買(mǎi)賣(mài)交易頻繁雀巢押注高端和健康領(lǐng)域

李振興

雀巢正在通過(guò)持續(xù)買(mǎi)賣(mài)旗下品牌業(yè)務(wù)，調(diào)整自身戰(zhàn)略方向。近期，雀巢方面對(duì)外稱(chēng)，調(diào)整飲用水業(yè)務(wù)，強(qiáng)化雀巢旗下巴黎水等國(guó)際品牌，并對(duì)北美飲用水業(yè)務(wù)進(jìn)行檢視，不排除將該區(qū)域業(yè)務(wù)出售的可能。據(jù)統(tǒng)計(jì)，雀巢上半年完成或宣布的買(mǎi)賣(mài)交易已達(dá)7起。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，自雀巢首席執(zhí)行官施耐德2017年上任以來(lái)，雀巢就在梳理自身業(yè)務(wù)，賣(mài)掉“夕陽(yáng)”板塊，鞏固或進(jìn)入更有前景的領(lǐng)域，其中，健康和高端領(lǐng)域成為雀巢未來(lái)的發(fā)展方向。不過(guò)，新老業(yè)務(wù)尚需調(diào)整，雀巢能否押對(duì)寶尚需觀察。

調(diào)整飲用水業(yè)務(wù)

雀巢飲用水的調(diào)整主要集中在北美市場(chǎng)。根據(jù)公告，雀巢正對(duì)北美飲用水業(yè)務(wù)進(jìn)行檢視，不排除出售的可能，但這一檢視不涉及北美市場(chǎng)的國(guó)際品牌，預(yù)計(jì)于2021年初完成。有報(bào)道稱(chēng)，潛在買(mǎi)家包括可口可樂(lè)和百事公司。

日前，雀巢董事會(huì)通過(guò)了飲用水業(yè)務(wù)的新戰(zhàn)略，重點(diǎn)內(nèi)容是“將強(qiáng)化對(duì)標(biāo)志性國(guó)際品牌、領(lǐng)先的高端礦泉水品牌關(guān)注，投資差異化健康產(chǎn)品，例如‘功能性水”，并通過(guò)戰(zhàn)略性收購(gòu)或出售來(lái)完成戰(zhàn)略調(diào)整。其中，北美飲用水業(yè)務(wù)被指“不在戰(zhàn)略重點(diǎn)之內(nèi)”，旗下的區(qū)域性礦泉水品牌、純凈水業(yè)務(wù)和飲料送貨服務(wù)都可能在被出售的范圍內(nèi)。

據(jù)了解，雀巢旗下?lián)碛?8個(gè)水品牌和1個(gè)茶品牌，國(guó)際品牌包括巴黎水、圣培露和普娜等，其中北美飲用水業(yè)務(wù)旗下品牌包括Ozarka、Zephyrhills等。營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略管理專(zhuān)家沈博元認(rèn)為，歐美等國(guó)家飲用水主要以自來(lái)水為主，低端瓶裝水市場(chǎng)不大，高端飲用水的品牌集中度又相對(duì)較高，所以雀巢會(huì)集中精力做好中高端市場(chǎng)。

事實(shí)上，在北美市場(chǎng)，雀巢除了出售旗下業(yè)務(wù)，也在收購(gòu)新品牌。就在宣布或?qū)⒊鍪郾泵里嬘盟畼I(yè)務(wù)的前一天，雀巢同意收購(gòu)一家美國(guó)膠原蛋白品牌Vital Proteins的大部分股權(quán)，這是雀巢第一次收購(gòu)膠原蛋白企業(yè)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，Vital Proteins將成為雀巢健康科學(xué)業(yè)務(wù)的一部分，但仍將獨(dú)立運(yùn)作。據(jù)悉，Vital Proteins于2012年成立，是一家補(bǔ)充劑、飲料和食品健康生活方式和平臺(tái)的提供商，旗下產(chǎn)品包括膠原蛋白粉、營(yíng)養(yǎng)棒、即飲、咖啡奶精等。

上述兩項(xiàng)交易均發(fā)生在雀巢北美業(yè)務(wù)中，而北美業(yè)務(wù)一直是雀巢的重要收入來(lái)源。財(cái)報(bào)顯示，2019年，北美業(yè)務(wù)所在的美洲板塊收入332億瑞士法郎，約占其中整體收入的36%。北美業(yè)務(wù)內(nèi)部增長(zhǎng)達(dá)到了過(guò)去十年的最高水平，有機(jī)生長(zhǎng)的最大貢獻(xiàn)者是普瑞納寵物護(hù)理和飲料類(lèi)別。

開(kāi)啟一系列買(mǎi)賣(mài)交易

2 0 2 0年3月，雀巢首席財(cái)務(wù)官Fan？ois-Xavier Rogerhe表示，2020年將看到雀巢更多的收購(gòu)和資產(chǎn)剝離交易。

2020年1月，雀巢宣布收購(gòu)總部位于愛(ài)爾蘭都柏林的跨國(guó)制藥企業(yè)艾爾建旗下的Zenpep。2月5日，雀巢宣布將對(duì)總部位于美國(guó)加州的生物制藥公司Aimmune Therapeutics進(jìn)行2億美元的進(jìn)一步股權(quán)投資，持股比例為25.6%。

不僅如此，雀巢將旗下意大利面品牌Buitoni pasta北美業(yè)務(wù)出售給一家私人資本公司Brynwood Partners。4月，雀巢普瑞納收購(gòu)了英國(guó)天然寵物食品品牌Lilys Kitchen。

在中國(guó)市場(chǎng)，雀巢有意出售銀鷺的消息也受到業(yè)內(nèi)高度重視。4月，雀巢確認(rèn)對(duì)旗下中國(guó)品牌銀鷺進(jìn)行戰(zhàn)略性審視，有意出售銀鷺花生牛奶和八寶粥業(yè)務(wù)，保留即飲咖啡業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)這項(xiàng)業(yè)務(wù)交易額達(dá)10億美元，買(mǎi)家可能是娃哈哈、統(tǒng)一、農(nóng)夫山泉、承德露露等，該項(xiàng)檢視將在年底結(jié)束。

營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家路勝貞認(rèn)為，雀巢在梳理夕陽(yáng)板塊和前景板塊，面對(duì)全球市場(chǎng)尤其是發(fā)達(dá)市場(chǎng)的消費(fèi)變化，雀巢通過(guò)深度調(diào)整，抓住未來(lái)十年可能出現(xiàn)的機(jī)遇期，以應(yīng)對(duì)全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。

上述的數(shù)樁交易在雀巢的發(fā)展歷史中并不鮮見(jiàn)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，雀巢本身就是一個(gè)通過(guò)“買(mǎi)、賣(mài)”成就的企業(yè)。自1867年創(chuàng)辦到現(xiàn)在，雀巢在全球擁有500多家工廠、2000多個(gè)全球性或地區(qū)性品牌，2019年收入規(guī)模達(dá)926億瑞士法郎，超過(guò)6800億元人民幣。資料顯示，“2/3靠收購(gòu)，1/3靠?jī)?nèi)部增長(zhǎng)”仍是雀巢的發(fā)展理念，旗下超過(guò)一半的知名品牌是兼并和收購(gòu)獲得的。值得注意的是，1997-2017年是雀巢“買(mǎi)賣(mài)”的高峰時(shí)段，相關(guān)并購(gòu)案件近30起，其中涉及中國(guó)的銀鷺、徐福記、五羊、太太樂(lè)、上海福樂(lè)食品等品牌。

押注高端和健康領(lǐng)域

不難看出，雀巢通過(guò)一系列的買(mǎi)賣(mài)動(dòng)作，押注高端和健康領(lǐng)域。雀巢首席執(zhí)行官馬克·施奈德在2019年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上曾透露，2020年，雀巢將采取進(jìn)一步措施，果斷地解決表現(xiàn)不佳的業(yè)務(wù)，雀巢會(huì)投資給增長(zhǎng)更快、利潤(rùn)率更高、更契合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、更能滿(mǎn)足年輕消費(fèi)者的高端產(chǎn)品。

在這些交易中，雀巢與星巴克的合作最為引人注目。2018年，雀巢與星巴克宣布，雙方已完成71.5億美元的授權(quán)協(xié)議。星巴克授權(quán)雀巢在全球范圍內(nèi)銷(xiāo)售其包裝產(chǎn)品，包括在超市出售星巴克包裝型咖啡（咖啡豆、速溶咖啡等零售業(yè)務(wù)）和飲料業(yè)務(wù)。2019年財(cái)報(bào)顯示，星巴克的產(chǎn)品在2019年產(chǎn)生了超過(guò)3億瑞士法郎的增量銷(xiāo)售。

此外，2017年底，雀巢以23億美元的價(jià)格收購(gòu)天然膳食補(bǔ)充劑品牌生命花園，成為雀巢加碼健康領(lǐng)域的典型交易。該品牌產(chǎn)品主打高端、天然、有機(jī)、非轉(zhuǎn)基因，在美國(guó)天然食品品類(lèi)中市場(chǎng)份額位居第一，4年的復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)兩位數(shù)，高于品類(lèi)增速4倍。2019年5月，生命花園正式登陸中國(guó)市場(chǎng)，掘金中國(guó)3500億元、保持兩位數(shù)增長(zhǎng)的保健品市場(chǎng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雀巢一系列的調(diào)整是在押注高端和健康領(lǐng)域，但從另一個(gè)角度來(lái)講，這會(huì)對(duì)其整體業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ臎_擊。2019年，雀巢的業(yè)績(jī)已經(jīng)受到了買(mǎi)賣(mài)交易的影響。當(dāng)年，雀巢以102億瑞士法郎的價(jià)格出售雀巢皮膚健康業(yè)務(wù)，并剝離Gerber人壽保險(xiǎn)板塊，這給雀巢2019年業(yè)績(jī)帶來(lái)了0.8%的負(fù)面影響。

不過(guò)，沈博元表示，雀巢一系列的買(mǎi)賣(mài)交易都會(huì)從自身產(chǎn)業(yè)鏈的角度考慮，以達(dá)到利益最大化，高端化以及科學(xué)健康領(lǐng)域會(huì)成為其產(chǎn)業(yè)發(fā)展的龍頭，為雀巢提供可持續(xù)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)。