小熊電器：新拓展產(chǎn)品保持高增長

王柄根

《動態(tài)》：小熊電器于10月29日披露2020年第三季度報告，您可否為我們介紹公司近期的經(jīng)營情況？

孔銘：2020年前三季度，實現(xiàn)營業(yè)收入24.98億元，同比增長45.14%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.22億元，同比增長92.04%;基本每股收益2.0633元。從產(chǎn)品銷售情況來看，主要是西式類、電熱類、電動類增長較快，前三季度西式類基本實現(xiàn)翻倍式的增長，電熱類、電動類保持50%以上的增長。另外，關(guān)注點較高的母嬰個護類，也是翻倍式增長，但因為去年同期基數(shù)比較低，目前仍對整體收入影響不大。

《動態(tài)》：請問公司三季度費用率較高，以及毛利率同比提升的具體原因是什么？

孔銘：分季度收入來看，公司每年三季度屬于淡季，會加大品牌宣傳和銷售推廣的力度，一方面擴大銷售規(guī)模和提升品牌影響力，另一方面也是為四季度的旺季提前做些布局。今年三季度做一些廣告性的投入以及一些比較大的宣傳活動。另外，三季度是每年的銷售淡季，銷售收入較低，對應(yīng)的銷售費用率就會高。

影響毛利率的因素比較多，有銷售均價、品類結(jié)構(gòu)、成本等因素。從第三季度來看，主要是兩個方面影響：第一是新品推出較多，而新品毛利率要略高一些;第二是成本端略有下降，包括原材料價格、政府的稅費減免政策等。

《動態(tài)》：未來品類拓展方向？

孔銘：公司傳統(tǒng)廚房類小家電占比較大，同時在培育居家類、母嬰類、個護類等的產(chǎn)品。一方面目前也涉足了傳統(tǒng)的品類，像電飯煲、破壁機、電水壺。另一方面也會持續(xù)地挖掘更多的細分需求，通過洞察消費者需求，來抓取機會。因為現(xiàn)在年輕人生活改變，以前一些非剛需的產(chǎn)品會變成必需品，比如電火鍋、電蒸鍋、吸塵器、掛燙機等，新興的剛需品類在增加，這些方面還是有很多的機會和空間。年輕人對健康和個人護理的追求會產(chǎn)生很多機會，公司會持續(xù)挖掘和滿足消費者更多的需求。

《動態(tài)》：產(chǎn)品SKU 的數(shù)量以及今年更新迭代的情況？

孔銘：公司今年前三季度的新品迭代速度已經(jīng)超過去年全年的新品上市速度，目前已上新超過100款產(chǎn)品。小熊的品類越來越多，以前40-50個大品類，現(xiàn)在大約會超過80個大品類。品類多不是公司的目的，公司是基于競爭和市場需求做安排?，F(xiàn)在的品類管控方面也在關(guān)注數(shù)量和管理平衡的問題，并不會盲目追求更多品類。

《動態(tài)》：近來公司股價自高位有所回落，對于后續(xù)的走勢您怎么看？

孔銘：在基本面上，公司往傳統(tǒng)品類拓品表現(xiàn)良好，推新實力進一步得到驗證，發(fā)展空間也進一步打開。長期看，公司品牌定位清晰，并持續(xù)圍繞供應(yīng)鏈和品牌打造長期競爭力，未來表現(xiàn)公司可期。

在二級市場方面，公司自上市以來的市盈率平均值為45 倍，現(xiàn)估值為40倍，投資者可適當關(guān)注。