陳偉光，彭麗珍

（湖北汽車工業(yè)學院 經(jīng)濟管理學院，湖北 十堰442002）

我國汽車行業(yè)在產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品研發(fā)、結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場開拓、對外開放等方面實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，并逐步實現(xiàn)汽車生產(chǎn)大國向汽車產(chǎn)業(yè)強國的轉(zhuǎn)變。2000—2018年共有16家上市汽車公司受到深交所26 次處分與處罰，主要原因是未及時履行會計信息披露義務，占比53.85%；其次是凈利潤等重大數(shù)據(jù)存在差異，占比19.23%。26 次處分和處罰中19次是這2個原因?qū)е碌模急雀哌_73.08%（深交所監(jiān)管信息）。汽車行業(yè)作為我國制造業(yè)的龍頭行業(yè)，有必要理清公司治理結(jié)構(gòu)與會計信息質(zhì)量的關(guān)系，提高會計信息質(zhì)量，對投資者負責，對公司發(fā)展負責，促進行業(yè)健康有序發(fā)展。

1 相關(guān)假設研究

1）股權(quán)集中度影響假設 當股權(quán)集中度高時，大股東對公司的控制程度就高，大股東有能力也有動力對管理層進行監(jiān)督，同時為了企業(yè)形象，也會提供質(zhì)量更高的會計信息，促進企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。故提出假設H1：第一大股東持股比例越高，企業(yè)會計信息披露水平越高。

2）獨立董事比例影響假設 獨立董事具有獨立性和專業(yè)性，能客觀地對公司事務進行判斷和評價，維護所有利益相關(guān)者的利益。故提出假設H2：獨立董事比例越大，企業(yè)會計信息披露水平越高。

3）董事會規(guī)模影響假設 董事會規(guī)模越大所代表的股東數(shù)量越多，越能加強對管理層的監(jiān)督，會計信息披露質(zhì)量也因此得到提高；同時董事中各專業(yè)領域的人才越多，越有利于提高公司決策的科學性，提高公司治理效率，進而提高會計信息水平。故提出假設H3：董事會規(guī)模越大，企業(yè)會計信息披露水平越高。

4）監(jiān)事會規(guī)模影響假設 監(jiān)事會規(guī)模的大小會直接影響到其職能的發(fā)揮水平，進而影響公司的治理水平和會計信息質(zhì)量。故提出假設H4：監(jiān)事會規(guī)模越大，企業(yè)會計信息披露水平越高。

5）控股股東性質(zhì)影響假設 國有控股企業(yè)在尋求經(jīng)濟利益的同時，更關(guān)注社會利益，在執(zhí)行國家相關(guān)法律法規(guī)、規(guī)范經(jīng)營方面比非國有企業(yè)更具有代表性。會計信息反映了企業(yè)的經(jīng)營成果，國有控股企業(yè)對自身企業(yè)形象的重視程度高，更會在這一方面起到模范帶頭作用，因而會更加積極主動地對相關(guān)會計信息進行披露，提高企業(yè)會計信息披露水平。故提出假設H5：國有控股企業(yè)的會計信息披露水平更高。

2 實證分析

深交所剔除財務或其他狀況異常的上市汽車公司共有71家，其中上市時間超過10年的汽車公司共24家，分別為江鈴汽車、長安汽車、中國重汽、一汽解放、特力A、威孚高科、萬豐奧威、銀輪股份、巨輪智能、特爾佳、富奧股份、萬向錢潮、貴州輪胎、青島雙星、襄陽軸承、模塑科技、浩物股份、中國中期、廣東鴻圖、奧特佳、亞太股份、寧波華翔、中通客車、航天科技，選取24家上市汽車公司2009—2018年治理結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)作為基本數(shù)據(jù)，研究公司治理結(jié)構(gòu)對會計信息質(zhì)量的影響。

2.1 研究變量的選取和模型構(gòu)建

1）被解釋變量的選取 直接選取深圳證券交易所上市公司會計信息披露質(zhì)量考核結(jié)果作為被解釋變量并取值，以MQ 表示，當考核結(jié)果為A 時，MQ 取3；當考核結(jié)果為B 時，MQ 取2；當考核結(jié)果為C 時，MQ取1。

2）解釋變量的選取 只選取可以量化、容易獲得并且對會計信息質(zhì)量有重要影響的公司治理結(jié)構(gòu)方面的數(shù)據(jù)作為解釋變量，包括第一大股東持股比例ONE、董事會規(guī)模BOD、獨立董事比例IDP、監(jiān)事會規(guī)模BSS、控股股東性質(zhì)CSP。CSP 為國有控股時取1，其他取0。

3）控制變量的選取 公司進行會計信息披露，是為了向投資者提供投資所需要的信息，也是為了保證自身價值能夠得到投資者和市場的正確評價。盈利情況越好的公司對會計信息披露越有積極性，以增強投資者的信心。文中選取的控制變量是凈資產(chǎn)收益率ROE和公司規(guī)模SIZE。

4）構(gòu)建模型 依據(jù)假設設定多元回歸模型為

MQ=β0+β1ONE+β2BOD+β3IDP+β4BSS+

β5CSP+β6ROE+β7SIZE+ε

式中：β0為常數(shù)；β1,β2,β3,β4,β5,β6,β7為變量系數(shù)；ε為隨機變量。

2.2 實驗檢驗與結(jié)果分析

2.2.1 描述性分析

1）會計信息質(zhì)量評級結(jié)果分析 表1是深交所汽車上市公司會計信息披露考核結(jié)果，被考核的汽車上市公司中會計信息質(zhì)量為B 的一直占據(jù)著大部分，評級為A和C的比例相差不大，但與2009年相比，2018年評級結(jié)果為A和C所占的比例差距變小，考評結(jié)果為B的比例平穩(wěn)上升。

表1 2009—2018年上市汽車公司會計信息質(zhì)量評級表

2）治理結(jié)構(gòu)因素分析 從表2 分析可以得出：我國現(xiàn)有上市汽車公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中第一大股東持股比例的均值比較穩(wěn)定，各公司第一大股東持股比例比較差異不是很明顯；董事會規(guī)模符合我國證監(jiān)會規(guī)定，沒有太大變化；獨立董事比例均值為33.33%以上，符合證監(jiān)會關(guān)于上市公司董事會成員至少有1/3為獨立董事的要求；監(jiān)事會規(guī)模也符合最小為3人的規(guī)定，并且是最穩(wěn)定的。

2.2.2 實證分析

1）相關(guān)性分析 對2009—2018 年上市公司治理結(jié)構(gòu)與會計信息披露質(zhì)量進行相關(guān)性分析，結(jié)果如表3所示，可看出被解釋變量會計信息披露質(zhì)量即會計信息評級結(jié)果與多個解釋變量顯著相關(guān)。一般而言，各解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)超過0.8時，可判定各解釋變量之間存在共線性。由表3～4 可知，各變量之間的相關(guān)系數(shù)最大的是第一大股東持股比例和監(jiān)事會規(guī)模的相關(guān)系數(shù)，為0.5525，低于0.8，因此可初步得出各解釋變量之間不存在多重共線性的結(jié)論。

表2 2009—2018年公司治理各因素統(tǒng)計表

表3 各變量相關(guān)性分析表

表4 各變量回歸分析表

2）多元回歸分析a.擬合度分析：多重判斷系數(shù)R2為0.141 12，即在會計信息披露質(zhì)量取值的變差中，能被解釋變量和控制變量所解釋的比例為14.112%。調(diào)整的判定系數(shù)為0.115 206，表示在用樣本量和模型中自變量的個數(shù)進行調(diào)整后，在會計信息披露質(zhì)量取值的變差中，能被解釋變量和控制變量所解釋的比例為11.5206%。其數(shù)值雖然不大，但還是有一定的顯著性。也就是說實驗所設定的回歸方程有一定的解釋力度，但不排除還存在其他解釋變量。多元回歸方程中的估計標準誤差Se也是誤差項ε的方差δ2的一個估計值，在衡量多元回歸方程的擬合優(yōu)度方面有著重要作用。此Se為0.555 655，即根據(jù)所建立的多元回歸方程，用解釋變量和控制變量來預測公司會計信息披露質(zhì)量，平均預測誤差為0.555 655。b.回歸方程的顯著性檢驗：F 值為5.446，Sig 小于0.05，說明模型在0.05 的顯著性水平下顯著，即會計信息質(zhì)量與解釋變量和控制變量有比較顯著的線性關(guān)系。c.回歸系數(shù)的顯著性檢驗：只有董事會規(guī)模、凈資產(chǎn)收益率和公司規(guī)模的P 值小于0.05，其余4 個系數(shù)對應的P 值均大于0.05，也就是說在7個解釋變量中只有董事會規(guī)模、凈資產(chǎn)收益率和公司規(guī)模對會計信息質(zhì)量的影響是顯著的，而其他4 個解釋變量均不顯著。解釋變量之間不存在多重共線性，即其他4個解釋變量對會計信息質(zhì)量的作用不大。

2.3 實證檢驗結(jié)論

通過對2009—2018年深圳證券交易所24家上市汽車公司治理結(jié)構(gòu)與會計信息質(zhì)量進行實證檢驗得到以下結(jié)論：

1）第一大股東持股比例與會計信息披露質(zhì)量相關(guān)性不顯著，并非假設H1中提到的第一大股東持股比例越高會計信息披露質(zhì)量越高。汽車上市公司上市時間短、發(fā)展速度快，特別是近年來新能源汽車的發(fā)展，大量與新能源相關(guān)的汽車公司上市，公司規(guī)模不大、層級簡單，公司內(nèi)部信息流通順暢、不對稱性大大減弱。公司股東和管理層主要精力放在公司的發(fā)展前景上，當公司利益與個人利益發(fā)生沖突時，多會選擇犧牲短期個人利益，以公司利益為主，所以不會去干預會計信息的披露。

2）獨立董事比例與會計信息披露質(zhì)量相關(guān)性不顯著，與假設H2不符。根據(jù)我國相關(guān)規(guī)定，持股比例達到1%的股東可對獨立董事的候選人進行提名，再由董事會進行選舉、任命。然而我國法律并沒有強制要求董事會設置提名委員會，這使得對獨立董事的提名都是由大股東、監(jiān)事會和董事會進行的。此外通過對上市汽車公司大股東持股情況調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)，“一股獨大”的情況依然十分普遍，大股東控制董事會進而控制獨立董事的選擇嚴重影響了獨立董事的獨立性。另外由表2 也可以看出，2009—2018 年獨立董事比例最大不超過38%，也就是說上市公司剛剛達到獨立董事比例不少于1/3的規(guī)定，不愿意選任更多的獨立董事，獨董人員的稀少也使得在公司監(jiān)督的過程中其職責和作用難以充分發(fā)揮。

3）董事會規(guī)模與會計信息質(zhì)量相關(guān)性顯著，肯定了假設H3中提到的董事會規(guī)模越大，會計信息質(zhì)量越高。這說明董事會在公司治理的過程中能有效發(fā)揮監(jiān)督作用。

4）監(jiān)事會規(guī)模與會計信息質(zhì)量相關(guān)性不顯著，假設H4不成立。監(jiān)事會的基本職能是監(jiān)督董事會、董事和經(jīng)理層權(quán)利的使用，保障公司利益，最基本的特征就是獨立性。我國公司法規(guī)定由股東大會選舉監(jiān)事會，結(jié)合我國上市公司“一股獨大”的局面，絕大多數(shù)監(jiān)事都是由大股東選舉產(chǎn)生，代表大股東的利益，監(jiān)事會的獨立性無法得到保證，因而無法發(fā)揮作用。其次監(jiān)事會對董事會的制約力度不強，沒有形成有效的監(jiān)事激勵機制。

5）控股股東性質(zhì)與會計信息質(zhì)量相關(guān)性不顯著，假設H5不成立，即不能說明國有企業(yè)的會計信息質(zhì)量更高。這可能是因為隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，國有控股企業(yè)與非國有控股企業(yè)的差距越來越小，使得2類企業(yè)的會計信息質(zhì)量差距不明顯。

6）盈利能力和公司規(guī)模對會計信息質(zhì)量的影響具有顯著性。

3 對策建議

3.1 完善董事會結(jié)構(gòu)，提高決策和監(jiān)督效率

1）設置獨立董事提名委員會，減少大股東對選任獨立董事的干預，確保獨立董事的獨立性；完善獨立董事的選聘制度，獨立董事要與其專業(yè)能力相匹配，選聘一些具有專業(yè)知識能夠勝任崗位的人，避免出現(xiàn)“花瓶董事”。

2）提高獨立董事比例。適當提高獨立董事的比例，使其能夠充分發(fā)揮獨立董事的職能和作用，有充沛的精力參與到公司監(jiān)督。

3）完善審計委員會制度，發(fā)揮預期作用。

3.2 完善監(jiān)事激勵機制，強化監(jiān)事會職能

1）提倡監(jiān)事激勵制度 加強監(jiān)事會監(jiān)事的持股比例，使其經(jīng)濟利益與公司效益掛鉤，從而切實自主地關(guān)心公司經(jīng)濟效益，關(guān)注管理層行為對公司業(yè)績的影響，起到監(jiān)事會的監(jiān)督職能。

2）改革監(jiān)事會的選舉方式 監(jiān)事會由中小股東選任，不受大股東的操縱，改善大股東和監(jiān)事的密切關(guān)系；監(jiān)事會的工資待遇由中小股東決定，不由大股東決定，主要由監(jiān)督工作的優(yōu)劣程度來定，不與公司業(yè)績掛鉤，從而保證監(jiān)事會的獨立性。

3.3 完善上市汽車公司會計信息質(zhì)量考評體系

我國現(xiàn)有對上市汽車公司的考評最權(quán)威的是深圳證券交易所每年10 月公布的“會計信息披露質(zhì)量考評結(jié)果”，主要分為4 個等級，即A、B、C 和D?？荚u結(jié)果對提升會計信息質(zhì)量有一定的促進作用。通過上述分析發(fā)現(xiàn)，由于各評級之間沒有細分，致使很難看出上市汽車公司會計信息披露實際差距。因此建議在各評分標準之間進一步細分，如將A類和B類公司從高往低進行評分，由評級制度改為評分制度，清晰明了地看到各個上市汽車公司之間的差距，從而更方便進行研究，也更能夠促進上市汽車公司提高自身會計信息披露質(zhì)量。

3.4 規(guī)范會計師事務所行為，強化行業(yè)自律

從近期暴露出來的典型案例可以看出，強化會計師事務所的行業(yè)自律能力，進一步規(guī)范會計師事務所的業(yè)務行為，對提高上市公司會計信息披露質(zhì)量具有重要的作用。

4 結(jié)論

通過對深交所24家汽車類上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)的分析，較好地揭示了公司治理結(jié)構(gòu)對會計信息質(zhì)量的影響方向和大小，希望能對提高監(jiān)管水平、改善公司治理結(jié)構(gòu)、提高公司治理能力有所幫助，并以此促進企業(yè)提高經(jīng)營管理水平，促進資本市場長期健康發(fā)展。