在新舊榨季交替之際，受現(xiàn)貨企業(yè)惜售挺價支撐以及現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊的影響，國內(nèi)糖價翹尾行情可期。

加工糖供應(yīng)不及預(yù)期

從2020年6月公布新的進口管理制度以來，原糖進口許可證發(fā)放一直慢于預(yù)期;7月原糖進口量意外減少，同比和環(huán)比均回落超20%;8月進口許可證發(fā)放依舊未見有效加快，導(dǎo)致沿海加工糖廠開工率較2019年同期降低。目前，糖廠原料庫存只夠供應(yīng)長期合作的客戶，無法全面覆蓋市場需求，加上近期部分糖廠裝置開始檢修，導(dǎo)致國內(nèi)加工糖整體供應(yīng)趨緊。

現(xiàn)貨銷售量價齊升

現(xiàn)在雖然傳統(tǒng)的備貨期已經(jīng)結(jié)束，但是受糖價走高以及糖源缺乏的影響，中間貿(mào)易商囤貨熱情有所上升，導(dǎo)致糖需求量不降反升。當前現(xiàn)貨企業(yè)不少已經(jīng)清庫，整體庫存和銷售壓力并不大，所以現(xiàn)貨企業(yè)采取限購和提前排隊的策略，惜貨抬價情緒高漲。尤其是云南地區(qū)，8—9月現(xiàn)貨銷售量價齊升，報價一度上行至5600元/噸，基本與廣西糖價持平，銷售火爆。

2020/2021榨季開榨延遲。往年甜菜糖開榨時間一般集中在9月底至10月初，2020年受持續(xù)降雨影響，整體開榨時間較2019年有所延遲，因此不能及時緩解市場上糖供應(yīng)緊張的情況，進一步刺激了糖價上行。此外，2020年因玉米收購價持續(xù)高位運行，也擠兌了部分北方甜菜的種植面積。

開啟季節(jié)性上漲行情

近期新糖還未大量上市，舊糖庫存又所剩不多，屬于傳統(tǒng)的糖供應(yīng)偏緊時期，資金入場炒作的傾向也比較明顯。因此后期糖價上漲的概率極大，尤其是在本榨季因糖進口放緩導(dǎo)致供應(yīng)偏緊和現(xiàn)貨出現(xiàn)翹尾行情的背景下，將更加支撐后期糖價持續(xù)上漲。