區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用對保理業(yè)務(wù)的沖擊與機(jī)遇

姚程

（河南新發(fā)展投資集團(tuán)有限公司，河南 鄭州 450000）

一、區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展

比特幣起初作為一種用于支付結(jié)算的電子貨幣，直到現(xiàn)在成為被廣泛認(rèn)可且市值巨大的虛擬貨幣資產(chǎn)。它的興起逐漸將區(qū)塊鏈技術(shù)的原理帶入了我們的視野。區(qū)塊鏈從本質(zhì)上來說就是一個去中心化的數(shù)據(jù)庫，是一串使用密碼學(xué)方法相關(guān)聯(lián)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)塊，每一個數(shù)據(jù)塊中包含有網(wǎng)絡(luò)信息，用來驗證其信息的有效性并生成下一個區(qū)塊。區(qū)塊鏈具有去中心化、開放性、獨立性、安全性、匿名性等特征，這使得其在各行各業(yè)都具有巨大的應(yīng)用價值，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室對該技術(shù)高度重視，并于2019年1月10日發(fā)布《區(qū)塊鏈信息的服務(wù)管理規(guī)定》，自2019年2月15日起施行。

區(qū)塊鏈技術(shù)在數(shù)字貨幣、金融資產(chǎn)交易結(jié)算、數(shù)字政務(wù)、存證防偽、數(shù)字服務(wù)等領(lǐng)域都具有廣泛應(yīng)用前景。比如Visa推出基于區(qū)塊鏈技術(shù)的VisaB2BConnect，它能為機(jī)構(gòu)提供一種費用更低、更快速和安全的跨境支付方式來處理全球范圍的企業(yè)對企業(yè)的交易；美國紐約一家創(chuàng)業(yè)公司MineLabs開發(fā)了一個基于區(qū)塊鏈的元數(shù)據(jù)協(xié)議，主要是面向數(shù)字圖片的版權(quán)保護(hù)應(yīng)用。甚至在保險領(lǐng)域，利用區(qū)塊鏈技術(shù)也在嘗試自動理賠。

二、區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的前景

區(qū)塊鏈在銀行金融行業(yè)的應(yīng)用同樣具有巨大潛力，甚至能為金融行業(yè)帶來顛覆性的變革。區(qū)塊鏈由基于時間戳的塊鏈結(jié)構(gòu)組成，這意味著所有交易都被記錄在區(qū)塊中，這些記錄信息的時間戳不能被篡改，能夠?qū)崿F(xiàn)對交易活動的可靠追蹤查詢，大幅提高了金融交易的安全性。而區(qū)塊鏈的非對稱加密算法也可以在保障金融信息安全、透明的前提下，有效保障信息匿名性，進(jìn)一步強(qiáng)化金融安全。另外，區(qū)塊鏈中的共識證明機(jī)制包含大量證明機(jī)制，可以輕松實現(xiàn)每秒數(shù)十筆交易量，基本上可以滿足所有的金融業(yè)務(wù)需求。最后，區(qū)塊鏈可以實現(xiàn)銀行金融業(yè)的分布式記賬與存儲，大幅強(qiáng)化了數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)的容錯能力。

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融模式的出現(xiàn)，一些金融機(jī)構(gòu)開始關(guān)注普通客戶群體，并認(rèn)為服務(wù)小微客戶是未來金融行業(yè)的藍(lán)海。但是，服務(wù)小微客戶的成本較高，多數(shù)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)小微客戶的收益和成本不能匹配，積極性并不高。信息不對稱是造成這一現(xiàn)象的根本原因。作為困擾傳統(tǒng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)最核心的問題，由于受到信息不對稱的制約，傳統(tǒng)金融模式無法全面發(fā)揮出金融對實體經(jīng)濟(jì)的支持作用，也因此產(chǎn)生了小微客戶“融資難、融資貴”的問題。

盡管金融機(jī)構(gòu)想盡各種辦法，強(qiáng)化風(fēng)險管理，但是利用傳統(tǒng)手段依然無法有效突破信息不對稱的難題。隨著金融科技（Fintech）公司逐漸進(jìn)入金融領(lǐng)域，人工智能、區(qū)塊鏈（Blockchain）等各類新技術(shù)逐步應(yīng)用于金融行業(yè)。在傳統(tǒng)金融模式服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力已經(jīng)達(dá)到瓶頸的情況下，利用科技手段對金融行業(yè)進(jìn)行升級可能會帶來新活力。

伴隨著Fintech席卷全球，區(qū)塊鏈技術(shù)的先進(jìn)性日益彰顯。2015年，部分國際化大型金融機(jī)構(gòu)開始積極探索應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)進(jìn)行改造升級。區(qū)塊鏈技術(shù)對我國金融產(chǎn)業(yè)和金融體系的重要性同樣不容忽視。我國金融機(jī)構(gòu)對于區(qū)塊鏈技術(shù)仍處于探索階段，越來越多的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)意識到區(qū)塊鏈技術(shù)的重要性，并在相關(guān)領(lǐng)域開展了應(yīng)用研究。同時，區(qū)塊鏈技術(shù)也受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注。由于區(qū)塊鏈技術(shù)對于提升金融普惠性和防范金融安全方面的潛在作用，《G20數(shù)字普惠金融高級原則》中提出，要“探索分布式賬本技術(shù)在提高批發(fā)和零售金融基礎(chǔ)設(shè)施透明度、有效性、安全性和可得性方面的潛力”。

三、區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展對傳統(tǒng)保理業(yè)務(wù)的沖擊

對于企業(yè)債權(quán)融資最主要的渠道銀行融資來講，增信措施除了信用擔(dān)保以外，一般要求有充足的抵押物，打開一張企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，對于許多行業(yè)來說，能夠符合銀行要求的可抵押資產(chǎn)并不多，只有企業(yè)自持的變現(xiàn)能力較強(qiáng)的如房產(chǎn)之類固定資產(chǎn)。而對于持有機(jī)器設(shè)備的生產(chǎn)型企業(yè)、持有存貨的生產(chǎn)及貿(mào)易企業(yè)，賬趴應(yīng)收賬款的施工類企業(yè)，銀行融資的滲透不足，往往采用融資租賃，貨押，商業(yè)保理的方式進(jìn)行融資，這種基于某項大型資產(chǎn)或者供應(yīng)鏈的融資，因為承擔(dān)的風(fēng)險較高，本身要求的收益也高，而且在客戶和資產(chǎn)的選擇上范圍受到局限。但隨著區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的運用，國內(nèi)一些供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)已經(jīng)開始嘗試應(yīng)用。

企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)采購訂單、倉庫備貨、物流運輸、收貨確認(rèn)、商品銷售等環(huán)節(jié)上鏈，企業(yè)的產(chǎn)品以數(shù)字化的形式在網(wǎng)絡(luò)中體現(xiàn)，任一節(jié)點間的交易都會被全網(wǎng)認(rèn)定，物流信息也可通過產(chǎn)品地理位置信息的改變在網(wǎng)絡(luò)中體現(xiàn)。同時，區(qū)塊鏈保證交易信息不可篡改。大大增加了存貨質(zhì)押的安全性、流動性，在不影響企業(yè)正常進(jìn)銷存的情況下，為企業(yè)帶來了充分的融資，而且融資成本趨于下降。

另外隨著區(qū)塊鏈技術(shù)在收益權(quán)質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押登記上的應(yīng)用，銀行資金也會不斷滲透到企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表各個項目，也包括應(yīng)收賬款甚至未來的應(yīng)收賬款，然而這正是保理業(yè)務(wù)得以生存和發(fā)展的領(lǐng)地。如果保理業(yè)務(wù)在區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用方面起步較晚，必將受到其他結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)的新興業(yè)務(wù)的沖擊，業(yè)務(wù)范圍受到蠶食。優(yōu)質(zhì)的客戶將會專向選擇更便捷，成本更低的融資渠道，資質(zhì)一般的客戶卻仍然會排除在外。

四、區(qū)塊鏈給保理業(yè)務(wù)帶來機(jī)遇

國內(nèi)商業(yè)保理業(yè)務(wù)要發(fā)展，筆者認(rèn)為，可以從三個方面思考，第一是減少對大型核心企業(yè)的依賴，將目光朝向中小企業(yè)的一片藍(lán)海；第二是面向未來的應(yīng)收賬款；第三是資產(chǎn)證券化。而這三個方面，又都可以借助于區(qū)塊鏈技術(shù)。

（一）目前保理業(yè)務(wù)之所以依賴大型企業(yè)，主要因為現(xiàn)階段，國內(nèi)信用體系建設(shè)依然存在短板，應(yīng)收賬款的真實性難以保證，只有個別大型核心企業(yè)才能夠進(jìn)行確權(quán)。如果離開了大型企業(yè)，那么供應(yīng)鏈上的各個環(huán)節(jié)保理業(yè)務(wù)都不敢輕易入手。而基于區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈金融可以實現(xiàn)授信擔(dān)保中的去中心化，在整個鏈上的任何數(shù)據(jù)都可以被查詢和追溯，而且由于其存儲的記錄不可篡改的特性，降低了交易過程中的欺詐風(fēng)險，同時質(zhì)押權(quán)登記上鏈，權(quán)利更加清晰。這就使保理公司可以脫離對大型企業(yè)的依賴，直接針對鏈上的中小企業(yè)開展保理業(yè)務(wù)，不僅更加安全便捷，業(yè)務(wù)量也將得到大幅增長。對中小企業(yè)來講，保理融資成本也會降低，更有利于促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展。

（二）面向未來的應(yīng)收賬款?！睹穹ǖ洹返谄甙倭粭l規(guī)定：“保理合同是應(yīng)收賬款債權(quán)人將現(xiàn)有的或者將有的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理人，保理人提供資金融通、應(yīng)收賬款管理或者催收、應(yīng)收賬款債務(wù)人付款擔(dān)保等服務(wù)的合同?！睋?jù)此，保理業(yè)務(wù)的范圍不僅局限于資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款科目，而對于沒有在報表中體現(xiàn)的如戰(zhàn)略采購協(xié)議、年總量訂單等未來應(yīng)收賬款基礎(chǔ)合同，保理業(yè)務(wù)也可以借助于區(qū)塊鏈技術(shù)提前介入。隨著戰(zhàn)略合同、采購訂單上鏈，保理業(yè)務(wù)將觸角延伸至供應(yīng)鏈的上游，有望打通整個供應(yīng)鏈條，設(shè)置供應(yīng)鏈金融高效、低成本的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在業(yè)務(wù)的質(zhì)和量上取得突破。

（三）資產(chǎn)證券化。保理業(yè)務(wù)要做大做強(qiáng)，資金池的規(guī)模的也很重要，目前國內(nèi)保理公司的注冊資本，一般在一億到五億之間。想要突破資金的局限開展業(yè)務(wù)，在監(jiān)管的范圍內(nèi)，勢必要加一定杠桿。然而在保理業(yè)務(wù)中，能夠達(dá)到銀行和機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并不多，許多銀行購買保理資產(chǎn)有諸多的限制，比如只限制關(guān)聯(lián)方的保理項目，或者限制為少數(shù)核心企業(yè)項目。區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，很大程度上會提升底層資產(chǎn)的質(zhì)量，底層資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化、優(yōu)質(zhì)化，將會撬動資產(chǎn)證券化的杠桿，保理業(yè)務(wù)的規(guī)模，還能夠再上一個全新的臺階。

五、結(jié)束語

綜上所述，隨著區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域應(yīng)用不斷深化，金融行業(yè)各領(lǐng)域必須具備前瞻的視角和敏銳的洞察力，如果保理業(yè)務(wù)在這方面不思考、不起步，一定會受到其他介入早的業(yè)務(wù)的沖擊和侵蝕。當(dāng)然，新技術(shù)的出現(xiàn)，既是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇。本文結(jié)合保理業(yè)務(wù)的特點和區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用提出幾點思考，希望能對國內(nèi)保理業(yè)務(wù)開展的思路和方向有所幫助。