基于現(xiàn)金流的Q房地產(chǎn)公司財務(wù)狀況分析

摘要：現(xiàn)金流在一個公司中有著重要的地位，它關(guān)乎公司的運營情況和未來的發(fā)展，公司要保證現(xiàn)金流不斷流并且得到充分的利用。由于現(xiàn)金流在一個公司的運營過程中有著重要的地位，所以本文選取Q房地產(chǎn)公司基于現(xiàn)金流的角度從現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)、償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力五個方面對其財務(wù)狀況進行分析并為今后的經(jīng)營提出相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流;財務(wù)狀況

一、Q房地產(chǎn)公司案例分析

（一）現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

從公司現(xiàn)金流角度分公司的財務(wù)狀況，要從公司現(xiàn)金流流入結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流流出結(jié)構(gòu)來分析。

從表1可以看到Q公司現(xiàn)金流流入結(jié)構(gòu)，2017年公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占比33.32%，籌資活動現(xiàn)金流入占比63.89%，該比例結(jié)構(gòu)不夠合理，較高的籌資活動現(xiàn)金流入占比會使企業(yè)有大量的利息支出，不利于企業(yè)的長久發(fā)展。2018年公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占比達到50%，籌資活動現(xiàn)金流入占比小于50%，這一年的情況較為樂觀，但是2019年公司的籌資活動現(xiàn)金流入占比再度高達56%，高負債情況再度顯現(xiàn)，高負債的出現(xiàn)會導(dǎo)致公司大量的資金用來支付利息，高負債水平不利于長期發(fā)展，從公司的現(xiàn)金流入角度來看其結(jié)構(gòu)不合理。

由上表可以看到Q公司現(xiàn)金流流出結(jié)構(gòu)，2017-2019年Q公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流出占比在逐漸變大，有2017年26.51%增加到2019年53.24%，這是一個良好的趨勢，說明企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占比在大幅提升，企業(yè)的經(jīng)營活動在逐漸變好。由財務(wù)報表可以看到2017-2019年公司的購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占比都是最大的，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出方面屬于正常水平。受我國增值稅率調(diào)整的影響，2019年Q公司的稅費占比有所下降，僅僅占到經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的5.66%。整體看來，Q公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流出處于一個正常穩(wěn)定的狀態(tài)。2017年公司籌資活動現(xiàn)金流出占比高達71%，2018年也高達57%，雖然有所下降，但是籌資活動現(xiàn)金流出占比依舊處于高水平，2019年籌資活動現(xiàn)金流出占比43.51%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流占比達到53%，現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)比例有所改善。由財務(wù)報表可以看到Q公司2017-2019年籌資活動現(xiàn)金流出的大部分都是用于償還債務(wù)，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金占比連續(xù)三年突破80%，并且籌資活動現(xiàn)金流出占比在2017-2019年分別為71.20%、57.71%、43.51%，該公司的債務(wù)負擔(dān)大，每年都要有大量的利息支出，資金運用效果不好，不利于公司的可持續(xù)發(fā)展。

（二）償債能力分析

1.短期償債能力

短期償債能力指標方面，考慮到房地產(chǎn)公司有大量預(yù)收賬款的特點，選取了常用于分析短期償債能力的流動比率與速動比率之外還選取了剔除預(yù)收賬款的現(xiàn)金流動負債比，結(jié)合這些指標來更加準確具體地分析該房地產(chǎn)公司的財務(wù)狀況。

根據(jù)房地產(chǎn)行業(yè)的特點，由表3的指標分析可以得到Q房地產(chǎn)公司2017-2019年的流動比率處于一個良好的狀態(tài)。2017-2019年該公司的速動比率速動比率較低，其短期償債能力較弱、償債風(fēng)險較大。2017-2019年現(xiàn)金到期債務(wù)比的情況不樂觀，2017年，該比率為0.47表明其直接償還債務(wù)能力很弱，短期償債能力存在風(fēng)險。另外，2019年，該指標為-0.92表明公司的短期償債能力風(fēng)險進一步加大，公司在短期償債方面的現(xiàn)狀不容樂觀?，F(xiàn)金流動負債比率方面2017-2019年的比率都比較低，考慮到房地產(chǎn)行業(yè)有大量預(yù)收款的特征，剔除預(yù)收賬款以后的比率依然比較低，尤其在2019年該指標比率低至0.29%，綜合上述幾方面指標的分析得到該公司的短期償債能力很差。

2.長期償債能力

長期償債能力方面基于現(xiàn)金流角度選取表6的三個指標來對Q房地產(chǎn)公司2017-2019年的長期負債能力進行分析。

由表4的指標分析可以看到Q房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)負債率在2019年突破80%，可以明確看出來該公司的負債過于高，雖然房地產(chǎn)企業(yè)有大量的預(yù)收款項，但是根據(jù)公司的財務(wù)報表看到該公司2019年的預(yù)收款項占比僅為19%，由此可見Q公司的負債率的確不容樂觀。從長期負債率來看，2017-2019年該公司的長期負債率都在20%以上，這表明公司的長期償債壓力很大，不利于公司持續(xù)健康發(fā)展。2019年Q公司的現(xiàn)金負債總額比降至-0.09，2017-2019年企業(yè)每年都有大量的債務(wù)要償還，導(dǎo)致每年企業(yè)都要有大量的利息支出，企業(yè)的償債能力進一步變?nèi)酢＞C合上述三個指標來看，Q公司的長期償債能力也不容樂觀。

（三）盈利能力分析

從上表可以看到2017年、2018年從以上五個指標可以看到公司的狀況不樂觀，企業(yè)的獲利能力不強。2019年Q公司的總資產(chǎn)凈利潤率小于零，公司出現(xiàn)虧損，2019年公司的凈資產(chǎn)收益率、成本費用利潤率也小于零，2019年的狀態(tài)很差。由Q公司的財務(wù)報表可以看到2019年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-202950萬元，凈利潤為-17870萬元，公司出現(xiàn)虧損。2017年、2018年企業(yè)的成本費用率在房地產(chǎn)企業(yè)中屬于偏低水平，但是2019年該指標小于零，2019年銷售現(xiàn)金收入比也小于1，結(jié)合多個指標可以看到公司在2019年虧損嚴重。上述五個指標分析可以看到公司在近幾年的營業(yè)狀況不好，2019年出現(xiàn)虧損情況。

二、結(jié)論與建議

（一）企業(yè)財務(wù)狀況

通過上述現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)、償債能力、盈利能力三個方面對Q公司財務(wù)狀況進行分析，得到以下幾個結(jié)論：第一，Q公司債務(wù)負擔(dān)太重，每年都會有大量的資金用于償還債務(wù)和利息的支出，不利于公司長期可持續(xù)發(fā)展。第二，Q公司長期負債比率高，公司長期償債壓力大，大量的利息支出不利于公司的資金運轉(zhuǎn)及發(fā)展。第三，Q公司營業(yè)收入狀況不樂觀，2019年凈利潤為-17870萬元。公司債務(wù)壓力大和經(jīng)營狀況的不樂觀很容易導(dǎo)致公司出現(xiàn)財務(wù)危機，導(dǎo)致公司財務(wù)方面的惡性循環(huán)。

（二）建議

公司要改善其營業(yè)狀況，首先要從凈利潤入手使公司的凈利潤轉(zhuǎn)負為正，提高公司的營業(yè)收入，降低營業(yè)成本，使公司實現(xiàn)健康可持續(xù)的發(fā)展。另外，公司要擺脫存在大量債務(wù)的局面，大量債務(wù)的存在會導(dǎo)致公司需要償還大量的利息，擺脫存在大量債務(wù)的局面使公司的資金得到高效利用。

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作者簡介：

馮茹（1994.12—），女，漢族，籍貫：河北張家口人，蘭州財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院，18級在讀研究生，碩士學(xué)位，專業(yè)：會計，研究方向：企業(yè)理財與稅務(wù)籌劃。

蘭州財經(jīng)大學(xué)馮 茹