關(guān)于上市企業(yè)IPO中的財務(wù)舞弊手段及治理分析

宋福生

摘要：上市企業(yè)IPO財務(wù)舞弊的情況是由多方面原因造成的，如何對其存在的財務(wù)舞弊情況進行有效的治理，從而穩(wěn)定我國證券市場秩序，這是當前社會廣泛關(guān)注的問題之一?；诖?，本文先是對上市企業(yè)IPO中常見的財務(wù)舞弊手段及動因進行分析，然后在此基礎(chǔ)上提出一些治理建議，以供參考。

關(guān)鍵詞：上市企業(yè);IPO;財務(wù)舞弊;治理

引言

IPO是首次公開募股（Initial Public Offering）英文的簡稱，指的是一家企業(yè)或單位第一次公開出售自身的股份。20世紀90年代首次公開募股市場非?？駸嵩陝?，大多數(shù)公司通過首次公開募股獲得了豐厚的盈余。但IPO的出現(xiàn)，也帶來了許多問題，尤其是上市公司在IPO過程中屢屢出現(xiàn)財務(wù)舞弊現(xiàn)象，使得金融環(huán)境受到嚴重的影響。因此，為了構(gòu)建健康良好的金融環(huán)境，必須要加快財務(wù)舞弊體系的建立，企業(yè)也要不斷完善自身的治理結(jié)構(gòu)，嚴格遵守準入原則，政府及相關(guān)部門也要加強監(jiān)督和管理，以此有效規(guī)避財務(wù)舞弊的現(xiàn)象發(fā)生。

一、上市企業(yè)IPO過程中主要存在的財務(wù)舞弊現(xiàn)象及動因

（一）手段

（1）虛假增加收入。在上市企業(yè)IPO過程中存在虛假增加收入的財務(wù)舞弊現(xiàn)象，主要通過這兩種方式來進行：第一，通過虛構(gòu)交易和偽造憑證的方式，從而達到虛增收入和利潤的目的。主要的手段有偽造交易合同、虛開發(fā)票、編制出貨單等，最終結(jié)果雖然各類憑證齊全，但是企業(yè)的實際收入并沒有增加，反而還需要承擔虛增收入部分的稅款。一般情況下，企業(yè)會將虛增收入部分的金額計入應(yīng)收賬款中，然后再進一步計入至壞賬準備中，以此達到虛增股份的目的，但是同時也會對股市造成影響，而且企業(yè)還需要承擔虛增收入所帶來的損失。第二，通過違規(guī)手段確認收入的方式來達到虛增收入的目的。主要的違規(guī)手段有：企業(yè)在發(fā)生交易行為時，在雙方簽訂合同時會明確買方不滿意的情況下可退款，往往企業(yè)會在買方退款期限內(nèi)就將該交易收入進行收入確認;提前確認違規(guī)收入或者是其他不合理的方式虛增收入;部分企業(yè)通過關(guān)聯(lián)交易的方式對財務(wù)報表進行粉飾，主要是因為在關(guān)聯(lián)交易中價格是由雙方協(xié)商而定，存在不公平的現(xiàn)象，通過這樣的手段來實現(xiàn)虛增收入和利潤增加的目的。

（2）虛假增加資產(chǎn)和所有者權(quán)益。這一財務(wù)舞弊的現(xiàn)象主要也是由兩種方式來實現(xiàn)：第一，企業(yè)通過虛增銀行存款的方式來實現(xiàn)。一方面部分企業(yè)通過向金融機構(gòu)貸款的方式獲取貸款，然后又將這筆貸款存入到金融機構(gòu)中，從而達到虛增銀行存款的目的;另一方面是部分非金融企業(yè)會通過偽造憑證、偽造應(yīng)收賬款收回等手段來達到粉飾財務(wù)報表和虛增資產(chǎn)的目的，雖然這期間企業(yè)需要承擔一部分的利息，但也獲得了大量的資金。第二，部分企業(yè)通過虛增固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及在建工程等方式來達到虛增資產(chǎn)的目的。其中，企業(yè)會違規(guī)將公允價值變動損益計入固定資產(chǎn)或在建工程項目中，或者是在企業(yè)投資收益還未實現(xiàn)的情況下，將該筆款項違規(guī)計入固定資產(chǎn)或在建工程項目中。另外，有的企業(yè)還會通過違規(guī)計提折舊的方式來虛增固定資產(chǎn)。

（3）虛假減少成本和費用。企業(yè)除了通過虛增收入的手段來實現(xiàn)利潤增加以外，往往還會通過虛假減少成本和費用的方式來實現(xiàn)。

（4）虛假減少負債。虛減負債也是上市企業(yè)IPO過程中常見的一種財務(wù)舞弊形式，主要采用的手段有：將企業(yè)相關(guān)債務(wù)違規(guī)披露;將企業(yè)其他應(yīng)收款項計入資本公積項目中;將未支付的應(yīng)收款項計入預付款項目中。

（5）其他手段。除了上述幾種財務(wù)舞弊手段外，還有這幾種：一是違規(guī)進行資金籌集。部分企業(yè)在未經(jīng)過股東和董事會的同意便違規(guī)改變資金的用途，或者對資金相關(guān)項目的規(guī)模進行調(diào)整，將資金凍結(jié)權(quán)限等違規(guī)披露等。二是部分企業(yè)與關(guān)聯(lián)方公司的董事會、管理高層等進行違規(guī)股票證券交易，這樣在雙方信息不對稱的情況下，企業(yè)可以利用部分信息對關(guān)聯(lián)方公司的股票證券進行控制，從而達到虛增企業(yè)利潤的目的。三是信息違規(guī)披露或不及時披露。在上市企業(yè)IPO過程中，往往會將重大事項計入其他應(yīng)收款項目中，或者是為按照相關(guān)規(guī)定對重大事項進行披露，從而實現(xiàn)粉飾重大事項的目的。

（二）動因

（1）過于追求利益。企業(yè)上市最重要的目的就是實現(xiàn)融資，通過多渠道的融資來實現(xiàn)企業(yè)利益最大化，但這往往也是企業(yè)容易發(fā)生財務(wù)舞弊現(xiàn)象的動因之一。通常情況下，企業(yè)在上市之后，企業(yè)信息需要定期向公眾進行披露，投資者再根據(jù)企業(yè)所披露的信息來選擇是否投資，這便使得企業(yè)在信息披露過程中，會選擇對企業(yè)有利的信息進行披露，目的是保證股市穩(wěn)定、避免投資撤資以及吸引更多資金，而部分不良的信息企業(yè)往往會選擇不披露。一旦企業(yè)經(jīng)營水平下降，甚至出現(xiàn)虧損情況，企業(yè)就會選擇虛構(gòu)交易、偽造憑證等財務(wù)舞弊手段來對財務(wù)報表進行粉飾，從而掩蓋企業(yè)真實的運營能力和情況。

（2）缺乏完善的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。在現(xiàn)代企業(yè)結(jié)構(gòu)體系中，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)是分離獨立存在的，其主要包括股東大會、董事會、監(jiān)事會、管理層、員工多個層級，各個層級負責和執(zhí)行的內(nèi)容各不同。其中管理層具有企業(yè)的經(jīng)營權(quán)，主要負責企業(yè)的經(jīng)營和運營，因此對企業(yè)內(nèi)部財務(wù)情況比較了解，但是由于管理層會面臨董事會的目標壓力，一旦在目標無法達成且對自身利益造成損害時，就很有可能會出現(xiàn)虛造財務(wù)的情況。而企業(yè)的所有權(quán)主要集中在股東手中，并且主要是在持股比例較大的股東中，由于小股東持股比例較小，因此對企業(yè)內(nèi)部信息掌握沒有大股東那么多，往往不會對股東大會的決策造成太大的影響，這也使得大股東在信息披露過程中，會出于自身利益目的考慮而選擇披露有利于自身的信息。

（3）存在信息不對稱的情況。目前我國證券市場還未完全成熟，信息不對稱的現(xiàn)象較突出。信息不對稱主要指的是交易雙方中的一方掌握的信息比較多且可靠，而另一方掌握的信息相對比較少。這對于企業(yè)而言，其處于掌握信息比較多的一方，而眾多投資者則處于信息劣勢的一方。投資者在投資過程中，往往只能夠依靠企業(yè)公開的財務(wù)報表來判斷，但是所公開的財務(wù)信息的真實性還有待考證。在這樣信息不對稱的情況下，上市企業(yè)為了達到利益最大化的目的，往往會出現(xiàn)財務(wù)造假行為，披露的財務(wù)信息缺乏真實性，從而對投資者的投資判斷造成影響。

二、規(guī)避上市企業(yè)IPO過程中財務(wù)舞弊現(xiàn)象的建議

（一）加強企業(yè)內(nèi)外部治理結(jié)構(gòu)的完善

（1）內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善。首先，企業(yè)要加強內(nèi)部控制，建立起完善的內(nèi)部控制體系。因為內(nèi)部控制不完善是導致企業(yè)財務(wù)舞弊現(xiàn)象發(fā)生的原因之一，所以企業(yè)要加快內(nèi)部控制體系的完善，促使內(nèi)部各個部門形成相互監(jiān)督和相互制約的局面，這樣不僅能夠提高企業(yè)經(jīng)營效率，也能有效規(guī)避財務(wù)舞弊現(xiàn)象發(fā)生;其次，解決一股獨大的問題。由于在股東大會中大股東占有舉足輕重的地位，往往也是財務(wù)舞弊發(fā)生的因素，如在股東大會決策中信息披露偏向化，對此可以適當提高中小股東的地位，以此對大股東進行制衡，可以通過小股東對企業(yè)經(jīng)營、投資等的投票權(quán)力對大股東的行為進行一定的約束，或者也可以在中小股東中建立事務(wù)高度公開制度，讓中小股東能夠?qū)ζ髽I(yè)的實際經(jīng)營情況及相關(guān)事項有所了解，這樣也能夠有效解決一股獨大的問題，從而有效減少IPO過程中財務(wù)舞弊情況的發(fā)生;最后，建立專門的內(nèi)部審計部門，并加強各部門之間的溝通與配合，從而提升內(nèi)部審計效果。治理層和管理層要重視內(nèi)部審計部門的建立，并加強人才引進和培養(yǎng)，嚴格把控招聘過程中人員專業(yè)水平及誠信程度，以此建立起一支高質(zhì)量、高素質(zhì)的內(nèi)部審計隊伍，從而完善企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，從而有效減少IPO過程中財務(wù)舞弊情況發(fā)生。

（2）外部治理結(jié)構(gòu)的完善。如果僅僅是依靠內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)完善是不能夠完全規(guī)避IPO財務(wù)舞弊情況的，還需要通過完善外部治理結(jié)構(gòu)，并協(xié)調(diào)內(nèi)外部治理結(jié)構(gòu)，從而規(guī)避IPO財務(wù)舞弊。其中，在外部治理結(jié)構(gòu)中，會計師事務(wù)所主要負責企業(yè)的財務(wù)會計審計，因此注冊會計師的專業(yè)能力也決定了企業(yè)財務(wù)報告的真實性，而往往由于注冊會計師的專業(yè)能力有限，以至于所出具的企業(yè)財務(wù)報告真實性和準確性難以保證，同時由于未達到行業(yè)標準水平，使得審計過程中不能嚴格按照標準進行，存在與企業(yè)管理層聯(lián)合舞弊的情況。因此，在外部治理結(jié)構(gòu)完善方面，還需要進一步提升注冊會計師的執(zhí)業(yè)能力，同時要求注冊會計師在審計過程中，要對一些如隱蔽的關(guān)聯(lián)交易、擔保情況等進行了解，并加強審計力度。同時要建立起審計人才儲備庫，會計師事務(wù)所可通過專業(yè)考試、實踐培訓等途徑，提高審計人員的素質(zhì)水平和專業(yè)能力，從而保證審計結(jié)果的客觀性，有效規(guī)避財務(wù)舞弊的發(fā)生。

（二）轉(zhuǎn)變會計師事務(wù)所收費模式

由于會計師事務(wù)所出具的企業(yè)財務(wù)報告審計質(zhì)量關(guān)系到企業(yè)是否存在財務(wù)舞弊情況，因此如果能夠保證會計師事務(wù)所與被審計企業(yè)處于獨立和相互制衡的位置，此時就能保證審計工作的有效性和可靠性。而由于在上市企業(yè)IPO過程中，會支付會計師事務(wù)所一定的咨詢費用和服務(wù)費用，此時就難以保證兩者之間相互獨立，這就使得審計報告質(zhì)量和客觀性難以保證。對此，應(yīng)當對會計師事務(wù)所的收費模式進行調(diào)整，比如在企業(yè)IPO過程中，所產(chǎn)生的咨詢費和服務(wù)費，可先由證券交易所收取并管理，然后證券交易所根據(jù)審計業(yè)務(wù)的完成情況給予會計師事務(wù)所相應(yīng)費用，這樣能夠有效保證會計師事務(wù)所與企業(yè)之間相互獨立存在。

（三）適當延長保薦機構(gòu)的負責年限

保薦機構(gòu)也稱作保薦人，主要的服務(wù)對象是上市企業(yè)，而往往許多上市企業(yè)存在財務(wù)舞弊現(xiàn)象，也離不開保薦機構(gòu)的保護，保薦機構(gòu)與企業(yè)之間相互配合，以此騙過證監(jiān)會的審查。從另一個方面來看，也暴露出了保薦制度的弊端，因此要想減少財務(wù)舞弊現(xiàn)象，還需要進一步完善保薦制度。在保薦制度中，保薦人與企業(yè)之間形成協(xié)議，推薦符合條件的企業(yè)上市，保薦人的責任年限是在發(fā)行上市后的兩個完整會計年度，之后被舉薦的企業(yè)的經(jīng)營情況將與保薦人無關(guān)，這樣的制度便很容易存在一種心理，只需要順利度過這兩個會計年度便可萬事大吉。對此，可以通過適當延長保薦機構(gòu)的負責年限來避免為了暫時性利益而進行違規(guī)操作，或者也可以實行終身負責制，強化保薦機構(gòu)的責任意識，以此減少舞弊行為的發(fā)生。

（四）加快行業(yè)法規(guī)的完善，加大懲處力度

首先，加快投資者法律保護制度完善，只有這樣，才能夠有效降低財務(wù)舞弊的發(fā)生。由于我國法律制度存在明顯區(qū)域差異化特征，使得司法系統(tǒng)執(zhí)法效率也存在較大的差異，從而影響法律制度的有效實施。對此，司法機構(gòu)要加強執(zhí)法效率的提升，以此為投資者提供有效的法律保障。其次，加快股東訴訟制度的變革，為中小投資者提供一定的法律保障，以此營造出良好的法律環(huán)境，保障中小投資者的利益。最后，針對會計師事務(wù)所、保薦機構(gòu)等存在的責任問題，應(yīng)當加大IPO財務(wù)舞弊法律層面的懲處，除了必要的行政處罰外，還應(yīng)當適當提升民事處罰額度，或者也可以配合刑事處罰，以此提升這些中介機構(gòu)的責任意識，從而規(guī)避財務(wù)舞弊。

結(jié)語

綜上所述，針對上市公司IPO過程中屢屢發(fā)生的財務(wù)舞弊現(xiàn)象，首先需要明確問題所在及其成因，然后在此基礎(chǔ)上通過完善企業(yè)內(nèi)外部治理結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變會計師事務(wù)所收費模式、延長保薦機構(gòu)負責年限、加快法律法規(guī)完善等措施，以此建立起完善的財務(wù)舞弊防控體系，從而保證金融行業(yè)健康良好的發(fā)展。

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