張澤天，李 蓓

（南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南京210037）

1 引言

近年來，我國經(jīng)濟(jì)突飛猛進(jìn)，由之引發(fā)的環(huán)保問題越發(fā)嚴(yán)重，企業(yè)的環(huán)境信息披露情況也日益受到重視。證券法的第五次修訂從2015年開始啟動，到2019年4月26日公開征求意見，截至目前已是三審稿。此次修訂在第五章中對信息披露做出了較大修改，修訂要點包括：明確了信息披露義務(wù)人中發(fā)行人的范圍；新增其他信息披露義務(wù)人；新增了信息披露“簡明清晰、通俗易懂”的原則；將境內(nèi)外同時上市公司的同步披露義務(wù)的基本原則；明確了新三板公司的信息披露義務(wù)；與公司法規(guī)定相銜接；明確控股股東、實際控制人的告知和配合義務(wù)；明確債券信息披露的基本原則和規(guī)范；將信息披露保證范圍從真實、準(zhǔn)確、完整進(jìn)一步擴(kuò)大為保證信息披露義務(wù)人及時、公平地披露信息，所披露的信息真實、準(zhǔn)確、完整；明確了公平披露原則、自愿性信息披露原則和承諾的披露；修訂了發(fā)行人控股股東、實際控制人與發(fā)行人承擔(dān)連帶賠償責(zé)任時的舉證責(zé)任。由此可見，有關(guān)部門逐漸意識到信息披露的重要性，并開始對其加以規(guī)范。本文基于低碳經(jīng)濟(jì)的視角，對環(huán)境會計信息披露的影響因素進(jìn)行分析。造紙業(yè)在全行業(yè)中屬于對環(huán)境造成污染較大的一個行業(yè)，與其他行業(yè)相比理應(yīng)承擔(dān)更多環(huán)保責(zé)任，同時，為了排除行業(yè)差距對研究結(jié)果的影響，本文以造紙業(yè)為對象并提出改善現(xiàn)狀的相關(guān)對策。

2 文獻(xiàn)回顧

Bebbington和Carlos[1]對碳會計信息披露的內(nèi)容方面開展了探討，認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從財務(wù)角度和非財務(wù)角度分別計量和報告。Francisco和Heather[2]探討了碳核算在不同人群中的定義。他們提出，為了增強(qiáng)可比性，相關(guān)部門需要出臺針對披露形式的規(guī)范文件。Walid等人[3]發(fā)現(xiàn)支持性別多樣性的臨界質(zhì)量理論的證據(jù)，這些發(fā)現(xiàn)促進(jìn)了世界各地為公司治理中的性別多樣性而采取舉措。Pichancourt等人[4]介紹了在前些年，計算機(jī)軟件在CO2排放評估中的應(yīng)用，以深入了解如何使“氣候公約”的成員國減排。

湯亞莉等[5]對企業(yè)自身狀況是否決定環(huán)境信息披露情況開展了實證研究，結(jié)果表明兩者都與其正相關(guān)。張俊瑞等[6]運(yùn)用實證方法，分析了財務(wù)治理對于環(huán)境會計信息披露的作用。他的結(jié)論是，體量較大、獲利水平較高的企業(yè)有更高的概率進(jìn)行披露。李晚金等[7]以上交所201家公司為樣本進(jìn)行研究。結(jié)論為，公司規(guī)模、效益等是重要影響因素。常雅嫻[8]以石化塑膠業(yè)為樣本行業(yè)，研究了環(huán)境信息披露的相關(guān)關(guān)聯(lián)因子。研究發(fā)現(xiàn)：績效和股權(quán)集中度與企業(yè)環(huán)境信息披露水平呈現(xiàn)正相關(guān)性。郭嶸、陸萍[9]對2013-2015年間公司碳信息披露進(jìn)行分析，從董事會的年齡、任期和性別差異探究其相關(guān)關(guān)系，發(fā)現(xiàn)年齡差距越大，披露水平就愈低。

3 理論分析與研究假設(shè)

李朝芳[10]認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差距導(dǎo)致了歐美較多國家與中國相比，環(huán)境會計信息披露水平之間的差異性極大。據(jù)此，提出假設(shè)1。

H1：地區(qū)經(jīng)濟(jì)情況與環(huán)境會計信息披露正相關(guān)。

在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，國家已開始進(jìn)行碳排放權(quán)交易制度，各省份和地區(qū)都采取了一系列的措施，力求將這個市場建設(shè)得更完善。據(jù)此，提出假設(shè)2。

H2：位于碳排放權(quán)交易地區(qū)與環(huán)境會計信息披露正相關(guān)。

王運(yùn)鵬[11]研究了企業(yè)文化對該公司進(jìn)行信息披露所帶來的作用。研究表明，可以通過對公司文化的完善，將信息披露與文化有機(jī)統(tǒng)一，從而提高社會責(zé)任信息的傳遞效率。遲甜甜[12]通過2012至2014年109家重污染企業(yè)作為樣本，得出這些企業(yè)的公司文化和財務(wù)績效與環(huán)境信披顯著正相關(guān)。綜上，提出假設(shè)3。

H3：企業(yè)文化與環(huán)境會計信息披露正相關(guān)。

Cormier和Gordon[13]通過研究得出，國有背景的股份份額與環(huán)境會計信息披露水平呈現(xiàn)正向相關(guān)性。據(jù)此，提出假設(shè)4。

H4：國有股持股比率與環(huán)境會計信息披露正相關(guān)。

La Porta[14]分析了企業(yè)的所有權(quán)與環(huán)境會計信息披露的相互關(guān)系，他認(rèn)為：在某個股權(quán)集中的企業(yè)內(nèi)，持股較多的那些股東往往會為了自己的私利而損害其他小股東的權(quán)益。據(jù)此，提出假設(shè)5。

H5：獨立董事比率與環(huán)境會計信息披露正相關(guān)。

尹梅[15]以印刷類上市企業(yè)為樣本，使用其2009年至2011年的數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究。得出結(jié)論為，獨立董事比例越高，信息披露情況會隨之改善。宋麗英[16]對信息披露問題做出了一系列研究，得出企業(yè)大小、獲利水平等多個因素都與其有正向關(guān)聯(lián)。黃嫦嬌[17]以在滬深兩地證券交易所上市的煤炭開采行業(yè)公司作為樣本，采用其在2014到2016年期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證研究。結(jié)果表明，盈利能力對披露起到了顯而易見的正向作用。綜上，提出假設(shè)6。

H6：盈利能力與環(huán)境會計信息披露正相關(guān)。

姜艷和楊美麗[18]對63家企業(yè)進(jìn)行分析，探討企業(yè)環(huán)境會計信息披露水平的影響因素，結(jié)論為企業(yè)的規(guī)模與該水平正相關(guān)。據(jù)此，提出假設(shè)7。

H7：公司規(guī)模與環(huán)境會計信息披露正相關(guān)。

4 研究設(shè)計

4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文從巨潮資訊網(wǎng)選取了造紙行業(yè)上市公司共20家，以其在2011到2018的相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本，共計160個樣本。

4.2 變量定義

4.2.1 被解釋變量

本文因變量為環(huán)境信息披露指數(shù)EDI，即某公司披露內(nèi)容得分之和與披露各項目最佳得分之和的比值。

4.2.2 解釋變量

本文的解釋變量如下：

①地區(qū)（PLACE）：東部為1，西部為0。②是否交易地區(qū)（AREA）：如果是碳排放權(quán)交易地區(qū)則為1，否則為0。③文化理念（CULTURE）：在公司年報或社會責(zé)任報告書中提及低碳環(huán)保的為1，否則為0。④股權(quán)比例（SSR）：國有性質(zhì)的股權(quán)份額占全部股數(shù)之比。⑤董事構(gòu)成（RINDPR）：獨立董事人數(shù)占董事會的比例。⑥盈利能力（ROE）：加權(quán)后的ROE數(shù)據(jù)。⑦企業(yè)規(guī)模（SIZE）：總資產(chǎn)的自然對數(shù)。

4.3 模型構(gòu)建

本文根據(jù)前文的假設(shè)和相關(guān)理論基礎(chǔ)，構(gòu)建模型如下：

其中，EDIi=第i家公司披露內(nèi)容得分之和/披露各項目最佳得分之和，即被解釋變量。

5 實證檢驗與結(jié)果分析

5.1 描述性統(tǒng)計

對解釋變量按年份進(jìn)行描述性統(tǒng)計，由統(tǒng)計可知，被解釋變量（EDI）整體來看，從2011年27.5%到2018年38.27%，呈上升趨勢，說明披露水平在慢慢提高，總的看來披露情況在改善。

5.2 相關(guān)性分析

表1相關(guān)性分析表

從上表可以看出，低碳文化與被解釋變量在5%的顯著性上呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系，公司大小和被解釋變量在10%的顯著性上呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系，ROE和披露指數(shù)在10%的水平正相關(guān)。

5.3 回歸分析

表2回歸分析表

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由回歸結(jié)果可知東部地區(qū)相較于西部地區(qū)披露水平更低。位于試點地區(qū)在10%的水平正相關(guān)，說明位于試點地區(qū)時，披露水平較高。文化理念這一變量呈現(xiàn)出較強(qiáng)的正相關(guān)性，說明公司的年報或社會責(zé)任報告書中涉及低碳文化的，披露水平較高。企業(yè)大小呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系，即體量愈大，披露指數(shù)愈高。加權(quán)后的ROE在10%的顯著性上呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系，說明獲利水平越高，披露狀況越好。股權(quán)比例及董事構(gòu)成相關(guān)性不顯著，這可能是由于造紙業(yè)的特殊性，使得股權(quán)比例和董事構(gòu)成對被解釋變量的作用較小。

6 研究結(jié)論與建議

從低碳經(jīng)濟(jì)視角下，針對現(xiàn)階段發(fā)現(xiàn)的問題，結(jié)合具體的研究結(jié)果，列出如下幾條建議：

（1）加強(qiáng)并提升國家整體環(huán)保意識水平。

在目前提倡低碳環(huán)保的基調(diào)下，只有將口號落到實處，才能切實做到改善披露情況。同時，實施推行政府補(bǔ)助的相關(guān)政策[19-20]。

（2）加強(qiáng)并提升造紙業(yè)低碳意識水平。

由實證結(jié)果可知，只有提升財會人員自身的素質(zhì)和能力，才能從根本上改善披露現(xiàn)狀[21-22]。

（3）建立環(huán)境會計信披制度。

相對于發(fā)達(dá)國家來說，我國對這個領(lǐng)域內(nèi)的規(guī)章制定尚處于探索階段，一套完整和規(guī)范的體系仍有待建立[23-24]。我國應(yīng)當(dāng)深入研究國外先進(jìn)的理論體系，統(tǒng)一披露的形式、內(nèi)容及途徑[25]。