張子琪

摘要：當(dāng)下國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融（以下簡(jiǎn)稱ITFIN）的發(fā)展態(tài)勢(shì)迅猛，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的商業(yè)運(yùn)行模式在各行各業(yè)經(jīng)營管理活動(dòng)中的混亂應(yīng)用導(dǎo)致互聯(lián)金融行業(yè)和涉及互聯(lián)網(wǎng)金融的其他行業(yè)陷入了一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)階段。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的不斷深入、完善，互聯(lián)網(wǎng)金融與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體（企業(yè)、個(gè)人等）之間必將經(jīng)歷一個(gè)“分—合—分”的演進(jìn)過程。本文對(duì)該模式在經(jīng)濟(jì)社會(huì)各個(gè)階段的演進(jìn)情況進(jìn)行了探究，探究不同階段各個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體在互聯(lián)網(wǎng)金融中的位置和作用，以期為ITFIN企業(yè)發(fā)展和政府對(duì)ITFIN平臺(tái)的監(jiān)管提供思路，進(jìn)一步推動(dòng)ITFIN行業(yè)的健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體 關(guān)系 演進(jìn) 整合

一、引言

隨著ITFIN應(yīng)用的深入，越來越多的學(xué)者開始研究什么因素影響了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展，這成了學(xué)者們熱議的研究話題。傳統(tǒng)金融研究大多從互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融企業(yè)內(nèi)部出發(fā)，關(guān)注委托代理和信息不對(duì)稱等問題對(duì)ITFIN公司（或平臺(tái)）發(fā)展的影響。隨著ITFIN市場(chǎng)的成熟，政府、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與ITFIN三者之間的關(guān)系不斷深入融合（王海軍、馮乾，2015），前二者作為ITFIN發(fā)展的外部因素，對(duì)ITFIN發(fā)展的影響逐漸加重。特別是自全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，行為金融理論和資本市場(chǎng)并非完全有效的理論研究得到了推進(jìn)，越來越多的學(xué)者觀察到各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)存在非理性行為，并且發(fā)現(xiàn)這種非理性行為對(duì)各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體在選擇金融服務(wù)方面產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響（陳煒、袁子甲等，2013;何明燕、邵新建等，2015;丁慧、呂長江等，2018），這些理論是研究ITFIN與各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體關(guān)系演進(jìn)的基礎(chǔ)。ITFIN市場(chǎng)屬于非有效市場(chǎng)，在這種市場(chǎng)上，嚴(yán)重的信息壁壘導(dǎo)致ITFIN企業(yè)和各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，雙發(fā)都無法通過較為便捷的方式滿足自身需求（各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體的服務(wù)需求、ITFIN的發(fā)展優(yōu)質(zhì)客戶業(yè)務(wù)的需求）。中國ITFIN市場(chǎng)興起于2007年，只有十幾年的發(fā)展歷史，處于弱勢(shì)有效以下，ITFIN市場(chǎng)處于代理及信息不對(duì)稱問題和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體非理性問題共存并且程度嚴(yán)重的典型時(shí)刻。因此，研究ITFIN平臺(tái)（或企業(yè)）與各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體的關(guān)系演進(jìn)具有代表性。識(shí)別我國ITFIN市場(chǎng)目前ITFIN企業(yè)與各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體關(guān)系所處的階段，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體對(duì)ITFIN發(fā)展的正向引導(dǎo)作用，可以為政府利用ITFIN平臺(tái)引導(dǎo)居民消費(fèi)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的國家戰(zhàn)略提供精準(zhǔn)政策建議。

雖然已有研究表明各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體可能對(duì)ITFIN企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了影響，但是這一推斷還缺乏直接和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)淖C明。目前ITFIN發(fā)展的研究更多是關(guān)注了ITFIN自身發(fā)展不足所面臨的困境，但針對(duì)各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體、政府等外部因素對(duì)ITFIN發(fā)展影響的研究卻較為缺乏。為了理清經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體存在的非理性問題對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展影響研究的影響機(jī)制，更深入地分析錯(cuò)誤定價(jià)對(duì)企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的影響，本文將經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與ITFIN關(guān)系劃分為三個(gè)階段：相互獨(dú)立階段、相互融合階段、整合后獨(dú)立階段。

本文將圍繞經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與ITFIN關(guān)系的演進(jìn)為主線，探討經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體在ITFIN發(fā)展中的作用和政府在兩者關(guān)系演進(jìn)中職能的變化，為政府制定合理的監(jiān)管措施促進(jìn)ITFIN發(fā)展和ITFIN行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展提供方向和建議。

二、各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與ITFIN關(guān)系發(fā)展現(xiàn)狀

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展，包括金融業(yè)在內(nèi)的各行各業(yè)都將“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的模式融入了他們?nèi)粘５慕?jīng)營管理活動(dòng)中，各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與ITFIN進(jìn)入了一個(gè)深入交流期。目前，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的模式在我國各行各業(yè)的日常經(jīng)營管理活動(dòng)中隨處可見。我國的經(jīng)濟(jì)社會(huì)中充斥著各式各樣的獨(dú)立的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)和各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體（主要指企業(yè)）自己建立的“類互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)”，互聯(lián)網(wǎng)的共享性使得ITFIN行業(yè)內(nèi)各企業(yè)之間處于強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)階段，不同ITFIN企業(yè)（或平臺(tái)）之間存在嚴(yán)重的信息壁壘，這使得整個(gè)ITFIN市場(chǎng)仍然處于起步時(shí)期的混亂階段，各種ITFIN企業(yè)良莠不齊，大量存在道德風(fēng)險(xiǎn)的ITFIN小微企業(yè)充斥在ITFIN行業(yè)中，阻礙著ITFIN行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。各互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提供的金融服務(wù)與各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體所需之間存在結(jié)構(gòu)性失調(diào)的矛盾。

雖然我國政府逐漸出臺(tái)的一些監(jiān)管細(xì)則和各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體對(duì)ITFIN平臺(tái)需求的升高提高了ITFIN行業(yè)的門檻，促進(jìn)了ITFIN企業(yè)的規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化，但由于各經(jīng)營主體之間的矛盾也使得該領(lǐng)域仍存在許多問題，欺詐行為、不良破產(chǎn)等問題陸續(xù)出現(xiàn)。針對(duì)ITFIN的這些問題，國家也不斷出臺(tái)了一系列的ITFIN的管制措施和制度，但仍然有較多ITFIN的內(nèi)部和涉及ITFIN的領(lǐng)域存在監(jiān)管真空的問題，監(jiān)管的缺失使得ITFIN風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大。ITFIN行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)問題也進(jìn)一步加劇了該行業(yè)的監(jiān)管難度。對(duì)于各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體而言，如何選擇一個(gè)靠譜的、穩(wěn)定的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)是首要問題。對(duì)政府而言，如何建立一個(gè)完善的政策機(jī)制，實(shí)現(xiàn)對(duì)ITFIN的合理監(jiān)管，消除監(jiān)管過嚴(yán)導(dǎo)致ITFIN企業(yè)受到過多掣肘而發(fā)展不起來的問題，消除監(jiān)管不力導(dǎo)致不法分子惡意利用ITFIN平臺(tái)實(shí)施網(wǎng)絡(luò)詐騙。但總的來說，隨著政府制定監(jiān)管措施的趨于完善，我國當(dāng)前各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與ITFIN的關(guān)系整體逐漸趨于更合理的狀態(tài)。

三、我國ITFIN發(fā)展存在的階段問題

盡管互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展向更符合社會(huì)各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體需要和政府監(jiān)管需要的方向發(fā)展，但這個(gè)發(fā)展階段出現(xiàn)了嚴(yán)重的方向偏差，ITFIN行業(yè)的大趨勢(shì)是實(shí)現(xiàn)整個(gè)行業(yè)的整合，與此同時(shí)也要兼顧ITFIN行業(yè)外部建立的各“類互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)”的整合，不僅僅是規(guī)范ITFIN企業(yè)的發(fā)展。只有實(shí)現(xiàn)所有ITFIN企業(yè)（平臺(tái)）和“類ITFIN平臺(tái)”的全面整合才能徹底解決我國ITFIN發(fā)展中的各項(xiàng)問題。

（一）ITFIN行業(yè)內(nèi)部與行業(yè)外部的信息交互問題

各ITFIN行業(yè)內(nèi)部與各企業(yè)的信息交互問題。由于ITFIN的排他性，不同互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之前競(jìng)爭(zhēng)大于合作，彼此之間排斥。這種信息壁壘的存在使得一個(gè)平臺(tái)（或企業(yè)）某個(gè)客戶存在的違約問題不會(huì)或者不能及時(shí)傳遞到另一個(gè)平臺(tái)（或企業(yè)）上，從而使得客戶違約問題層出不窮，進(jìn)而造成不同平臺(tái)（或企業(yè)）由于貸出資金無法收回，資金鏈斷裂而破產(chǎn)，守信客戶也會(huì)因此遭受損失。

ITFIN企業(yè)與行業(yè)外部的信息交互問題。由于不同行業(yè)所需信息存在差異，即便是同一種信息也會(huì)存在由于統(tǒng)計(jì)口徑、統(tǒng)計(jì)范圍等不同，造成各ITFIN企業(yè)與行業(yè)外部企業(yè)之間所需信息方與提供信息方的矛盾。信息不一致會(huì)使雙方存在信息不對(duì)稱，進(jìn)而給雙方造成損失。

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)存在的這兩種信息交互，無論哪一種信息交互都存在嚴(yán)重信息壁壘，如何建立一個(gè)合適的組織形式較為便捷地實(shí)現(xiàn)以上兩種信息交互是目前的研究方向。

（二）政府對(duì)ITFIN行業(yè)的監(jiān)管問題

ITFIN的便利性和廣泛性使得ITFIN行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式發(fā)展，目前我國ITFIN行業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，包括大、中、微三種類型的ITFIN企業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。另外，ITFIN具有的覆蓋廣、涉及領(lǐng)域多、風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)問題，使政府對(duì)ITFIN行業(yè)的監(jiān)管難度大，常常由于涉及市場(chǎng)領(lǐng)域和監(jiān)管單位的不同出現(xiàn)監(jiān)管重復(fù)、監(jiān)管空白等問題。監(jiān)管重復(fù)會(huì)延長ITFIN企業(yè)處理問題的時(shí)間、增加ITFIN企業(yè)處理問題的成本、降低ITFIN的效率性;監(jiān)管空白會(huì)加劇市場(chǎng)欺詐行為出現(xiàn)，包括惡意的ITFIN平臺(tái)和失信的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體，這會(huì)進(jìn)一步加大ITFIN企業(yè)和使用ITFIN經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體的信用風(fēng)險(xiǎn)。這兩種情況都會(huì)引起并加劇整個(gè)ITFIN市場(chǎng)的混亂。如何徹底解決政府對(duì)ITFIN行業(yè)的監(jiān)管難題，利用政府有力監(jiān)管措施對(duì)ITFIN市場(chǎng)的正向發(fā)展起引導(dǎo)作用，也是目前ITFIN行業(yè)發(fā)展面臨的首要問題。

（三）各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體在享受ITFIN服務(wù)時(shí)的選擇問題

ITFIN服務(wù)提供給多種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體，不同的主體在享受服務(wù)時(shí)需要先進(jìn)行選擇，包括服務(wù)方式、服務(wù)地點(diǎn)、服務(wù)目標(biāo)、服務(wù)費(fèi)用等。ITFIN市場(chǎng)的混亂和嚴(yán)重的信息壁壘讓客戶無法在較短時(shí)間內(nèi)選擇滿足自身各種需求的服務(wù)，與傳統(tǒng)相比付出更多時(shí)間、金錢才能實(shí)現(xiàn)目的。這使得ITFIN的優(yōu)點(diǎn)進(jìn)一步損失，從而該行業(yè)進(jìn)入一種惡性發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

不同群體的金融素質(zhì)具有較大的差異，而ITFIN所覆蓋范圍的廣泛性與這一點(diǎn)產(chǎn)生了矛盾。缺乏金融素養(yǎng)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體在選擇和接受ITFIN服務(wù)的時(shí)候面臨的問題多于金融素養(yǎng)較高的群體，這部分群體在全部需求金融服務(wù)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體中占很大的比例，但是因?yàn)槿狈ο嚓P(guān)的金融知識(shí)，對(duì)ITFIN的敏感度不高，對(duì)其信任缺失。如何建立受到大范圍的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體信任的ITFIN平臺(tái)，解決各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體尤其是占更大比例的缺乏金融知識(shí)的群體在選擇和享受ITFIN服務(wù)時(shí)面臨的問題，也是ITFIN發(fā)展中要注意的問題。

四、各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與ITFIN關(guān)系演進(jìn)

“互聯(lián)網(wǎng)+金融”模式涉及主體主要包括各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體、ITFIN企業(yè)（平臺(tái)）、政府。為了徹底解決我國ITFIN發(fā)展中充斥的問題，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的健康發(fā)展，需要各主體相互協(xié)作，建立一個(gè)完全的ITFIN平臺(tái)。本文將根據(jù)不同時(shí)期各主體發(fā)揮的作用，探究ITFIN與各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體的關(guān)系，為ITFIN新時(shí)代的全方位整合提供思路。

（一）各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與ITFIN關(guān)系初期

各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與ITFIN關(guān)系初期，兩者處于相互獨(dú)立的狀態(tài)。ITFIN企業(yè)在此階段處于推廣階段，各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與ITFIN之間還是相互獨(dú)立的個(gè)體。本階段ITFIN企業(yè)處于自身發(fā)展的初期，功能不完善和風(fēng)險(xiǎn)的難測(cè)性導(dǎo)致大部分經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)并未選擇這種新型的融資、理財(cái)方式，還處于傳統(tǒng)的運(yùn)作階段，只對(duì)其進(jìn)行觀望。政府此時(shí)面對(duì)ITFIN這一新興行業(yè)的出現(xiàn)，還未來得及出臺(tái)相應(yīng)的監(jiān)管政策和行業(yè)準(zhǔn)則。因此，此階段各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與ITFIN企業(yè)相互獨(dú)立，政府對(duì)ITFIN企業(yè)的監(jiān)管大多處于真空階段。三者之間的關(guān)系見圖1。

各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體對(duì)各ITFIN企業(yè)處于觀望階段的資金基本流動(dòng)于銀行、信用社等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，對(duì)政府的影響傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的利率政策等較為敏感，政府在這個(gè)階段中主要使用銀行體系引導(dǎo)消費(fèi)金融。ITFIN企業(yè)需要向個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體推廣自己的ITFIN服務(wù)，從而達(dá)到企業(yè)發(fā)展的目的。

（二）各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與ITFIN關(guān)系中期

各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與ITFIN關(guān)系中期，兩者處于一種相互融合狀態(tài)。ITFIN于第一階段在公眾面前充分體現(xiàn)了便捷、低成本、個(gè)性化服務(wù)等優(yōu)勢(shì)，使更多的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體參與進(jìn)來。各企業(yè)、個(gè)人的認(rèn)可和使用加快了ITFIN的創(chuàng)新，ITFIN企業(yè)進(jìn)入了蓬勃發(fā)展階段。此時(shí)各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體在使用ITFIN的同時(shí)與它建立了密切的關(guān)系，產(chǎn)生了各式各樣的“類ITFIN平臺(tái)”。此階段，政府制定了較為詳細(xì)的行業(yè)準(zhǔn)則，建立了一套較完善的監(jiān)管體系，開始干預(yù)各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與ITFIN的關(guān)系進(jìn)程。三者之間的關(guān)系見圖2。

該階段各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與ITFIN企業(yè)的融合出現(xiàn)了一種“類ITFIN平臺(tái)”，該平臺(tái)不具有完備的ITFIN經(jīng)營資格和服務(wù)內(nèi)容。由于此階段ITFIN對(duì)政府實(shí)施的利率政策等敏感度不高，使用ITFIN的各個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體對(duì)政策的敏感性也逐漸降低了，政府開始使用ITFIN平臺(tái)和銀行體系共同引導(dǎo)各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

（三）各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與ITFIN關(guān)系終期

各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與ITFIN關(guān)系終期，兩者將相互獨(dú)立。這時(shí)的獨(dú)立不同于第一階段的獨(dú)立，這是經(jīng)過了第二階段的深入融合之后的再獨(dú)立，是一個(gè)集大成的ITFIN平臺(tái)與各使用者之間的獨(dú)立。這個(gè)階段各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體已經(jīng)對(duì)ITFIN產(chǎn)生了深刻的認(rèn)識(shí)，ITFIN也發(fā)展到了較完善的階段，政府對(duì)ITFIN行業(yè)的監(jiān)管體系也基本建立。因此，三者之間的關(guān)系見圖3。

該階段各ITFIN企業(yè)與各“類ITFIN平臺(tái)”整合成一個(gè)或少數(shù)幾個(gè)ITFIN平臺(tái)。各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體向該平臺(tái)提供信息，該平臺(tái)向各個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體提供服務(wù)，各個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體不再直接接觸原來的各個(gè)ITFIN企業(yè)，此階段政府直接通過ITFIN平臺(tái)引導(dǎo)各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

五、結(jié)論

通過以上分析，筆者發(fā)現(xiàn)我國各經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主體與互聯(lián)網(wǎng)金融關(guān)系還處于第二階段——深入融合期。首先，該階段處于發(fā)展中期，為了進(jìn)一步維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展，我國政府在規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的同時(shí)，也要注意互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)內(nèi)外的全面整合，建立一個(gè)或少數(shù)幾個(gè)完整、安全的平臺(tái)。其次，我國目前想要步入第三階段，實(shí)現(xiàn)整個(gè)目標(biāo)，面臨的最大的問題是如何打破社會(huì)各界的信息壁壘，實(shí)現(xiàn)充分的信息流通。充分的信息流通給互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的兼并、重組帶來了便利條件，優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)會(huì)讓互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)逐步邁向健康穩(wěn)定的發(fā)展方向。

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作者單位：中央民族大學(xué)