出以下幾點(diǎn)建議:

      (一)完善金融監(jiān)管體制和制度

      首先,應(yīng)當(dāng)明確影子銀行的業(yè)務(wù)范圍,這樣才能確保監(jiān)管的有效實(shí)行。其次,監(jiān)管機(jī)構(gòu)不僅要加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管,同時(shí)也要對(duì)與商業(yè)銀行有合作的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。雙管齊下,這樣才能有利于商業(yè)銀行在安全范圍內(nèi)經(jīng)營業(yè)務(wù)。最后,由于影子銀行的隱蔽性,應(yīng)當(dāng)制定合理的政策,正確的引導(dǎo)影子銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展,完善影子銀行的監(jiān)管體系,防止影子銀行規(guī)模的擴(kuò)大對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)健性造成威脅。

      (二)建立并完善商業(yè)銀行信息披露機(jī)制

      由于商業(yè)銀行進(jìn)行影子業(yè)務(wù)時(shí),在業(yè)務(wù)上存在隱藏性,從而導(dǎo)致貨幣資金流動(dòng)的不明確,給貨幣政策帶來一定的影響。所以,央行應(yīng)當(dāng)建立并且完善商業(yè)銀行的信息披露機(jī)制,合理的公開透明地讓商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù),這不僅保障了投資者的合法權(quán)益,同時(shí)也為央行實(shí)行貨幣政策和政府實(shí)行財(cái)政政策帶來積極的影響。

      參考文獻(xiàn):

      [1] 陳曉靜,董 慧,吳 比,林思閃.影子銀行對(duì)中國商業(yè)銀行體系穩(wěn)定性影響的實(shí)證研究[J].國際商務(wù)研究,2016(3).

      [2] 丁 寧,任亦儂.基于影子銀行視角的中國商業(yè)銀行穩(wěn)健性研究[J].金融與投資,2017(4).

      [3] 姚亞偉,耿 娜.我國外部影子銀行對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)的實(shí)證研究[J].國際經(jīng)貿(mào),2016(23).

      [4] 肖東生,謝倩妮.影子銀行對(duì)銀行體系穩(wěn)定性影響的實(shí)證研究[J].南華大學(xué)學(xué)報(bào):社會(huì)科學(xué)版,2018(6).

      [5] 王 擎,白 雪.我國影子銀行發(fā)展與銀行體系穩(wěn)定———自省際面板數(shù)的證》[J].金融論壇,2016(3).

      [6] 高 蓓,張 明,鄒曉梅.影子銀行對(duì)中國商業(yè)銀行經(jīng)營穩(wěn)定性的影響——以中國14家上市商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品為例[J].經(jīng)濟(jì)管理,2016(6).

      [7] 李春紅,徐 奎.影子銀行規(guī)模與銀行體系穩(wěn)定性[J].商業(yè)研究,2014(3).

      [8] 王 陽,錢曉英.影子銀行規(guī)模對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)定性的影響研究[J].金融理論與實(shí)踐,2016(6).

      [9] 李建軍.中國未觀測(cè)信貸規(guī)模的變化1978-2008年[J].金融研究,2010(4).

      [10] 毛澤盛,萬亞蘭.中國影子銀行與銀行體系穩(wěn)定性閾值效應(yīng)研究[J].國際金融研究,2012(11).

      [11] 王 振,曾 輝.影子銀行對(duì)貨幣政策影響的理論與實(shí)證分析[J].國際金融研究,2014(12).

      [12] 伍志文.中國銀行體系脆弱性狀況及其成因?qū)嵶C分析(1978~2000)[J].金融研究,2002(12).

      [責(zé)任編輯:龐 林]

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