中概股在美經(jīng)歷“暴跌一周”

本報(bào)記者　倪浩

中概股上周在美國(guó)遭遇“集體重挫”之后，回歸香港二次上市的市場(chǎng)預(yù)期更加強(qiáng)烈。29日，嗶哩嗶哩正式掛牌香港，蔚來(lái)汽車(chē)、小鵬汽車(chē)也被爆已向港交所遞交上市申請(qǐng)。美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》29日?qǐng)?bào)道稱，中概股“回歸”港股，可以帶來(lái)更高的估值，同時(shí)防范被踢出美國(guó)交易所的風(fēng)險(xiǎn)，但目前股票交易的主戰(zhàn)場(chǎng)仍在美國(guó)。

中概股一周損失慘重

在美中概股上周遭遇極為罕見(jiàn)的集體暴跌，從24日開(kāi)始三個(gè)交易日內(nèi)，十?dāng)?shù)只中概股股價(jià)巨幅波動(dòng)，其中跟誰(shuí)學(xué)跌46.88%，市值蒸發(fā)87.67億美元。愛(ài)奇藝股價(jià)暴跌39.7%，市值蒸發(fā)90億美元。騰訊音樂(lè)跌36.77%，市值蒸發(fā)196億美元；唯品會(huì)跌31.57%，市值蒸發(fā)97.66億美元；百度、蔚來(lái)汽車(chē)、小鵬汽車(chē)均紛紛重挫。金融數(shù)據(jù)服務(wù)商Wind相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，市值前20名的中概股在過(guò)去一周市值累計(jì)蒸發(fā)1873億美元，約合人民幣1.23萬(wàn)億元?！度A爾街日?qǐng)?bào)》29日?qǐng)?bào)道稱，追蹤48家在美上市的中國(guó)企業(yè)的指數(shù)隨勢(shì)出現(xiàn)大跌，已較2月16日下跌25%，意味著該中概股科技指數(shù)已跌入熊市區(qū)間。

雖然中概股損失慘重，但彭博社29日援引花旗集團(tuán)分析師的觀點(diǎn)認(rèn)為，上周中概股被集體拋售與其業(yè)績(jī)基本面并無(wú)關(guān)系，相反這些公司股價(jià)的大幅下跌卻給市場(chǎng)創(chuàng)造了一個(gè)絕佳的買(mǎi)入機(jī)會(huì)?；ㄆ旒瘓F(tuán)的分析師在報(bào)告中給予百度、騰訊音樂(lè)和唯品會(huì)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

誰(shuí)是暴跌原兇？

此次中概股歷史罕見(jiàn)的集體暴跌，市場(chǎng)觀點(diǎn)眾說(shuō)紛紜，有分析認(rèn)為美國(guó)證監(jiān)會(huì)24日通過(guò)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》修正案是這一事件的導(dǎo)火線，而重倉(cāng)中概股的基金爆倉(cāng)則進(jìn)一步將這些中概股推向了深淵。

據(jù)彭博社報(bào)道，市場(chǎng)將暴跌的矛頭最終指向了前老虎亞洲基金創(chuàng)始人比爾·黃管理的高杠桿基金ArchegosCapital的爆倉(cāng)，基金部分倉(cāng)位被強(qiáng)制平倉(cāng)，從而引發(fā)連鎖效應(yīng)。而ArchegosCapital的重倉(cāng)股正是包括了跟誰(shuí)學(xué)、騰訊音樂(lè)、百度、霧芯科技等。引起該基金股價(jià)連續(xù)下跌并最終爆倉(cāng)的眾多原因中則包括《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》為中概股帶來(lái)的在美國(guó)被摘牌的風(fēng)險(xiǎn)。

ArchegosCapital爆倉(cāng)的連續(xù)反應(yīng)一直在傳導(dǎo)，野村證券29日預(yù)計(jì)巨虧20億美元，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》當(dāng)天援引消息人士稱，瑞士第二大銀行——瑞士信貸29日下午預(yù)估虧損30億~40億美元。但財(cái)經(jīng)媒體《巴倫周刊》29日撰文稱，到目前為止，所有關(guān)于比爾·黃和ArchegosCapital的報(bào)道都是基于一些坊間傳聞和不明消息源的猜測(cè)。

“在一串連鎖反應(yīng)中，始作俑者是美國(guó)的《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》?！瘪v香港的華盛證券研究部經(jīng)理余石麟29日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，美國(guó)通過(guò)《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》最終修正案讓中概股承壓，股價(jià)下跌引發(fā)了基金的爆倉(cāng)，在此法案影響下，一些持倉(cāng)中概股的資金因?yàn)閾?dān)心日后踩雷，也紛紛加入了拋售行列。余石麟還分析稱，前期獲利盤(pán)借勢(shì)出逃，以及一些做空資金的加入，也都起到了推波助瀾的作用。

對(duì)于中概股未來(lái)的表現(xiàn)，余石麟則給予較為樂(lè)觀的判斷，“金融市場(chǎng)的一大特點(diǎn)就是對(duì)一些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)提前做出過(guò)度反應(yīng)。對(duì)于質(zhì)優(yōu)中概股的暴跌無(wú)需更多擔(dān)憂，市場(chǎng)平復(fù)之后，這些公司的股價(jià)還會(huì)重新錨定他們應(yīng)有的估值?！?/p>

回歸香港預(yù)期強(qiáng)烈

在美國(guó)連遭“錯(cuò)殺”，或推動(dòng)中概股加速回歸香港。港股市場(chǎng)在本周開(kāi)盤(pán)日迎接多個(gè)“回歸”消息。當(dāng)天上午，視頻彈幕網(wǎng)站嗶哩嗶哩登陸香港，成功實(shí)現(xiàn)二次上市。下午交易時(shí)段，蔚來(lái)汽車(chē)、小鵬汽車(chē)被爆出已向港交所遞交上市申請(qǐng)。迄今，已有阿里巴巴、京東、百度等12家中概股成功回歸。傳聞中將陸續(xù)回歸的還有攜程、愛(ài)奇藝、微博等十?dāng)?shù)家中概股。

余石麟認(rèn)為，中概股陸續(xù)回歸香港將產(chǎn)生雙贏效應(yīng)。首先，香港股市傳統(tǒng)上地產(chǎn)和金融比重過(guò)大，而生物醫(yī)藥、TMT等新興科技公司比較缺乏，這些中概股的到來(lái)為香港資本市場(chǎng)注入了活力。其次，中概股回歸香港吸引了更多的國(guó)際資本，使得整個(gè)香港資本市場(chǎng)的流動(dòng)性也在加強(qiáng)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前在美國(guó)上市的中概股逾200家，但據(jù)香港的上市規(guī)則，并非所有的中概股都可以實(shí)現(xiàn)在港上市。據(jù)港交所相關(guān)規(guī)定，二次上市中概股上市市值至少達(dá)100億港元，最近財(cái)年收益達(dá)10億港元，或上市市值達(dá)400億港元。相關(guān)機(jī)構(gòu)據(jù)此標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，未來(lái)能夠在港掛牌的中概股有40家左右。余石麟也表示，香港證交所雖然進(jìn)行了重大制度創(chuàng)新，但目前來(lái)港上市的門(mén)檻較納斯達(dá)克還是要高不少。

“中概股回歸潮并未轉(zhuǎn)化為相關(guān)港股的交易熱潮?！薄度A爾街日?qǐng)?bào)》稱，一項(xiàng)數(shù)據(jù)的分析顯示，就10只已經(jīng)在香港實(shí)現(xiàn)二次上市的中概股而言，截至3月24日，其2021年港股日均交易量?jī)H占其港股和美股日均交易量之和的12.5%左右。報(bào)道認(rèn)為，“紐約仍是股票交易主戰(zhàn)場(chǎng)?！?/p>

香港《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》日前發(fā)表社評(píng)認(rèn)為，拜登政府毫無(wú)疑問(wèn)延續(xù)了上屆政府打壓中國(guó)的立場(chǎng)，但香港金融中心根基穩(wěn)固，投資者仍能憧憬。文章還認(rèn)為，香港是中概股和人民幣接駁全球的重要跳板，未來(lái)香港要自強(qiáng)不息，及早籌謀對(duì)策，并小心緩解內(nèi)地在金融市場(chǎng)所受沖擊，幫助更多中資公司在香港吸引更多國(guó)際資金?！?/p>