北京大學國家發(fā)展研究院副院長

過去我們一直討論小微企業(yè)融資難，我覺得居民投資難的問題同樣很突出。

中國老百姓的投資機會非常有限，過去老百姓如果有財產(chǎn)，其實就在兩個地方，一個是存款，一個是住房。即便不考慮“房住不炒”的政策因素，像過去那樣大部分錢投資于房產(chǎn)而獲得收益的局面也無法持續(xù)下去，這是一個客觀的現(xiàn)實。剩下的就是銀行，很多錢都在這一個渠道里，簡單來說就是不太具備投資的價值，最多就是保值。

從數(shù)字上說，我們的金融資產(chǎn)當中養(yǎng)老和保險資產(chǎn)比例大概占11%，印度27%，韓國32%，美國31%，新加坡46%，臺灣25%。通過對比就可以看出，我們確實是這一塊比較欠缺。要想完成這一投資改變，未來既要發(fā)展資本市場的作用，又要發(fā)揮傳統(tǒng)金融機構(gòu)的作用。

一是要進一步推進市場化的改革。一方面是做市場化的風險定價，這樣做投資才有回報；另一方面，既然是一個市場，就要讓市場機制更多發(fā)揮作用。二是需要創(chuàng)新。創(chuàng)新是全方位的創(chuàng)新，包括金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、金融機構(gòu)的創(chuàng)新。三是需要改革監(jiān)管體系。要在創(chuàng)新和穩(wěn)定之間求得一個平衡。過去我們的一些問題，包括在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的問題，有很多深刻的教訓需要接受。創(chuàng)新應該得到支持，但任何金融交易都會有風險，金融交易需要做到監(jiān)管全覆蓋。