■李 娜

一、引言及文獻(xiàn)綜述

我國(guó)數(shù)字普惠金融服務(wù)正在深入展開(kāi)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益日益顯著。一般認(rèn)為，具有基礎(chǔ)功能、主導(dǎo)功能、衍生功能的數(shù)字普惠金融存在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)、減貧效應(yīng)、包容性發(fā)展效應(yīng)。

較為普遍的觀點(diǎn)是，數(shù)字普惠金融有利于縮小城鄉(xiāng)收入差距。梁雙陸和劉培培（2019）、李牧辰等（2020）指出，數(shù)字普惠金融的發(fā)展有利于縮小城鄉(xiāng)收入差距。李建偉（2017）認(rèn)為大部分省域普惠金融的發(fā)展對(duì)縮小本省域城鄉(xiāng)收入差距具有顯著的作用。張建波（2018）指出由于普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有關(guān)，因而普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響效應(yīng)呈現(xiàn)先明顯擴(kuò)大、再平緩擴(kuò)大、最后顯著縮小的倒“U”型關(guān)系。

然而，數(shù)字普惠金融影響城鄉(xiāng)收入收斂效應(yīng)存在教育門(mén)檻，即人力資本是數(shù)字普惠金融影響城鄉(xiāng)收入差距的重要中間機(jī)制。首先，數(shù)字普惠金融可顯著促進(jìn)人力資本的提升。廖理等（2014）指出建設(shè)數(shù)字普惠金融，可以提高農(nóng)村居民的金融素養(yǎng)。一方面，家庭成員的受教育程度越高，使用數(shù)字金融的概率越高（郭峰和王瑤佩，2020）。另一方面，數(shù)字普惠金融有助于促進(jìn)農(nóng)戶家庭參與金融市場(chǎng)的概率和配置風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的比例，而且當(dāng)農(nóng)戶擁有更高的金融素養(yǎng)或智能化素養(yǎng)時(shí)這種效應(yīng)更為強(qiáng)烈（周雨晴和何廣文，2020）。其次，人力資本能影響城鄉(xiāng)收入差距。人力資本差異和教育水平差異是影響城鄉(xiāng)收入差距的關(guān)鍵因素，通過(guò)加大對(duì)農(nóng)村人力資本投資，增加教育投入和提高勞動(dòng)力人口大專(zhuān)及以上學(xué)歷的比重，能夠降低城鄉(xiāng)收入差距（蔡曉慧和余靜文，2013）。城鄉(xiāng)收入差距與人力資本結(jié)構(gòu)呈U型關(guān)系，與人力資本存量水平之間呈倒U型關(guān)系，而我國(guó)處于現(xiàn)處于倒U 型拐點(diǎn)的左側(cè)（岳意定和宋善炎，2013）。最后，數(shù)字普惠金融通過(guò)人力資本影響城鄉(xiāng)收入差距。數(shù)字普惠金融可以緩解流動(dòng)性約束、便利居民支付，且擁有越高的受教育程度、越強(qiáng)的認(rèn)知能力，數(shù)字普惠金融發(fā)揮的效應(yīng)越明顯（易行健和周利，2018）。李牧辰等（2020）研究指出，數(shù)字普惠金融可通過(guò)改善人力資本等機(jī)制顯著收斂了城鄉(xiāng)收入差距。

已有研究從人力資本視角探索數(shù)字普惠金融影響城鄉(xiāng)收入差距的機(jī)制的研究仍然較少。因此，本文將重點(diǎn)探索數(shù)字普惠金融、人力資本與城鄉(xiāng)收入差距之間的影響機(jī)制。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）計(jì)量模型

首先，將數(shù)字普惠金融作為解釋變量，城鄉(xiāng)收入差距作為被解釋變量，檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的直接影響效果。其次，將數(shù)字普惠金融作為解釋變量，人力資本作為被解釋變量，檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融對(duì)人力資本的影響。最后，將人力資本作為解釋變量，城鄉(xiāng)收入差距作為被解釋變量，檢驗(yàn)人力資本對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響，故而構(gòu)建如下計(jì)量模型：

其中，Rit為城鄉(xiāng)收入差距，F(xiàn)Iit為數(shù)字普惠金融變量，Zijt為控制變量，表示人力資本變量，分別為人力資本積累、人力資本高級(jí)化占比。

（二）變量選取

1.被解釋變量

城鄉(xiāng)收入差距（R），參考陳斌開(kāi)和林毅夫（2013）的研究方法，用城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入與農(nóng)村居民家庭人均純收入的比值表示城鄉(xiāng)收入差距。該值越大，說(shuō)明城鄉(xiāng)收入差距越大；反之，則越小。

2.核心解釋變量

選取北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心研究組編制的《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2018年）》中數(shù)字惠普金融指數(shù)作為數(shù)字普惠金融的代理變量（FL），覆蓋了2011—2018 年中國(guó)31 個(gè)省份的數(shù)字普惠金融發(fā)展程度。

3.人力資本變量

由于人力資本是知識(shí)存量的外延和表象，選用人力資本積累和人力資本結(jié)構(gòu)可以較好地反映知識(shí)存量的高低。其中，人力資本積累采用受教育年限表示。具體的表達(dá)公式如下：H1=6×擁有小學(xué)學(xué)歷就業(yè)人數(shù)占比+10.5×擁有初中、高中學(xué)歷就業(yè)人數(shù)占比+16×擁有普通高等學(xué)歷就業(yè)人數(shù)占比。其中，由于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并沒(méi)有將中學(xué)以及高中分開(kāi)，所以對(duì)中學(xué)受教育年限取平均值10.5 年。人力資本結(jié)構(gòu)選取人力資本高級(jí)化占比變量（H2），采用人力資本結(jié)構(gòu)中高級(jí)人力資本占比表示，即具有大學(xué)本科及以上高等教育學(xué)歷占全部學(xué)歷從業(yè)人員的比重表示。

4.控制變量

經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（GDP）。選取地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（GDP），以各地區(qū)人均實(shí)際GDP 表示，即平減后的GDP指標(biāo)除以地區(qū)總?cè)丝凇?/p>

政府財(cái)政支農(nóng)規(guī)模（GD）。一般認(rèn)為，提高財(cái)政支農(nóng)支出比重對(duì)弱化城鄉(xiāng)收入差距起到積極作用，因此選取政府財(cái)政支農(nóng)規(guī)模（GD），用政府財(cái)政支農(nóng)支出與GDP的比值表示。

城鎮(zhèn)化率（URR）。城鎮(zhèn)化進(jìn)程不斷加快，一方面，有利于提高城市就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力度，降低城市平均就業(yè)工資水平；另一方面，有利于緩解農(nóng)村剩余勞動(dòng)力問(wèn)題，提高農(nóng)民技能及勞動(dòng)效率，進(jìn)而提高農(nóng)村勞動(dòng)力的就業(yè)工資水平，從而收斂城鄉(xiāng)收入差距。選取城鎮(zhèn)化率（URR），用中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒所公布的城鎮(zhèn)化率表示。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（S）。已有部分研究認(rèn)為，農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化有利于勞動(dòng)力生產(chǎn)效率的提高，提高農(nóng)民在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)利益的可得性，增加收入，縮小城鄉(xiāng)收入差距（徐敏和張小林，2014）。因此，選取產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（S），用第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP 的比重來(lái)表示。

表1 相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計(jì)

（三）數(shù)據(jù)說(shuō)明

選取2011—2018 年中國(guó)31 個(gè)地區(qū)年度數(shù)據(jù)作為研究樣本，數(shù)據(jù)來(lái)源于北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心所編制的《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2018年）》，其他基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)金融年鑒》《中國(guó)勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)年鑒》《地方統(tǒng)計(jì)年鑒》以及《中國(guó)人力資本指數(shù)報(bào)告數(shù)據(jù)庫(kù)》。

三、實(shí)證結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)實(shí)證結(jié)果分析

在實(shí)證檢驗(yàn)過(guò)程中，為消除經(jīng)濟(jì)變量?jī)?nèi)生性與區(qū)域異質(zhì)性形成的誤差項(xiàng)同方差問(wèn)題，本文采用GMM 估計(jì)方法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，確保估計(jì)結(jié)果的可靠性、有效性。表2為數(shù)字普惠金融影響城鄉(xiāng)收入差距基準(zhǔn)回歸結(jié)果。列（1）—（6）分別表示逐個(gè)引入控制變量后，數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的回歸結(jié)果。列（1）—（6）數(shù)字普惠金融（FI）的系數(shù)為負(fù)，且都通過(guò)1%的顯著性水平檢驗(yàn)，這表明數(shù)字普惠金融顯著縮小了城鄉(xiāng)收入差距。這也說(shuō)明了城市數(shù)字普惠金融邊際產(chǎn)出彈性小于農(nóng)村，可能的原因在于，得益于我國(guó)農(nóng)村貧困治理政策、精確扶貧政策、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、農(nóng)業(yè)優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略，一系列國(guó)家戰(zhàn)略和政策的支持，使得我國(guó)在農(nóng)村地區(qū)發(fā)展數(shù)字普惠金融更有可能激發(fā)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)數(shù)字普惠金融投入產(chǎn)出邊際彈性的增高。特別是，數(shù)字普惠金融所形成的包容效應(yīng)、減貧效應(yīng)、增長(zhǎng)效應(yīng)，能夠使得農(nóng)村地區(qū)有效地獲得金融的“普”與“惠”，優(yōu)化了農(nóng)村地區(qū)投入與產(chǎn)出環(huán)境，有助于改善其邊際產(chǎn)出彈性。而控制變量中，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、城鎮(zhèn)化水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的回歸系數(shù)為負(fù)，且至少通過(guò)10%的顯著性水平檢驗(yàn)，這表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、城鎮(zhèn)化水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有助于顯著縮小城鄉(xiāng)收入差距。而政府財(cái)政支農(nóng)規(guī)模卻顯著擴(kuò)大了城鄉(xiāng)收入差距。其可能的原因在于：一方面我國(guó)財(cái)政支農(nóng)支出存在結(jié)構(gòu)不合理和區(qū)域差異性大的特點(diǎn)，導(dǎo)致了財(cái)政支農(nóng)支出作用效率下降；同時(shí)如果不根據(jù)地區(qū)特點(diǎn)優(yōu)化財(cái)政支農(nóng)結(jié)構(gòu)而繼續(xù)選擇擴(kuò)大財(cái)政支農(nóng)支出規(guī)模，很可能拉大城鄉(xiāng)收入差距。另一方面，由于財(cái)政支農(nóng)支出可能對(duì)農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力在產(chǎn)業(yè)之間、城鄉(xiāng)之間轉(zhuǎn)移造成削弱的影響，阻礙了農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力收入水平的提高，這可能也是造成財(cái)政支農(nóng)支出規(guī)模對(duì)城鄉(xiāng)收入差距拉大的重要原因。

表2 數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的影響基準(zhǔn)回歸結(jié)果

（二）穩(wěn)健性分析

基于數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度及數(shù)字化程度分別作為替換核心解釋變量的穩(wěn)健性回歸結(jié)果。結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度及數(shù)字化程度的系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度及數(shù)字化程度顯著縮小了城鄉(xiāng)收入差距，表明了實(shí)證結(jié)論的穩(wěn)健性。

四、影響機(jī)制分析

（一）數(shù)字普惠金融通過(guò)人力資本機(jī)制影響城鄉(xiāng)收入差距

表3 為數(shù)字惠普金融對(duì)人力資本影響的回歸結(jié)果，列（1）—（2）中，數(shù)字普惠金融系數(shù)顯著為正，表明數(shù)字普惠金融對(duì)人力資本積累具有顯著的促進(jìn)作用，說(shuō)明發(fā)展數(shù)字普惠金融可通過(guò)增加金融可得性、降低門(mén)檻效應(yīng)，進(jìn)而支持就業(yè)人員的教育培訓(xùn)，提高其受教育水平，特別是促進(jìn)低教育程度等傳統(tǒng)就業(yè)弱勢(shì)群體增加受教育機(jī)會(huì)，從而提高人力資本積累。列（3）—（4）中，數(shù)字普惠金融系數(shù)顯著為正，表明數(shù)字普惠金融對(duì)人力資本高級(jí)化也具有顯著的促進(jìn)作用。原因在于發(fā)展數(shù)字普惠金融可通過(guò)推廣多樣化的金融產(chǎn)品服務(wù)，進(jìn)而支持高技術(shù)型人才進(jìn)行技術(shù)再造、增加更高層次的受教育機(jī)會(huì)，從而推動(dòng)人力資本高級(jí)化。

表3 數(shù)字普惠金融對(duì)人力資本影響的回歸結(jié)果

表4 為人力資本對(duì)城鄉(xiāng)收入差距影響的回歸結(jié)果。列（1）—（2）表明，人力資本積累系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明人力資本積累顯著縮小城鄉(xiāng)收入差距；列（3）—（4）表明，人力資本高級(jí)化系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明人力資本高級(jí)化顯著縮小城鄉(xiāng)收入差距?？梢酝茰y(cè)的是，數(shù)字普惠金融對(duì)人力資本積累和人力資本高級(jí)化具有顯著的促進(jìn)作用，而人力資本積累和人力資本高級(jí)化都顯著縮小了城鄉(xiāng)收入差距，數(shù)字普惠金融的發(fā)展可通過(guò)提高人力資本積累效應(yīng)和人力資本高級(jí)化進(jìn)而縮小城鄉(xiāng)收入差距。

表4 人力資本對(duì)城鄉(xiāng)收入差距效應(yīng)回歸結(jié)果

（二）基于中介效應(yīng)實(shí)證分析影響機(jī)制

本文分別運(yùn)用數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度及數(shù)字化程度來(lái)檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融影響城鄉(xiāng)收入差距的影響機(jī)制。檢驗(yàn)的模型如式（4）所示：

其中，式（1）、（2）保持不變，將式（3）再次引入核心解釋變量，得到式（4），并按照上述三個(gè)模型進(jìn)行依次回歸。

按照上述模型進(jìn)行分步檢驗(yàn)，其檢驗(yàn)結(jié)果如表5、表6、表7所示。其分別表示數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度及數(shù)字化程度影響城鄉(xiāng)收入差距的影響效果和影響機(jī)制的檢驗(yàn)結(jié)果。這說(shuō)明了數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度及數(shù)字化程度通過(guò)提高人力資本積累和促進(jìn)人力資本結(jié)構(gòu)高級(jí)化，進(jìn)而顯著縮小了城鄉(xiāng)收入差距。也再次驗(yàn)證了數(shù)字普惠金融通過(guò)人力資本積累和人力資本結(jié)構(gòu)高級(jí)化雙重機(jī)制影響城鄉(xiāng)收入差距。一方面，依托互聯(lián)技術(shù)，數(shù)字普惠金融驅(qū)動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展，另一方面，數(shù)字普惠金融利用數(shù)字互聯(lián)技術(shù)改造傳統(tǒng)金融，從而以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。而數(shù)字普惠金融發(fā)展以及技術(shù)普及應(yīng)用必定以較高當(dāng)量的知識(shí)存量為基礎(chǔ)，因此較高水平的知識(shí)儲(chǔ)備、人力資本存量以及人力資本結(jié)構(gòu)升級(jí)將會(huì)有利于降低金融產(chǎn)品需求側(cè)與供給側(cè)因知識(shí)門(mén)檻而發(fā)生錯(cuò)配概率，進(jìn)而進(jìn)一步暢通金融資金抵達(dá)資金需求者的融資渠道，從而增加居民收入水平，降低城鄉(xiāng)收入差距。

表5 數(shù)字普惠金融覆蓋廣度中介效應(yīng)回歸結(jié)果

表6 數(shù)字普惠金融使用深度中介效應(yīng)回歸結(jié)果

表7 數(shù)字普惠金融數(shù)字化程度中介效應(yīng)回歸結(jié)果

五、結(jié)論及對(duì)策建議

本文運(yùn)用2011—2018 年中國(guó)30 個(gè)省際面板數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融對(duì)城鄉(xiāng)收入差距的收斂效應(yīng)及這種效應(yīng)經(jīng)由人力資本中介機(jī)制的影響效果，結(jié)果表明：數(shù)字普惠金融顯著縮小了城鄉(xiāng)收入差距，且變更數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度后，這一結(jié)論依然成立。從影響機(jī)制看，數(shù)字普惠金融通過(guò)提高人力資本積累和促進(jìn)人力資本高級(jí)化路徑顯著縮小了城鄉(xiāng)收入差距。

基于研究結(jié)論，提出以下對(duì)策建議：第一，加大農(nóng)村地區(qū)的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以金融科技為依托，大力推廣數(shù)字技術(shù)的普及程度，推廣數(shù)字支付功能應(yīng)用面，形成“以點(diǎn)帶面”的格局，拓寬數(shù)字普惠金融各業(yè)務(wù)的覆蓋面，促使農(nóng)村居民適應(yīng)數(shù)字普惠金融發(fā)展。第二，優(yōu)化農(nóng)村地區(qū)普惠金融服務(wù)供給，提升數(shù)字普惠金融服務(wù)質(zhì)量。一方面，聚焦“金融強(qiáng)村”計(jì)劃，壯大農(nóng)商銀行服務(wù)農(nóng)村力量，通過(guò)分層分類(lèi)建立企業(yè)和居民支持類(lèi)、幫扶類(lèi)、關(guān)注類(lèi)“清單”，優(yōu)先保障民營(yíng)企業(yè)、農(nóng)村居民的信貸投放；另一方面，聚焦“金融創(chuàng)新”計(jì)劃，通過(guò)加快金融創(chuàng)新步伐，大力支持農(nóng)村創(chuàng)業(yè)青年、大學(xué)生農(nóng)創(chuàng)客、農(nóng)業(yè)科技人員等創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。第三，提高居民的受教育水平，不斷增加居民知識(shí)儲(chǔ)備，通過(guò)教育、培訓(xùn)等多種手段和方式，提升低收入階層和欠發(fā)達(dá)地區(qū)居民金融素養(yǎng)水平，不斷提高人力資本水平。