（安徽大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽合肥230031）

創(chuàng)新是社會進(jìn)步的不竭動力，創(chuàng)業(yè)是國家繁榮的活力源泉。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)處于高速增長轉(zhuǎn)為高質(zhì)量發(fā)展的攻關(guān)期，為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)過渡，必然要激發(fā)人民群眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的熱情。2014年，李克強(qiáng)同志在瑞士達(dá)沃斯提出“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的理念。2015年，國務(wù)院常務(wù)會議正式提及眾創(chuàng)空間，同年，國務(wù)院辦公廳出臺意見鼓勵與支持眾創(chuàng)空間的建設(shè)與發(fā)展。這是黨中央對中國未來規(guī)劃藍(lán)圖的精準(zhǔn)把握，體現(xiàn)了發(fā)展眾創(chuàng)空間的迫切性與必要性。在各地政府的推動下，眾創(chuàng)空間在全國發(fā)展勢頭良好，華夏大地掀起創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的浪潮。

眾創(chuàng)空間來源于西方DIY文化中孕育出的創(chuàng)客，Dale Dougherty（2011）認(rèn)為通過創(chuàng)造與分享將創(chuàng)意變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的人即為創(chuàng)客[1]。隨著創(chuàng)客運(yùn)動的不斷興起，創(chuàng)客們活動的載體—創(chuàng)客空間應(yīng)運(yùn)而生，一個經(jīng)典的創(chuàng)客空間通常包括3D打印機(jī)、數(shù)控機(jī)床、激光切割等新型生產(chǎn)設(shè)備，其不僅是一種載體，也是一種新文化社區(qū)，通過各種技術(shù)共享提升創(chuàng)客們的創(chuàng)新能力[2]。眾創(chuàng)空間是創(chuàng)客空間中國化的產(chǎn)物，我國推出眾創(chuàng)空間的目的是在既有的孵化器與服務(wù)體系下，打造成本低廉、要素齊全、開放便利的創(chuàng)業(yè)平臺。眾創(chuàng)空間與孵化器及創(chuàng)客空間是有所不同的，孵化器以政府主導(dǎo)為主，更偏向于企業(yè)的孵化，創(chuàng)客空間由民間自發(fā)形成，側(cè)重于創(chuàng)新制作、創(chuàng)意共享，不太關(guān)心商業(yè)價值的實(shí)現(xiàn)；眾創(chuàng)空間的特點(diǎn)在于通過創(chuàng)新創(chuàng)意的分享與制造,最終走向企業(yè)孵化，因此，可將眾創(chuàng)空間理解為為眾創(chuàng)空間=創(chuàng)客空間+創(chuàng)業(yè)孵化，它服務(wù)的主體是大眾，而不僅僅是技術(shù)創(chuàng)客[3]。

眾創(chuàng)空間平臺內(nèi)多是一些創(chuàng)意型科技型中小企業(yè)，融資難問題是其通病。究其原因，在于中小企業(yè)存在大量的融資約束[4]，最主要表現(xiàn)為信息不對稱，特別是信貸融資中的信息不對稱[5]。傳統(tǒng)融資理論指出，中小企業(yè)由于財務(wù)報告制度與信用基礎(chǔ)薄弱，銀行等金融機(jī)構(gòu)為消除逆向選擇與道德風(fēng)險的隱患，從而限制對中小企業(yè)的信貸融資[6]。通常而言，降低準(zhǔn)入門檻，完善市場競爭機(jī)制，加強(qiáng)貸后管理與監(jiān)督是解決信息不對稱問題的傳統(tǒng)方向[7]。此外還有學(xué)者從內(nèi)部控制[8]、風(fēng)險租賃[9]、互聯(lián)網(wǎng)金融[10]等角度探討了緩解融資困境的可行之道。近年來，隨著區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)與云計算的興起，學(xué)界對這些技術(shù)在金融融資領(lǐng)域的應(yīng)用展開探索，主要集中于企業(yè)會計處理[11]、金融風(fēng)險管理[12]、股權(quán)交易[13]等方面?？v觀上述研究，仍存在可以拓寬的空間:一是對眾創(chuàng)空間的融資問題研究的較少；二是未考慮不同生命周期的差異性；三是缺少對金融科技的關(guān)注。基于此，本文在分周期研究眾創(chuàng)空間融資的基礎(chǔ)上加入金融科技因素，探討大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈與人工智能對眾創(chuàng)空間的融資模式創(chuàng)新。

1 我國眾創(chuàng)空間發(fā)展與融資現(xiàn)狀分析

1.1 我國眾創(chuàng)空間發(fā)展的現(xiàn)狀分析

從數(shù)量上來說，如圖1所示，自2015年國家雙創(chuàng)政策出臺后，全國眾創(chuàng)空間數(shù)量逐年遞增，平均年增長率保持在20%以上，至2019年，已達(dá)到8842家，位居全球第一。

圖1 全國眾創(chuàng)空間數(shù)量統(tǒng)計

從模式來說，眾創(chuàng)空間在我國不斷演化，呈現(xiàn)出多種形態(tài)，如表1所示。

表1 眾創(chuàng)空間運(yùn)營模式

1.2 我國眾創(chuàng)空間發(fā)展的融資現(xiàn)狀分析

眾創(chuàng)空間通常由私人出資，規(guī)模不大，多從事科技創(chuàng)新研究，資產(chǎn)以專利與商標(biāo)等無形資產(chǎn)為主，缺乏可信賴的融資擔(dān)保。相對而言，國有企業(yè)資本量大，市場占有率高，更能吸引信貸資金的注意力。其次，眾創(chuàng)空間缺乏完善的內(nèi)部控制、財務(wù)制度，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)無法有效獲取眾創(chuàng)空間的財務(wù)信息，以推測其信用狀況。最后，扶持政策實(shí)施的精準(zhǔn)程度是影響眾創(chuàng)空間融資的重要因素。我國近幾年雖然相繼出臺了《關(guān)于發(fā)展眾創(chuàng)空間推進(jìn)大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2015〕9號）、《關(guān)于科技企業(yè)孵化器 大學(xué)科技園和眾創(chuàng)空間稅收政策的通知》（財稅〔2018〕120號）等文件支持眾創(chuàng)空間的發(fā)展，但政策的支持力度未能達(dá)到有效預(yù)期，針對性有待提高，有研究表明我國面向眾創(chuàng)空間的產(chǎn)業(yè)政策在政策權(quán)威性、連續(xù)性與金融支持力度方面存在不足，不能充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)政策的預(yù)期效果[14]。綜上所述，我國眾創(chuàng)空間目前面臨“融資難”的困境。

2 金融科技影響眾創(chuàng)空間融資的內(nèi)在機(jī)制分析

2.1 金融科技對眾創(chuàng)空間融資的促進(jìn)作用

2.1.1 區(qū)塊鏈對眾創(chuàng)空間融資的促進(jìn)作用

從狹義來說，區(qū)塊鏈由比特幣技術(shù)發(fā)展而來，是一種特殊的去中心化的分布式數(shù)據(jù)庫，共享賬本、共識機(jī)制與智能合約構(gòu)成核心技術(shù)。區(qū)塊鏈具有去中心化、不可篡改、可追溯性與開放性等特性。去中心化是區(qū)塊鏈存在多個節(jié)點(diǎn)，各個節(jié)點(diǎn)之間可直接實(shí)現(xiàn)信息的驗(yàn)證、傳遞和存儲，無需建立中心機(jī)構(gòu)。區(qū)塊鏈記錄的任何一條信息，都會在鏈條中傳播，并在各個節(jié)點(diǎn)存儲，要想改變這條信息，必須要攻擊51%以上的節(jié)點(diǎn)，這在現(xiàn)實(shí)中幾乎不可能實(shí)現(xiàn)，因此區(qū)塊鏈具有不可篡改性。區(qū)塊鏈中的區(qū)塊通過哈希值相連接，區(qū)塊之間只有正確識別前面的哈希值才能形成一條完整的區(qū)塊鏈，這就使得使用者可以循著鏈條找到原始信息的來源，也即可追溯性。區(qū)塊鏈中除了用戶身份等隱私信息被保密外，其他信息都是公開透明的，使用者可通過公開接口瀏覽相關(guān)數(shù)據(jù)，所以區(qū)塊鏈具有開放性。

眾創(chuàng)空間現(xiàn)有的融資問題主要集中在信息不對稱方面，區(qū)塊鏈具有的特性能顯著增強(qiáng)眾創(chuàng)空間信息的透明度與可信性，主要體現(xiàn)在：第一，區(qū)塊鏈技術(shù)可以幫助眾創(chuàng)空間建立數(shù)據(jù)庫，形成數(shù)字資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)。資產(chǎn)狀況是金融機(jī)構(gòu)必須掌握的信息，建立完善的資產(chǎn)數(shù)據(jù)庫，有助于金融機(jī)構(gòu)收集資產(chǎn)信息，對眾創(chuàng)空間是否值得投資作出合理判斷。第二，各行業(yè)間存在信息孤島問題，數(shù)據(jù)的共享難以實(shí)現(xiàn)。眾創(chuàng)空間的信息數(shù)據(jù)廣泛分布在社會各個部門之中，這些數(shù)據(jù)信息近似于停滯，難以發(fā)揮價值，提高了金融機(jī)構(gòu)搜集信息的難度，區(qū)塊鏈的去中心化實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)信息的共享，金融機(jī)構(gòu)可以便捷的收集散布在各節(jié)點(diǎn)的眾創(chuàng)空間信息數(shù)據(jù)。第三，區(qū)塊鏈可以確保數(shù)據(jù)的真實(shí)可靠，及時改正錯誤數(shù)據(jù)。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的蓬勃發(fā)展，各種數(shù)據(jù)體量日益增大，不可避免會產(chǎn)生很多錯誤數(shù)據(jù)，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對眾創(chuàng)空間的信用產(chǎn)生錯誤判斷。一方面，區(qū)塊鏈的不可篡改性保障了信息的真實(shí)有效，另一方面，區(qū)塊鏈具有的可追溯性，使得錯誤數(shù)據(jù)一旦誕生，就可以追溯到發(fā)布源頭，進(jìn)而迅速加以糾正。第四，區(qū)塊鏈的維護(hù)成本不高，由于區(qū)塊鏈的各節(jié)點(diǎn)共用一套數(shù)據(jù)庫，具有共同維護(hù)的特性，與傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)庫相比，維護(hù)成本更低。具體機(jī)制如圖2所示。

圖2 區(qū)塊鏈對眾創(chuàng)空間融資的促進(jìn)作用

2.1.2 大數(shù)據(jù)、云計算與人工智能對眾創(chuàng)空間融資的促進(jìn)作用

大數(shù)據(jù)通常指一種超過傳統(tǒng)數(shù)據(jù)處理工具去處理海量數(shù)據(jù)的能力，效率高、規(guī)模大、類型全，能快速挖掘大量數(shù)據(jù)中的有效信息。云計算是將動態(tài)虛擬化資源通過服務(wù)的方式在互聯(lián)網(wǎng)平臺里進(jìn)行供給，在這種計算模式下，用戶按照使用量支付一定的費(fèi)用便可進(jìn)入資源共享池，資源共享池里包括服務(wù)器、存儲、應(yīng)用軟件等各類服務(wù)[15]。云計算與大數(shù)據(jù)的結(jié)合是一種必然趨勢，在互聯(lián)網(wǎng)時代，各行各業(yè)都離不開信息技術(shù)，信息技術(shù)的運(yùn)用涉及大量的數(shù)據(jù)，如何科學(xué)有效的利用這些數(shù)據(jù)是信息技術(shù)的核心問題。云計算為大數(shù)據(jù)技術(shù)提供了各式各樣的精確數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)技術(shù)能憑借計算速度快的優(yōu)勢對云計算上的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，得出相應(yīng)的結(jié)果，從而為社會的發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持。人工智能可理解為大數(shù)據(jù)與云計算結(jié)合的產(chǎn)物，也是二者的應(yīng)用場景，從本質(zhì)上而言，人工智能實(shí)際上就是對人類思考過程的模擬，目的在于使得科技產(chǎn)品具有人類般甚至超過人類的思考能力。金融行業(yè)在業(yè)務(wù)開展中，積累大量有價值的數(shù)據(jù)，因此上述科技特別適用對金融領(lǐng)域進(jìn)行革新。目前人工智能在金融領(lǐng)域得到充分運(yùn)用，例如 “智能客服”、“智能投顧”等，均取得了良好的成效。

我認(rèn)為蘇軾“東坡餅”的發(fā)明不僅是偶然的，他也是必然的。因?yàn)樘K軾當(dāng)時雖身處困境中卻始終能將困苦的生活過得生趣盎然，他總是能發(fā)現(xiàn)生活中的樂趣，帶有一種幽默感。所以這樣一個熱愛生活具有豁達(dá)情懷的人，他也一定會品嘗出簡單的“東坡餅”所蘊(yùn)藏的美味。如此豁達(dá)情懷，蘇東坡不是第一個，也不是最后一個，但卻是做的最淋漓盡致的那一個。他用自己的逆境為中國創(chuàng)造了一道美食“東坡餅”。

大數(shù)據(jù)之于眾創(chuàng)空間能在征信方面發(fā)揮較好的作用。眾創(chuàng)空間的信息散布在政府、銀行、協(xié)會等機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)庫中，涉及納稅、信用、行業(yè)評價等多方面對融資而言必不可少的信息，這些信息來源復(fù)雜，導(dǎo)致征信機(jī)構(gòu)難以獲??；同時，各機(jī)構(gòu)間的信息處在不同時間點(diǎn)上，導(dǎo)致征信機(jī)構(gòu)難以使用。征信機(jī)構(gòu)在使用以大數(shù)據(jù)技術(shù)為基礎(chǔ)的征信平臺后，能迅速從互聯(lián)網(wǎng)、交易平臺、信用機(jī)構(gòu)、政府部門等提取相關(guān)有效的數(shù)據(jù)，整合相應(yīng)信息，對眾創(chuàng)空間的信用狀況做出精準(zhǔn)評價，該平臺速度快、范圍全面、可信度高，必然是未來重點(diǎn)發(fā)展的領(lǐng)域。

云計算是一個具有超強(qiáng)計算能力的分布式網(wǎng)絡(luò)，同時還能為數(shù)據(jù)的存儲與處理提供海量的空間，用戶只需將個人計算機(jī)連進(jìn)網(wǎng)絡(luò)，經(jīng)授權(quán)便可享受高效的云計算服務(wù)。一方面，眾創(chuàng)空間無需為建立數(shù)據(jù)庫購置大量的固定資產(chǎn)，也不需要承擔(dān)維護(hù)費(fèi)用，可節(jié)約高額的創(chuàng)業(yè)成本；另一方面，融資機(jī)構(gòu)能迅速從資源共享池中獲取必要信息，可提高金融機(jī)構(gòu)的融資效率。

人工智能對眾創(chuàng)空間融資的作用在于：第一，人工智能由計算機(jī)按照設(shè)定程序進(jìn)行信息分析，速度快，精確度高，原耗時數(shù)天的融資審核行為甚至可縮短至幾秒鐘，這有效提升眾創(chuàng)空間的融資效率。第二，現(xiàn)階段眾創(chuàng)空間具有同質(zhì)性，其基本結(jié)構(gòu)、規(guī)模、類型等都較為相似，通過人工智能可實(shí)現(xiàn)批量式處理，避免低技術(shù)含量的重復(fù)性工作。第三，眾創(chuàng)空間的發(fā)展并不穩(wěn)定，經(jīng)營狀況時刻都在發(fā)生變化，人力無法實(shí)現(xiàn)對眾創(chuàng)空間的時刻監(jiān)督，但人工智能不會存在疲勞、日?，嵤碌热祟愃逃械奶卣?，因此可對眾創(chuàng)空間財務(wù)狀況進(jìn)行24小時的監(jiān)測，并及時向銀行示警，這有助于銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)規(guī)避風(fēng)險。具體機(jī)制如圖3所示。

圖3 大數(shù)據(jù)、云計算與人工智能對眾創(chuàng)空間融資的促進(jìn)作用

2.2 金融科技對眾創(chuàng)空間融資的抑制作用

金融科技的誕生在推動金融行業(yè)創(chuàng)新的同時，也更易誘發(fā)嚴(yán)重的金融風(fēng)險，主要體現(xiàn)在：第一，金融科技會提高傳統(tǒng)金融風(fēng)險，金融科技突破現(xiàn)有行業(yè)間界限，交易鏈條不斷向各行業(yè)內(nèi)延伸，不同領(lǐng)域之間的交叉性日益增強(qiáng)，這使得金融風(fēng)險變得更為復(fù)雜、更為隱蔽、更具有傳染性，一旦爆發(fā)，或許會導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險。第二，金融科技的技術(shù)風(fēng)險。一方面，金融科技技術(shù)并不成熟，可能存在缺陷，這種缺陷就如一顆定時炸彈，或許會在某天“爆炸”，造成難以挽回的損失；另一方面，數(shù)據(jù)安全難以保證，金融科技擁有高度集中的用戶信息，個人數(shù)據(jù)很可能被黑客惡意竊取，給客戶造成經(jīng)濟(jì)損失。第三，法律與監(jiān)管風(fēng)險，金融科技不斷推動新興金融產(chǎn)品的問世，這些金融創(chuàng)新產(chǎn)品邊界模糊，游離于法律體系之外，難以監(jiān)管，例如某些互聯(lián)網(wǎng)平臺，實(shí)際發(fā)揮著金融中介的作用，成為“影子銀行”，“影子銀行”聚集大量資金，又缺乏實(shí)質(zhì)監(jiān)管，極易引發(fā)金融風(fēng)險。具體機(jī)制如圖4所示。

圖4 金融科技對眾創(chuàng)空間融資的抑制作用

3 不同生命周期內(nèi)金融科技支持眾創(chuàng)空間融資

3.1 眾創(chuàng)空間生命周期劃分

企業(yè)的生命周期理論形象反映了企業(yè)從產(chǎn)生、成長、直至衰退的完整歷程，西方關(guān)于生命周期理論總結(jié)的最系統(tǒng)最完善的當(dāng)屬知名管理學(xué)家愛迪斯（Adizes，1999），他認(rèn)為企業(yè)需要經(jīng)歷三個階段十個時段，這三個階段分別是成長階段、成熟階段、與老化階段，類似于人的一生，企業(yè)在不同的階段也會表現(xiàn)出不同的特征[16]。在國內(nèi)學(xué)者中，陳佳貴（1995）提出的孕育期、求生存期、高速成長期、成熟期、衰退期和蛻變期的六階段周期論是最廣為人知的企業(yè)生命周期理論，其獨(dú)創(chuàng)的蛻變期概念為少數(shù)長壽的企業(yè)提供了有力的解釋[17]。舒長江和洪攀（2020）在研究企業(yè)盈利能力與杠桿率之間的關(guān)系時將企業(yè)生命周期分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期四個時期[18]。有鑒于前人研究，如圖5所示，將眾創(chuàng)空間的生命周期假定為種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期五個時期，隨著生命周期演進(jìn)，風(fēng)險水平先減后增，在不同生命周期表現(xiàn)形式各異。

圖5 眾創(chuàng)空間生命周期利潤及風(fēng)險水平變化

3.2 基于眾創(chuàng)空間不同生命周期的傳統(tǒng)融資模式

眾創(chuàng)空間在生命周期的不同階段具有不同特征：種子期，眾創(chuàng)空間剛成立，處于萌芽狀態(tài)，創(chuàng)客僅有技術(shù)上的新創(chuàng)意，經(jīng)營風(fēng)險大，隨時可能覆滅；初創(chuàng)期與成長期，創(chuàng)意產(chǎn)品成型，需要開拓市場，資金缺口不斷擴(kuò)大；成熟期，發(fā)展趨于穩(wěn)定，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)中有升，資產(chǎn)規(guī)模日益擴(kuò)張，具備一定市場壟斷能力；衰退期，產(chǎn)品失去競爭能力，逐步被市場淘汰，利潤下滑，眾創(chuàng)空間面臨衰亡。

基于上述分析，對于種子期的眾創(chuàng)空間而言，融資以自有資金與政府創(chuàng)業(yè)資金為主，政府資金以鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)為指向，針對的群體正是創(chuàng)客；在初創(chuàng)期，以天使投資與風(fēng)險資本為主，政府資金的數(shù)量有限，不足以滿足初創(chuàng)期不斷上漲的資金需求。天使投資與風(fēng)險資本以幫助企業(yè)上市、獲取高額回報為目標(biāo)，通過持股方式助推現(xiàn)階段眾創(chuàng)空間迅速發(fā)展。在成長期，眾創(chuàng)空間可采用創(chuàng)業(yè)板上市與銀行信貸的方式，作為現(xiàn)有融資策略的補(bǔ)充及下一階段融資策略的鋪墊；在成熟期，以留存收益、銀行信貸與發(fā)行債券等方式為主，這些手段融資成本低、資金流穩(wěn)定，盡可能延長成熟周期；最后，在衰退期，以資產(chǎn)證券化為主，盡可能將眾創(chuàng)空間資金回收，重新投資于新的項目，實(shí)現(xiàn)眾創(chuàng)空間的轉(zhuǎn)型。從整體來看，眾創(chuàng)空間傳統(tǒng)融資策略的突出特點(diǎn)是：市場投資逐漸深入，政府資金逐漸退出。各生命周期傳統(tǒng)融資模式如圖6所示。

圖6 眾創(chuàng)空間生命周期傳統(tǒng)融資策略

3.3 金融科技在眾創(chuàng)空間融資中的創(chuàng)新應(yīng)用

融資難是制約我國眾創(chuàng)空間發(fā)展的重要原因，一方面，眾創(chuàng)空間受制于規(guī)模小、財務(wù)體系不完善、信用水平低等因素的影響，即使資金需求量很大，也難以從金融機(jī)構(gòu)獲得資金；另一方面，眾創(chuàng)空間通常由創(chuàng)新型中小企業(yè)組成，這些企業(yè)多位于供應(yīng)鏈的上游與下游，在整個供應(yīng)鏈中，核心企業(yè)由于體量大，財務(wù)信息完善，易于獲得資金支持，而眾創(chuàng)空間則由于缺乏足夠的信用擔(dān)保憑證，融資難度較高。

基于上述分析，從宏觀角度來說，應(yīng)結(jié)合現(xiàn)有金融科技，為眾創(chuàng)空間建立一個共享金融服務(wù)平臺，具體如圖7所示。平臺的參與主體包括眾創(chuàng)空間、金融機(jī)構(gòu)、政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)與第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)，平臺內(nèi)所有活動均通過區(qū)塊鏈進(jìn)行，具體而言：眾創(chuàng)空間在平臺中作為資金需求者，將信用信息隨時上傳至平臺中，并接受平臺監(jiān)控，在有資金需求時，向金融機(jī)構(gòu)提出申請。金融機(jī)構(gòu)作為資金提供者，從平臺中通過大數(shù)據(jù)技術(shù)提取信息，運(yùn)用人工智能技術(shù)快速作出審核，并設(shè)計精確匹配眾創(chuàng)空間融資需求的融資方案。政府監(jiān)管部門在此過程中可通過平臺對融資流程實(shí)時監(jiān)控，節(jié)省人力物力，有效防范金融風(fēng)險的誕生。此外，第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)亦可采集區(qū)塊鏈上的信息，為整個融資過程提供個性化服務(wù)。共享金融平臺的建立能有效解決眾創(chuàng)空間由于規(guī)模小、財務(wù)體系不完善、信用水平低等特性帶來的融資問題，提升金融機(jī)構(gòu)效率的同時，避免金融市場的波動。

圖7 眾創(chuàng)空間共享金融服務(wù)平臺

從微觀角度來說，由于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中票據(jù)融資占據(jù)主體地位，因此從票據(jù)融資入手，建立一個以區(qū)塊鏈票據(jù)為基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈融資模式，如圖8所示：在供應(yīng)鏈中，核心企業(yè)憑借自身優(yōu)勢向金融機(jī)構(gòu)獲得充足的信貸資金，在與上下游眾創(chuàng)空間內(nèi)中小企業(yè)交易過程中，通過應(yīng)收應(yīng)付賬款、應(yīng)收應(yīng)付票據(jù)的交易方式，形成核心企業(yè)背書的區(qū)塊鏈票據(jù)，該票據(jù)以核心企業(yè)的信用為擔(dān)保，能夠成為眾創(chuàng)空間進(jìn)行融資的有效擔(dān)保憑證。區(qū)塊鏈票據(jù)基于區(qū)塊鏈不可篡改性、可追溯性的特點(diǎn)，足以充分保證票據(jù)的真實(shí)性，避免“虛假票據(jù)”、“一票多賣”等傳統(tǒng)票據(jù)融資中難以擺脫的頑疾。

圖8 眾創(chuàng)空間區(qū)塊鏈票據(jù)融資

眾創(chuàng)空間共享金融服務(wù)平臺是長遠(yuǎn)根本之計，區(qū)塊鏈票據(jù)融資是應(yīng)急之策，要想做好這兩點(diǎn)，就必須要：第一，金融科技要發(fā)展完善，國家政策要向金融科技傾斜，金融業(yè)要加快金融創(chuàng)新；第二，平臺要注重信息安全，建立完善的信息保障制度，避免商業(yè)信息的泄露。第三，該工程涉及政府部門、信貸部門、眾創(chuàng)空間等社會多個部門，體量龐大，因此若想成功，必須由政府發(fā)揮主導(dǎo)作用，作為牽頭人將工程從無到有的建設(shè)起來。

4 結(jié)論與建議

眾創(chuàng)空間是我國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展新的推動器，對促進(jìn)就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長、社會穩(wěn)定起著重要作用。但由于信息不對稱、商業(yè)銀行門檻高、政策針對性不強(qiáng)等因素，眾創(chuàng)空間容易陷入“融資難”的困境。本文深入分析了我國眾創(chuàng)空間融資難的現(xiàn)狀與原因，從生命周期理論的視角去審視眾創(chuàng)空間在不同階段的特征與融資需求。同時，對大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能與區(qū)塊鏈之于眾創(chuàng)空間融資的促進(jìn)作用與抑制作用進(jìn)行了剖析。主要結(jié)論包括：（1）我國眾創(chuàng)空間整體發(fā)展呈上升趨勢，但普遍存在規(guī)模小、缺乏擔(dān)保、財務(wù)制度不完善、外部融資體系不健全等問題，致使融資存在困難。（2）區(qū)塊鏈基于去中心化、不可篡改性、可追溯性與開放性，有助于解決眾創(chuàng)空間“融資難”的根本難點(diǎn)-信息不對稱，對眾創(chuàng)空間融資存在促進(jìn)作用。大數(shù)據(jù)、云計算與人工智能有利于提高融資效率，防控融資風(fēng)險，對眾創(chuàng)空間融資存在促進(jìn)作用。金融科技存在技術(shù)風(fēng)險與法律監(jiān)管風(fēng)險，并能加劇傳統(tǒng)金融風(fēng)險，在運(yùn)用過程中需要重視。（3）眾創(chuàng)空間可劃分為種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期五個時期，風(fēng)險水平隨著周期的演進(jìn)先減小后增大，針對風(fēng)險，傳統(tǒng)融資策略呈現(xiàn)出市場投資逐漸深入、政府投資逐步淡出的特點(diǎn)。（4）基于金融科技，針對眾創(chuàng)空間從宏觀上設(shè)計共享金融服務(wù)平臺，從微觀上打造區(qū)塊鏈票據(jù)融資體系。

根據(jù)以上結(jié)論，本文提出以下三點(diǎn)建議。

第一，金融科技有利于眾創(chuàng)空間融資，應(yīng)整合國內(nèi)優(yōu)質(zhì)資源，推進(jìn)金融科技的研發(fā)。一方面應(yīng)制定針對金融科技研發(fā)的專項扶持政策，充分發(fā)揮財政資金的作用，推動社會資本對金融基礎(chǔ)技術(shù)的投入，打造金融科技創(chuàng)新的良好氛圍；另一方面，注重對金融科技人才的培養(yǎng)，科技人力資本是金融科技研發(fā)的核心生產(chǎn)要素，要從各級教育上重點(diǎn)培養(yǎng)大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等信息技術(shù)人才，從待遇福利上為高科技人才創(chuàng)造適宜的研究環(huán)境。

第二，金融科技存在風(fēng)險，應(yīng)健全金融科技法律體系，強(qiáng)化對金融科技的監(jiān)管力度。一方面，要完善金融科技技術(shù)，不斷升級信息安全保障技術(shù)，加強(qiáng)對信息接口的權(quán)限管理，切實(shí)保護(hù)用戶的個人信息；另一方面，金融科技作為時代新生產(chǎn)物，在發(fā)展初期就亟需完善的制度來約束其發(fā)展，近年來的P2P亂象正是我國監(jiān)管體系不到位的反映。各監(jiān)管部門需要建立相應(yīng)的行業(yè)準(zhǔn)則，加強(qiáng)專業(yè)化人才隊伍的建設(shè)，及時根據(jù)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的特點(diǎn)調(diào)整監(jiān)管框架，加大對違法亂紀(jì)人員的懲處力度，為金融科技促進(jìn)眾創(chuàng)空間融資創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

第三，金融科技要想實(shí)現(xiàn)對眾創(chuàng)空間的支持，必須要與金融機(jī)構(gòu)及社會各部門之間進(jìn)行深入融合，即促進(jìn)金融科技在全社會領(lǐng)域的應(yīng)用廣度與深度。政府機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)發(fā)揮領(lǐng)頭羊的作用，積極引導(dǎo)金融體系的數(shù)字化改革，并由點(diǎn)而面向全社會鋪開，用信息技術(shù)提升社會效率，進(jìn)一步推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長。