• 
    

    
    

      99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

      房地產(chǎn)企業(yè)項目融資的實踐研究

      2020-09-10 07:22:44陸曉
      環(huán)球市場 2020年5期
      關(guān)鍵詞:項目融資房地產(chǎn)企業(yè)實踐研究

      陸曉

      摘要:隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,房地產(chǎn)行業(yè)逐步成為中國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。房地產(chǎn)項目投資金額大、周期長的特點,導(dǎo)致項目現(xiàn)金流管理成為重中之重。資金來源除股東投入外,項目融資對項目運營至關(guān)重要。本文介紹了當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境下,現(xiàn)有的房地產(chǎn)項目融資方式,同時試圖找出在項目融資實踐中需關(guān)注的重點事項,以期項目融資能夠在地產(chǎn)行業(yè)更好地發(fā)揮作用。

      關(guān)鍵詞:房地產(chǎn)企業(yè);項目融資;實踐研究

      一、房地產(chǎn)項目融資概述

      房地產(chǎn)項目是指基于相關(guān)法律法規(guī),通過獲取土地、規(guī)劃設(shè)計、報規(guī)立項、施工建設(shè)、投融資等一系列管理活動,對土地或地上建筑物進(jìn)行投資開發(fā)與建設(shè)。

      目前學(xué)界對項目融資尚無統(tǒng)一定義。本文所指房地產(chǎn)項目融資,是指開發(fā)商為了開發(fā)建設(shè)新地塊,成立法人公司,為平衡該公司現(xiàn)金流所進(jìn)行的資金借貸行為。

      房地產(chǎn)項目融資以銀行開發(fā)貸款為主。但隨著開發(fā)商對高周轉(zhuǎn)的極致追求,地產(chǎn)非標(biāo)融資規(guī)模逐漸增加。近幾年雖面臨地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控、銀信業(yè)務(wù)收緊、資管新規(guī)出臺等不利因素,但房地產(chǎn)企業(yè)與金融企業(yè)不斷創(chuàng)新,探索出了多種項目融資方式。

      二、房地產(chǎn)項目不同階段主要融資方式

      (一)土拍保證金融資

      土拍保證金融資是指開發(fā)商與金融機構(gòu)以配資方式成立拿地資金池公司,在項目土地獲取之前進(jìn)行的融資行為。通常情況下,政府對土拍保證金有自有資金要求,所以金融機構(gòu)會采用假股真?zhèn)姆绞健4祟惾谫Y期限較短,年化資金成本達(dá)到25%左右。由于該融資方式無抵押物,所以目前只有頭部開發(fā)商具有可操作性。

      (二)土地款融資

      土地款融資是指開發(fā)商在簽訂土地出讓合同之后,為繳納剩余土地款進(jìn)行的融資,業(yè)內(nèi)稱為前前融。由于政策限制,參與該類融資的主要機構(gòu)為信托和私募基金,主要形式為集合資金信托計劃,采用明股實債、并購貸款、股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、私募債等方式。該類融資成本年化在15%左右,期限在3個月到12個月之間,通常后續(xù)會考慮用開發(fā)貸款進(jìn)行置換。

      (三)辦理土地證之后、取得四證之前融資

      項目公司獲取土地證之后便有了抵押物,所以此階段融資較前面兩階段更為容易、成本也更低,稱為前融。該階段在監(jiān)管政策下處于灰色地帶,往往是監(jiān)管與被監(jiān)管方的斗智斗勇。操作模式同土地款融資,通過集合資金信托計劃,包裝成資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、非金債轉(zhuǎn)讓、借殼432項目等模式實現(xiàn)。

      (四)取得開發(fā)四證之后融資

      獲取四證之后,項目融資以開發(fā)貸款為主。此類方式期限較長,一般為1-3年。資金成本較低,根據(jù)開發(fā)商資質(zhì)、項目情況等不同,利率為基準(zhǔn)下浮10%到上浮50%之間。缺點是此類貸款要求較高,需滿足432條件(432條件包括:1、房地產(chǎn)項目獲取土地使用證、用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程許可證和施工許可證四本證件;2、項目自由資金達(dá)到30%以上;3、項目或者項目股東擁有房地產(chǎn)二級以上開發(fā)資質(zhì))、放款節(jié)點較晚、且需要根據(jù)項目開發(fā)進(jìn)度按需逐步放款。

      (五)項目預(yù)售后融資

      保理、商業(yè)承兌匯票為此階段主要方式,通過延遲3-6個月的應(yīng)付賬款支付,更大程度提高房企的資金使用效率。此類融資一般不占用開發(fā)商銀行授信額度,且財務(wù)報表不體現(xiàn)為有息負(fù)債,所以越來越多的開發(fā)商參與到此階段融資。

      三、房地產(chǎn)項目融資實踐需關(guān)注因素

      (一)項目股東方背景

      現(xiàn)階段金融企業(yè)對房地產(chǎn)行業(yè)實行白名單管理,股東規(guī)模排名在50之外的地產(chǎn)項目很難獲得正規(guī)金融機構(gòu)貸款。大型房地產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)會在多家銀行獲得集團(tuán)授信額度,所以項目融資在選擇金融機構(gòu)時需關(guān)注項目股東方剩余授信額度。另外為方便融資,項目公司還需綜合考慮股東方資金管理目標(biāo)、房地產(chǎn)開發(fā)資質(zhì)、上下游可供配合走賬企業(yè)等因素。

      (二)項目自身特點

      金融機構(gòu)為控制風(fēng)險,更愿意為自身現(xiàn)金流狀況較為安全的項目提供融資支持。一般情況下,住宅項目優(yōu)于商業(yè)項目、一二線城市項目優(yōu)于三四線城市項目。從項目公司角度看,選擇融資方式需要考慮項目開發(fā)周期長短、所處開發(fā)階段、資金缺口大小和持續(xù)時間、金融機構(gòu)放款速度等要素。

      (三)相關(guān)行業(yè)政策

      房地產(chǎn)行業(yè)受到多部門監(jiān)管,由于行業(yè)監(jiān)管政策的不確定性,很多繞過監(jiān)管的融資方式隨時會被喊停,所以融資速度要快。抵押為房地產(chǎn)項目融資的重要影響因素,不同城市抵押政策不完全相同,所以需提前咨詢項目所在地不動產(chǎn)登記機構(gòu)相關(guān)抵押政策,并及時關(guān)注項目運營取證節(jié)點的配合。

      另外如前文所述,前前融、前融、開發(fā)貸款之間可能存在置換的需求,項目融資在做替換方案時也需要考慮當(dāng)?shù)氐盅赫叩南拗?,保證抵押的實現(xiàn)。

      (四)資金成本

      項目公司股東的資金實力不同,股東方對項目的融資成本容忍度也不盡相同。一般而言,項目需要平衡融資成本與放款時間的關(guān)系,往往放款時間越早對應(yīng)的融資成本越高。另外,不同的融資方式對應(yīng)不同的資金監(jiān)管要求,貸款金額與實際可使用的融資金額并不相同,所以在選擇融資方案時需比較實際可使用融資金額的資金成本。此外,融資方式的創(chuàng)新遠(yuǎn)快于稅法的制定,方案選擇時還需考慮所得稅對融資成本的影響。

      (五)股東方報表影響及披露要求

      項目融資需關(guān)注股東整體利益訴求,例如某些海外上市企業(yè)會控制報表負(fù)債率,以獲得高評級和低成本債券借款資金,而某些企業(yè)則追求最大化融資金額和實現(xiàn)快速放款。實務(wù)中有些融資方式可以出表,有些融資方式可以利用體外公司實現(xiàn)。另外,項目融資通常需要股東方以保證方式進(jìn)行擔(dān)保,所以項目融資時需考慮證監(jiān)會相關(guān)要求,提前獲得授權(quán)審批并盡早披露,以保證項目融資及時放款。

      四、結(jié)語

      項目融資能力直接決定了股東方規(guī)模擴張速度。在行業(yè)調(diào)控和監(jiān)管政策趨嚴(yán)的情況下,融資口業(yè)務(wù)人員需要不斷學(xué)習(xí)與創(chuàng)新。隨著融資方式的多樣化,融資人員需綜合考慮多重因素,選擇適合項目特點和股東訴求的融資方式,保證項目順利開發(fā)建設(shè)。

      參考文獻(xiàn):

      [1]姜永銘,史聞東.項目融資在大型住宅房地產(chǎn)開發(fā)中的應(yīng)用[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究,2013(8):74-79.

      [2]鄧婕.房地產(chǎn)企業(yè)融資方式的探討與思考[J].財會學(xué)習(xí),2020(1):189-190.

      猜你喜歡
      項目融資房地產(chǎn)企業(yè)實踐研究
      PPP項目融資模式的應(yīng)用與實踐
      提高煤礦安全管理有效性的實踐研究
      中國市場(2016年38期)2016-11-15 23:17:51
      合作學(xué)習(xí)教學(xué)模式在高校公體課中的實踐研究
      考試周刊(2016年84期)2016-11-11 23:33:53
      初中數(shù)學(xué)教學(xué)微課的實踐教學(xué)研究
      考試周刊(2016年86期)2016-11-11 08:00:41
      淺析“營改增”背景下房地產(chǎn)企業(yè)的稅負(fù)變化及應(yīng)對措施
      商(2016年27期)2016-10-17 06:02:28
      房地產(chǎn)企業(yè)績效考核研究
      商(2016年27期)2016-10-17 04:23:04
      房地產(chǎn)企業(yè)在所得稅匯算清繳中易混淆的費用列支問題
      文言文教學(xué)在高中語文教學(xué)中的實踐研究
      考試周刊(2016年77期)2016-10-09 10:39:40
      試論營改增對房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理的影響
      PPP模式在保障房中的應(yīng)用研究
      高邮市| 屯昌县| 抚远县| 类乌齐县| 深水埗区| 托里县| 石屏县| 翼城县| 明星| 文安县| 将乐县| 万安县| 株洲市| 镇远县| 鹤庆县| 左贡县| 库尔勒市| 云浮市| 沙坪坝区| 弋阳县| 华安县| 南昌县| 苏尼特右旗| 安阳市| 赣州市| 金乡县| 三明市| 西吉县| 达孜县| 新巴尔虎左旗| 高碑店市| 乌兰县| 龙川县| 海宁市| 潞西市| 桂林市| 阿尔山市| 琼结县| 中西区| 麻城市| 泽普县|