□文/羅 婷 李維剛

（佳木斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 黑龍江·佳木斯）

［提要］ 禽肉是我國(guó)第二大肉類消費(fèi)品，白羽肉雞是禽肉供應(yīng)的主要來(lái)源之一。本文運(yùn)用哈佛框架對(duì)白羽肉雞從業(yè)企業(yè)山東民和牧業(yè)股份有限公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略展開分析，對(duì)公司所采取的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略進(jìn)行評(píng)述，旨在為其他企業(yè)開展經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析提供參考。

一、山東民和牧業(yè)股份有限公司基本情況

山東民和牧業(yè)公司是白羽肉雞從業(yè)企業(yè)，始建于1985 年，改制于1997 年，先后被認(rèn)定為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)、全國(guó)農(nóng)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化示范區(qū)、國(guó)家出口雞肉標(biāo)準(zhǔn)化示范區(qū)企業(yè)。2008 年5 月，公司股票在深圳證券交易所成功掛牌上市。截至2019 年，公司下設(shè)種雞養(yǎng)殖廠、種蛋孵化廠、商品雞養(yǎng)殖廠等58 個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位。公司形成了一個(gè)從父母代種雞飼養(yǎng)，到種蛋孵化，再到商品代肉雞飼養(yǎng)，進(jìn)而對(duì)肉雞進(jìn)行分割及深加工，并將養(yǎng)殖過(guò)程中產(chǎn)生的糞污進(jìn)行資源化開發(fā)利用的低碳、循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)了自動(dòng)化、智能化、規(guī)模化生產(chǎn)和集約化管理。

二、山東民和牧業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析

（一）SWOT 分析

優(yōu)勢(shì)（S）：（1）公司在父母代種雞、商品代肉雞飼養(yǎng)和畜禽廢棄物資源化利用方面擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司先后獲得了國(guó)家“星火計(jì)劃科技成果獎(jiǎng)”、“山東省科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)”和“第四屆農(nóng)業(yè)部?jī)?yōu)秀工程設(shè)計(jì)二等獎(jiǎng)”等技術(shù)獎(jiǎng)項(xiàng)。2009 年公司設(shè)立了M 生物科技，擁有國(guó)家級(jí)專利11 項(xiàng)，在畜禽廢棄物資源化利用方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。（2）公司在其主營(yíng)業(yè)務(wù)商品代肉雞苗銷售方面，與客戶保持了良好、長(zhǎng)期和穩(wěn)定的合作共贏關(guān)系。（3）公司積極履行企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，具有良好的社會(huì)聲譽(yù)和企業(yè)形象。2020 年公司被評(píng)為省級(jí)扶貧龍頭企業(yè)。（4）公司在生產(chǎn)管理和質(zhì)量控制方面卓有成效且經(jīng)驗(yàn)豐富。公司對(duì)飼料原料、藥品疫苗的采購(gòu)管理，堅(jiān)持“以穩(wěn)為主”的原則，實(shí)行監(jiān)審部、技術(shù)部、采購(gòu)部“三權(quán)分離”的采購(gòu)管理體系。公司投資400 多萬(wàn)元建設(shè)了集現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)控、信息發(fā)布、流程審核等多功能于一體的信息網(wǎng)，可以實(shí)時(shí)監(jiān)控生產(chǎn)流程。

劣勢(shì)（W）：（1）公司在白羽肉雞育種和雞肉制品深加工方面涉足不深，影響公司種源供給，限制產(chǎn)品附加值的提高。（2）M 生物科技投資巨大，長(zhǎng)期虧損。（3）公司對(duì)外投資酒店，與主業(yè)不符，存在開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，并需承擔(dān)資源重新配置和組合的成本。

機(jī)會(huì)（O）：（1）白羽肉雞產(chǎn)業(yè)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展方向，在農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、糧食安全、土地集約化利用等方面起著積極地推進(jìn)和保障作用。（2）隨著人口數(shù)量的增加和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，消費(fèi)者對(duì)肉類蛋白的需求不斷增加，雞肉作為重要的肉類蛋白，以其高性價(jià)比，逐漸受到了消費(fèi)者的青睞。（3）白羽肉雞產(chǎn)業(yè)擁有現(xiàn)代生物遺傳育種技術(shù)、規(guī)?；B(yǎng)殖技術(shù)以及先進(jìn)的生產(chǎn)管理模式，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了技術(shù)和生產(chǎn)管理系統(tǒng)的支持，降低了生產(chǎn)成本，提高了生產(chǎn)效率。（4）我國(guó)居民人均雞肉消費(fèi)處于偏低水平，受到健康飲食觀念、豬雞替代效應(yīng)等因素影響，雞肉消費(fèi)有提升的空間。

威脅（T）：（1）白羽肉雞養(yǎng)殖繁育周期較長(zhǎng)導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)供給彈性較低，中國(guó)居民長(zhǎng)期以豬肉為主的肉類消費(fèi)習(xí)慣以及雞肉消費(fèi)易受食品安全、重大突發(fā)事件（新冠肺炎疫情等）以及非洲豬瘟疫情等的影響，使得白羽肉雞產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)周期性波動(dòng)。（2）豬肉等消費(fèi)品對(duì)雞肉的替代威脅。（3）《中華人民共和國(guó)環(huán)境保護(hù)法》等各項(xiàng)法律、行政法規(guī)逐漸頒布和實(shí)施，要求畜禽養(yǎng)殖企業(yè)承擔(dān)更高的環(huán)保支出，使得養(yǎng)殖成本增加。（4）競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在白羽肉雞育種技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破或推出了新品種。2019 年上市公司圣農(nóng)發(fā)展在白羽肉雞育種技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破，益生股份與法國(guó)哈伯德育種公司合作推出了新品種。（5）白羽肉雞產(chǎn)業(yè)新一輪高景氣周期，吸引了產(chǎn)業(yè)內(nèi)外大批企業(yè)和養(yǎng)殖戶的涌入，預(yù)計(jì)產(chǎn)能將大幅增加。（6）玉米、豆粕等飼料原料價(jià)格持續(xù)走高，增強(qiáng)了飼料原料供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)能力。

（二）分析小結(jié)。公司總體戰(zhàn)略選擇了發(fā)展戰(zhàn)略，深耕白羽肉雞產(chǎn)業(yè)的中間和下游環(huán)節(jié)，通過(guò)科研投入和先進(jìn)設(shè)備的使用，推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)驗(yàn)效應(yīng)，擴(kuò)大產(chǎn)能打造規(guī)模經(jīng)濟(jì)以降低成本。通過(guò)戰(zhàn)略分析發(fā)現(xiàn)，由于外部環(huán)境復(fù)雜多變，機(jī)會(huì)和威脅并存，公司應(yīng)深耕主業(yè)，揚(yáng)長(zhǎng)避短，進(jìn)一步提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)應(yīng)該審時(shí)度勢(shì)，主動(dòng)發(fā)現(xiàn)有價(jià)值的新機(jī)會(huì)。

三、山東民和牧業(yè)會(huì)計(jì)分析

（一）關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)識(shí)別。為了印證和評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)報(bào)表反映公司戰(zhàn)略定位和實(shí)施結(jié)果的程度，需要進(jìn)一步分析公司的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的恰當(dāng)性，而關(guān)鍵會(huì)計(jì)要素的識(shí)別就是起點(diǎn)。公司資產(chǎn)負(fù)債表由貨幣資金、流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)組成，其中2017～2019 年，貨幣資金和固定資產(chǎn)是公司資產(chǎn)的主要部分，貨幣資金2017 年為22，488.5 萬(wàn)元，2018 年為 46，799.6 萬(wàn)元，2019 年為 77，096.77 萬(wàn)元，固定資產(chǎn)2017 年為 117，390.5 萬(wàn)元，2018 年為 132，149.31 萬(wàn)元，2019年為127，602.52 萬(wàn)元，結(jié)合白羽肉雞產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)和公司的自身戰(zhàn)略定位，本文選擇了固定資產(chǎn)作為會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的分析對(duì)象。

公司商品代肉雞苗業(yè)務(wù)與益生股份較為接近，雞肉產(chǎn)品與圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份較為接近。2017～2019 年公司固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重分別為 51.59%、50.36%、39.13%，2017～2019 年益生股份固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重分別為50.37%、51.32%、34.12%，公司與益生股份各自的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較為接近，呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，原因是自2017 年以來(lái)，白羽肉雞行業(yè)景氣度日漸回升，并在2019 年達(dá)到歷史高點(diǎn)，白羽肉雞產(chǎn)業(yè)各家上市公司盈利水平均大幅提高，提高了公司的價(jià)值，使得資產(chǎn)總額增加。

（二）會(huì)計(jì)分析小結(jié)。通過(guò)對(duì)上述會(huì)計(jì)分析，可以發(fā)現(xiàn)公司會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)呈現(xiàn)連續(xù)、穩(wěn)定的狀態(tài)，具有縱向可比性，財(cái)務(wù)報(bào)表整體的可靠性較高，通過(guò)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的對(duì)比分析，可以發(fā)現(xiàn)公司與可比公司在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)模式上的差異，可以提供有意義的橫向?qū)Ρ葦?shù)據(jù)。

四、山東民和牧業(yè)財(cái)務(wù)分析

（一）財(cái)務(wù)比率分析。本文在前述會(huì)計(jì)分析的基礎(chǔ)上，從公司業(yè)績(jī)分析的核心指標(biāo)股東權(quán)益收益率（ROE）出發(fā)，延長(zhǎng)縱向時(shí)間序列，考察公司2015～2019 年的業(yè)績(jī)趨勢(shì)，分析公司戰(zhàn)略的有效性，同時(shí)列示可比公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，考察公司在產(chǎn)業(yè)中的相對(duì)業(yè)績(jī)水平。山東民和牧業(yè)2015～2019 年的ROE 水平分別為：-35.99%、14.92%、-39.27%、33.97%、58.83%；圣農(nóng)發(fā)展2015 年至 2019 年的 ROE 水平分別為：-7.42%、11.49%、5.04%、19.42%、38.77%；益生股份 2015～2019 年的 ROE 水平分別為：-124.69%、38.20%、-25.60%、22.75%、60.43%；仙臺(tái)股份 2015～2019 年的 ROE 水平分別為：2.26%、11.96%、4.81%、16.42%、30.36%。綜上，公司 2018 年和 2019 年 ROE 為 33.97%和58.83%，大幅高于公司2015～2019 年ROE 平均水平，賺取了超額收益，為公司和股東創(chuàng)造了巨大的價(jià)值，這是2018 年以來(lái)產(chǎn)業(yè)環(huán)境的高景氣和公司推行發(fā)展戰(zhàn)略的積極結(jié)果。但是遺憾的是，公司2015～2019 年的ROE 平均水平6.49%，接近且略低于產(chǎn)業(yè)平均水平6.83%，遠(yuǎn)低于產(chǎn)業(yè)中圣農(nóng)發(fā)展13.46%和仙壇股份13.16%的水平，這是公司與圣農(nóng)發(fā)展和仙壇股份在業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上的差異所造成的。

（二）財(cái)務(wù)分析小結(jié)。通過(guò)上述財(cái)務(wù)分析，山東民和牧業(yè)借助產(chǎn)業(yè)環(huán)境的高景氣，依托自身的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)了高額回報(bào)。但是，隨著外部環(huán)境的變化以及整個(gè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)張，預(yù)計(jì)公司的收益率將回歸產(chǎn)業(yè)平均水平。公司應(yīng)當(dāng)利用前期積累的盈余，向產(chǎn)業(yè)的縱深方向發(fā)展，提高產(chǎn)品的附加值，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而為公司創(chuàng)造連續(xù)、穩(wěn)定的價(jià)值。

五、山東民和牧業(yè)前景分析

（一）前景預(yù)測(cè)。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析后，作出前瞻性的預(yù)測(cè)是很有用的。公司前景預(yù)測(cè)是對(duì)戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析的結(jié)論進(jìn)行概括的方法。

山東民和牧業(yè)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和使用先進(jìn)設(shè)備積累經(jīng)驗(yàn)效應(yīng)，打造規(guī)模經(jīng)濟(jì)降低成本。面對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境，公司苦練內(nèi)功，通過(guò)改擴(kuò)建提升主業(yè)產(chǎn)能和生產(chǎn)效率，并增加產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品（雞肉制品）附加值。與此同時(shí)，公司審時(shí)度勢(shì)，收購(gòu)公司所在旅游城市的一家酒店業(yè)務(wù)，以期發(fā)現(xiàn)新機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)公司通過(guò)推行上述發(fā)展戰(zhàn)略，將進(jìn)一步提高公司的銷售額和銷售毛利率，同時(shí)也會(huì)增加對(duì)營(yíng)運(yùn)資本和資本支出的需求。

通過(guò)會(huì)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，公司與同行業(yè)可比公司因業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)模式上的差異，使得各自選擇的具體會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)存在差異，但不影響財(cái)務(wù)報(bào)表整體的可靠性，公司會(huì)計(jì)提供的會(huì)計(jì)信息具有較好的縱向和橫向可比性。

公司在2018 年和2019 年實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，為公司和股東創(chuàng)造了巨大價(jià)值，這是公司在產(chǎn)業(yè)高景氣時(shí)積極推行和落實(shí)自身發(fā)展戰(zhàn)略的結(jié)果，但是這種高速增長(zhǎng)的可持續(xù)性存在疑問(wèn)，公司需要對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略加以優(yōu)化，為公司和股東創(chuàng)造連續(xù)、穩(wěn)定的價(jià)值。

（二）風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)

1、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)商品代肉雞苗的價(jià)格受多種的因素，價(jià)格波動(dòng)頻繁且幅度較大，其銷售價(jià)格在很大程度上影響公司的業(yè)績(jī)。

2、原材料價(jià)格波動(dòng)及人工等費(fèi)用上漲的風(fēng)險(xiǎn)。隨著公司養(yǎng)殖規(guī)模的擴(kuò)大，飼料原料的采購(gòu)量將增加，其價(jià)格的較大波動(dòng)成為影響公司效益的重要因素。由于當(dāng)前的新冠肺炎疫情，出于保證自身糧食安全考慮，多國(guó)采取禁止糧食出口的措施，國(guó)內(nèi)玉米和大豆市場(chǎng)受到一定影響，由于公司飼料原料中玉米和豆粕采購(gòu)量較大，因此玉米和豆粕價(jià)格的大幅波動(dòng)對(duì)公司產(chǎn)品成本有一定影響。養(yǎng)殖業(yè)人員工資不斷提高，水費(fèi)、電費(fèi)及燃料動(dòng)力等不斷上漲，養(yǎng)殖成本進(jìn)一步擴(kuò)大，也成為制約公司發(fā)展的重要因素。

3、疫病防治與控制的風(fēng)險(xiǎn)。禽流感是影響肉雞行業(yè)最為嚴(yán)重的禽病疫情，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)肉雞產(chǎn)業(yè)造成嚴(yán)重沖擊。外部禽類動(dòng)物疫病若出現(xiàn)大規(guī)模流行和擴(kuò)散，或產(chǎn)生消費(fèi)者對(duì)動(dòng)物疫病認(rèn)知水平和疫病流行的不利心理預(yù)期，有可能使公司受到較大的負(fù)面影響，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

六、結(jié)論

本文在哈佛框架的四個(gè)方面選擇關(guān)鍵點(diǎn)對(duì)山東民和牧業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)公司積極推行發(fā)展戰(zhàn)略，并在競(jìng)爭(zhēng)中依靠經(jīng)驗(yàn)效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)成本優(yōu)勢(shì)，從而在本輪白羽肉雞產(chǎn)業(yè)高景氣周期中為公司和股東創(chuàng)造了巨大價(jià)值。同時(shí)，通過(guò)將公司與同行業(yè)可比公司進(jìn)行比較，公司在種源和產(chǎn)品附加值方面與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手存在差距，是公司加以改善的方向。面對(duì)多重風(fēng)險(xiǎn)因素，希望通過(guò)哈佛框架下公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析，為其他企業(yè)開展經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析提供有一定借鑒意義的參考信息，從而發(fā)現(xiàn)自身的價(jià)值創(chuàng)造之路。