張建鋒　魯偉

雖然體量足夠大，但在陳邦眼中，愛(ài)爾眼科還不夠強(qiáng)。圖/中新

作為首批登陸創(chuàng)業(yè)板的28家公司之一，愛(ài)爾眼科（300015.SZ）是毫無(wú)爭(zhēng)議的白馬股。

自2009年上市以來(lái)，愛(ài)爾眼科的凈利潤(rùn)從0.9億元到2019年的13.79億元，增長(zhǎng)約15倍;市值從69億元到3664億元，增長(zhǎng)52倍。

愛(ài)爾眼科董事長(zhǎng)陳邦直言：“如果不是借助資本市場(chǎng)提供的平臺(tái)，公司的體量和服務(wù)量可能會(huì)只有目前的五分之一。”

如今的愛(ài)爾眼科，是全球規(guī)模最大、診療量最多的眼科醫(yī)療連鎖集團(tuán)。最新數(shù)據(jù)顯示，愛(ài)爾眼科旗下的眼科醫(yī)院及中心數(shù)量達(dá)600余家，其中中國(guó)內(nèi)地500余家、中國(guó)香港7家、美國(guó)1家、歐洲80余家、東南亞12家。

雖然體量足夠大，但在陳邦眼中，愛(ài)爾眼科還不夠強(qiáng)。軍人出身的陳邦有著更為宏大的目標(biāo)與雄心：由做大到做強(qiáng)，打造一個(gè)“百年愛(ài)爾”。

陳邦認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)是一場(chǎng)漫長(zhǎng)的馬拉松。他時(shí)常提醒同事們：一定要心懷愛(ài)與善良，勿忘堅(jiān)守與專(zhuān)注。正在“二次創(chuàng)業(yè)”的愛(ài)爾眼科“必須充分自信，更要十分清醒”。

市值超3000億

愛(ài)爾眼科的主業(yè)是向患者提供各種眼科疾病的診斷、治療及醫(yī)學(xué)驗(yàn)光配鏡等眼科醫(yī)療服務(wù)。截至2021年2月19日收盤(pán)，愛(ài)爾眼科總市值為3664億元，這是首批登陸創(chuàng)業(yè)板的28家公司中市值最高者。

陳邦對(duì)此很清醒：市值代表了投資者的預(yù)期，但時(shí)刻都要腳踏實(shí)地。愛(ài)爾眼科是“最受投資者尊重的上市公司”中的“?？汀薄Ｔ诤鲜∩鲜泄緟f(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王靖夫看來(lái)，愛(ài)爾眼科在規(guī)范發(fā)展、投資者保護(hù)等方面，都獲得了上市公司“朋友圈”的高度認(rèn)同。

這一切，來(lái)之不易。

1965年，陳邦出生在湖南長(zhǎng)沙，他是一個(gè)典型的湖南人：“吃得苦，耐得煩，霸得蠻?！?/p>

經(jīng)歷過(guò)商海起起落落后，1996年，31歲的陳邦決定回到家鄉(xiāng)長(zhǎng)沙發(fā)展。一次，陳邦因突發(fā)性耳聾住進(jìn)長(zhǎng)沙市第三人民醫(yī)院。此次住院，成為陳邦人生中最為重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。陳邦之前在上海從鄰居那里了解到，白內(nèi)障超聲乳化治療手段是當(dāng)時(shí)眼科醫(yī)療領(lǐng)域十分先進(jìn)的技術(shù)。住院期間，在與主治眼科醫(yī)生閑談中，其了解到長(zhǎng)沙還沒(méi)有這項(xiàng)技術(shù)，這讓陳邦看到了商機(jī)。

彼時(shí)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)還比較薄弱，政策鼓勵(lì)社會(huì)資本和醫(yī)院合作，提高醫(yī)院的技術(shù)水平，發(fā)展醫(yī)療事業(yè)。

當(dāng)時(shí)近乎身無(wú)分文的陳邦，付了10%的訂金，以分期付款的方式拿到了一臺(tái)價(jià)值幾十萬(wàn)元的超乳設(shè)備，與長(zhǎng)沙市第三人民醫(yī)院進(jìn)行合作?！熬瓦@樣一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)，進(jìn)入了眼科這個(gè)行業(yè)?！?/p>

2000年，中國(guó)大刀闊斧地進(jìn)行醫(yī)療體制改革，將醫(yī)院分成了營(yíng)利性質(zhì)和非營(yíng)利性質(zhì)，允許社會(huì)資本興辦營(yíng)利性醫(yī)院。

市場(chǎng)嗅覺(jué)靈敏的陳邦果斷把握住了這個(gè)契機(jī)。2002年，兼并了長(zhǎng)沙鋼鐵廠的職工醫(yī)院，改制后變成營(yíng)利性醫(yī)院，2003年拿到營(yíng)業(yè)執(zhí)照，這也就是愛(ài)爾眼科的前身。

回顧個(gè)人早期創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)立愛(ài)爾眼科的過(guò)程，陳邦說(shuō)：“31歲之前我做過(guò)很多東西，做眼科實(shí)際上是一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)，但偶然中也有必然，以前積累下的經(jīng)驗(yàn)幫助了我，同時(shí)也得益于中國(guó)改革開(kāi)放的大背景。”

創(chuàng)業(yè)板先行者

愛(ài)爾眼科屬于醫(yī)療行業(yè)，雖不是重資產(chǎn)行業(yè)，但是所需的投資規(guī)模并不小。在初創(chuàng)時(shí)期，公司要租賃房屋、購(gòu)買(mǎi)設(shè)備等，對(duì)資金需求較大。但彼時(shí)的中國(guó)金融體系對(duì)這類(lèi)企業(yè)要求甚高，銀行貸款走不通。

登陸資本市場(chǎng)融資，是彼時(shí)陳邦的想法。“最開(kāi)始接觸我們的是一些國(guó)際資本，實(shí)際上在我們和醫(yī)院合作的時(shí)候就已經(jīng)開(kāi)始接觸，成立愛(ài)爾眼科后，也一直保持著溝通。”陳邦回憶道。

考慮過(guò)美國(guó)納斯達(dá)克上市，但經(jīng)過(guò)分析研究最終還是放棄了這個(gè)想法。“在國(guó)外上市，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)和服務(wù)市場(chǎng)是分離的，愛(ài)爾不可能有很大的影響力，估值也不可能很高，所以我覺(jué)得不是最佳選擇?！标惏罨貞?，還是先把愛(ài)爾眼科連鎖的商業(yè)模式踏實(shí)做好，把這個(gè)基礎(chǔ)真正打牢以后，再考慮在國(guó)內(nèi)上市。

暫時(shí)不能上市融資，愛(ài)爾眼科只能從其他地方想辦法?！澳軌蛴玫膭?chuàng)新融資方式我們嘗試過(guò)很多，包括承兌匯票、融資租賃等，各種各樣的融資方式，我們都想盡了?！标惏钪毖?。

時(shí)間來(lái)到2006年，當(dāng)時(shí)世界銀行國(guó)際金融公司借給愛(ài)爾眼科800萬(wàn)美元，條件是公司在財(cái)務(wù)、技術(shù)質(zhì)量和審計(jì)等多方面加強(qiáng)規(guī)范。此后，公司規(guī)范程度實(shí)際上基本符合了上市的要求。

2007年，經(jīng)過(guò)充分研究和詳盡調(diào)研后，陳邦決定帶領(lǐng)公司登陸中小板。在此背景下，愛(ài)爾眼科開(kāi)始改制并引入投資，設(shè)立現(xiàn)代化公司股份制結(jié)構(gòu)。然而，2008年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，殃及國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，新股發(fā)行按下暫停鍵。

2009年，A股推出創(chuàng)業(yè)板，“早已準(zhǔn)備好”的陳邦看到了希望。但當(dāng)時(shí)中國(guó)香港、韓國(guó)、美國(guó)等其他地方的創(chuàng)業(yè)板大部分都不太成功。

在是否轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板的討論中，贊成反對(duì)雙方各執(zhí)一詞，陳邦團(tuán)隊(duì)綜合聽(tīng)取了保薦券商和公司內(nèi)部的意見(jiàn)，最后形成統(tǒng)一：不管在哪個(gè)板，只要把自己做好，結(jié)果應(yīng)該不會(huì)差。

最終陳邦團(tuán)隊(duì)決定，從中小板撤出，登陸創(chuàng)業(yè)板。2009年10月30日，愛(ài)爾眼科作為首批創(chuàng)業(yè)板上市公司之一登陸深交所，成為創(chuàng)業(yè)板首批掛牌上市的先行者。

愛(ài)爾眼科IPO最終募資9.38億元，是原計(jì)劃募資金額的2.76倍，上市首日收盤(pán)市值69億元?！爱?dāng)時(shí)我記得10月30日，是28家公司上市的時(shí)候，分了三批去敲鐘，實(shí)際上敲鐘的時(shí)候并沒(méi)有很激動(dòng)，反而特別平靜?！?/p>

“現(xiàn)在回憶起多年前的決定，我覺(jué)得沒(méi)有錯(cuò)，當(dāng)然這個(gè)也歸功于國(guó)家對(duì)創(chuàng)業(yè)板的大力支持和監(jiān)管?！?陳邦感慨，登陸創(chuàng)業(yè)板對(duì)公司迅速把握市場(chǎng)、壯大公司力量，及在全國(guó)乃至全球范圍內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)，都起到了非常大的作用，這是愛(ài)爾眼科發(fā)展歷史上一個(gè)重要的里程碑。

回顧上市11年來(lái)的歷程，陳邦表示，營(yíng)利與醫(yī)療之間其實(shí)沒(méi)有本質(zhì)的矛盾，但有長(zhǎng)期和短期的矛盾。無(wú)論營(yíng)利性醫(yī)院還是非營(yíng)利性醫(yī)院，要發(fā)展就要有持續(xù)的投入，才能保持技術(shù)的高精尖和服務(wù)的高質(zhì)量?！盃I(yíng)利性和非營(yíng)利性的主要區(qū)別只在于盈利是否可以分紅，在醫(yī)療管理上基本相同。如果醫(yī)院沒(méi)有贏得社會(huì)信賴(lài)，只能關(guān)門(mén)。”

在陳邦看來(lái)，醫(yī)院是慢熱型的長(zhǎng)線行業(yè)，贏得社會(huì)的信任需要時(shí)間。圖/視覺(jué)中國(guó)

在陳邦看來(lái)，醫(yī)院是慢熱型的長(zhǎng)線行業(yè)，贏得社會(huì)的信任需要時(shí)間。醫(yī)院品牌起來(lái)后，盈利亦是水到渠成。“有的醫(yī)院本末倒置，以短線心態(tài)做醫(yī)院，就容易出現(xiàn)竭澤而漁的行為。說(shuō)到底，醫(yī)院能否做好的一個(gè)重要前提是管理者的價(jià)值觀。”

擴(kuò)張之路

登陸創(chuàng)業(yè)板之后，愛(ài)爾眼科的業(yè)務(wù)量持續(xù)攀升。2009年至2019年，公司營(yíng)業(yè)收入從6.06億元增至99.9億元，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)從0.92億元，攀升到13.79億元。

業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的背后，是整體規(guī)模的快速擴(kuò)張。投資新建加國(guó)內(nèi)外并購(gòu)雙線并進(jìn)，是愛(ài)爾眼科不斷做大的主要途徑。

2010年，愛(ài)爾眼科兼并收購(gòu)了包括北京英智等六家眼科醫(yī)院的股權(quán)。同期，公司自建或增資擴(kuò)股分別在昆明等城市投資設(shè)立了連鎖醫(yī)院。2010年末，愛(ài)爾眼科運(yùn)營(yíng)的連鎖醫(yī)院已達(dá)31家，相較于2009年10月上市時(shí)的19家連鎖眼科醫(yī)院，增量不少。

收購(gòu)和新建措施持續(xù)推進(jìn)。2013年，愛(ài)爾眼科醫(yī)院網(wǎng)點(diǎn)已達(dá)49家。隨著規(guī)模的擴(kuò)大，愛(ài)爾將視野放到了國(guó)際市場(chǎng)。

“從市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，中國(guó)十幾億人口，全球有七十多億人口，公司要進(jìn)一步做強(qiáng)做大的話，不可能不考慮國(guó)際化。另外考慮到中國(guó)醫(yī)療行業(yè)與先進(jìn)國(guó)家的差距，全球化布局這顆棋子少不了?！标惏畋硎荆?014年愛(ài)爾眼科已經(jīng)開(kāi)始謀求向海外發(fā)展，考察了國(guó)際上許多標(biāo)的。

中國(guó)香港作為中國(guó)對(duì)外開(kāi)放的重要踏板，成為了愛(ài)爾眼科全球化布局的第一站。2015年，愛(ài)爾眼科以2.12億港元收購(gòu)亞洲醫(yī)療服務(wù)100%股權(quán)和亞洲護(hù)眼20%股權(quán)。

2017年，愛(ài)爾眼科收購(gòu)了美國(guó)的AW眼科中心，完成對(duì)歐洲最大的眼科連鎖機(jī)構(gòu)Clínica Baviera，S.A 86.83%股份的要約收購(gòu)，一舉成為全球最大的連鎖眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

通過(guò)國(guó)內(nèi)外并購(gòu)及新建，2019年，愛(ài)爾眼科境內(nèi)醫(yī)院105家，門(mén)診部65家;并購(gòu)基金旗下醫(yī)院275家，門(mén)診部37家。當(dāng)年底，愛(ài)爾又成功收購(gòu)了新加坡上市公司ISEC眼科集團(tuán)。

“愛(ài)爾眼科的全球布局實(shí)際上是非常慎重的?！标惏畋硎荆①?gòu)都是通過(guò)審慎的調(diào)查，一步一個(gè)腳印來(lái)進(jìn)行的?！爸?，公司曾考慮收購(gòu)美國(guó)境內(nèi)屈光手術(shù)市場(chǎng)占有率最高的一家公司，但最后覺(jué)得風(fēng)險(xiǎn)太大放棄了，事后看是正確的?！?/p>

資料顯示，2018年愛(ài)爾眼科在中國(guó)香港、歐美市場(chǎng)的醫(yī)院為公司貢獻(xiàn)了10%以上的營(yíng)收及凈利潤(rùn)。

在評(píng)價(jià)愛(ài)爾眼科近幾年的全球化戰(zhàn)略時(shí)，陳邦稱(chēng)，“我們深耕中國(guó)，利用全球化布局，以國(guó)內(nèi)的發(fā)展助推全球的發(fā)展?！彼麑?duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，這個(gè)策略，實(shí)際上和國(guó)家目前提出的“以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)”的發(fā)展格局相吻合，國(guó)際布局對(duì)于愛(ài)爾眼科來(lái)說(shuō)是一張重要的牌，一定要打好。

2020年中，通過(guò)定增，愛(ài)爾眼科以18.7億元價(jià)格，收購(gòu)?qiáng)W理德視光等股權(quán)。同年12月，公司又發(fā)布了收購(gòu)大理華山眼科醫(yī)院有限公司70%股權(quán)的公告。

對(duì)于并購(gòu)，陳邦總結(jié)了三點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)：被收購(gòu)公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)要健康;技術(shù)或模式要有值得學(xué)習(xí)借鑒的地方，能實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ);系統(tǒng)的整合比收購(gòu)更重要。

在保持穩(wěn)定擴(kuò)張的同時(shí)，與艾芬之間的醫(yī)療糾紛事件，讓愛(ài)爾眼科以另一種姿態(tài)，成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。該事件的主角之一，武漢愛(ài)爾眼科醫(yī)院經(jīng)核查認(rèn)為患者符合手術(shù)適應(yīng)證，白內(nèi)障術(shù)后五個(gè)月發(fā)生視網(wǎng)膜脫離與手術(shù)不存在直接關(guān)系。

盡管醫(yī)院在醫(yī)療管理執(zhí)行上存在不到位的問(wèn)題，但武漢愛(ài)爾還是第一時(shí)間聯(lián)系患者，希望通過(guò)第三方鑒定，得出客觀公正的結(jié)論。

面對(duì)旗下超600家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，愛(ài)爾眼科如何對(duì)各醫(yī)院實(shí)現(xiàn)有效的掌控？

陳邦表示，連鎖發(fā)展并不是簡(jiǎn)單地管?chē)?yán)管松，而是合理授權(quán)、松緊適度、與時(shí)俱進(jìn)，既要發(fā)揮總部的引領(lǐng)、支撐、督導(dǎo)作用，也要釋放各級(jí)分支機(jī)構(gòu)的創(chuàng)造性和活力。

由大到強(qiáng)

在國(guó)內(nèi)多個(gè)省區(qū)形成“橫向成片、縱向成網(wǎng)”布局，并在國(guó)際眼科舞臺(tái)嶄露頭角的愛(ài)爾眼科，雖然規(guī)模迅速擴(kuò)大，但在陳邦心中，還不夠強(qiáng)。

談到愛(ài)爾眼科的未來(lái)時(shí)，陳邦坦言：公司現(xiàn)在比以前大了些，但還不足夠強(qiáng)。“越向前走，越覺(jué)得我們要努力的地方還很多，需要一代人到兩代人的努力和拼搏，才能達(dá)到理想的目標(biāo)?！?/p>

盡管目前愛(ài)爾眼科已是全球體量最大的眼科醫(yī)療集團(tuán)，但在陳邦看來(lái)，畢竟成立至今只有短短18年，還有很長(zhǎng)的路要走。

為此，愛(ài)爾眼科決定從2020年開(kāi)始“二次創(chuàng)業(yè)”，并制定了十年規(guī)劃，提出了三個(gè)目標(biāo)。

第一個(gè)目標(biāo)是要在中國(guó)打造一個(gè)擁有世界級(jí)臨床、教學(xué)和科研水平的醫(yī)院，同時(shí)打造八九家國(guó)家級(jí)以及區(qū)域級(jí)的醫(yī)學(xué)中心，通過(guò)這些醫(yī)院帶動(dòng)省會(huì)城市、地級(jí)市和縣級(jí)醫(yī)院的發(fā)展，提高整體醫(yī)療水平，趕超世界先進(jìn)水平。

愛(ài)爾的第二個(gè)目標(biāo)是將醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)布局到廣大的城縣鄉(xiāng)域，讓當(dāng)?shù)氐睦习傩漳軌蛳硎艿娇杉暗?、高質(zhì)量的眼科醫(yī)療服務(wù)。

第三個(gè)目標(biāo)是希望通過(guò)全球布局，依托臨床教學(xué)科研和投資新技術(shù)的方式，為人類(lèi)的眼科學(xué)的發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

依據(jù)這三大目標(biāo)，陳邦明確了高質(zhì)量發(fā)展的途徑：專(zhuān)注，對(duì)主業(yè)保持定力，拒絕其他不熟悉的行業(yè);放眼全球，不斷創(chuàng)新;苦干、實(shí)干加巧干。

人才戰(zhàn)略一直是愛(ài)爾眼科發(fā)展過(guò)程中的核心戰(zhàn)略之一。

陳邦覺(jué)得，公司是一個(gè)合作平臺(tái)， 醫(yī)療人才、研發(fā)人才、管理人才都要能在這個(gè)平臺(tái)上不斷學(xué)習(xí)進(jìn)步，加強(qiáng)合作。

在激勵(lì)方面，愛(ài)爾眼科成立至今進(jìn)行過(guò)三次股權(quán)激勵(lì)：第一次是期權(quán)，第二次和第三次是限制性股票。

“考慮到醫(yī)生和區(qū)醫(yī)院緊密的關(guān)系，愛(ài)爾眼科推出了合伙人計(jì)劃，核心醫(yī)生和管理團(tuán)隊(duì)與公司共同成立醫(yī)院，讓核心員工成為醫(yī)院的主人，工作目標(biāo)更加長(zhǎng)期化。公司也會(huì)適時(shí)收購(gòu)，讓員工享受資本增值?！标惏畋硎荆@樣的激勵(lì)措施改變了眼科醫(yī)生的執(zhí)業(yè)生態(tài)，有力推動(dòng)了公司的發(fā)展。

1月18日-19日，在愛(ài)爾眼科召開(kāi)的醫(yī)療業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)管理年會(huì)上，陳邦發(fā)言時(shí)大屏幕上寫(xiě)著四個(gè)紅色大字：“百年愛(ài)爾”，下面是八個(gè)黑色小字：“道阻且長(zhǎng)，行則將至”。