利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力的影響

摘? 要：隨著市場利率化不斷深化改革，為探討其進(jìn)程對商業(yè)銀行盈利能力的影響，選取我國16家上市商業(yè)銀行2009年-2018年面板數(shù)據(jù)，基于此數(shù)據(jù)，分別建立混合、固定、隨機(jī)多元線性回歸模型對此進(jìn)行研究分析。研究結(jié)果表明，與商業(yè)銀行盈利能力最為顯著的兩大指標(biāo)分別為凈利差及銀行規(guī)模大小，其他指標(biāo)與商業(yè)銀行的盈利能力均存在或大或小的關(guān)系。并針對研究輸出結(jié)果，提出相對應(yīng)建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行;市場利率化;盈利能力;多元線性回歸模型

從上世紀(jì)90時代至今，在這近30年的利率市場化改革進(jìn)程中，我國已經(jīng)完成“貨幣市場利率→債券市場利率→外幣利率→人民幣存貸款利率”的市場化進(jìn)程。伴隨著利率市場化的不斷深入，對商業(yè)銀行有利有弊。一方面，利率市場化讓商業(yè)銀行對金融資產(chǎn)有了自主定價權(quán)，更能激發(fā)其積極性及動力;另一方面，我國利率市場化相較于外國，尚處于初級階段，對商業(yè)銀行以凈利差為主的傳統(tǒng)盈利模型造成一定的沖擊，在短時間內(nèi)影響了其盈利能力。有些商業(yè)銀行為了增加盈利，提高市場競爭力，進(jìn)而改變其日常運(yùn)營，增大了其風(fēng)險性。

因此，探討市場利率化進(jìn)程影響商業(yè)銀行盈利能力問題，尤其重要。

一、文獻(xiàn)綜述

胡琰欣（2013）認(rèn)為利率市場化使得綜合實(shí)力處于相對較弱地位的城市商業(yè)銀行既產(chǎn)生有利影響，也產(chǎn)生了不利影響，有利于開辟新業(yè)務(wù)，加快金融創(chuàng)新，發(fā)揮“地緣優(yōu)勢”，但會面臨較大的利率風(fēng)險，利差收窄，主營業(yè)務(wù)縮水，競爭力下降。利率風(fēng)險逐漸成為商業(yè)銀行面臨的四類基本風(fēng)險中最主要的風(fēng)險。Caprio、Summcrs（1996）認(rèn)為，商業(yè)銀行在本質(zhì)上是企業(yè)，以追求盈利性作為它的主要目標(biāo)。凈利差收窄加強(qiáng)了商業(yè)銀行乃至整個金融體系內(nèi)的競爭，商業(yè)銀行的投機(jī)性加強(qiáng)，對持續(xù)性盈利能力的關(guān)注下降。前期通過高利率來吸引客戶，造成金融行業(yè)的動蕩。他們認(rèn)為利率管制是對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的保護(hù)，利率市場化也許會在短時間內(nèi)破壞金融穩(wěn)定。普遍狀態(tài)下，學(xué)者們皆認(rèn)為利率市場化會縮小商業(yè)銀行的凈利差，故會沖擊其傳統(tǒng)經(jīng)營模式，促使它改變自身的發(fā)展戰(zhàn)略，有利于提高持續(xù)性盈利能力，促進(jìn)金融蓬勃發(fā)展，但同時，凈利差縮小也會給商業(yè)銀行帶來競爭加劇、風(fēng)險管控難度加大等問題。

二、模型選擇及建立

1.數(shù)據(jù)選取

本文數(shù)據(jù)選自2007年-2019年我國16家上市商業(yè)銀行面板數(shù)據(jù)、宏觀GDP增速（GDPr）及廣義貨幣供應(yīng)量增長率（M2）。該16家商業(yè)銀行，見下表1。

本文所采用的數(shù)據(jù)均來自于wind數(shù)據(jù)庫和同花順數(shù)據(jù)庫，計量分析軟件為Stata15.1。

2.變量選取

（1）被解釋變量衡量的是商業(yè)銀行的盈利能力

總資產(chǎn)收益率指標(biāo)ROA（凈利潤/總資產(chǎn)），反映一家商業(yè)銀行股權(quán)與債權(quán)共同出資的收益率。ROA越高，則表示商業(yè)銀行的盈利能力越強(qiáng);股本回報率ROE（稅后凈利潤/加權(quán)股東股本總數(shù)），反映一家商業(yè)銀行股東權(quán)益回報率指標(biāo)，也是商業(yè)銀行盈利能力衡量的一大指標(biāo)，ROE越大，則也表示商業(yè)銀行盈利能力越強(qiáng)。

因本文需選取衡量商業(yè)銀行總體盈利能力指標(biāo)，故選擇總資產(chǎn)收益率指標(biāo)ROA。

（2）解釋變量是利率市場化指標(biāo)，選擇凈利差指標(biāo)JLC。（利息凈收入/總資產(chǎn)）

（3）因商業(yè)銀行具有的三大指標(biāo)：安全性、盈利性、流動性，故控制變量主要從以下四個方面考慮：

①安全性指標(biāo)：不良貸款撥備覆蓋率PC（不良貸款額/貸款總額）。

②流動性指標(biāo)：存貸款比率（人民幣）LIQUIDITY（貸款總額/存款總額）。

③其他指標(biāo)：成本收入比CBSRB（營業(yè)成本/營業(yè)收入）、非利息收入占比LSZP（非利息收入/營業(yè)收入）、資產(chǎn)規(guī)模INSIZE。

④宏觀指標(biāo)：GDP增長率（GDPr）、廣義貨幣供應(yīng)量增長率（M2）。

GDP增長率反映出我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度，商業(yè)銀行根據(jù)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度調(diào)整業(yè)務(wù)，也會對其盈利能力造成一定的影響;廣義貨幣供應(yīng)量增長率應(yīng)該與經(jīng)濟(jì)增長相匹配，故其也會影響商業(yè)銀行的盈利能力。

3.模型建立

本文建立多元線性回歸模型，故模型建立如下：

其中，εit是隨機(jī)擾動項(xiàng)，μi是個體異質(zhì)性的截距項(xiàng)，β1，β2，β3，…，β9均為估計系數(shù)。

在對面板數(shù)據(jù)的分析中，若μi與某個解釋變量有相關(guān)性，則稱之為固定效應(yīng)變截距模型;若μi與某個解釋變量無相關(guān)性，則稱之為隨機(jī)效應(yīng)變截距模型。

三、模型結(jié)果分析

1.面板數(shù)據(jù)的描述性分析

對上文所述16家商業(yè)銀行2007年-2019年的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行描述性分析，結(jié)果如下表2所示。

描述性分析，更了解商業(yè)銀行各項(xiàng)指標(biāo)水平，方便接下來的分析。

2.單位根檢驗(yàn)

為了保證模型回歸結(jié)果的準(zhǔn)確性，避免出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象的發(fā)生，將對面板數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，表3是面板數(shù)據(jù)單位根的檢驗(yàn)結(jié)果。

從表3中可以看出，該面板數(shù)據(jù)通過了單位根檢驗(yàn)，可進(jìn)行接下來的回歸模型分析。

3.回歸結(jié)果

為加大回歸模型的準(zhǔn)確度，故分別采用混合（pooled）面板數(shù)據(jù)模型、固定效應(yīng)變截距模型、隨機(jī)效應(yīng)變截距模型進(jìn)行研究分析。經(jīng)過F檢驗(yàn)淘汰混合（pooled）面板數(shù)據(jù)模型或固定效應(yīng)變截距模型之后，通過豪斯曼（Hausman）檢驗(yàn)，判斷本文最終模型。三大模型結(jié)果如下表4所示。

根據(jù)固定效應(yīng)變截距模型F值，F(xiàn)統(tǒng)計量值為15.92，p值為0.0000<0.05，故拒絕混合（pooled）面板數(shù)據(jù)模型。接下來，根據(jù)豪斯曼（Hausman）檢驗(yàn)，卡方統(tǒng)計量值為64.97，p值為0.0000<0.05，故拒絕隨機(jī)效應(yīng)變截距模型，最終選擇的多元線性回歸模型為：固定效應(yīng)變截距模型，即表4中的模型（2）。

4.回歸結(jié)果分析

根據(jù)上文分析，故本文的多元線性回歸模型為：

在所選擇的指標(biāo)中，和商業(yè)銀行盈利能力有顯著相關(guān)性的指標(biāo)為：凈利差、不良貸款撥備覆蓋率、非利息收入占比和資產(chǎn)規(guī)模。存貸款比率（人民幣）、成本收入比（營業(yè)成本/營業(yè)收入）、GDP增長率和廣義貨幣供應(yīng)量增長率對商業(yè)銀行盈利能力不具有顯著影響。

凈利差與商業(yè)銀行盈利能力成正比關(guān)系，其每上升1%，商業(yè)銀行盈利能力上升0.2538037%，凈利差是商業(yè)銀行存貸利息差額，是其最主要的盈利模式，重要性不言而喻;資產(chǎn)規(guī)模與商業(yè)銀行盈利能力成正比關(guān)系，其每上升1%，商業(yè)銀行的盈利能力上升0.4333385%，任何企業(yè)都存在規(guī)模效應(yīng)，銀行也不例外，規(guī)模大的銀行可以通過減小邊際成本，從而提高自身的盈利能力;不良貸款撥備覆蓋率與商業(yè)銀行盈利能力成反比關(guān)系，其每上升1%，則商業(yè)銀行的盈利能力下降0.0006444%;非利息收入占比與商業(yè)銀行盈利能力成正比關(guān)系，其每上升1%，商業(yè)銀行的盈利能力上升0.0046219%。

存貸款比率與商業(yè)銀行盈利能力成正比關(guān)系，回歸系數(shù)為0.0040405，影響極其微弱。在理論上，存款與貸款的比率越小越好。存款與貸款的比率比例越小，說明一家銀行存款量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其貸款量，存款屬于付息行為，貸款屬于生息行為，就會增強(qiáng)該銀行的盈利能力;成本收入比與商業(yè)銀行盈利能力成反比關(guān)系，也在一定程度上反映出，一家銀行的成本越大，消耗費(fèi)用越大，其盈利能力越弱。

宏觀指標(biāo)GDP增長率和廣義貨幣供應(yīng)量增長率均與商業(yè)銀行盈利能力成正比關(guān)系，但回歸系數(shù)均不顯著。說明在良好的宏觀經(jīng)濟(jì)情況下，會促進(jìn)商業(yè)銀行的盈利，但商業(yè)銀行自身的盈利主要還是依靠于自身的業(yè)務(wù)。

四、建議總結(jié)

為了減少利率市場化對商業(yè)銀行盈利能力的影響程度，提出以下三點(diǎn)建議：

第一，多元化經(jīng)營。一方面，利率管制時期，商業(yè)銀行產(chǎn)品單一且相似。市場利率化后，商業(yè)銀行具有產(chǎn)品、服務(wù)的定價權(quán)，成為金額創(chuàng)新的主體，可以進(jìn)行大量產(chǎn)品、服務(wù)的創(chuàng)新，增加盈利渠道，促進(jìn)多元化經(jīng)營;另一方面，在利率市場化改革之前，商業(yè)銀行主要利潤來源凈利差，利率市場化改革進(jìn)程推進(jìn)，凈利差收窄，其盈利能力受到?jīng)_擊，下行壓力迫使其加大對中間業(yè)務(wù)的投入，大力發(fā)展多元化戰(zhàn)略，以提高其長期可盈利能力。

第二，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)。利率市場化，商業(yè)銀行失去中央銀行保護(hù)，故只能考慮信貸規(guī)模，因趨于飽和的大、中型企業(yè)信貸市場，將增加小、微企業(yè)信貸市場。但商業(yè)銀行也不會毫無節(jié)制放大貸款規(guī)模，會將眼光放到國家大力支持的朝陽產(chǎn)業(yè)中去，如服務(wù)及高新技術(shù)行業(yè)，會逐漸摒棄掉一些傳統(tǒng)的高耗能、低效率、產(chǎn)能過剩的企業(yè)客戶群體。

第三，金融創(chuàng)新。商業(yè)銀行在面對盈利與競爭的雙重壓力下，金融創(chuàng)新迫在眉睫，以期更具競爭力，吸引客戶，提高盈利水平，順利完成轉(zhuǎn)型。

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作者簡介：顧銘軒（1997- ），女，漢族，江蘇海門人，上海大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融專碩在讀，研究方向：金融學(xué)