人民幣實(shí)際匯率波動(dòng)對(duì)中國(guó)貿(mào)易影響的實(shí)證分析

張文琪 馬鳴遠(yuǎn) 范冬萍

摘要：實(shí)際匯率作為溝通國(guó)內(nèi)與國(guó)外價(jià)格的紐帶，是影響一國(guó)貿(mào)易發(fā)展的重要因素，也是調(diào)劑一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要杠桿。運(yùn)用計(jì)量建模方法以及協(xié)整分析和因果檢驗(yàn)，實(shí)證研究了實(shí)際匯率波動(dòng)對(duì)凈出口貿(mào)易以及貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響，并基于實(shí)證分析結(jié)論提出了相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：實(shí)際匯率波動(dòng) 凈出口貿(mào)易 貿(mào)易結(jié)構(gòu)

自從我國(guó)實(shí)施了匯率改革，人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響程度日益加深。從傳統(tǒng)的角度來分析，大多數(shù)人認(rèn)為，人民幣升值不利于我國(guó)出口，但是有利于進(jìn)口，這種收支貿(mào)易狀態(tài)會(huì)對(duì)我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生非常大的影響，文章就此觀念和問題對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口影響進(jìn)行實(shí)證研究，推動(dòng)我國(guó)人民幣實(shí)際有效匯率得到更好的穩(wěn)定，減少人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，推動(dòng)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易取得更好、更全面的發(fā)展。

一、人民幣實(shí)際有效匯率的概念及內(nèi)涵

所謂的人民幣實(shí)際有效匯率，主要指的就是我國(guó)與其他在商品與勞務(wù)上的相對(duì)價(jià)格。換句話說就是，與我國(guó)商品與勞務(wù)相比，外國(guó)商品與勞務(wù)用本幣來表示的價(jià)格。如果實(shí)際匯率上升，外國(guó)商品或者勞務(wù)的本幣價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)相對(duì)上漲的現(xiàn)象，使得本幣在我國(guó)購(gòu)買商品或者勞務(wù)的購(gòu)買力相對(duì)降低，外幣實(shí)際出現(xiàn)升值，本幣貶值。如果實(shí)際匯率出現(xiàn)下降，我國(guó)的商品或者勞務(wù)的價(jià)格也會(huì)呈現(xiàn)出相對(duì)下降的趨勢(shì)，本幣在購(gòu)買外國(guó)商品或者勞務(wù)時(shí)，呈現(xiàn)出的購(gòu)買力更強(qiáng)，外幣實(shí)際出現(xiàn)貶值問題，本幣實(shí)際出現(xiàn)升值問題。

通常情況下，有效匯率是加權(quán)平均匯率的一種，其多是以對(duì)外貿(mào)易的比重作為權(quán)數(shù)。與此同時(shí)，有效匯率也是衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的一個(gè)重要指標(biāo)，在衡量一個(gè)國(guó)家商品貿(mào)易國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力方面會(huì)運(yùn)用到有效匯率。同時(shí)有效匯率也是預(yù)警貨幣危機(jī)的一個(gè)重要指標(biāo)，能夠被應(yīng)用到研究一個(gè)國(guó)家與他國(guó)居民生活水平高低的比較上。

在實(shí)證研究有效匯率時(shí)，通常將有效匯率分為實(shí)際有效匯率與名義有效匯率兩種。一個(gè)國(guó)家的名義有效匯率是該國(guó)貨幣和其他所有貿(mào)易國(guó)雙邊名義匯率的加權(quán)平均數(shù)，如果將通貨膨脹對(duì)各國(guó)貨幣購(gòu)買力的影響進(jìn)行剔除，就是熟知的實(shí)際有效匯率。實(shí)際有效匯率不僅會(huì)對(duì)所有雙邊名義匯率變動(dòng)情況進(jìn)行全面考慮，也會(huì)對(duì)通貨膨脹對(duì)本幣本身價(jià)值變動(dòng)的影響因素進(jìn)行有效的剔除，并對(duì)本國(guó)貨幣的對(duì)外價(jià)值與相對(duì)購(gòu)買力進(jìn)行更加綜合的反映。

二、人民幣升值對(duì)我國(guó)進(jìn)出口的實(shí)際影響

（一）名義匯率與實(shí)際有效匯率

名義匯率是指公開的匯率，隨著外匯市場(chǎng)上外匯供求的變動(dòng)而變動(dòng).隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多元化，僅僅考慮名義匯率的變化對(duì)一個(gè)國(guó)家進(jìn)出口貿(mào)易的影響是不夠的.通貨膨脹率等因素的存在使得名義匯率遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能反映出一個(gè)國(guó)家商品的真實(shí)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力.等認(rèn)為“通常來說， REER在長(zhǎng)期看來往往被視為更真實(shí)地反映一國(guó)貨幣的實(shí)際購(gòu)買力和在國(guó)際貿(mào)易中的實(shí)際競(jìng)爭(zhēng)力，科學(xué)測(cè)算REER對(duì)一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究和決策有重要作用”，因此引入有效匯率的概念，用來研究人民幣升值波動(dòng)程度對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響顯得至關(guān)的重要.

有效匯率是某種加權(quán)匯率.國(guó)際貨幣基金組織（IMF）定期公布17個(gè)工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的若干種有效匯率指數(shù).其中以貿(mào)易為權(quán)數(shù)的有效匯率反映的是一國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的總體競(jìng)爭(zhēng)力和該國(guó)貨幣匯率的總體波動(dòng)幅度.有效匯率又分為名義有效匯率

（二）人民幣實(shí)際有效匯率的選取

名義有效匯率是依據(jù)一定的權(quán)重，將測(cè)算國(guó)與若干樣本國(guó)的名義匯率加權(quán)計(jì)算所得，實(shí)際有效匯率則在名義有效匯率的基礎(chǔ)上考慮了通貨膨脹等對(duì)測(cè)算國(guó)匯率的影響.一國(guó)相對(duì)于貿(mào)易伙伴國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力通過實(shí)際有效匯率能夠更好的體現(xiàn)，所以得到了廣泛重視。國(guó)內(nèi)外的需求水平、人民幣實(shí)際有效匯率和平均出口退稅率是影響我國(guó)進(jìn)出口價(jià)格和進(jìn)出口數(shù)量的主要因素，根據(jù)各因素對(duì)初級(jí)產(chǎn)品和工業(yè)品進(jìn)出口的影響以及初級(jí)產(chǎn)品和工業(yè)品出口與進(jìn)口的相關(guān)關(guān)系，我們推算出各因素對(duì)我國(guó)出口數(shù)量、價(jià)格和價(jià)值的直接影響：我國(guó)出口數(shù)量的價(jià)格彈性較高，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求、人民幣實(shí)際有效匯率和平均出口退稅率對(duì)我國(guó)出口數(shù)量、出口價(jià)格和出口價(jià)值均具有顯著影響。

三、人民幣波動(dòng)對(duì)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易的影響

（一）匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)貿(mào)易收支的影響

我國(guó)的對(duì)貿(mào)易起步較晚，在近期的外貿(mào)易的過程中往往呈現(xiàn)出制度上不健全的狀態(tài)。人民幣在實(shí)施對(duì)貿(mào)易交流活動(dòng)中，由于波動(dòng)性帶來的影響，也時(shí)常存在匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)貿(mào)易收支的影響，相對(duì)來說處于比較平穩(wěn)的狀態(tài)。人民幣匯率的持續(xù)升高，進(jìn)出口總額也在不斷的上升，進(jìn)口和出口的總額逐年上升的條件下，我國(guó)的進(jìn)出口的貿(mào)易收支沒有明顯的影響，我國(guó)對(duì)貿(mào)易的方式?jīng)Q定了我國(guó)人民幣升值對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響是有限的。在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，勞動(dòng)資源豐富，我國(guó)出口的產(chǎn)品都為勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，在勞動(dòng)資源豐富的條件下，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的主要形式以，大量勞動(dòng)密集型產(chǎn)品進(jìn)行出口，在這樣的條件下，我國(guó)境內(nèi)有很多加工企業(yè)匯率持續(xù)上升的時(shí)候，原材料價(jià)格就會(huì)降低，這種情況下彌補(bǔ)了出口降低帶來的影響，匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)貿(mào)易收支的波動(dòng)實(shí)際是不大。

（二）匯率波動(dòng)對(duì)商品結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響

我國(guó)經(jīng)濟(jì)在發(fā)展的過程中，特別是在對(duì)外貿(mào)易的過程中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整一直處于快速發(fā)展的過程中，但是，實(shí)際的結(jié)果并沒有預(yù)想的那么好。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，產(chǎn)業(yè)發(fā)展處于升值的狀態(tài)，也出現(xiàn)過大幅度的升級(jí)。人民幣不斷升值促使我國(guó)出口初級(jí)制品的比重逐漸下降，工業(yè)制品的比重逐漸提升，初級(jí)國(guó)際市場(chǎng)的貿(mào)易彈性沒有工業(yè)品那么敏感。人民幣匯率波動(dòng)對(duì)改變工業(yè)制品出口量能夠產(chǎn)生一定的影響，人民幣不斷升值帶來的我國(guó)初級(jí)商品出口量減少，有助于優(yōu)化我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的結(jié)構(gòu)，在這一點(diǎn)上通過國(guó)際貿(mào)易來強(qiáng)化我國(guó)的產(chǎn)業(yè)調(diào)整具有重要的意義。在進(jìn)口產(chǎn)品上進(jìn)口的初級(jí)產(chǎn)品逐漸上升，進(jìn)口的工業(yè)產(chǎn)品的比重下降，這是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于資本性產(chǎn)業(yè)形成的原因。人民幣不斷升值可以減小我國(guó)勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，來使進(jìn)出口貿(mào)易向著技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有利于真正推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不斷變化。

（三）匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易方式的影響

在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，進(jìn)出口貿(mào)易都占據(jù)了重要的地位。國(guó)際貿(mào)易中進(jìn)出口貿(mào)易主要分為加工貿(mào)易和補(bǔ)償貿(mào)易租賃貿(mào)易，易貨貿(mào)易等。我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的方式分為一般貿(mào)易和加工貿(mào)易。在人民幣匯率波動(dòng)的過程中，人民幣大幅度提高或者是降低都對(duì)我國(guó)貿(mào)易方式有重要的影響。人民幣大幅度的升值的這幾年進(jìn)口的貿(mào)易更加符合要求，加工貿(mào)易比重，利率提高，一般貿(mào)易比重下降，加工貿(mào)易的總額超出了一般貿(mào)易的總額度，這種狀況呈現(xiàn)出勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，慢慢向資本密集型產(chǎn)業(yè)和技術(shù)型密集產(chǎn)業(yè)發(fā)展。這對(duì)于我國(guó)貿(mào)易發(fā)展具有至關(guān)重要的作用，在實(shí)施改進(jìn)的過程中，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向著技術(shù)的密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有利于我國(guó)貿(mào)易產(chǎn)業(yè)的不斷升級(jí)，在實(shí)施新一輪的改革發(fā)展的過程中，通過進(jìn)出口貿(mào)易而進(jìn)行的相關(guān)設(shè)計(jì)，有利于國(guó)家在經(jīng)濟(jì)上大幅增長(zhǎng)實(shí)力，人民幣匯率波動(dòng)對(duì)于貿(mào)易方式的影響可以體現(xiàn)在多個(gè)方面。

（四）匯率波動(dòng)對(duì)外貿(mào)依存度的影響

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，國(guó)際貿(mào)易也始終存在著一定的問題。我國(guó)對(duì)外貿(mào)易依存度仍然存在，在人民幣波動(dòng)的過程中，我國(guó)外貿(mào)依存度開始提升。國(guó)家的外貿(mào)政策有利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)外投資商加大了在中國(guó)的投資力度，中國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力大大提高，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中通過人民幣匯率的波動(dòng)，使中國(guó)貿(mào)易的依存度穩(wěn)步提升，有利于國(guó)家在實(shí)施戰(zhàn)略規(guī)劃的過程中更好的規(guī)避到相關(guān)的矛盾。我國(guó)的貿(mào)易順差逐步進(jìn)行擴(kuò)大，這對(duì)于我國(guó)新一輪的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有至關(guān)重要的作用，在我國(guó)規(guī)劃一帶一路戰(zhàn)略規(guī)劃的過程中，人民幣匯率的波動(dòng)實(shí)際上對(duì)于各國(guó)經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了重要的影響，在外貿(mào)依存度的影響上，逐漸拉大距離，有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)真正實(shí)現(xiàn)復(fù)興，以推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

四、人民幣波動(dòng)背景下國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的建議

（一）進(jìn)行匯率制度改革保持穩(wěn)定性

中國(guó)經(jīng)濟(jì)在改革開放之后獲得了全面的發(fā)展，人民幣的匯率問題是各國(guó)人民關(guān)系的問題，影響貿(mào)易收支的是人民幣的實(shí)際匯率，而在實(shí)際匯率發(fā)揮有效的作用的過程中，對(duì)人民幣的政策性進(jìn)行調(diào)控有利于人民幣在發(fā)揮作用的情況下保持幣值的穩(wěn)定。在改革開放繼續(xù)深化的過程中，促進(jìn)人民幣匯率制度改革，保持人民幣的幣值穩(wěn)定是提高國(guó)際貿(mào)易發(fā)展的重要依托。通過制度改革使人民幣的幣值更加穩(wěn)定，從世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)可以看出人民幣不斷升值，而政府加強(qiáng)對(duì)資本流動(dòng)的管理，有利于我國(guó)的外匯市場(chǎng)更加靈活，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對(duì)貿(mào)易擁有更好的金融資源。

（二）推進(jìn)我國(guó)貿(mào)易產(chǎn)業(yè)化升級(jí)

我國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，在繼續(xù)深化改革的過程中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整一直是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要任務(wù)，從勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向著技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我國(guó)在進(jìn)出口的高科技產(chǎn)品中，需要通過外貿(mào)結(jié)構(gòu)來調(diào)整使國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加符合對(duì)外貿(mào)易的要求，在這一點(diǎn)上需要進(jìn)行高科技產(chǎn)業(yè)的逐漸推廣，通過資本密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展使對(duì)外貿(mào)易的份額更加加大，有利于引進(jìn)先進(jìn)產(chǎn)品，通過自創(chuàng)品牌的努力，使我國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)更加趨于合理，而匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)貿(mào)易的影響就會(huì)降到最低，更有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。

（三）正確使用外匯儲(chǔ)備強(qiáng)化出口能力

在推進(jìn)人民幣匯率的穩(wěn)增長(zhǎng)的過程中，需要正確使用我國(guó)的外匯儲(chǔ)備，增強(qiáng)企業(yè)進(jìn)出口的競(jìng)爭(zhēng)能力。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，外匯儲(chǔ)備對(duì)于國(guó)際貿(mào)易具有至關(guān)重要的作用，人民幣的投放量增加了調(diào)控的容忍度。我國(guó)人民幣的升值因素來源于龐大的外匯儲(chǔ)備，這些外匯儲(chǔ)備可以購(gòu)買高科技產(chǎn)品或者是我國(guó)稀缺的資源，我國(guó)的國(guó)民生活能夠擁有必要的保障能力，人民幣匯率的波動(dòng)需要消除潛在的通貨膨脹。在提高外匯儲(chǔ)備的使用效率方面，通過外匯儲(chǔ)備來緩解人民幣升值的步伐，我國(guó)在加強(qiáng)外貿(mào)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力過程中，各方面的管理也要納入到國(guó)家戰(zhàn)略性規(guī)劃的目標(biāo)中，通過外匯儲(chǔ)備來強(qiáng)化進(jìn)出口的競(jìng)爭(zhēng)力，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠在穩(wěn)步增長(zhǎng)的過程中實(shí)現(xiàn)對(duì)外貿(mào)易商的廣泛發(fā)展，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠真正融入到世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大潮中，在外匯儲(chǔ)備和外貿(mào)條件等方面逐漸豐厚，使中國(guó)能夠擁有著重要的保障性根基。

（四）拉動(dòng)內(nèi)需減少對(duì)外依存度

中國(guó)地大物博，幅員遼闊，對(duì)外貿(mào)易的依存度，從某一個(gè)方面說明了國(guó)內(nèi)需求量不足的情況。減少匯率變動(dòng)有利于對(duì)貿(mào)易擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，在內(nèi)部解決外貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施內(nèi)部供需平衡，通過拉動(dòng)內(nèi)需來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的全面進(jìn)步，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，通過外貿(mào)政策上的調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整而又通過依存度上的優(yōu)質(zhì)化的運(yùn)作，就使得人民幣的質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)更加明顯，人民幣在波動(dòng)的過程中富有了附加性價(jià)值可以有效的抵御風(fēng)險(xiǎn)，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)能夠呈現(xiàn)出快速穩(wěn)定發(fā)展的狀態(tài)。無論從國(guó)際環(huán)境還是我國(guó)自身的情況而言，人民幣匯率形成機(jī)制的改革仍然有很長(zhǎng)的路要走，最關(guān)鍵的是我國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，即經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。只有先解決好國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的問題，中國(guó)才能有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和充足的信心逐步開放資本賬戶和金融市場(chǎng)，令人民幣自由浮動(dòng)并進(jìn)一步使人民幣國(guó)際化。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)本身也存在失衡，這是在經(jīng)濟(jì)全球化和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移背景下造成的實(shí)體經(jīng)濟(jì)空洞化，但美國(guó)發(fā)達(dá)的金融業(yè)和美元本位使美國(guó)源源不斷得到發(fā)展中國(guó)家用初級(jí)商品換來的資金，這成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)一種新的“循環(huán)和均衡”，美國(guó)從中獲得了巨大的經(jīng)濟(jì)和政治利益，因此，全球經(jīng)濟(jì)失衡的調(diào)整和再平衡不應(yīng)只指責(zé)中國(guó)，美國(guó)也應(yīng)當(dāng)承擔(dān)更重要的責(zé)任和義務(wù)。

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作者簡(jiǎn)介：

張文琪 2001.12.3 女 ?漢族 ?遼寧省營(yíng)口市大石橋市 ?金融學(xué)

馬鳴遠(yuǎn) 男 2000.1.12 漢 山西省運(yùn)城市 金融學(xué)

范冬萍 20000103 女 漢 福建省龍巖市 ?金融學(xué)