王東生 鮑方建

摘 要：隨著商品經(jīng)濟的飛速發(fā)展，在企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營當(dāng)中，營運資金的管理非常重要，它通常被稱為企業(yè)流動的血液。企業(yè)要想在這競爭激烈的環(huán)境中保持自己的優(yōu)勢與競爭力，就必須重視營運資金的管理。在當(dāng)前社會經(jīng)濟快速發(fā)展的環(huán)境下，營運資金滲透到企業(yè)整個供應(yīng)鏈條中，對企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展起到了應(yīng)有的價值。如今，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟飛速發(fā)展，供應(yīng)鏈上的企業(yè)通過與互聯(lián)網(wǎng)的鏈接，市場的范圍也從單一的企業(yè)到組合的供應(yīng)鏈聯(lián)盟，在這種大背景下，將供應(yīng)鏈管理運用到企業(yè)的營運資金管理當(dāng)中就十分重要。本文基于供應(yīng)鏈視角，針對京東企業(yè)營運資金的實施效果，對改進營運資金管理進行機理分析，最后提出解決對策及建議。

關(guān)鍵詞：營運資金管理;供應(yīng)鏈;京東集團

一、研究的背景

隨著新時代的發(fā)展，在“一帶一路”、“互聯(lián)網(wǎng)+”的大趨勢下，政府也在大力扶持電商行業(yè)，在2019年的上半年，我國開始正式實施電商行業(yè)的首部實體性法律《中華人民共和國電子商務(wù)法》。這就表明了國家開始重視并保障電子商務(wù)行業(yè)主體的合法利益，從法律上來實際規(guī)范電子商務(wù)交易的行為，來維護市場正常運轉(zhuǎn)，進一步維持電子商務(wù)行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。根據(jù)清科研究的（2018年中國電商上市公司年度報告）數(shù)據(jù)表現(xiàn)，在2018年這一年中，我國零售電商企業(yè)的全部營業(yè)收入為14424.82億元，而京東的營收達到了4620億元。隨著零售電商企業(yè)的規(guī)模越來越大，市場重心逐漸從線下轉(zhuǎn)為線上，企業(yè)供應(yīng)鏈的運轉(zhuǎn)速度，都會對企業(yè)的運營資金帶來深遠影響。本文選取了零售業(yè)的龍頭——京東集團進行案例分析，從京東企業(yè)的視角對上下游供應(yīng)鏈關(guān)系、對營運資金管理的影響進行分析。

二、京東集團基于供應(yīng)鏈視角下營運資金管理的運行實踐

1.營運資金管理的重要性

企業(yè)如果想提高銷售業(yè)績，就應(yīng)該提高產(chǎn)品的質(zhì)量和服務(wù)的質(zhì)量，又因為營運資金的流動性強、周轉(zhuǎn)期短、來源渠道廣泛這些特點，企業(yè)想保證業(yè)務(wù)的發(fā)展和進步就必須加強對營運資金的控制。比如每天企業(yè)都會出現(xiàn)大量的銷售活動和購入，導(dǎo)致現(xiàn)金流入與流出的金額不匹配，使得企業(yè)未來的經(jīng)營活動出現(xiàn)不確定性，從而現(xiàn)金流量預(yù)測準確性降低。主要表現(xiàn)在兩個方面，其一，因為每天企業(yè)都會出現(xiàn)大量的銷售活動和購入，導(dǎo)致電子商務(wù)企業(yè)必然現(xiàn)金流入與流出的金額不匹配，企業(yè)現(xiàn)金流入流出不吻合，使得企業(yè)在未來的經(jīng)營活動出現(xiàn)大量的不確定性，從而現(xiàn)金流量預(yù)測準確性降低。需要企業(yè)加強對營運資金的調(diào)控，合理地調(diào)控營運資金，會使電商企業(yè)得到一個較為理想的良性循環(huán)，不僅加強電商企業(yè)在今后面對風(fēng)險擴大時應(yīng)對的能力，還提供了企業(yè)需要的財務(wù)保障。其二，提供企業(yè)的營運資金控制，電商企業(yè)的短期償債能力得到提高，便于企業(yè)分辨與分析目前存在的財務(wù)風(fēng)險，為企業(yè)制定管理目標與下一次生產(chǎn)目標做基石提供確實的信息支持。企業(yè)在一般情況下，流動性資產(chǎn)越多，使得短期償債能力越強，違約風(fēng)險降低，可信度得到提高，會使得在資本市場融資能力加強。市場上企業(yè)想進一步擴展，競爭力越來越高，所以提升企業(yè)自身營運資金能力顯得特別重要。

2.京東集團營運資金管理實施效果

從表1我們可以得出，京東2014年至2018年每年用于物流建設(shè)的資金流都是逐年增加的。通過分析可得，從2014年至2018年，京東集團的固定資產(chǎn)增長率分別為88.93%、74.54%、21.68%、99.19%、67.68%;京東集團的土地使用權(quán)從2014年的10.6652億增長到了2018年104.76億;相應(yīng)的倉庫物流費用從2014年的80.61億元增加為2018年的335.52億元。京東集團為了在電商行業(yè)占領(lǐng)市場，提高消費者的物流體驗，選擇自己建立物流體系。但是物流體系的建設(shè)不是一朝一夕就可以建設(shè)完成，需要投入大量的資金，回本的周期也很長，這就會導(dǎo)致京東集團一定會虧損，龐大的資金壓力就會給京東集團的營運資金管理帶來風(fēng)險。另外白條的行為雖然使得京東的產(chǎn)品銷量劇增，對購買者而言采用延期、分期等付款方式確實擁有了很多優(yōu)惠，但是從京東集團的角度來看，這會造成賬上大量的應(yīng)收賬款堆積，導(dǎo)致大量資金無法使用。

3.京東集團營運資金管理分析

（1）采購環(huán)節(jié)的營運資金分析

表2反映了京東集團的營運資金在采購環(huán)節(jié)是如何構(gòu)成的。從分析中我們可以發(fā)現(xiàn)，從2014年到2018年，京東集團的采購環(huán)節(jié)營運資金的金額一直是負數(shù)。而采購部分的營運資金包括存貨及應(yīng)付賬款兩個部分，在采購環(huán)節(jié)中營運資金的周轉(zhuǎn)期是通過存貨和應(yīng)付賬款所占用的營運資金來體現(xiàn)。從表2中可以看出存貨在2014年-2018年都是呈遞增的，說明京東集團為了提高在零售電商行業(yè)的競爭力而大肆囤貨，同時也可以看出預(yù)付賬款也在逐年遞增，在2018年達到了70.42億元，而表中的數(shù)據(jù)中占比最大的是應(yīng)付賬款，這就表明京東集團占用了上游供應(yīng)商的大量資金，而這可能會影響與上游企業(yè)建立良好的合作關(guān)系，影響采購環(huán)節(jié)營運資金的周轉(zhuǎn)速度。

（2）生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金分析

從表3可以看出京東集團在生產(chǎn)環(huán)節(jié)所占用的資金在五年內(nèi)總體趨勢在上漲，存貨的上漲從2014年的121.91億元到2018年達到了440.3億元，其中大量的資金用在了存貨上。

（3）銷售環(huán)節(jié)營運資金分析

產(chǎn)品價值最重要的就是把產(chǎn)品銷售出去，新的銷售模式可以使企業(yè)在電子商務(wù)這一行業(yè)的競爭中取得優(yōu)勢。影響銷售環(huán)節(jié)營運資金管理的因素主要是存貨、應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款和應(yīng)交稅費。由表4可以看出，京東集團的銷售環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期從2014年以來呈上升趨勢，銷售環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期較高主要是因為存貨、應(yīng)收賬款和預(yù)收賬款的數(shù)額較大，這就導(dǎo)致京東集團銷售環(huán)節(jié)的營運資金管理效果較差，對京東營運資金的使用不利。

三、京東集團改進營運資金管理的機理分析

1.影響營運資金管理的內(nèi)部因素

第一，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。電子商務(wù)企業(yè)如果想實現(xiàn)企業(yè)快速平穩(wěn)的發(fā)展就需要擁有一個確實的發(fā)展目標來制定一個符合電子商務(wù)市場的發(fā)展戰(zhàn)略。所有發(fā)展戰(zhàn)略的核心目的就是為了使企業(yè)獲得成長，提高企業(yè)在電子商務(wù)行業(yè)的核心競爭力。這就要求電子商務(wù)企業(yè)必須立足于內(nèi)部的實際情況，首先達到優(yōu)化資源配置，使自身能力得到充分的體現(xiàn)，最后平穩(wěn)發(fā)展。在如今電商企業(yè)的管理開始向戰(zhàn)略型管理轉(zhuǎn)變的大環(huán)境下，給電商企業(yè)帶來了新的發(fā)展機會，企業(yè)應(yīng)該抓住這機會，進行科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略的使用，提高電商企業(yè)的競爭力，使企業(yè)飛速發(fā)展。第二，企業(yè)的規(guī)模策略。通過研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模的擴大雖然使流動資產(chǎn)占整體資產(chǎn)的比重有所下降，但流動資產(chǎn)的絕對額卻是不斷上升的。大規(guī)模的集團跨區(qū)分銷企業(yè)更加具有復(fù)雜性和不確定性，其具有銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋面積大、組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜、業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)多等特點，將需要更多的營運資金作為支撐，對營運資金的管理就有了更大挑戰(zhàn)。

2.影響營運資金管理的外部因素

第一，企業(yè)的外部環(huán)境。企業(yè)的發(fā)展受外部環(huán)境所影響，比如說消費者對電子商務(wù)企業(yè)的服務(wù)、產(chǎn)品質(zhì)量來進行評價，如果企業(yè)的產(chǎn)品較好就可以保持消費者對企業(yè)的黏度，還有和企業(yè)處于同行業(yè)的競爭者，競爭者的能力越強，企業(yè)受到的打壓與競爭就會越多。第二，市場利率的波動。利率作為中國人民銀行重要的貨幣政策，它從宏觀上可以調(diào)節(jié)貨幣的需求量和供給量、物價水平、國民收入重新分配等;微觀方面影響著個人消費與儲蓄、企業(yè)的經(jīng)營管理與投資等。第三，物流的配送效率。企業(yè)的采購與銷售環(huán)節(jié)都需要物流來配送，特別是當(dāng)企業(yè)將商品銷售給消費者時，在配送的過程中商品也占用了大量的資金。配送的時間越久，所占用的資金成本就越高。此外，物流配送本身的成本包括存儲成本、物流管理成本以及運輸配送成本，物流總成本也會隨著物流配送的時間增加而增大，從而影響營運資金周轉(zhuǎn)。

四、京東集團基于供應(yīng)鏈的營運資金管理的具體路徑

本節(jié)內(nèi)容的基本思路是從京東集團基于供應(yīng)鏈視角的營運資金管理的運行效果入手，主要闡述了合理的調(diào)控營運資金可以形成良性循環(huán)、龐大資金壓力給京東集團的營運資金管理帶來了風(fēng)險以及供產(chǎn)銷環(huán)節(jié)增加了京東集團的運營成本。通過對營運資金管理機理分析剖析內(nèi)外部因素，對前期研究成果進行歸納總結(jié)，提出了相關(guān)解決路徑：第一，京東集團在電商環(huán)境中的生存環(huán)境，即深化優(yōu)質(zhì)服務(wù)，建設(shè)云物流體系;第二，京東集團營運資金管理運行的實踐措施，即合理利用應(yīng)收賬款浮游期，加速回款;第三，重視制約制衡機制，加強內(nèi)部資金控制;第四，應(yīng)對營運資金管理內(nèi)外部因素;第五，優(yōu)化供應(yīng)鏈整合，實現(xiàn)財務(wù)管理優(yōu)勢。

1.深化優(yōu)質(zhì)服務(wù)，建設(shè)云物流

京東集團一直是以提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)為宗旨來進行營銷的，依靠大數(shù)據(jù)來了解客戶的習(xí)慣;提供較好的客服服務(wù);通過各種各樣的方式來傳播推行PLUS會員制度，為辦理會員的消費者送出各種各樣的福利，比如：免息券、運費券、各種品牌折扣，為消費者提供優(yōu)質(zhì)的會員價商品，定期開展各種各樣的市場營銷活動，這些都體現(xiàn)了京東集團為消費者提供高品質(zhì)、多角度、多樣化的優(yōu)質(zhì)服務(wù)體驗的宗旨。在此基礎(chǔ)上京東集團可以建設(shè)云物流，選擇建設(shè)自己的物流體系，利用政府的政策支持與大量的資金支撐建立京東集團獨立的物流園。在物流園中建立各種基礎(chǔ)物流設(shè)施，吸引各種物流企業(yè)入駐來分攤成本，使供應(yīng)鏈上的企業(yè)資源都獲得了優(yōu)化配置。

2.合理利用應(yīng)收賬款浮游期，加速回款

京東集團開始推行京東白條這一優(yōu)惠服務(wù)后，應(yīng)收賬款的金額就居高不下，要對營運資金進行管理，就一定要對應(yīng)收賬款進行控制，對消費者信用記錄進行分級。京東可以依據(jù)消費者的各種消費記錄、還款記錄、購買情況來確定消費者是不是一個誠信的消費者。對于信用程度較低的消費者可以選擇禁用京東白條，或者減少借款的時間，這就可以減少還款風(fēng)險，資金的周轉(zhuǎn)速度變快，保證集團營運資金充裕，維護整個供應(yīng)鏈的正常運轉(zhuǎn)。京東集團應(yīng)建立合理的信用政策，并嚴格按照信用政策來實行，定期檢查使用京東白條的消費者的信用情況，調(diào)整消費者的信用級別，從而降低風(fēng)險。

3.重視制約制衡機制，加強內(nèi)部資金控制

京東集團利用在供應(yīng)鏈中的強勢地位，賬期不斷延長，這就大量占用供應(yīng)商的營運資金，雖然短時間給京東集團提供了大量資金，緩解京東集團對資金的需求，但是從長遠來看，延長應(yīng)付賬款賬期在損害供應(yīng)商利益的同時也損害了京東集團的長遠利益。供應(yīng)鏈企業(yè)之間的合作不應(yīng)該是零和博弈，應(yīng)該是合作共贏。應(yīng)根據(jù)供應(yīng)商企業(yè)的環(huán)境、市場等情況變化及時進行賬期調(diào)整，制定合理的賬期措施。根據(jù)數(shù)據(jù)分析，對供應(yīng)商進行綜合評估，對不同行業(yè)、規(guī)模供應(yīng)商采用不同賬期措施，減少抗風(fēng)險能力較弱的小微型供應(yīng)商賬期，減少供應(yīng)鏈的整體風(fēng)險。對實力強盛、資金充裕的大型供應(yīng)商，可以通過增加采購量來提高談判能力，降低成本延長賬期，適當(dāng)利用供應(yīng)商資金提高供應(yīng)鏈企業(yè)整體運行效率。

4.京東集團應(yīng)對營運資金管理內(nèi)外部因素的措施

京東集團長期的戰(zhàn)略目標就是成為中國最大，全球前五強的電子商務(wù)公司，這也要求企業(yè)成員與部門之間整合協(xié)作，發(fā)揮各部門的最大潛力，有著良好的公司戰(zhàn)略可以使公司各部門能精誠合作，不會因溝通不流暢而導(dǎo)致公司整體出現(xiàn)松散的情況發(fā)生。其次，利用國家政策上對互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)的支持;再者，建立智能化的物流中心，它應(yīng)具備調(diào)整、統(tǒng)籌、優(yōu)化以及數(shù)據(jù)控制等各種功能，利用京東集團在物流行業(yè)十幾年來積累的復(fù)雜訂單處理能力和算法優(yōu)化，這會大大提高各環(huán)節(jié)的運轉(zhuǎn)速度和質(zhì)量。最后，應(yīng)該拓展新的銷售模式，探索新的業(yè)務(wù)計劃，比如亞馬遜推出了新型概念店AmazonGo、阿里巴巴推出了自己的產(chǎn)品“淘咖啡”、歐尚與大潤發(fā)聯(lián)手投資推出“繽果盒子”。而京東集團則應(yīng)借鑒特色發(fā)展更新的模式，可以集合傳統(tǒng)零售商、跨界運營企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)公司。無人零售店是電子商務(wù)巨頭進攻線下市場的一個渠道，未來的線下模式應(yīng)該是在技術(shù)驅(qū)動下，以提高消費者體驗為目標，減少人力成本、營運成本為出發(fā)點，綜合利用計算機技術(shù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)分析以及供應(yīng)鏈技術(shù)，將無人零售店建立到各個城市、各個地區(qū)，來構(gòu)成新的銷售模式。

5.優(yōu)化供應(yīng)鏈整合，實現(xiàn)財務(wù)管理優(yōu)勢

對于供應(yīng)鏈的優(yōu)化整合分成三個方面：企業(yè)內(nèi)部整合、供應(yīng)商整合與顧客整合。提高供應(yīng)鏈的周轉(zhuǎn)速度，降低供應(yīng)鏈整體的營運成本，建立供應(yīng)鏈整體優(yōu)勢。對于優(yōu)化供應(yīng)鏈的整合，減少供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)上的延遲效應(yīng)，從而節(jié)約成本增加收入，對于優(yōu)化供應(yīng)鏈的整合從以下幾點分析：

第一，企業(yè)內(nèi)部整合。企業(yè)內(nèi)部整合主要是要求企業(yè)內(nèi)部的職能部門跨職能、跨部門合作，讓企業(yè)的內(nèi)部戰(zhàn)略層、管理層和決策層進行多方面的合作。比如將采購部門與銷售部門相整合，銷售部門主要是面向消費者，可以第一時間收集消費者的喜好，擁有消費者的大量信息，了解市場喜好，而采購部門是直接面對于供應(yīng)鏈上的供應(yīng)商，如果二者相互整合，銷售部門可以把掌握的信息直接快速地提供給采購部門，采購部門就可以利用大數(shù)據(jù)來了解市場的喜好從而快速地提前和供應(yīng)商溝通購買商品，這就可以大大減少商品通過物流來到消費者的手上的時間，大大減少了企業(yè)的成本。越重視實施內(nèi)部整合的企業(yè)對外部環(huán)境的適應(yīng)力就越強，這就可以使企業(yè)利用自己的適應(yīng)力來占領(lǐng)市場，所以內(nèi)部整合也被稱為優(yōu)化供應(yīng)鏈整合的第一步。

第二，供應(yīng)商整合。供應(yīng)商整合就是在內(nèi)部整合的基礎(chǔ)上與供應(yīng)商之間從戰(zhàn)略到日常經(jīng)營商進行協(xié)作，京東集團應(yīng)當(dāng)加強與供應(yīng)鏈企業(yè)之間的信息溝通，比如建立一個信息共享平臺分享采購計劃。京東集團是供應(yīng)鏈上的中心企業(yè)，掌握了大量的市場信息，京東利用這些信息和供應(yīng)商的產(chǎn)品開發(fā)或設(shè)計師進行溝通，將這些信息提供給供應(yīng)商，這樣供應(yīng)商就可以利用這些信息設(shè)計出符合消費者購買習(xí)慣的產(chǎn)品，這種提前信息分享就大大減少供應(yīng)商設(shè)計產(chǎn)品的時間、搶占市場、加快資金回流，提升企業(yè)營運資金的周轉(zhuǎn)效率。

第三，顧客整合。顧客整合就是與顧客進行信息溝通，多去了解消費者習(xí)性，了解市場需求，從而更好地給消費者提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。企業(yè)實行顧客整合就可以減少各種風(fēng)險所帶來的影響，京東集團通過在各個城市建立倉庫來實現(xiàn)消費者購買的商品可以快速地交予消費者手上，京東集團也善于聽取消費者的意見，并及時反映給供應(yīng)商。這樣供應(yīng)商就可以利用這些消費者的意見，生產(chǎn)消費者滿意的商品，京東集團通過和消費者的互動，來解決供應(yīng)鏈上的瓶頸問題，并與供應(yīng)商整合相結(jié)合，從而提升營運資金的周轉(zhuǎn)速度。

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