陳開(kāi)勛

摘要：文章通過(guò)分析國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的地區(qū)分布特點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，借鑒已在主板上市的上海張江高科技園區(qū)的成功上市經(jīng)驗(yàn)，提出國(guó)內(nèi) 219 家國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)可 IPO上市的重大意義，并且提出作為投資人應(yīng)該從哪些維度考量和選擇優(yōu)質(zhì)的開(kāi)發(fā)區(qū)主體作為投資標(biāo)的。

引言

改革開(kāi)放以來(lái)，開(kāi)發(fā)區(qū)作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的試驗(yàn)田和先導(dǎo)力量，在加速區(qū)域發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及完善城市功能等方面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)做出重大貢獻(xiàn)。 在取得輝煌成就的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)也面臨著一些困境，隨著國(guó)際形勢(shì)的變化，尤其是18年全面爆發(fā)的中美貿(mào)易摩擦，產(chǎn)業(yè)面臨著升級(jí)與轉(zhuǎn)型。根據(jù)中國(guó)開(kāi)發(fā)區(qū)年鑒數(shù)據(jù)顯示，2010年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)增值增速快速下滑，并于2015年開(kāi)始低于全國(guó)平均增速，面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)已重新適應(yīng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)走向的壓力。

本文通過(guò)使用《中國(guó)開(kāi)發(fā)區(qū)年鑒》梳理歸類全國(guó)219家國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的地理位置及特點(diǎn)和開(kāi)發(fā)區(qū)的產(chǎn)業(yè)類型，對(duì)標(biāo)現(xiàn)有已在A股上市的幾家開(kāi)發(fā)區(qū)，從而學(xué)習(xí)IPO上市的可發(fā)展性。

1. 經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的介紹

1.1地理分布及特色

2018年，全國(guó)共有219家國(guó)家級(jí)經(jīng)開(kāi)區(qū)，分布在30個(gè)省市（僅山西省暫未設(shè)立國(guó)家級(jí)經(jīng)開(kāi)區(qū)）。

江蘇26家、浙江21家、山東15家、安徽12家、江西10家、河南10家、河北10家、福建10家、新疆9家、遼寧9家、湖南8家、黑龍江8家、四川8家、湖北7家、天津6家、上海6家、廣東6家、吉林5家、甘肅5家、云南5家、陜西4家、廣西4家、內(nèi)蒙古3家、重慶3家、貴州2家、青海2家、寧夏2家、海南1家、北京1家和西藏1家。按照我國(guó)地理地區(qū)的劃分，不難總結(jié)出，華北地區(qū)共有20家經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，華東地區(qū)共有100家，東北地區(qū)共有22家，華中地區(qū)25家，華南地區(qū)11家，西南地區(qū)19家，西北地區(qū)22家。

可以從開(kāi)發(fā)區(qū)的全國(guó)分布上很明顯的看到沿海的華東地區(qū)占全國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的比重是45.66%，華東地區(qū)的長(zhǎng)三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)增速較快，遠(yuǎn)高于全國(guó)經(jīng)濟(jì)增速。從地理上來(lái)看，華東地區(qū)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)最活躍的地區(qū)，屬于華北西南華南的接合部，改革開(kāi)放以來(lái)，東部環(huán)海使它有著得天獨(dú)厚的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，扎實(shí)的工業(yè)基礎(chǔ)，完善的教育體系，發(fā)達(dá)城市群以及豐富的自然資資源優(yōu)勢(shì)。

1.3經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的產(chǎn)業(yè)類型

通過(guò)《中國(guó)商務(wù)年鑒2018》提供的2017年國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值分行業(yè)情況的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)主要還是集中在制造加工業(yè)，包括采礦業(yè)、煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)，黑色金屬礦采選業(yè)，有色金屬礦采選業(yè)，非金屬礦采選業(yè)，開(kāi)采輔助活動(dòng)，其他采礦業(yè)，紡織業(yè)，紡織服裝，服飾業(yè)，皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè)，木材加工和木、竹、藤、棕、草制品，家具制造業(yè)，早知和紙制品業(yè)，印刷和記錄媒介復(fù)制業(yè)，文教、工美、體育和娛樂(lè)用品制造等23個(gè)細(xì)分行業(yè)。經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)生產(chǎn)的主要工業(yè)品有原油加工、乙烯、單晶硅、多晶硅、化學(xué)藥品原藥、中成藥、鋼材、汽車用發(fā)動(dòng)機(jī)、數(shù)碼照相機(jī)、汽車、乘用車、發(fā)電機(jī)組（發(fā)電設(shè)備）、太陽(yáng)能電池、電子計(jì)算機(jī)整機(jī)、筆記本計(jì)算機(jī)、服務(wù)器、平板顯示器、移動(dòng)通信基站設(shè)備、移動(dòng)通信手持機(jī)、彩色電視機(jī)、集成電路、即成電路圓片、發(fā)光二極管、液晶顯示屏、液晶顯示模組、印刷電路板等。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中投入要素和使用情況大概將以上產(chǎn)業(yè)分為三大類：勞動(dòng)密集型、資本密集型和技術(shù)密集型。勞動(dòng)密集型像食品、紡織服裝、木材家具、造紙印刷等主要還是從東南沿海向中西部地區(qū)逐漸增加擴(kuò)散。資本密集型產(chǎn)業(yè)像石化行業(yè)、建材行業(yè)、金屬冶煉和塑膠之中等主要還是集中在資源性城市較多集聚。技術(shù)密集型像裝備制造、通信電子等也主要是環(huán)渤海和長(zhǎng)三角地區(qū)像中西部順延。

2。已上市園區(qū)介紹

在大概了解了我國(guó)現(xiàn)有的219家國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的發(fā)展歷程、地理布局和產(chǎn)業(yè)布局之后，接下來(lái)借鑒A股上市的十家在[園區(qū)開(kāi)發(fā)]板塊的園區(qū)，分析經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)可學(xué)習(xí)借鑒之處。

根據(jù)證券交易市場(chǎng)的公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，目前在[園區(qū)開(kāi)發(fā)]板塊共有十家上市主體，分別是：上?！捌謻|金橋 SH600639”：上海金橋出口加工區(qū)開(kāi)發(fā)股份有限公司、上?！皬埥呖?SH600895”： ?上海張江高科技園區(qū)開(kāi)發(fā)股份有限公司、上?！巴飧邩?SH600648”：上海外高橋集團(tuán)股份有限公司、上?！瓣懠易?SH600663”：上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開(kāi)發(fā)股份有限公司、上?！笆斜备咝?SH600604”：上海市北高新股份有限公司、吉林“長(zhǎng)春經(jīng)開(kāi)SH600215”：長(zhǎng)春經(jīng)開(kāi)（集團(tuán)）股份有限公司、江蘇“南京高科 SH600064”：南京高科股份有限公司、上?！吧虾ＥR港 SH600848”：上海臨港控股股份有限公司、北京“空港股份 SH600463“：北京空港科技園區(qū)股份有限公司和北京“電子城 SH600658”：北京電子城投資開(kāi)發(fā)集團(tuán)股份有限公司。這十家上市主體中，一共2家來(lái)自北京，1家來(lái)自江蘇，1家來(lái)自吉林，其余6家均來(lái)自上海。所有十家主體均為主板上市公司。本文根據(jù)園區(qū)的特征主要挑選上海張江高科作為研究分析對(duì)象，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為土地轉(zhuǎn)讓、房產(chǎn)開(kāi)發(fā)與銷售、租賃、數(shù)據(jù)通信服務(wù)，創(chuàng)業(yè)投資。張江高科的實(shí)際控制人是上海市浦東新區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，占股比重為50.75%，擁有主要控制權(quán)。自1996年4月22日上市以來(lái)股票發(fā)行量為2500萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為6.15，共募集資金1.48億人民幣。截止2019年5月26日，股票價(jià)格21.22，總市值328.63億。

3.可借鑒的經(jīng)驗(yàn)

早在今年3月29日，博鰲亞洲論壇上，中國(guó)人民銀行原行長(zhǎng)周小川表示，中國(guó)金融開(kāi)放的程度仍不高，加大金融業(yè)開(kāi)放將有利于中國(guó)金融機(jī)構(gòu)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。周小川強(qiáng)調(diào)，自加入WTO后，中國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放的程度不斷擴(kuò)大，但仍有很大的開(kāi)放空間。“我很贊同易綱行長(zhǎng)的話，金融是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)自己也是一種成長(zhǎng)?！彼f(shuō)

“中國(guó)金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面擴(kuò)大了。擴(kuò)大的同時(shí)還要允許這些金融機(jī)構(gòu)做的業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大一些，金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍往往是它經(jīng)營(yíng)范圍里有專項(xiàng)許可的，外資商業(yè)銀行八十年代末就進(jìn)入很多了，但是他們可以做外匯業(yè)務(wù)，不能做儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)，所以外資業(yè)務(wù)只能是外國(guó)人來(lái)做，不能是中國(guó)人，像這樣的單項(xiàng)區(qū)分也要考慮，該放開(kāi)的都放開(kāi)?！敝苄〈◤?qiáng)調(diào)。

所以從多角度來(lái)看，此次經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)可公開(kāi)發(fā)行股票上市也就是一種加大金融開(kāi)放的舉措。首先一方面，長(zhǎng)久以來(lái)我們經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的招商引資主要通過(guò)多渠道宣傳以及稅收優(yōu)惠政策減免。公開(kāi)募股可以擴(kuò)大開(kāi)發(fā)區(qū)的影響力。其次，公開(kāi)發(fā)行股票上市也可以直接募集更多資金投入到經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的運(yùn)營(yíng)中。但作為投資人，我們也需要做好風(fēng)險(xiǎn)管控，選擇優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。如果219家經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)上市，尤其是在科創(chuàng)板開(kāi)板的前提下，我們?nèi)绾稳フ鐒e開(kāi)發(fā)區(qū)是否具有可投資性，可以從如下幾點(diǎn)考慮：

地方層面

首先，避開(kāi)資源枯竭城市。上文中有提到有些開(kāi)發(fā)區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可能是以資源密集型為主，那肯定就是依托著城市的礦產(chǎn)資源。根據(jù)資源基礎(chǔ)理論觀點(diǎn)，資源具有有限性，一旦城市資源枯竭城市意味著這些城市原來(lái)賴以生存的資源產(chǎn)業(yè)正陷入萎縮，直接影響當(dāng)前我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，難以形成合適的替代產(chǎn)業(yè)，削弱了地方政府財(cái)政承受能力。其次，避開(kāi)財(cái)政收入下降的地區(qū)。地方財(cái)政非常大的一項(xiàng)主要是稅收，而經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的招商引資方面很大的一塊利好就是稅收優(yōu)惠。比如我們西部大開(kāi)發(fā)的西部地區(qū)，利用稅收優(yōu)惠引進(jìn)外資，因此地方財(cái)政也是我們產(chǎn)業(yè)園的有力的保障，該因素不容忽視。

2.開(kāi)發(fā)區(qū)層面

首先，開(kāi)發(fā)區(qū)需要具有規(guī)模效應(yīng)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)的政府財(cái)政收入以及GDP總量來(lái)看，可以從219家經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)排出前50家園區(qū)。以及根據(jù)生產(chǎn)總值超過(guò)1000億元的國(guó)家高新區(qū)和生產(chǎn)總值占所在城市生產(chǎn)總值比重，可以從169家高新區(qū)中排出前20家園區(qū)。這些園區(qū)相對(duì)建立時(shí)間較長(zhǎng)，已經(jīng)形成了特有的產(chǎn)業(yè)特色和經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，具有一定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和財(cái)稅收入，對(duì)于后續(xù)融資的償付能力也具有較強(qiáng)的保障。

其次，開(kāi)發(fā)區(qū)生命周期所處的階段。根據(jù)生命周期理論觀點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有生產(chǎn)周期特點(diǎn)。按照產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)可以將企業(yè)生命周期劃分為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰落期。產(chǎn)業(yè)初創(chuàng)期階段，園區(qū)內(nèi)部企業(yè)較少，由于受到資金、人才以及設(shè)施等條件限制，難以吸引更多的企業(yè)進(jìn)入園區(qū)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因而，園區(qū)管理人員首先應(yīng)當(dāng)完善園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從而為企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展創(chuàng)建基礎(chǔ)，其次應(yīng)當(dāng)給予園區(qū)內(nèi)企業(yè)適當(dāng)優(yōu)惠政策，從而減少初期企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金壓力。

再次就是開(kāi)發(fā)區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)包含著各種產(chǎn)業(yè)，是產(chǎn)業(yè)的群集。通常合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有多樣性特征，多樣的產(chǎn)業(yè)能夠有效緩解單一產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)面臨的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。而且，園區(qū)內(nèi)處于成長(zhǎng)期的高科技企業(yè)能夠充分代表園區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及發(fā)展空間。以蘇州工業(yè)園區(qū)為例，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)豐富多樣包括傳統(tǒng)機(jī)械制造、電子設(shè)備制造、醫(yī)藥行業(yè)、新材料等高新技術(shù)行業(yè)。豐富的產(chǎn)業(yè)集群能夠增強(qiáng)園區(qū)整體實(shí)力，提高地區(qū)社會(huì)吸引力。

最后則是開(kāi)發(fā)區(qū)重點(diǎn)企業(yè)，重點(diǎn)企業(yè)通常具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)，能夠?yàn)榈胤教峁└嗑蜆I(yè)崗位，為政府部門(mén)創(chuàng)造更多財(cái)政收入，從而帶動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。園區(qū)重點(diǎn)企業(yè)不僅能夠反映地區(qū)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，而且也能夠作為對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范能力的判斷依據(jù)。

總結(jié)

首先從宏觀層面上，國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)主體可公開(kāi)發(fā)行股票上市是金融環(huán)境的進(jìn)一步開(kāi)放，也意味著對(duì)市場(chǎng)化的認(rèn)可，另一方面也會(huì)助推科創(chuàng)板塊的快速成長(zhǎng)。其次從微觀層面上來(lái)看，對(duì)于投資者們，也是可以更好的參與其中做好資產(chǎn)配置。

（上海交通大學(xué)國(guó)際與公共事務(wù)學(xué)院2018級(jí)MPA研究生）