國(guó)際油價(jià)波動(dòng)因素分析及對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

譚建洲

摘要：目前，我國(guó)正面臨較大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，特別是當(dāng)前國(guó)際油價(jià)波動(dòng)的影響下，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形式不容樂(lè)觀。文章通過(guò)對(duì)國(guó)際油價(jià)波動(dòng)因素進(jìn)行分析，探討我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的應(yīng)對(duì)措施。

關(guān)鍵詞：國(guó)際油價(jià);油價(jià)波動(dòng);經(jīng)濟(jì)影響;油價(jià)經(jīng)濟(jì)

4月份，國(guó)際油價(jià)整體出現(xiàn)大幅下挫。盡管“減產(chǎn)聯(lián)盟”緊急磋商并達(dá)成新一輪減產(chǎn)協(xié)議，但疫情對(duì)石油需求的沖擊進(jìn)一步加劇，市場(chǎng)嚴(yán)重的供應(yīng)過(guò)剩局面未有明顯改善。5月份，受全球疫情解封措施加快推進(jìn)，“歐佩克+”開(kāi)始執(zhí)行史上最大規(guī)模減產(chǎn)協(xié)議，沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和科威特等國(guó)自愿在6月份加大減產(chǎn)力度，以美國(guó)和加拿大為首的非歐佩克產(chǎn)油國(guó)非自愿減產(chǎn)，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存開(kāi)始下降等因素支撐，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)顯著回升。

一、國(guó)際油價(jià)波動(dòng)因素分析

在供給端，石油輸出國(guó)組織（OPEC）與以俄羅斯為代表的非歐佩克產(chǎn)油國(guó)未能就繼續(xù)延長(zhǎng)原油減產(chǎn)達(dá)成協(xié)議，雙方放棄以聯(lián)合限產(chǎn)共同維護(hù)油價(jià)穩(wěn)定的合作。受此影響，原油價(jià)格大幅下跌。從目前來(lái)看，原油價(jià)格已顯著低于各國(guó)的盈虧平衡油價(jià)。不同國(guó)家和地區(qū)由于資源密集程度與開(kāi)采難易程度的不同，盈虧平衡油價(jià)會(huì)出現(xiàn)顯著差異[1]。這也是沙特可以發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)的重要原因。原油價(jià)格走勢(shì)短期可能會(huì)受到三個(gè)方面影響，首先是OPEC和俄羅斯可能重回談判桌，雙方可能就減產(chǎn)事宜做進(jìn)一步商定。同時(shí)，受地緣政治影響，2020年1月份美伊沖突加劇了中東地區(qū)政治走勢(shì)的不確定性，美國(guó)無(wú)力承受價(jià)格戰(zhàn)可能會(huì)對(duì)中東地區(qū)采取一定的政治或軍事行動(dòng)。除此之外，新冠疫情的走勢(shì)成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)當(dāng)前最大的不確定性變量，疫情的走勢(shì)取決于各國(guó)的防控速度與疫苗的研發(fā)速度，世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程從需求層面影響油價(jià)的未來(lái)走勢(shì)。

二、國(guó)際油價(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

油價(jià)暴跌對(duì)我國(guó)中下游石油企業(yè)有利，但不利于上游開(kāi)采企業(yè)。我國(guó)是世界原油進(jìn)口大國(guó)，雖然油價(jià)暴跌降低了中下游企業(yè)石油煉制和銷(xiāo)售成本，甚至有為我國(guó)在原油進(jìn)口中謀取更大話語(yǔ)權(quán)的可能，但對(duì)于上游原油開(kāi)采企業(yè)而言，油價(jià)已跌至甚至低于其開(kāi)采成本。如果油價(jià)繼續(xù)探底，我國(guó)上游原油開(kāi)采企業(yè)將面臨較為嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)。盡管我國(guó)已在全球率先走出疫情陰影，我國(guó)能源需求的復(fù)蘇可能成為下一階段國(guó)際原油市場(chǎng)的利好，但國(guó)際原油市場(chǎng)的不確定性依然很大。油價(jià)暴跌對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響以正面為主，但對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)負(fù)向影響較大。全球原油供給過(guò)剩與需求低迷在短期內(nèi)還將持續(xù)，這為我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整與優(yōu)化提供了重要機(jī)遇。作為世界上最大的石油進(jìn)口國(guó)，低油價(jià)對(duì)我國(guó)二季度宏觀經(jīng)濟(jì)的整體影響較小甚至可能略偏正面，但是扭曲的石油價(jià)格對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)體是一種銹蝕，帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)可能會(huì)大于原油采購(gòu)節(jié)省的成本[2]。

三、國(guó)際油價(jià)波動(dòng)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的應(yīng)對(duì)措施

1.有選擇地放松貨幣政策，保障金融穩(wěn)定

在全球面臨流動(dòng)性緊張的情勢(shì)下，美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行等已表示將采取行動(dòng)，為市場(chǎng)注入資金。美歐日繼續(xù)降息空間有限，不排除采取非常規(guī)的政策措施。相比而言，中國(guó)貨幣政策操作空間較大。中國(guó)1年期中期借貸便利（MLF）利率為3.15%，有足夠的降息空間;同時(shí)新冠疫情在中國(guó)已初步得到控制，人民幣匯率不具備大幅貶值的基礎(chǔ)，油價(jià)下跌也對(duì)通貨膨脹有抑制作用，這些有利于“以我為主”制定靈活的貨幣政策。下一步，應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮定向降準(zhǔn)、再貸款、再貼現(xiàn)、定向中期借貸便利（TMLF）等結(jié)構(gòu)性政策工具的逆周期調(diào)節(jié)作用，保持流動(dòng)性合理充裕，降低社會(huì)融資成本，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供良好的貨幣金融環(huán)境。增強(qiáng)貨幣政策的靈活性和精準(zhǔn)性，避免“大水漫灌”，防止政策過(guò)度寬松催生債務(wù)快速增長(zhǎng)和資產(chǎn)價(jià)格泡沫。

2.精準(zhǔn)施策，助力石油企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

短期內(nèi)，針對(duì)受新冠疫情及低油價(jià)影響而經(jīng)營(yíng)困難的石油企業(yè)，加大政策扶持力度。綜合運(yùn)用貸款貼息、以獎(jiǎng)代補(bǔ)、股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、融資擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确绞街С制髽I(yè)發(fā)展。制定適應(yīng)低油價(jià)的臨時(shí)性石油特別收益金管理辦法，統(tǒng)籌考慮國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)量及海外權(quán)益油量，支持企業(yè)按照國(guó)際合作慣例處置無(wú)效、低效的海外石油資產(chǎn)，降低企業(yè)負(fù)擔(dān)。適當(dāng)放寬煉化企業(yè)成品油出口配額，增加企業(yè)活力。中長(zhǎng)期，加速石油產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。停止新建煉化、煤制油等項(xiàng)目，避免石油峰值過(guò)后的無(wú)效或低效投資。鼓勵(lì)石油企業(yè)增加天然氣資產(chǎn)份額，參與可再生能源領(lǐng)域投資，由石油供應(yīng)商轉(zhuǎn)型為能源服務(wù)提供商[3]。

3.盡快完善衍生品市場(chǎng)，增加企業(yè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的渠道

在商品市場(chǎng)的大幅波動(dòng)過(guò)程中，盡快健全期貨、期權(quán)、互換等衍生品的產(chǎn)品品種有助于幫助企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，降低收入的不確定性。政策可以進(jìn)一步引導(dǎo)企業(yè)采用衍生品工具來(lái)鎖定原材料成本，對(duì)沖產(chǎn)品價(jià)格劇烈波動(dòng)帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?？梢钥紤]給使用衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的企業(yè)一定的稅收傾斜，從而將宏觀風(fēng)險(xiǎn)分散到微觀主體身上，一定程度上緩解銀行的壓力。

四、結(jié)論

綜上所述，國(guó)際油價(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生很大影響，同時(shí)也預(yù)示著新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。針對(duì)這種情況我國(guó)還應(yīng)該重視本土企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，完善衍生品市場(chǎng)，放松貨幣形式，通過(guò)多種手段應(yīng)對(duì)國(guó)際油價(jià)波動(dòng)下的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

參考文獻(xiàn)：

[1]王越，潘繼平.新一輪低油價(jià)對(duì)石油行業(yè)的影響及對(duì)策建議[J].國(guó)際石油經(jīng)濟(jì)，2020（3）：59-64.

[2]楊國(guó)豐，羅佐縣，侯暉，等.新一輪頁(yè)巖油氣革命背景下的國(guó)際油價(jià)走勢(shì)分析[J].中外能源，2020（4）：11-18.

[3]閆建濤，劉小麗，姜學(xué)峰.圖解天然氣[M].北京：石油工業(yè)出版社，2019.