保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高絆倒IPO

李紅笛

3月20日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在參加中國發(fā)展高層論壇2021年會(huì)作主旨演講時(shí)，就當(dāng)前A股市場投資者最關(guān)切的幾類問題坦率給予回應(yīng)。

針對(duì)IPO排隊(duì)現(xiàn)象，易會(huì)滿認(rèn)為，這總體上反映了中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展活力和資本市場的吸引力在逐步增強(qiáng)。這與歷史上的“堰塞湖”是有區(qū)別的，以前IPO停停開開，預(yù)期不明朗，有的排隊(duì)要兩三年;注冊制改革后，注冊審核周期已經(jīng)大幅縮短，接近成熟市場。排隊(duì)現(xiàn)象是多重因素造成的，需要充分考慮投融資的動(dòng)態(tài)積極平衡，將積極創(chuàng)造符合市場預(yù)期的IPO常態(tài)化。

另外，在近期IPO現(xiàn)場檢查中出現(xiàn)了高比例撤回申報(bào)材料的現(xiàn)象，易會(huì)滿坦言，從初步掌握的情況看，并不是說這些企業(yè)問題有多大，更不是因?yàn)樽黾儋~撤回，保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高是重要原因之一。

圖/IC

易會(huì)滿表示，從目前情況看，不少中介機(jī)構(gòu)尚未真正具備與注冊制相匹配的理念、組織和能力，還在“穿新鞋走老路”。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)正在做進(jìn)一步分析，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題將采取針對(duì)性措施。對(duì)“帶病闖關(guān)”的企業(yè)，將嚴(yán)肅處理，決不允許一撤了之。總之要進(jìn)一步強(qiáng)化中介把關(guān)責(zé)任，督促其提升履職盡責(zé)能力。監(jiān)管部門也需要進(jìn)一步加強(qiáng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，加快完善相關(guān)辦法、規(guī)定。

提高保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，一直受到證監(jiān)會(huì)的重視。2018年11月2日，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部召集各地證監(jiān)局、滬深交易所、上市公司協(xié)會(huì)及十五家證券公司投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人開會(huì)，要求保薦機(jī)構(gòu)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，加強(qiáng)履職盡責(zé)的能力，正確選擇推薦企業(yè)，切實(shí)發(fā)揮資本市場看門人的作用，切實(shí)發(fā)揮督導(dǎo)保薦作用，不符合發(fā)行條件的項(xiàng)目別報(bào)、重大問題拿不準(zhǔn)的別報(bào)、該規(guī)范的應(yīng)規(guī)范后再申報(bào)。下一步將梳理被否企業(yè)情況，對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人建立黑名單。要引導(dǎo)企業(yè)正確看待發(fā)行上市。

今年2月10日，因個(gè)別IPO保薦項(xiàng)目執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高，中信證券被責(zé)令整改。經(jīng)深圳證監(jiān)局查證，中信證券存在個(gè)別首次公開發(fā)行保薦項(xiàng)目執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高，存在對(duì)發(fā)行人現(xiàn)金交易等情況關(guān)注和披露不充分、不準(zhǔn)確，對(duì)發(fā)行人收入確認(rèn)依據(jù)、補(bǔ)貼可回收性等情況核查不充分等問題。

易會(huì)滿稱，中國股市有1.8億個(gè)人投資者，這是哪個(gè)國家都沒有的，必須從這個(gè)最大的國情市情出發(fā)來考慮問題。因?yàn)?，證監(jiān)會(huì)始終強(qiáng)調(diào)信息披露的真實(shí)準(zhǔn)確完整，在審核中對(duì)信息披露質(zhì)量嚴(yán)格把關(guān)。同時(shí)，還要考慮板塊定位問題、是否符合產(chǎn)業(yè)政策等等。這是當(dāng)前階段的必要?jiǎng)?wù)實(shí)之舉。