馮慶匯

去年12月中下旬流動性意外寬松觸發(fā)2021年“春季躁動”行情提前開啟。宏觀風(fēng)險點的矛盾可能要到二季度才會爆發(fā)。一季度相對而言對于資產(chǎn)價格是比較友好的環(huán)境。

年前將募集近3000億元規(guī)模

自從開年之后，新發(fā)行基金極度火爆。

1月11日這一周，就有41只新基金發(fā)行，涉及易方達、嘉實、南方、匯添富、博時、工銀瑞信、銀華、華夏、富國、國壽安保、銀河、天弘、華安、上投摩根、海富通、萬家、國泰、創(chuàng)金合信、中融、大成、國投瑞銀等32家基金公司。

其中包括王園園管理的富國價值創(chuàng)造混合、邱棟榮管理的中庚價值品質(zhì)一年持有期混合、劉武管理的易方達戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)股票、章暉管理的南方阿爾法混合、劉江和葉盛管理的匯添富穩(wěn)健添益一年持有混合、倪斌管理的華安中證新能源汽車ETF、袁芳管理的工銀圓豐三年持有期混合、周學(xué)軍管理的海富通均衡甄選混合、詹成管理的景順長城產(chǎn)業(yè)趨勢混合、張金濤和胡宇飛管理的嘉實港股優(yōu)勢混合、程洲管理的國泰通利9個月持有期等。

根據(jù)天風(fēng)證券的數(shù)據(jù)，1月初已經(jīng)有8支一日售罄的爆款基金，合計規(guī)模達812億元。截至目前公布的數(shù)據(jù)，未來一個月已經(jīng)排期等待發(fā)行的基金還有47支左右，其中有26支公布了發(fā)行上限，平均上限76億元。如果按照這一上限樂觀假設(shè)，那么47支基金，對應(yīng)最大發(fā)行規(guī)?？梢猿^3500億元。中性假設(shè)下，如果剩余沒有公布募集上限的21支基金，平均募集30億元，那么總募集規(guī)模也有2600億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，年后第一周5個交易日內(nèi)，8只主動偏股基金一日售罄。若算上已宣布提前結(jié)束募集未發(fā)成立公告的基金，包括廣發(fā)均衡優(yōu)選、興全合興兩年封閉運作混合（LOF），2021年開市第一周首發(fā)新基金已合計“收下”超過1000億元的資金。

爆款頻頻

新年開年以來，每個周一都是新基金“爆款日”。

1月4日，4只基金一日售罄。景順長城核心招景認購資金約有241億元、廣發(fā)興誠認購資金約為153億元、富國均衡優(yōu)選認購資金約為107億元、中歐悅享生活認購資金約為94億元。

11日也不例外，早間開盤僅1小時，就傳來富國價值創(chuàng)造、南方阿爾法發(fā)行規(guī)模已超募集上限的消息，兩只“日光基”已經(jīng)誕生。據(jù)渠道消息，一個上午，南方阿爾法混合募集金額超過210億元，富國價值創(chuàng)造募集已超180億元，博時匯興回報一年持有“吸金”過百億元，易方達戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和工銀瑞信圓豐三年持有基金募集規(guī)模也有100億元左右，5只爆款基金半日合計銷售約700億元。

這幾只基金的擬任基金經(jīng)理，這兩年的業(yè)績都非常好，迅速成為網(wǎng)紅。

比如富國價值創(chuàng)造，擬任基金經(jīng)理王園園2017年6月起開始陸續(xù)擔(dān)任富國消費主題、富國品質(zhì)生活等多只基金的基金經(jīng)理。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月8日，王園園任職期總回報率233.32%，年化回報率超40%。王園園長期深耕食品飲料、商貿(mào)零售、輕工和農(nóng)業(yè)等大消費板塊，富國消費主題混合基金近3年收益率162.69%，位居同類基金前100名。

南方阿爾法混合擬任基金經(jīng)理章暉，自2015年5月起開始掌管南方新優(yōu)享靈活配置混合等多只基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月8日，章暉任職期總回報率193.56%，年化回報率21.10%。他管理時間最長的南方新優(yōu)享基金任職期回報率164.22%，年化回報率18.86%，該基金最近3年收益率達118.49%，位居同類基金前四分之一水平。

博時匯興回報的擬任基金經(jīng)理吳渭，是博時權(quán)益“中生代”基金經(jīng)理， 2013年正式開始管理公募基金，現(xiàn)任權(quán)益投資主題組投資副總監(jiān)。他管理的博時匯智回報自2017年起連續(xù)4年取得正收益，尤其是2018年，當(dāng)年滬深300指數(shù)下跌超25%，全市場股混基金超88%收益為負，而博時匯智回報以年度正收益排名同類前6%。

工銀瑞信工銀圓豐三年持有期混合的袁芳業(yè)績也非常好。截至1月8日，由她掌管的工銀文體產(chǎn)業(yè)股票基金最近5年收益率達到296.27%，排名同類基金第13名。

春季躁動行情

春季躁動行情目前看起來非常強勁。

博時基金魏鳳春認為，春躁行情已經(jīng)提前啟動。具體來看，去年12月中下旬流動性意外寬松觸發(fā)2021年“春季躁動”行情提前開啟，目前市場整體賺錢效應(yīng)依然處于低位，后續(xù)賺錢效應(yīng)有望向上擴散，ERP也指向后續(xù)指數(shù)藍籌的躁動行情可期待，春節(jié)前是最確定的做多窗口。結(jié)構(gòu)上，保持對順周期有色、化工、金融板塊的核心倉位配置，成長繼續(xù)推薦景氣可以跨年且長周期向上的軍工和新能源車板塊，同時將歷年春季躁動表現(xiàn)突出但當(dāng)前滯漲的電子板塊納入觀察。

國泰君安董琦認為，當(dāng)前時點一季度的宏觀環(huán)境整體依然利好資產(chǎn)價格，內(nèi)外多重因素對權(quán)益與商品行情將帶來一定支撐。當(dāng)前宏觀環(huán)境的特點是“經(jīng)濟動能趨頂，政策退坡有底”的狀態(tài)。內(nèi)部因素中，當(dāng)下時點最核心因素仍然是流動性寬松。

另一個重要因素，國內(nèi)疫苗的落地與推廣速度超出預(yù)期。雖然當(dāng)前國內(nèi)依然有部分地區(qū)存在病例反復(fù)，但疫苗整體落地時點超預(yù)期，后續(xù)推進節(jié)奏大概率也將好于預(yù)期。

最后一個重要因素是金融去地產(chǎn)化的加速。從國內(nèi)環(huán)境來看，這一系列政策將徹底打破“地產(chǎn)-金融”舊有閉環(huán)，促使商業(yè)銀行乃至整個金融業(yè)行為模式與金融資源投向大幅改變。

他同時認為，宏觀風(fēng)險點的矛盾可能要到二季度才會爆發(fā)。外部風(fēng)險因素，一是海外疫苗推進進程慢于預(yù)期，二是美聯(lián)儲寬松政策提前退出。一季度相對而言對于資產(chǎn)價格是比較友好的宏觀環(huán)境。